Les facteurs macroéconomiques et industriels résonnent, le marché du cuivre maintient des perspectives baissières à court terme et haussières à long terme

Selon China Nonferrous Metals News, les prix du cuivre LME se situent actuellement près des sommets historiques.À court terme, la prudence est justifiée face à d'éventuelles corrections de prix, car la position hawknique de la Réserve fédérale pourrait intensifier la prise de bénéfices parmi les positions longues. Cependant, d'un point de vue à long terme, la demande axée sur l'IA pourrait remodeler la logique de tarification du cuivre, augmentant potentiellement son centre de prix.

Depuis fin septembre, le cuivre de SHFE affiche une tendance à la hausse prononcée avec des positions croissantes, tirées par les attentes de politiques macro accommodantes et les préoccupations concernant la contraction de l'offre de minerai de cuivre.À la mi-octobre, la volatilité accrue des prix élevés s'est intensifiée dans un contexte de conditions extérieures instables.À la mi-fin d'octobre, alors que l'appétit pour le risque du marché s'est redressé, les prix du cuivre SHFE ont repris leur trajectoire à la hausse, franchissant consécutivement les sommets annuels et de cinq ans. Cependant, à la fin du mois d'octobre, les signaux hawkniques de la Réserve fédérale lors de sa réunion de politique, couplés aux prix du cuivre à Londres déjà à des niveaux élevés, ont déclenché un retrait temporaire des prix du cuivre.

Soutien à la politique industrielle

D'un point de vue macroéconomique, la Réserve fédérale a initié une série de baisses de taux d'intérêt et la politique monétaire mondiale a simultanément évolué vers un cycle d'assouplissement, créant un environnement financier favorable pour les prix du cuivre. L'expérience historique montre que, au cours des dernières étapes d'un cycle de baisse des taux, l'amélioration des conditions de liquidité et l'augmentation des attentes du marché en matière de reprise économique font souvent ressonter, entraînant fréquemment des mouvements à la hausse des prix du cuivre.À l'heure actuelle, l'économie mondiale reste dans la phase initiale de ce cycle de baisse des taux, ce qui suggère que les prix du cuivre pourraient encore avoir un potentiel à la hausse important.

Parallèlement, les politiques de stabilisation de la croissance macroéconomique en cours de la Chine, couplées à des politiques industrielles visant la surcapacité dans la fusion du cuivre afin de freiner la « concurrence interne », établissent collectivement une base solide soutenant les prix du cuivre.

Tout d'abord, il fournit un soutien inférieur pour les prix du cuivre. Le contrôle strict des nouvelles capacités permet d'optimiser l'équilibre entre l'offre et la demande du marché du côté de l'offre, établissant ainsi une base plus solide à long terme pour les prix du cuivre. Cela s'aligne sur la poussée nationale vers un développement haut de gamme, intelligent et vert dans l'industrie.

Deuxièmement, il accélère la consolidation de l'industrie. Les politiques favoriseront la concentration des ressources vers des entreprises de premier plan technologiquement avancées et respectueuses de l'environnement, accélérant ainsi la sortie de capacités inefficaces. Cela renforcera la compétitivité internationale et les capacités de développement durable du secteur.

La demande émerge avec de nouveaux moteurs de croissance

Du côté de l'offre, les principales mines de cuivre ont connu d'importantes perturbations de production au troisième trimestre, renforçant les attentes de resserrement de l'offre de minerai de cuivre. En conséquence, l'International Copper Study Group (ICSG) a considérablement abaissé ses prévisions de croissance de la production mondiale des mines de cuivre dans son rapport d'octobre, prévoyant un déficit d'approvisionnement d'environ 150 000 tonnes métriques sur le marché mondial du cuivre d'ici 2026. Cette projection a complètement inversé les évaluations précédentes de l'excédent d'offre sur le marché du cuivre. Ce changement pivot des attentes est devenu le catalyseur de la hausse actuelle des prix du cuivre.

Du côté de la demande, une transformation structurelle est en cours, le moteur le plus perturbateur étant la demande révolutionnaire d'infrastructures informatiques d'IA. Par rapport aux serveurs traditionnels, les serveurs AI consomment beaucoup plus de cuivre par unité (environ plusieurs fois que les serveurs conventionnels). Fort de ces attentes du marché, les actions de plusieurs sociétés cotées dans le secteur de la transformation du cuivre ont enregistré des gains notables au second semestre de l'année. Cependant, l'utilisation réelle du cuivre dans le secteur de l'IA reste relativement limitée, et les incertitudes subsistent entre la demande projetée et sa réalisation.

La principale différence entre cette hausse des prix du cuivre et la dynamique du marché de 2024 réside dans les stocks de cuivre à l'étranger relativement élevés actuels, qui exercent une certaine pression à la baisse sur les prix à court terme. Néanmoins, ce rallye est alimenté par la demande d'IA, et le récit de la demande axé sur l'IA propulse la transformation du cuivre d'un « métal industriel traditionnel » à une « ressource stratégique de l'ère numérique ». Ce changement a le potentiel de remodeler systématiquement sa logique de tarification à long terme et de conduire à un changement à la hausse soutenu dans son centre de prix.

En tant que plateforme Internet intégrée fournissant des prix de référence, le 14 novembre, le prix de référence du cuivre sur SunSirs était de 87 301,67 RMB / tonne, soit une baisse de 0,33% par rapport au début du mois (87 595,00 RMB / tonne).š

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