SunSirs: après s'être retiré de ses sommets, les prix des métaux précieux ont continué de fluctuer avec un biais à la hausse

Les métaux précieux ont augmenté en novembre puis se sont échangés latéralement

Selon le système d'analyse du marché des matières premières des SunSors, au 27 novembre 2025, le prix au comptant du marché de l'or dans la séance du matin était de 941.83 RMB/gramme, une augmentation de 2.53% par rapport au prix de l'or au comptant de 918.62 RMB/gramme au début du mois (1er novembre).

Selon le système d'analyse du marché des produits de base des SunSres, le prix moyen de l'argent le 27 novembre 2025 était de 12,395 RMB/kg, une augmentation de 8.01% par rapport au prix moyen de l'argent au début du mois (1er novembre) de 11,476 RMB/kg.

Après avoir augmenté en novembre, les métaux précieux ont connu un léger recul puis sont entrés dans une phase de consolidation latérale à légèrement haussière.

Aperçu des tendances des prix des métaux précieux et du pétrole brut

Depuis 2025, la corrélation des prix entre les métaux précieux et le pétrole brut Brent est passée d'une faible corrélation positive à court terme à une corrélation négative significative à long terme.

Une comparaison des tendances des prix des métaux précieux or et argent au cours de l'année écoulée

En regardant l'année écoulée, l'or et l'argent avaient maintenu une forte corrélation positive. Les variations de prix de l'or et de l'argent avaient généralement évolué dans le même sens, leurs mouvements de prix étant largement synchronisés sur la plupart du temps. En novembre, les prix de l'argent ont connu une augmentation plus significative en raison de l'événement de courte pression à Londres.

La logique sous-jacente à la vigueur des prix des métaux précieux

La logique de soutien des prix élevés des métaux précieux: des achats élevés d'or des banques centrales, une demande réelle résiliente et la possibilité d'entrées marginales dans les ETF. La flambée des prix des métaux précieux cette année est principalement soutenue par l'effet combiné de trois facteurs: la baisse des taux d'intérêt réels, l'affaiblissement du dollar américain et l'augmentation des avoirs des banques centrales.

Logique de négociation récente pour les métaux précieux

1. Demande d'investissement et inventaire serré: les ETF mondiaux sur l'or ont augmenté leurs avoirs pendant cinq mois consécutifs depuis octobre, avec une augmentation cumulée de 55.4 tonnes (47 tonnes affluant en Amérique du Nord, 45 tonnes en Asie, et 37.4 tonnes sortant d'Europe). Les avoirs de SPDR Gold ETF ont atteint 1,040.9 tonnes (un plus haut depuis plus de 3 ans). Les SLV Silver ETF ont augmenté leurs avoirs de 253.9 tonnes en une seule journée (la plus forte augmentation en plus d'un mois). Les stocks d'or du COMEX ont diminué de 2.8 millions d'onces et les stocks d'argent de 41.94 millions d'onces. Les stocks intérieurs d'argent sont tombés à leur plus bas niveau depuis 10 ans et les exportations chinoises d'argent brut en octobre ont atteint 654 tonnes (le plus haut depuis juin 2007). Le ministère du Commerce a renforcé les contrôles des exportations d'argent.

2. Inversion des attentes en matière de baisse des taux de la Fed: la fermeture du gouvernement américain a entraîné un manque de données économiques et des déséquilibres économiques structurels ont provoqué des divisions parmi les responsables de la Fed. Plus tard, des responsables clés tels que Williams de la Fed de New York ont soutenu une baisse des taux, et la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base en décembre est revenue à 80%. Actuellement, trois faucons s'opposent à une baisse des taux, tandis que Daly de la Fed de San Francisco soutient une baisse des taux, ce qui peut indiquer l'attitude de Powell.

Perspectives du marché

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