SunSirs : caoutchouc naturel vs. synthétique : l'écart de prix s'élargit encore

Les prix actuels du pétrole brut sont faibles, et l'expansion de la capacité de production nationale de caoutchouc synthétique a ajouté une pression sur les prix du caoutchouc synthétique, l'écart de prix entre le caoutchouc naturel et le caoutchouc synthétique atteignant un niveau élevé en dix ans.

L'écart de prix actuel entre le caoutchouc naturel et le caoutchouc synthétique a atteint un niveau élevé en dix ans. Si les prix ultérieurs du pétrole brut continuent de baisser ou si la marge bénéficiaire du caoutchouc butadiène continue de baisser, l'écart de prix entre le caoutchouc naturel et le caoutchouc synthétique devrait encore s'élargir.

Traditionnellement, environ 70 % de la demande en caoutchouc naturel est concentrée dans le secteur de la production de pneus, en particulier pour les pneus entièrement en acier, qui ont des exigences plus élevées pour l'équilibre des propriétés du caoutchouc naturel. Les sources de matières premières et les structures de coût du caoutchouc naturel et du caoutchouc synthétique sont sensiblement différentes : le premier provient de la plantation d'arbres à caoutchouc, avec une forte proportion de coûts de main-d'œuvre ; ce dernier repose sur la chaîne de l'industrie pétrochimique, et ses fluctuations de prix sont non seulement affectées par le marché du pétrole brut, mais également étroitement liées au taux d'utilisation des équipements en caoutchouc synthétique.

Les deux ont des différences significatives à la fois à l'extrémité de l'offre et la demande. Selon l'International Rubber Study Group (IRSG), la part du caoutchouc synthétique dans la consommation totale mondiale de caoutchouc est restée stable à environ 53% de 2020 à 2024, sauf en 2022 où elle est tombée à 51 %. Ces données confirment qu ' il existe encore une difficulté significative dans le remplacement complet du caoutchouc naturel par le caoutchouc synthétique.

Du point de vue des substituts, les deux n'ont qu ' une substituabilité partielle : dans le secteur des pneumatiques, il existe une grande marge d'ajustement de la substitution entre le caoutchouc naturel et le caoutchouc synthétique si l'écart de prix est important. Avec la mise à niveau itérative de la technologie de production, cette substituabilité devrait être encore renforcée, et dans le secteur non pneumatique avec des exigences de performance relativement assouplies, le ratio de substitution peut être plus élevé.

L'échelle de l'industrie chinoise du caoutchouc synthétique continue de s'étendre, et la proportion de sa production dans la production mondiale de caoutchouc naturel a rapidement augmenté : elle a dépassé 60% selon le Bureau national des statistiques et environ 30% selon la norme statistique de l'IRSG. Malgré les différences dans les normes statistiques, elles reflètent toutes la croissance rapide de la capacité de production et de la production de caoutchouc synthétique de la Chine et la part croissante du marché mondial.

Les prix actuels du pétrole brut sont faibles, et l'expansion de la capacité de production nationale de caoutchouc synthétique a ajouté à la pression sur les prix du caoutchouc synthétique, l'écart de prix entre le caoutchouc naturel et le caoutchouc synthétique atteignant un niveau élevé en dix ans. Cependant, il convient de noter que la marge bénéficiaire brute du caoutchouc butadiène n'a pas chuté à un niveau plus bas en dix ans en tandem, et son rapport prix au pétrole brut est autour du 15e percentile depuis 2009, ce qui indique qu ' il y a encore de la marge de baisse dans les cas extrêmes. Si les prix du pétrole brut continuent de baisser ou si la marge bénéficiaire brute du caoutchouc butadiène continue de baisser, l'écart de prix entre le caoutchouc naturel et le caoutchouc synthétique devrait encore s'élargir.

Avec la divulgation progressive des données de production et d'importation et d'exportation, l'attente du marché d'une réduction de la production de caoutchouc naturel en 2024 a été falsifiée. Depuis cette année, les stocks cachés ont continué d'affluer sur le marché chinois en grande quantité, et les données confirment encore le modèle d'offre lâche : au cours des 10 premiers mois de 2025, le volume cumulé d'importation de caoutchouc naturel et de caoutchouc synthétique (y compris le latex) en Chine a augmenté de 15% d'une année sur l'autre.

Les dernières données de prévision de l'Asie Natural Rubber Producers ' Organisation (ANRPC) montrent que la production mondiale cumulée de caoutchouc naturel devrait augmenter de 2,3% au cours des trois premiers trimestres de 2025, tandis que la consommation devrait diminuer de 1,5% ; Au niveau national, la production de caoutchouc naturel a augmenté de plus de 7% en glissement annuel au cours des neuf premiers mois de 2025, Les données de l'offre et de la demande indiquent que l'offre actuelle du marché est relativement suffisante.

Les conditions phénologiques dans les principales zones de production de caoutchouc naturel cette année sont meilleures que l'année dernière, et il n'y a pas eu de catastrophes destructrices telles que de forts typhons et d'inondations. La prime du latex par rapport au latex en tasse est à un niveau plus bas en cinq ans, ce qui est conforme à l'absence actuelle de pression évidente du côté de l'offre. Le prix du latex en Thaïlande s'est éloigné de l'intervalle de forte vibration de mars de l'année dernière à mars de cette année, et bien qu 'il se soit lentement récupéré depuis juin, le niveau de profit actuel des transformateurs est toujours faible. Du point de vue des percentiles de prix, le caoutchouc naturel a un soutien plus fort sur le côté des coûts que le caoutchouc synthétique. En outre, le marché du caoutchouc naturel est confronté à un point d'inflexion du cycle de capacité à long terme du côté de l'offre, tandis que les prix du pétrole brut sont contraints à long terme par la double pression de l'augmentation de la production du côté de l'offre et de la substitution de nouvelles énergies du côté de la demande.

Du côté de la demande, le marché immobilier intérieur, qui est fortement corrélé à la demande de remplacement du caoutchouc, reste faible, et les données sur les nouveaux démarrages de logements ont directement entraîné la performance de la demande de remplacement complet des pneus en acier. En termes d'appariement et d'exportations de voitures neuves, depuis cette année, l'effet des exportations de ruée et de la stimulation des politiques sur le marché automobile ont déjà conduit à une surexploitation de la demande ; sur la marge, le taux de croissance des ventes de camions lourds en octobre a ralenti par rapport à septembre, et la décélération attendue des ventes de voitures particulières est plus importante. Les données montrent que les ventes de camions lourds en octobre ont augmenté d'environ 40% en glissement annuel et ont diminué d'environ 12% en glissement mensuel ; de janvier à octobre 2025, les ventes cumulées de camions lourds ont augmenté d'environ 22% en glissement annuel.

Dans l'ensemble, la faible performance du marché immobilier reste un facteur clé de répression, combiné à la surconsommation précédente des exportations et à la demande de voitures neuves, le traîné sur les prix du caoutchouc du côté de la demande se poursuivra sans un soutien politique fort. Dans la phase ultérieure, nous devons nous concentrer sur la libération de la production pendant la haute saison d'approvisionnement, le changement de l'inventaire explicite et la tendance des ventes de camions lourds.

Si vous avez des questions ou des besoins d'achat, n'hésitez pas à contacter SunSirs avec support@sunsirs.com.