La crise de l'approvisionnement en cobalt persiste, les prix sont prêts à atteindre de nouveaux sommets

Minmetals Securities a récemment publié son rapport de suivi mensuel non ferreux : le système de quotas de la République démocratique du Congo a effectivement verrouillé l'approvisionnement mondial en matières premières de cobalt, qui devrait chuter à 200 000 tonnes métriques. Combiné avec les volumes estimés de recyclage, l'approvisionnement mondial en élément de cobalt devrait atteindre 206 000 tonnes métriques en 2025, atteignant respectivement 214 000 et 216 000 tonnes métriques en 2026 et 2027. La consommation mondiale de cobalt continue de croître à un rythme régulier Sur la base des taux de croissance historiques, la consommation mondiale devrait atteindre respectivement 221 000 et 231 000 tonnes métriques en 2026 et 2027, ce qui indique une pénurie d'approvisionnement imminente.

Le système de quotas de la RDC a été mis en place, avec des exportations annuelles plafonnées en dessous de 100 000 tonnes métriques. Le 10 octobre, la République démocratique du Congo a introduit un nouveau système de gestion des quotas et un nouveau plan d'allocation pour remplacer son précédent interdiction d'exportation de cobalt. Pour 2026 et 2027, les exportations annuelles sont fixées à 96 600 tonnes métriques par an, comprenant 87 000 tonnes métriques de quotas de base et 9 600 tonnes métriques de quotas stratégiques ARECOMS. Les grandes sociétés minières comme Luoyang Molybdenum, Glencore et Eurasian Resources Group ont obtenu des quotas primaires, tandis que les fonderies locales de cobalt n'ont pas reçu d'allocations directes.

Avec l'offre et la demande confrontées à une pénurie rigide, les prix peuvent atteindre de nouveaux sommets. Le système de quotas de la RDC a effectivement verrouillé l'approvisionnement mondial en matières premières de cobalt, qui devrait baisser fortement à 200 000 tonnes. Combiné avec les volumes estimés de recyclage, l'approvisionnement mondial en cobalt élémentaire devrait atteindre 206 000 tonnes en 2025, atteignant respectivement 214 000 et 216 000 tonnes en 2026 et 2027. La consommation mondiale de cobalt continue de croître à un rythme régulier Sur la base des taux de croissance historiques, nous prévoyons que la consommation mondiale atteindra respectivement 221 000 et 231 000 tonnes métriques en 2026 et 2027, ce qui indique une pénurie persistante de l'offre.

Les stocks de l'ensemble de la chaîne industrielle de la Chine continuent de s'épuiser, les régions en dehors de la RDC demeurant dans un cycle de déstockage au cours des deux prochaines années. En prenant le chlorure de cobalt comme exemple, les jours d'inventaire de la Chine ont diminué de 46 jours en avril à 39 jours actuels. Les fonderies en aval ont connu l'épuisement le plus important des stocks de produits intermédiaires, passant de 45 000 tonnes métriques en mai à 17 000 tonnes métriques actuellement, soit un volume de déstockage de 28 000 tonnes métriques sur cinq mois. Ensemble, l'épuisement des stocks intermédiaires des fonderies intégrées, des stocks sociaux de cobalt électrolytique et des stocks de sulfate de cobalt s'élèvent à 32 000 tonnes métriques, soit une moyenne de 6 400 tonnes métriques par mois.

L'inversion des prix des produits de cobalt à court terme indique que les prix du cobalt atteindront de nouveaux sommets. Avec l'inversion du prix du cobalt, le cobalt électrolytique devient économiquement viable. Depuis que la République démocratique du Congo a proposé pour la première fois d'interdire les exportations de minerai de cobalt en 2025, le prix moyen CIF de la Chine pour les intermédiaires de cobalt a augmenté régulièrement, passant de 5,95 $/ lb à 24,15 $/ lb actuellement, soit une augmentation de 306 %. Les prix actuels des produits de cobalt chinois sont : cobalt électrolytique à CNY 402 000 / tonne, sulfate de cobalt (équivalent métallique) à CNY 432 000 / tonne, et tétroxyde de cobalt (équivalent métallique) à CNY 474 000 / tonne. L'augmentation des prix du cobalt électrolytique a pris du retard significatif par rapport aux autres produits, créant même un différentiel de prix où l'achat de cobalt électrolytique pour le lixiviation inverse devient économiquement viable. Alors que les stocks de matières premières de cobalt s'épuisent, nous pensons que les prix du cobalt électrolytique ont encore de la marge de rattrapage et de réduction de cet écart.

Les États-Unis reprennent les réserves de cobalt électrolytique. Le département américain de la Défense est sur le point de relancer un appel d'offres de 500 millions de dollars pour l'achat de cobalt - le premier achat de cobalt à grande échelle des États-Unis depuis la guerre froide. Le 24 novembre, heure locale, le DoD a annoncé qu 'il publierait à nouveau un avis d'appel d'offres ajusté, avec l'attribution attendue début février 2026. Cette initiative a débuté en août, mais a été annulée à la mi-octobre en raison de « problèmes significatifs avec l'état de travail », relançant la concurrence pour les stocks de cobalt.

Dans l'ensemble, les prix du cobalt sont sur le point d'atteindre de nouveaux sommets.

En tant que plateforme Internet intégrée fournissant des prix de référence, le 2 décembre, le prix de référence du cobalt sur SunSirs était de 409.200,00 RMB / tonne, une augmentation de 1,04 % par rapport au début du mois (405.000,00 RMB / tonne).

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