SunSirs : l'urée connaît un mouvement de prix en forme de U

À long terme, les importantes exportations en 2025 réduiront considérablement les stocks reportés, et avec l'arrivée de la saison de pointe de la demande agricole après la Fête du Printemps, l'urée a encore la possibilité de se renforcer à nouveau.

Depuis la fête nationale, les contrats à terme sur l'urée ont maintenu une tendance volatile et forte, le contrat principal 2601 ayant généralement augmenté d'environ 100 RMB / tonne. Actuellement, le marché a complété trois cycles de commutation : initialement, le trading était centré sur la logique de plantation d'automne, puis il s'est déplacé vers l'attente de l'émission de quotas d'exportation, et à l'heure actuelle, il se concentre sur le démarrage de la demande du stockage à sec. Au fil du temps, le jeu de l'offre et de la demande sur le marché de l'urée s'intensifie progressivement.

En 2025, la capacité de production nouvellement ajoutée de l'industrie de l'urée a dépassé les 6 millions de tonnes, et la production quotidienne la plus élevée de l'industrie a approché les 210 000 tonnes. Cependant, après l'entrée en décembre, les usines d'urée à base de gaz sont progressivement entrées dans la phase de fermeture et de maintenance, et la production quotidienne a également diminué en conséquence. Actuellement, il est tombé en dessous de 200 000 tonnes. En se référant aux règles d'entretien des usines à base de gaz des années précédentes, la baisse maximale de la production quotidienne de l'industrie au cours de cette série d'entretien atteindra 20 000 tonnes. Sur cette base, on estime que la production quotidienne finale d'urée pourrait revenir à la gamme de 185 000 à 190 000 tonnes. D'un point de vue théorique, la contraction de l'offre aurait dû apporter un certain soutien au marché de l'urée. Cependant, par rapport aux données de la même période des années précédentes, la production actuelle d'urée est toujours à un niveau significativement élevé. Les données montrent que pendant la phase de maintenance des usines à base de gaz au cours de la même période l'année dernière, la production quotidienne d'urée est restée à 172 000 - 185 000 tonnes. Cela signifie qu 'après ce cycle de maintenance, la production quotidienne de l'industrie sera toujours de 10 000 à 20 000 tonnes de plus que celle de la même période l'année dernière. Dans un contexte d'absence d'augmentation significative de la demande, l'effet positif de la réduction des installations à base de gaz sur le marché sera considérablement affaibli.

La reprise de la production d'engrais composés est devenue la logique de soutien de base pour la nouvelle phase du marché de l'urée. Les dernières données montrent que le taux de production actuel d'engrais composés a augmenté à environ 40 %, soit une augmentation de plus de 10 points de pourcentage par rapport au point bas précédent, et il est prévu que son taux de production atteindra un sommet temporaire vers la mi-décembre.À court terme, la demande d'achat est toujours un important moteur du marché, mais à mesure que le taux de production atteint des pics et diminue plus tard, ce facteur favorable disparaîtra progressivement.

Depuis novembre, la demande pour le stockage léger a progressivement commencé, ce qui est également l'un des principaux facteurs soutenant le marché actuel fort. Sa façon d'acheter à bas prix a solidifié le fond du marché. Cependant, au fil du temps et à mesure que les prix augmentent, le soutien de la demande de stockage léger pour les prix s'affaiblit.

Depuis 2025, la Chine intérieure a mis en œuvre un système de quotas pour les exportations d'urée, avec un total de quatre cycles de quotas émis au cours de l'année, totalisant près de 5 millions de tonnes. L'émission de chaque cycle de quotas a apporté un certain soutien au marché, en particulier le quatrième cycle de quotas émis en novembre, qui est devenu le principal facteur moteur de la hausse du marché à cette époque. Avec la hausse des prix, le marché spot s'est progressivement éloigné du point bas précédent, de sorte que la probabilité de continuer à émettre des quotas en décembre a diminué et les avantages liés à la politique à court terme ont temporairement affaibli. Toutefois, à long terme, les exportations resteront un facteur positif important.

Tout d'abord, la libération du quota de quatrième tour indique en outre que l'exportation d'urée ne distingue plus entre la hors-saison et la haute saison, et l'État s'ajustera de manière flexible en fonction du prix du marché et de la situation de l'offre et de la demande, en particulier lorsque le prix tombe à un niveau bas, le soutien politique peut apparaître à tout moment. Deuxièmement, le volume annuel des exportations de 5 millions de tonnes en 2025 réduira considérablement les stocks reportés de fin d'année, ce qui contribuera à atténuer la pression sur l'offre lorsque la saison de pointe de la demande d'engrais arrivera en 2026. Par conséquent, même si le rythme des exportations peut ralentir à court terme, il constitue toujours un soutien pour le marché à long terme.

Dans l'ensemble, bien qu ' il existe des facteurs tels que l'entretien du côté de l'offre, il reste à un niveau élevé par rapport à la même période de l'année dernière. Du côté de la demande, la demande d'engrais composés atteint progressivement son pic, le soutien de la demande de stockage hors saison s'affaiblit également et, avec la suspension des politiques d'exportation favorables à court terme, l'urée devrait faire face à une pression à la hausse à court terme. Toutefois, à long terme, une importante quantité d'exportations en 2025 réduira considérablement les stocks reportés. Avec l'arrivée de la saison de pointe de la demande agricole après la Fête du Printemps, l'urée a encore la possibilité de se renforcer à nouveau.

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