SunSirs : L'approvisionnement en plomb recyclé domine le marché ; les prix du plomb baissent avant de rebondir

Selon China Nonferrous Metals News, alors que les politiques tarifaires des États-Unis se solidifient progressivement, les fondamentaux des lingots de plomb ont repris leur rôle dans la détermination des fluctuations des prix. En entrant dans le deuxième semestre de l'année, les restrictions sur la production environnementale du plomb recyclé ont été assouplies, tandis que la reprise de la demande est restée relativement limitée. Cela a conduit à un retour à l'offre abondante sur le marché des lingots de plomb, ce qui a entraîné des fluctuations des prix du plomb à la baisse. Alors que les pertes des fonderies de plomb recyclé s'élargissaient, coïncidant avec la publication du document n ° 770 par quatre ministères, y compris la Commission nationale du développement et de la réforme, certaines fonderies de plomb recyclé ont suspendu leurs activités pour observer l'évolution du marché. Toutefois, du côté de la demande, la mise en œuvre de nouvelles normes nationales pour les vélos électriques a incité les fabricants à ajuster leurs lignes de production, stimulant ainsi la demande de batteries spécifiques aux véhicules. Cela a resserré les fondamentaux pour les lingots de plomb, entraînant les prix à la hausse.

De plus, le facteur dominant influençant les prix des plombs des LME au second semestre de l'année est revenu aux attentes de baisses de taux de la Fed.À la suite de la révision à la baisse significative des données sur la masse salariale non agricole américaine d'août, la probabilité de nouvelles baisses de taux de la Fed cette année a progressivement augmenté. Par conséquent, les prix des plombs LME devraient suivre une trajectoire volatile, initialement en baisse avant de rebondir.

Incertitude entourant la baisse des taux de la Fed

Le principal récit macroéconomique à moyen terme reste la trajectoire de réduction des taux de la Fed. En révisant son cadre de politique monétaire, la Fed a éliminé la tolérance à l'excès de l'inflation, redéfini « l'emploi maximum » et modifié le concept de « l'écart » entre l'emploi actuel et son niveau de pointe. Il a adopté une approche équilibrée pour faire avancer ses deux objectifs d'emploi et d'inflation, en mettant l'accent sur un double mandat équilibré dans un contexte d'inflation élevée et de taux d'intérêt élevés. Ces révisions indiquent que le nouveau cadre monétaire de la Fed a déplacé son accent de la priorité de l'emploi pour équilibrer l'inflation et l'emploi. Les marchés ont peut - être mal jugé le rythme des baisses de taux de la Fed, les réductions réelles de cette année risquant de ne pas atteindre les attentes.Étant donné que les marchés ont déjà été fortement cotés lors de la baisse des taux de décembre, les ajustements aux attentes de baisses futures des taux exerceront une pression à la baisse sur les prix de plomb des LME en raison de facteurs macro à moyen terme.

Resserrer l'approvisionnement en ore

La production de plomb primaire montre une baisse constante

En ce qui concerne les mines d'outre-mer, alors que des exploitations comme Endeavor, Gamsberg, Saucito et Chungar ont accru leur production ou accru leur capacité de traitement du minerai pour augmenter la production, plusieurs mines ont réduit leur production en raison de la baisse des teneurs en minerai. Les principales sociétés minières telles que Teck, Newmont et South32 ont toutes indiqué des réductions de production à des degrés divers dans leurs prévisions pour 2025 par rapport à 2024, ce qui suggère que l'offre de concentré de plomb raffiné à l'étranger reste serrée. Par conséquent, à partir du deuxième semestre de l'année, le taux de croissance annuel des importations de minerai intérieures a commencé à se rétrécir, les volumes d'importation ne devraient fournir que un complément limité.

Sur le plan national, bien que les profits miniers restent élevés, de nouvelles augmentations de la production sont limitées car les mines nationales ont atteint des goulots d'étranglement de capacité.À mesure que les températures baissent, l'augmentation des coûts d'exploitation dans les mines du nord pourrait entraîner une baisse des taux d'exploitation par rapport aux niveaux élevés actuels, ce qui rend de plus en plus évidente la tendance à la baisse de l'offre nationale de minerai.

Dans l'ensemble, les volumes de minerai domestiques et importés montrent une baisse mensuelle. Compte tenu de l'augmentation de la demande de minerai des fonderies pour le stockage hivernal, la structure de l'offre et de la demande de minerai devrait se resserrer, les frais de traitement poursuivant leur tendance à la baisse.

Du point de vue de la fusion, en anticipation d'un resserrement de l'approvisionnement en matières premières, certaines fonderies ont initié des plans de stockage hivernal tôt. Par conséquent, les contraintes d'approvisionnement en minerai peuvent encore limiter la production primaire de plomb. Toutefois, dans un contexte d'aversion au risque accrue dans le monde, les prix des sous-produits devraient rester élevés. En raison des marges de fusion, les taux d'exploitation des entreprises de plomb primaire peuvent rester à des niveaux relativement élevés observés ces dernières années, ce qui rend peu probable une baisse significative de la production de plomb primaire.

Dans l'ensemble, à court et moyen terme, le resserrement de l'approvisionnement en matières premières, associé à la hausse des prix des sous-produits, devrait entraîner une légère baisse de la production de plomb primaire.

Les perturbations d'approvisionnement à moyen terme persistent pour le plomb recyclé

En ce qui concerne les matières premières, l'approvisionnement limité en piles de ferraille est prévu en raison de la réduction des subventions pour les programmes d'échange de vélos électriques dans certaines régions, couplée à la redémarrage concentrée des fonderies de plomb recyclées à court terme.À mesure que les températures baissent, la demande de batteries automobiles de remplacement augmentera. Toutefois, il convient de noter que le smog, la pluie et la neige dans les régions du nord peuvent entraver la circulation des piles de ferraille, ce qui pourrait entraîner des hausses de prix saisonnières. Par conséquent, les prix des piles de ferraille sont plus susceptibles d'augmenter que de baisser.

Récemment, les prix du plomb intérieurs restant forts tandis que les prix internationaux s'affaiblissent, la fenêtre d'importation s'est ouverte. Les fonderies de plomb recyclées ont importé du plomb brut pour compléter les matières premières, qui pourraient arriver progressivement dans les ports à court terme. Compte tenu des perturbations potentielles de la production causées par les restrictions environnementales pendant la saison de chauffage dans le nord, la fenêtre d'importation pourrait rouvrir plus tard.

Du point de vue de la fusion, les fonderies de plomb recyclées ont fait face à de graves pénuries de matières premières cette année, opérant dans un cycle de « pertes et fermetures dues à des pénuries → accumulation des stocks de matières premières → reprise de la production lorsque les bénéfices récupèrent ». Avec la récupération des profits du recyclage, le réapprovisionnement des matières premières par le plomb brut importé et l'accumulation des stocks de piles de ferraille lors des arrêts de production, une reprise à grande échelle de la production par les usines de recyclage est attendue à court terme. Cependant, les contraintes d'approvisionnement en matières premières persistent. Avec le début de la saison de chauffage dans les régions du nord, le risque de restrictions environnementales sur la production augmente et l'offre de recyclage devrait à nouveau diminuer.

Les commandes d'exportation baissent Soutien à la demande limitée

Du point de vue de la demande des utilisateurs finaux, la suppression progressive des subventions pour les politiques de « trade-in » dans certaines régions et la fin progressive de la saison de pointe de la consommation de vélos électriques ont entraîné un affaiblissement notable de la demande de vélos électriques. De plus, les subventions aux véhicules automobiles sont également supprimées. Avec le lancement de nouveaux modèles et les constructeurs automobiles poussant le volume des ventes par le biais de promotions, la croissance annuelle et mensuelle des ventes d'automobiles devrait se réduire par rapport aux périodes précédentes.

En ce qui concerne le segment des batteries au plomb-acide, le principal moteur de la demande récente a été l'ajustement de la chaîne de production par les fabricants pour fournir des batteries pour de nouveaux modèles de vélos électriques conformes aux normes nationales. Une croissance supplémentaire de la demande de produits de remplacement est peu probable. Bien que le temps plus froid puisse stimuler le remplacement des batteries automobiles, la croissance annuelle des batteries spécifiques aux véhicules devrait ralentir, limitant ainsi l'expansion du secteur des batteries automobiles. En outre, les commandes d'exportation pourraient diminuer en raison de la ruée antérieure des exportations épuisant la demande et des écarts de prix défavorables entre les pays et les pays. Par conséquent, le potentiel de croissance limité du côté de la demande suggère que la production de batteries au plomb-acide maintiendra probablement une croissance modérée.

Dans l'ensemble, la production de plomb primaire reste largement stable. La variable principale du côté de l'offre est la production de plomb recyclé. Du côté de la demande, compte tenu de la réduction des subventions intérieures et des différentiels de prix défavorables, la croissance globale devrait rester modérée.À court terme, lorsque les fonderies de plomb recyclé reprendront leurs activités en masse, la structure de l'offre et de la demande pour les lingots de plomb se relâchera, ce qui pourrait entraîner une fluctuation des prix du plomb à la baisse. Toutefois, avec l'augmentation des perturbations de l'approvisionnement en plomb recyclé à la suite de la saison de chauffage dans les régions du nord, les prix du plomb devraient reprendre une trajectoire à la hausse.

En tant que plateforme Internet intégrée fournissant des prix de référence, le 13 novembre, le prix de référence du plomb sur SunSirs était de 17 410,00 RMB / tonne, en hausse de 0,89% par rapport au début du mois (17 256,00 RMB / tonne).

Application du prix de référence SunSirsš

Les traders peuvent fixer des prix des transactions spot et contractuelles en fonction du principe de tarification de la marque et de la formule de tarification convenues (Prix de transaction = Prix SunSirs + Marque).

Si vous avez des questions ou des besoins d'achat, n'hésitez pas à contacter SunSirs avec support@sunsirs.com.