Selon China Nonferrous Metals News, les contrats à terme sur le plomb de Shanghai ont récemment affiché une tendance globale à la hausse dans un contexte de volatilité. Cette hausse provient principalement des politiques environnementales des provinces du Henan et du Hebei, qui ont prolongé le cycle de circulation des déchets et du plomb recyclé. De plus, le rythme de la reprise de la production de plomb recyclé a été inférieur aux attentes, poussant les stocks de fonderies à des niveaux bas et renforçant ainsi les prix du plomb.

Pour le plomb des LME, après les baisses précédentes des prix déclenchées par la détérioration des relations commerciales sino-américaines et la fermeture du gouvernement américain, les récentes améliorations des relations sino-américaines et les données d'inflation américaines meilleures que prévu ont atténué le pessimisme du marché, faisant monter les prix du plomb des LME.

Méfiez-vous des baisses de taux de la Fed qui ne répondent pas aux attentes

With Sino-US trade policies now settled and the impact of the US government shutdown gradually priced in, the macro focus remains on adjustments to expectations for Fed rate cuts. The Fed remains divided on a December rate cut. Given the complementary nature of immigration and domestic employment in the U.S., a significant decline in immigrant inflows would inevitably lead to reduced employment for native-born Americans. However, considering the only modest increase in the current unemployment rate, it remains unclear whether the U.S. labor market will deteriorate further.

Dans l'ensemble, la baisse future des taux de la Fed pourrait être relativement conservatrice, et les attentes du marché pour sa trajectoire pourraient être surestimées.À mesure que les attentes de baisse des taux de la Fed s'ajustent, l'indice du dollar américain pourrait se renforcer à nouveau, exerçant une pression à la baisse sur les métaux de base. Toutefois, l'impact à court terme sur les prix du plomb devrait être relativement limité.

Limited room for primary lead production growth

À l'étranger, la montée en puissance des mines Endeavor et Tara permettra d'accroître l'approvisionnement, tandis que l'extraction de minerai à haute teneur à la mine Cannington permettra de rétablir la production. La production minière globale à l'étranger devrait augmenter modestement. Compte tenu de l'impact des livraisons concentrées de mines américaines arrivant dans les ports, les importations de minerai de la Chine pourraient afficher une baisse mensuelle mais une croissance d'une année sur l'autre.

Domestically, some northern mines have scheduled shutdowns within the month. Considering recent resumptions of production in Sichuan, Fujian, and other regions following technical upgrades or maintenance, domestic ore supply is expected to remain largely unchanged month-on-month. Additionally, multiple domestic mines have completed fourth-quarter lead concentrate presales and concluded transactions. However, winter stockpiling by smelters in Henan, Inner Mongolia, and other regions remains ongoing. Combined with the ongoing drawdown of high ore inventories at smelters, the tight ore supply situation is expected to intensify further in the short term.

Les prix élevés des sous-produits augmentent les marges de production de plomb primaire, aidant les fonderies à maintenir des taux d'exploitation élevés.À court terme, alors que plusieurs fonderies de plomb primaires prévoient de reprendre ou d'augmenter la production, l'aggravation prévue de l'approvisionnement en minerai restreint suggère que les progrès réels de la reprise pourraient être inférieurs aux attentes. La production de plomb primaire devrait demeurer largement inchangée par rapport aux niveaux précédents à court terme.

Increased Environmental Risks for Recycled Lead

À mesure que les températures baissent, la demande de remplacement de batteries devrait augmenter encore, ce qui pourrait entraîner une augmentation séquentielle de l'offre de batteries en ferraille. Auparavant, les marges d'importation pour les lingots de plomb domestiques s'élargissaient davantage, et les importations récentes de plomb brut pourraient augmenter, en complément des matières premières pour la fusion du plomb recyclé. Cela a permis d'améliorer l'approvisionnement en matière première de plomb recyclé par rapport aux périodes antérieures. Toutefois, compte tenu de la forte surcapacité dans la production de plomb recyclé, même avec une augmentation de l'approvisionnement en batteries de ferraille, il reste difficile de répondre à la demande des fonderries. Les prix des batteries de ferraille sont susceptibles d'augmenter plutôt que de baisser.

L'amélioration de l'approvisionnement en matières premières de plomb recyclées favorise une production accrue. Cependant, les prix des matières premières n'ayant pas augmenté de concert avec les prix du plomb, les marges actuelles de fusion demeurent relativement élevées pour l'année.Étant donné que les taux d'exploitation des fonderies de plomb recyclé sont toujours à des niveaux historiquement bas pour cette période de l'année, la production de plomb recyclé devrait avoir une marge de croissance à court terme. Toutefois, il est important de noter qu ' avec le début de la saison de chauffage dans le nord de la Chine, les restrictions environnementales sur la production dans les fonderies de plomb recyclées du nord augmentent. De plus, les facteurs météorologiques peuvent perturber la circulation des piles de ferraille et du plomb recyclé, ce qui peut entraîner une pénurie périodique de l'approvisionnement en plomb recyclé.

La demande reste stable

La demande de vélos électriques passe de pointe à hors saison.À mesure que les températures baissent, les ventes peuvent connaître des baisses saisonnières Avec la mise en œuvre obligatoire de nouvelles normes nationales en septembre affectant les chaînes de production, les fabricants de vélos électriques sont confrontés à des mises à niveau de leurs chaînes de production. La période de transition des ventes pour les vélos classiques approche de sa fin. Toutefois, les besoins de conversion des produits des concessionnaires continuent de soutenir la demande de batteries au plomb-acide dans le secteur des vélos électriques. Dans le secteur automobile, les promotions de vente de fin d'année ont commencé, mais compte tenu de l'effet d'épuisement de la demande, la croissance à court terme des ventes de véhicules devrait être limitée.

Du point de vue de la batterie :

- Production lines for new-standard e-bikes have not yet completed upgrades. With the old-standard sales transition period ending, demand for e-bike batteries remains supported but lacks further growth potential. Automotive battery replacement demand shows signs of recovery as temperatures drop, with short-term growth expected. For exports, the worsening price disparity between domestic and international lead ingots, coupled with the trend of domestic lead-acid battery manufacturers expanding overseas, indicates that lead-acid batteries

En tant que plateforme Internet intégrée fournissant des prix de référence, le 19 novembre, le prix de référence du plomb sur SunSirs était de 17 181,00 RMB / tonne, soit une baisse de 0,43% par rapport au début du mois (17 256,00 RMB / tonne).

Application du prix de référence SunSirsš

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