Les stocks portuaires continuent de s'accumuler ; les prix de l'éthylène glycol en Chine devraient rester faibles et volatiles

Selon China Energy Network, l'industrie nationale de l'éthylène glycol est passée d'une phase d'expansion de la capacité à une période d'ajustement profond vers un rééquilibre de l'offre et de la demande. Face à un paysage fondamental caractérisé par « une offre élevée, une demande faible et des stocks élevés », le contrat à terme d'éthylène glycol 2601 est sur une trajectoire à la baisse constante depuis septembre de cette année, les prix se déplaçant progressivement à la baisse. En novembre, le contrat 2601 a franchi le seuil psychologique de 4 000 RMB / tonne, atteignant un creux de 3 853 RMB / tonne. Les prix à terme de l'éthylène glycol devraient poursuivre leur faible tendance d'oscillation.

Du côté de l'offre, la capacité domestique d'éthylène glycol continue d'augmenter, accumulant une pression sur l'offre. Au cours de la semaine se terminant le 13 novembre, le taux d'utilisation de la capacité des producteurs nationaux d'éthylène glycol s'est établi à 66,00 %, une légère augmentation de 0,12 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente. Parmi ceux-ci, les producteurs d'éthylène glycol à base d'éthylène ont enregistré un taux d'utilisation de la capacité de 68,04 %, soit une modeste augmentation de 2,4 points de pourcentage d'une semaine à l'autre, tandis que les producteurs d'éthylène glycol à base de charbon ont enregistré un taux d'utilisation de la capacité de 62,58 %, soit une légère baisse de 3,7 points de pourcentage d'une semaine à l'autre. Par conséquent, la production totale intérieure d'éthylène glycol pour la semaine se terminant le 13 novembre a atteint 413.700 tonnes métriques, une augmentation marginale de 800 tonnes métriques d'une semaine à l'autre.

Actuellement, l'utilisation de la capacité de l'usine d'éthylène glycol reste à des niveaux relativement élevés pour l'année. En 2025, la capacité totale de production d'éthylène glycol de la Chine a dépassé 29,8 millions de tonnes métriques. La mise en service de l'usine de 900 000 tonnes métriques de Shandong Yulong a renforcé les attentes du marché en matière d'augmentation de l'offre. Bien que certaines installations, telles que Shenghong Refining and Chemical et Zhengda Kai, soient prévues pour l'entretien, la nouvelle capacité dépasse de loin la réduction à court terme causée par l'entretien, ce qui conduit à un équilibre général de l'offre et de la demande persistantement assoupli.

En outre, si l'approvisionnement à l'étranger a diminué en raison de la fermeture de certaines installations américaines et des taux d'exploitation bas dans les usines d'Arabie saoudite, gardant les volumes d'importation à des niveaux relativement faibles, l'amélioration significative du taux d'autosuffisance de la Chine pour l'éthylène glycol a considérablement affaibli l'impact des importations sur le marché.

Contrairement à la croissance de l'offre, la demande en aval reste faible, offrant un soutien minimal aux prix. Environ 95 % de la consommation d'éthylène glycol est concentrée dans l'industrie du polyester, dont les conditions de demande dictent directement l'évolution des prix de l'EG. Récemment, les commandes du marché du textile pour le festival du shopping « Double Eleven » ont été largement remplies, le flux de commandes ultérieur montrant des signes clairs de faiblesse. Les attentes du marché pour l'avenir demeurent globalement prudentes. Les commerçants en tissu se concentrent principalement sur la digestion des stocks, avec un faible enthousiasme d'achat. Les commandes de commerce extérieur et les grandes commandes de printemps / été pour l'année prochaine sont rares, les commandes d'urgence de petits lots dominant. Certaines usines prévoient de réduire la production après avoir complété les commandes, ce qui reflète un sentiment conservateur général du marché et une perspective prudente de reprise des commandes. Un suivi insuffisant des commandes à l'étape de tissage de l'utilisateur final a maintenu les jours d'arriéré des commandes des entreprises de tissage à des niveaux bas. La plupart des entreprises se concentrent sur l'élimination des stocks existants et sur le remplissage des anciennes commandes, montrant une faible intention d'achat pour les produits en polyester. Selon les données de Longzhong Information, la demande intérieure d'éthylène glycol pour la semaine se terminant le 13 novembre s'est élevée à 552 200 tonnes, en baisse de 0,31% en glissement hebdomadaire.

La manifestation la plus directe de ce décalage entre l'offre et la demande est l'accumulation continue des stocks portuaires. En novembre, les stocks d'éthylène glycol dans les principaux ports de la Chine orientale ont régulièrement augmenté. Au cours de la semaine se terminant le 13 novembre, les stocks totaux de MEG dans les principaux ports de l'est de la Chine ont atteint 618 000 tonnes, une légère augmentation de 13 000 tonnes sur une semaine. Cette accumulation rapide des stocks découle en partie de la croissance soutenue de la production intérieure et en partie de la concentration des arrivées récentes associée à une capacité de réception insuffisante en aval. Avec de nouvelles installations qui stabilisent la production et des arrivées supplémentaires prévues, la tendance de l'accumulation des stocks d'éthylène glycol ne devrait pas s'inverser. Les niveaux élevés d'inventaires deviendront le facteur principal de la suppression des prix.

En résumé, le marché intérieur de l'éthylène glycol maintient actuellement des attentes d'accumulation des stocks. D'une part, l'offre reste à un niveau élevé pour l'année, avec des opérations stables d'usines à l'étranger et des fluctuations minimes des importations, ce qui se traduit par une augmentation globale significative de l'offre. D'autre part, la demande terminale reste faible, avec des attentes de baisse du taux d'exploitation global des usines de polyester en aval et d'un ralentissement du rythme des achats des entreprises. Par conséquent, les prix intérieurs de l'éthylène glycol devraient s'affaiblir à court terme.

En tant que plateforme Internet intégrée fournissant des prix de référence, le 20 novembre, le prix de référence de l'éthylène glycol sur SunSirs était de 4101,67 RMB / tonne, soit une baisse de 2,82% par rapport au début du mois (4220,83 RMB / tonne).

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