SunSirs : Le marché des roches phosphatées reste étroitement équilibré alors que les principales entreprises poursuivent une intégration verticale

Selon le Securities Times, la roche phosphate - une matière première clé - a maintenu des prix élevés dans un contexte d'augmentation continue des coûts des produits chimiques. Le 2 décembre, le prix moyen du marché intérieur de la roche phosphate de grade 30 % s'élevait à 1 016 yuans par tonne, de grade 28 % à 945 yuans par tonne et de grade 25 % à 758 yuans par tonne.

La capacité de production de roches phosphatées s'étend actuellement globalement, les sociétés cotées accélérant considérablement leur rythme de sécurisation des ressources en phosphate. Notamment, cette vague d'allocation des ressources est motivée par les attentes de l'industrie selon lesquelles les prix des roches phosphateuses maintiendront un « équilibre serré » à court terme. Les entreprises dotées de capacités minières et de transformation intégrées, tirant parti des avantages de l'autosuffisance en ressources et du contrôle des coûts, sont prêtes à devenir les principaux bénéficiaires.

Accélération des ressources vers les principaux joueurs

Le soir du 23 novembre, Batian Co., Ltd. a officiellement annoncé des nouvelles favorables concernant ses projets d'expansion. La société a annoncé que l'examen de la conception des installations de sécurité pour son projet d'expansion de la mine de phosphate de Xiaogaozhai - augmentant sa capacité annuelle de 2 millions de tonnes à 2,9 millions de tonnes - a été approuvé. Cette mise à niveau « permettra à la société de stimuler la production de minerai de phosphate, d'étendre et d'optimiser ses industries en amont et en aval, de faire progresser sa stratégie intégrée de produits chimiques phosphorés et de maximiser l'extraction de minerais de haute qualité tout en améliorant l'efficacité des ressources ».

Xingfa Group a récemment révélé que Xinghua Mining - une coentreprise avec Wanhua Chemical (dont la société détient une participation de 45%) - a obtenu les droits d'exploration pour la zone minière de Yangliudong dans le comté de Yuan'an. L'exploration devrait être achevée dans l'année. Parallèlement, sa filiale en propriété exclusive Baokang County Yaozhihe Qiaogou Mining Co., Ltd. a obtenu une licence d'exploitation minière de 2 millions de tonnes par an et fait avancer les travaux préparatoires pour les opérations minières.

Le minerai de phosphate est une ressource non renouvelable Les données indiquent que la production annuelle de minerai de phosphate de la Chine est passée d'un pic de 140 millions de tonnes à environ 100 millions de tonnes ces dernières années. Avec les prix du minerai de phosphate restant élevés, le contrôle des ressources se traduit par des avantages en termes de coûts et des garanties de bénéfices. Les sociétés cotées poursuivent des parcours clairs et diversifiés pour acquérir des ressources.

La méthode la plus directe est le « modèle de soutien des actionnaires majeurs », où les actionnaires majoritaires injectent des ressources de phosphate de haute qualité dans les sociétés cotées et s'engagent à d'autres injections de ressources.

Une autre voie implique les fusions, les acquisitions et les coentreprises axées sur le marché. Les entreprises accroissent rapidement leur capacité de production par le biais de participations de contrôle, de participation en actions ou de création de joint-ventures.

Du point de vue de la politique, le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information (MIIT) et sept autres départements ont précédemment publié le Plan de mise en œuvre pour promouvoir l'utilisation efficace et à haute valeur des ressources en phosphore, prévoyant la « construction d'un système haut de gamme, intelligent, vert, intégré et regroupé de l'industrie chimique du phosphore ». Dans ce contexte d'encouragement politique à l'intégration et à la concentration des ressources, les gouvernements locaux soutiennent explicitement la consommation sur place de roches phosphateuses. La présence d'installations de traitement en profondeur de soutien est devenue une condition préalable implicite pour l'obtention de droits miniers et l'expansion de la capacité de production.

Par conséquent, les grandes entreprises réduisent universellement la proportion de roche phosphate vendue à l'extérieur, redirigant les ressources vers leur propre production en aval. Yang Yitao a cité des exemples tels que Yuntianhua, qui a essentiellement cessé les ventes de roches phosphatiques externes, et Chuanheng Co., dont le ratio des ventes extérieures passera de 42 % à 25,2 %.

Le dirigeant de l'entreprise d'exploitation minière de phosphate susmentionnée a également noté que la logique fondamentale de la réglementation politique réside dans la garantie d'un approvisionnement stable et de prix contrôlables pour les engrais phosphatiques, une nécessité agricole.

L'équilibre entre l'offre et la demande sera restreint l'année prochaine et au-delà

Dans un contexte de concentration accélérée des ressources, les préoccupations du marché persistent selon lesquelles la libération progressive de nouvelles capacités pourrait déclencher un effondrement de la trajectoire de croissance élevée actuelle du marché du minerai de phosphate. Selon des statistiques incomplètes, les entreprises chinoises cotées et non cotées ont actuellement des projets de mines de phosphate en construction avec une capacité prévue combinée de plus de 40 millions de tonnes, représentant 40% des chiffres de production annuelle du Bureau national des statistiques ces dernières années.

Du côté de l'offre, le chemin de la sécurisation des droits miniers à la génération d'un approvisionnement effectif est confronté à de nombreuses contraintes. L'offre de roches phosphatiques restera dans un « équilibre serré » au cours des deux prochaines années, une tendance qui empêchera les prix d'augmenter fortement ou de baisser de manière significative.

Au cours des deux dernières années, la qualité des gisements de phosphate exploitables de la Chine a diminué, augmentant la difficulté et les coûts d'exploitation minière. La nouvelle capacité de production nécessite un cycle de 3 à 5 ans de la planification à l'exploitation et est limitée par des facteurs environnementaux, de sécurité et autres, ce qui entraîne souvent des libérations de capacité réelles inférieures aux attentes.Étant donné que les pressions environnementales importantes et le traitement des résidus posent des défis, les libérations d'offres sont plus lentes que les attentes du marché et les nouvelles capacités ajoutées annuellement ont un impact limité sur le paysage global de l'offre et de la demande.

Du point de vue des applications en aval et de la composition de la consommation, la demande explosive dans les nouveaux secteurs énergétiques tels que le stockage d'énergie et les batteries d'alimentation a élargi le potentiel de croissance du marché. Nous sommes optimistes quant au potentiel de révision à la hausse de la trajectoire de croissance de la chaîne de l'industrie du phosphore dans un contexte d'expansion rapide de la demande de stockage d'énergie. Une tonne de phosphate de fer de lithium correspond à environ 3,5 tonnes de minerai de phosphate brut. D'ici 2025, les expéditions de stockage d'énergie devraient stimuler la demande d'environ 4,4 millions de tonnes de minerai de phosphate brut, ce qui représente plus de 4% de la production totale actuelle de minerai de phosphate de la Chine. De plus, chaque 100Wh supplémentaires de stockage d'énergie devrait stimuler une croissance de près de 1% de la demande de minerai de phosphate.

Les engrais phosphatés demeurent le marché principal, tandis que la nouvelle demande énergétique agit comme une « variable lente ». Actuellement, plus de 70% du minerai de phosphate est utilisé pour la production d'engrais. Les prix des engrais en aval ne peuvent pas augmenter, et le soufre - une autre matière première en amont pour les engrais - est à prix international. Son prix soutenu augmente les coûts élevés des engrais, supprimant indirectement les prix du minerai de phosphate. Les considérations réglementaires suggèrent que les prix du minerai de phosphate pourraient se consolider.

Actuellement, la nouvelle demande liée à l'énergie représente environ 10 % de la consommation totale. Alors que les entreprises des chaînes d'approvisionnement en phosphate de fer et en phosphate de fer au lithium augmentent leur production, la capacité continue de croître et la consommation de roche phosphateuse pour l'acide phosphorique purifié par procédé humide devrait augmenter chaque année. Cependant, il est peu probable qu ' il remplace les engrais phosphate comme moteur dominant de la demande au cours des deux à trois prochaines années, et sa trajectoire à long terme nécessite une observation plus approfondie.

Les entreprises minières et de transformation intégrées affichent des performances prometteuses

Bénéficiant de la demande robuste de roches phosphatiques et de l'élargissement des différences de prix entre les engrais phosphatiques nationaux et internationaux, les principales entreprises disposant de ressources en roches phosphatiques et de chaînes industrielles intégrées ont enregistré des gains au cours des trois premiers trimestres de cette année.

Les disparités de dotation des ressources entraînent la divergence des prix. La roche de phosphate de haute qualité, adaptée à des applications telles que les batteries de phosphate de fer au lithium, maintient un prix ferme, tandis que le minerai de faible qualité fait face à des pressions. Cependant, l'offre totale limitée de ressources de haute qualité présente principalement des opportunités structurelles.« L'exploitation minière et le traitement intégrés » est devenu un obstacle concurrentiel majeur. Les entreprises qui n'ont pas intégré leurs ressources sont confrontées à des taux d'exploitation persistants et bas en raison de pressions sur les coûts, accélérant ainsi la consolidation de l'industrie.

Le consensus actuel de l'industrie est que sous des contraintes en matière de ressources et d'environnement de plus en plus strictes, les entreprises possédant des ressources rares en phosphate et atteignant le développement intégré de la chaîne industrielle détiennent l'avantage concurrentiel à long terme. Ils ne sont pas seulement les principaux moteurs de la modernisation industrielle, mais aussi les forces principales propulsant l'industrie chimique phosphorée vers un développement vert, efficace et durable.

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