Le marché du ferrosilicon 2026 : un triangle en mouvement des coûts, des politiques et de la demande

En 2025, le prix du ferrosilicium a montré une tendance à être plus élevé au premier semestre de l'année et plus bas au deuxième semestre. Selon le système de surveillance de SunSirs, le prix moyen du ferrosilicium (grade : FeSi75 ~ B ; taille des particules / mm : agrégat naturel) dans la région du Ningxia était de 6 026 RMB / tonne au début de l'année et de 5 285 RMB / tonne à la fin de l'année, ce qui représente une baisse de 12,26% tout au long de l'année. La différence de prix pour l'ensemble de l'année est restée à environ 740 RMB / tonne. Le prix du ferrosilicium a atteint son plus haut niveau annuel à la mi-février, avec un prix moyen de 6 161 RMB / tonne ; alors qu 'il a atteint son plus bas niveau annuel à la mi-juin, avec un prix moyen de 5 048 RMB / tonne, ce qui a entraîné une différence de prix d'environ 1 113 RMB / tonne.

Revue du marché 2025

En 2025, le prix mixte du ferrosilicium (grade FeSi75 - B, grumeaux naturels) au Ningxia a montré une « tendance à la baisse progressive, une faiblesse globale et une légère stabilisation à la fin de l'année.« Le prix a fluctué à la baisse de 6 024 RMB / tonne au début de l'année à 5 285 RMB / tonne à la fin de l'année, soit une baisse cumulée de 12,26 %. Bien qu ' il y ait eu de brèves fluctuations au cours de cette période, la tendance générale a été à la baisse, indiquant une pression importante du marché.

Le mouvement des prix peut être divisé en quatre étapes suivantes :

Phase 1 : un petit rebond en début d'année suivi d'un déclin rapide (janvier-mars)

Trajectorielle des prix : Le prix a débuté l'année à 6 024 RMB / tonne, a rebondis à 6 161 RMB / tonne le 10 février, en hausse de 2,28 %, mais a ensuite inversé le cap et est tombé à 5 772 RMB / tonne le 22 mars, en baisse de 6,33 %. Le rebond initial a été principalement tiré par le réapprovisionnement des stocks avant les fêtes et le soutien aux coûts saisonniers, mais l'élan a été limité. La baisse rapide après le rebond reflète les attentes pessimistes du marché pour la demande future, et le prix a initialement franchi les niveaux de soutien clés.

Phase 2 : baisse accélérée au deuxième trimestre, avec échec du soutien des coûts (avril-juin)

Trajectorielle des prix : Du 20 avril au 10 juin, le prix a chuté rapidement, passant de 5 872 RMB / tonne à 5 088 RMB / tonne, soit une baisse cumulée de 13,34 %, la baisse s'accélérant notamment entre le 1er mai et le 10 juin. Au cours de cette période, les prix de l'électricité sont entrés dans une phase stable et le prix du semi-coke s'est affaibli, assouplir le soutien aux coûts. Dans le même temps, les achats en aval sont restés faibles, les aciéries ont fortement exercé des pressions sur les prix et le sentiment du marché est devenu pessimiste, ce qui a entraîné une chute du prix en dessous du plus bas niveau de l'année.

Phase 3 : fluctuations de faible niveau et tentatives de formation de fond au troisième trimestre (juillet-septembre)

Trajectorielle des prix : Le 20 juillet, le prix a légèrement rebondis pour atteindre 5 221 RMB / tonne, et a continué à augmenter pour atteindre 5 310 RMB / tonne le 29 août, en hausse de 4,36% par rapport au plus bas niveau de juin. Cependant, le prix global est resté volatile dans une fourchette faible. Après que le prix est tombé à un niveau bas, certaines entreprises à coût élevé ont réduit la production, soulagant légèrement la pression sur l'offre. Dans le même temps, le marché avait certaines attentes pour la saison de pointe traditionnelle en septembre et octobre, ce qui a conduit à un rebond technique des prix, mais le rebond a été faible et n'a pas formé un renversement de tendance.

Phase 4 : Consolidation faible au quatrième trimestre, suivie d'une légère reprise en fin d'année (octobre-décembre)

Tendance prix : Le 8 octobre, le prix est tombé à 5 241 RMB / tonne, et a encore baissé à 5 192 RMB / tonne le 17 novembre, atteignant le deuxième plus bas niveau de l'année. Le 31 décembre, le prix a légèrement rebondi à 5 285 RMB / tonne, une modeste augmentation de 1,79% par rapport au plus bas de novembre. Vers la fin de l'année, le prix s'est stabilisé en raison des attentes de hausse des prix de l'électricité hivernale et des restrictions de production liées à la protection de l'environnement. Toutefois, la demande n'a pas progressé de manière significative et le sentiment du marché est resté prudent, ce qui a entraîné une reprise limitée des prix et un modèle de consolidation globalement faible.

Perspectives du marché du ferroalliage de silicium pour 2026

Facteurs de coût : l'interaction et la corrélation entre les prix de l'électricité et des prix du semi-coke

Prix de l'électricité :Les coûts d'électricité représentent encore plus de 50% du coût de production de ferrosilicon. Au fur et à mesure que la proportion de transactions d'électricité sur le marché augmente, la corrélation entre les prix de l'électricité des entreprises de ferrosilicium et les prix du charbon, la production d'énergie renouvelable et la charge du réseau deviendra plus forte. Les entreprises disposant de leurs propres centrales électriques, d'installations d'énergie renouvelable (comme les projets intégrés de source-réseau - stockage de charge) ou situées dans des régions à bas prix de l'électricité (comme certains parcs industriels au Xinjiang et en Mongolie intérieure) bénéficieront d'avantages de coûts et de stabilité significatifs. La proportion de la consommation d'électricité verte et des coûts d'émission de carbone peut être progressivement prise en compte, ce qui aura un impact à long terme et profond sur la structure des coûts des produits gourmands en énergie tels que le ferrosilicone.

Le prix global de l'électricité devrait augmenter de 3 à 8% par rapport au niveau moyen en 2025 et l'écart de prix entre les heures de pointe et les heures hors pointe pourrait s'élargir encore.

Semi-coke :Les prix du semi-coke continueront d'être ancrés sur les marchés du charbon thermique et du charbon chimique. Dans le cadre de la politique d'assurance de l'approvisionnement en charbon et de stabilisation des prix, la fourchette opérationnelle principale des prix du semi-coke devrait être de 950 à 1200 RMB / tonne. L'élimination en cours de la capacité de production obsolète et la modernisation intégrée à grande échelle de l'industrie du semi-coke se poursuivront, ce qui pourrait affecter l'élasticité de l'offre à court terme. Outre le ferrosilicon, les changements de la demande de semi-coke dans les domaines chimique, métallurgique et autres influenceront également son prix.

Dans l'ensemble, l'impact du semi-coke sur les coûts du ferrosilicon pourrait être plus faible qu ' en 2024 - 2025, mais ses fluctuations seront toujours un facteur important affectant les bénéfices à court terme des entreprises du ferrosilicon.

Capacité et production : ajustement et optimisation dans un contexte de surcapacité

Selon les données de 2025, la Mongolie intérieure (1.8247 millions de tonnes) et le Ningxia (1.3336 millions de tonnes) sont les principales zones de production absolues, représentant près de 60% du total. Le Qinghai, le Shaanxi, le Gansu et d'autres régions servent de compléments régionaux, tirant parti des avantages des prix ou des ressources de l'électricité. La capacité de production reste dans un état de suroffre. En 2026, l'industrie du ferrosilicium entrera dans une période d'ajustement structurel profond sous les contraintes des objectifs « double carbone ».

En termes de capacité de productionLa nouvelle capacité devrait être inférieure à 200 000 tonnes, la pression sur l'offre étant principalement due à la capacité existante qui a été construite mais n'est pas encore pleinement utilisée. Les réglementations en matière de consommation d'énergie, de protection de l'environnement et de sécurité sont de plus en plus strictes, et les installations obsolètes dont la consommation d'énergie dépasse 8050 kilowatt-heures par tonne de pression faciale doivent être progressivement éliminées. La capacité effective globale devrait demeurer stable ou légèrement diminuer. La capacité de production sera davantage concentrée dans les régions riches en ressources et énergie telles que la Mongolie intérieure et le Ningxia.

En termes de productionLa production annuelle estimée est comprise entre 5,8 et 6,1 millions de tonnes, ce qui représente une légère augmentation de 0 - 3% d'une année sur l'autre. L'offre sera caractérisée par un double mécanisme de régulation axé sur le « profit et la politique » : les prix qui tombent en dessous des coûts de trésorerie déclencheront des réductions de production, tandis que les restrictions de production progressives dans les principales zones productives entraîneront des fluctuations saisonnières de la production, exacerbant l'incertitude de l'offre sur le marché.

Section de la demande - Les opportunités structurelles et les contraintes de l'offre totale coexistent.

Contraintes de volume total : Dans le cadre de la stratégie nationale visant à promouvoir continuellement l'ajustement de la structure industrielle et les objectifs du « double carbone », la production d'acier brut devrait continuer à suivre la voie du « contrôle total du volume et de l'optimisation structurelle ».« Cela signifie que la demande totale de ferrosilicium dans l'industrie sidérurgique a un plafond clair et est peu susceptible de connaître une croissance significative.

Opportunités structurelles :

Acier spécial et acier inoxydable :Le développement de la fabrication haut de gamme, les nouveaux équipements énergétiques (énergie éolienne, nucléaire) et les industries aéronautiques entraîneront la demande de matériaux en acier spéciaux, augmentant en conséquence la demande de ferrosilicium de haute pureté à faible teneur en aluminium et en titane. C'est la principale direction de la hausse de la demande.

Magnésium métallique : En tant que deuxième plus grand consommateur de ferrosilicon, le magnésium métallique a des perspectives d'application prometteuses dans des domaines tels que la légèreté automobile et les produits 3C. La demande de ferrosilicium devrait maintenir un taux de croissance annuel stable de 3 à 5 %.

Soutien politique :La mise à niveau d'équipements à grande échelle et les programmes d'échange pour les biens de consommation devraient stimuler la demande d'acier dans le secteur manufacturier, soutenant indirectement la consommation de ferrosilicon.

L'appel d'offres de HBIS : l'évolution de son rôle de clocher

En 2025, le prix d'enchère du ferrosilicium de Hegang a montré une tendance systématique à la baisse, avec un prix annuel moyen d'environ 5 826 RMB / tonne, soit une baisse de 14% par rapport à 2024. Le prix a continué de baisser de 6 570 RMB / tonne au début de l'année, atteignant un creux de 5 400 RMB / tonne en juillet. Bien qu ' il y ait eu un léger rebond après août, le prix est resté volatile dans la fourchette de 5 600 - 5 700 RMB / tonne, reflétant une situation de l'offre et de la demande lâches et un manque de confiance du marché. Par rapport à 2024, le prix d'appel d'offres de 2025 était généralement inférieur à celui de la même période, et la fourchette de fluctuation des prix s'est étroite, avec une différence de prix de seulement 1 170 RMB / tonne, ce qui indique un manque de forts moteurs du marché et une forte attitude d'attendre et de voir. En 2026, l'offre de Hegang restera une référence de base pour les prix, et son prix reflétera plus sensiblement les changements de coûts, les bénéfices de l'acier et les niveaux d'inventaire. La corrélation entre le prix d'enchère et le prix au comptant devrait se renforcer, l'écart de prix continuera de se réduire et l'efficacité de la tarification s'améliorera. Dans le même temps, des changements structurels tels que le passage du modèle d'appel d'offres vers des contrats à long terme et l'augmentation de l'achat de ferrosilicium de haute pureté affecteront le rythme de l'offre du marché et les caractéristiques de fluctuation des prix.

Exportations : une reprise difficile et un paysage en évolution progressive.

Le ralentissement de la croissance économique mondiale freine la demande de matières premières de base. L'augmentation de la production intérieure dans des pays comme la Russie et la Malaisie intensifie la concurrence avec les produits chinois sur le marché international. En outre, le mécanisme d'ajustement des frontières carbone (CBAM) de l'UE est entré dans sa phase opérationnelle officielle, ce qui pose un défi à long terme pour la compétitivité des exportations de ferrosilicium chinois. Les exportations devraient atteindre 580 000 - 650 000 tonnes en 2026, ce qui pourrait représenter une reprise de 5 - 10% par rapport à 2025, mais il est peu probable qu ' elles reviennent aux niveaux élevés observés avant 2022.

Perspectives globales : à la recherche d'un nouvel équilibre au milieu de la volatilité.

En 2026, le marché du ferrosilicium fonctionnera dans un nouvel environnement caractérisé par « des coûts élevés, une forte volatilité et de fortes contraintes » :

Tendance des prix : On s'attend à ce que la principale fourchette opérationnelle pour les prix au comptant du ferrosilicium 72# tout au long de l'année soit de 6 800 - 8 000 RMB / tonne. Le fond sera déterminé par le coût de trésorerie de la capacité de production à coût élevé (environ 6 700 - 6 900 RMB / tonne), tandis que le haut sera contraint par la pression de l'excédent de capacité et le niveau d'acceptation des industries en aval.

Rhythme opérationnel :

Premier semestre de l'année : Potentiel de pression descendante. Après la Fête du Printemps, il y aura une période de faible demande, couplée à la fin des restrictions de production hivernales et à la reprise de l'offre, entraînant une pression à la baisse sur les prix.

Deuxième semestre de l'année : Il y a de nombreuses variables. Si les politiques macroéconomiques visant à stabiliser la croissance sont mises en œuvre efficacement, couplées à la demande d'électricité estivale maximale et à des contrôles potentiels de la consommation d'énergie, les prix ont le potentiel de rebondir. La tendance à la fin de l'année dépendra de la mise en œuvre spécifique des contrôles de la production d'acier brut tout au long de l'année et de l'intensité des restrictions de production liées à la protection de l'environnement pendant l'hiver.

Rentabilité de l'industrie :L'industrie dans son ensemble aura du mal à réaliser des profits substantiels, et les faibles profits et les pertes périodiques deviendront la norme. La compétitivité de l'entreprise dépendra de plus en plus des capacités de maîtrise des coûts (accès aux ressources électriques), de la structure des produits (proportion de produits à haute valeur ajoutée) et des compétences en gestion financière et des risques.

Il convient d'accorder une attention particulière à l'intensité et au rythme des politiques macroéconomiques, à la brusquité et à la sévérité des politiques de consommation d'énergie et de protection de l'environnement dans les principales zones de production, à la rapidité de la réforme du marché de l'électricité, ainsi qu 'aux risques de récession et aux changements de politique commerciale dans les principales économies d'outre-mer. Ces facteurs pourraient tous perturber les attentes du marché et déclencher des fluctuations inattendues des prix.

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