SunSirs : les prix de l'étain de Shanghai font face à une consolidation à haute gamme

Selon China Nonferrous Metals News, les mouvements des prix de l'étain au deuxième semestre de cette année ont été influencés par l'offre minière mondiale serrée. D'une part, le retard de la reprise de la production dans l'État de Wa au Myanmar et l'intensification de la répression de l'Indonésie contre l'exploitation minière illégale ont exacerbé les pressions sur l'offre ; D'autre part, les vents de fond macroéconomiques - y compris les attentes accrues pour les baisses de taux de la Fed, les signaux de la Chine pour stabiliser la croissance et le consensus des négociations commerciales de Kuala Lumpur entre la Chine et les États-Unis en octobre - ont conjointement propulsé le prix du contrat principal de l'étain de Shanghai au-dessus de 290, 000 yuan / tonne.

En entrant dans le quatrième trimestre, alors que les mines d'étain de l'État de Wa au Myanmar reprennent progressivement la production, l'offre devrait croître régulièrement. Cependant, la faiblesse de la demande reste difficile à inverser. Compte tenu du soutien soutenu de la faiblesse des stocks et de la fluctuation des attentes macroéconomiques, le prix du contrat principal de l'étain de Shanghai devrait fluctuer dans la fourchette de 270 000 - 300 000 yuans / tonne.

La reprise de la production au Myanmar est un stimulant clé de l'offre

L'approvisionnement mondial en minerai d'étain devrait afficher une amélioration marginale trimestrielle au quatrième trimestre, principalement due à la reprise progressive des opérations dans les mines de l'État de Wa au Myanmar. La région de l'État de Wa a finalisé son premier plan de reprise minière en juillet. Bien que les augmentations réelles de l'offre en provenance du Myanmar aient été limitées au troisième trimestre, les importations de minerai d'étain du Myanmar vers la Chine devraient rebondi régulièrement à partir du quatrième trimestre, atténuant la situation des stocks de matières premières serrés dans les fonderies de la province du Yunnan.

En Indonésie, malgré l'ordre du président fin septembre de fermer environ 1 000 mines d'étain illégales et de réprimer la contrebande, cette politique touche principalement les petites et moyennes fonderies qui dépendent de sources illégales. La capacité de production conforme à grande échelle reste en grande partie inchangée. Selon les projections de l'Association des exportateurs d'étain indonésien, les exportations d'étain raffiné du pays devraient passer de 45 000 tonnes à 53 000 tonnes d'ici 2025, ce qui indique une tendance globale à la hausse de la capacité d'approvisionnement.

Au troisième trimestre, la croissance de la production intérieure d'étain raffiné a été limitée par l'approvisionnement en matières premières. En septembre, la production n'a atteint que 9 770 tonnes, soit une baisse significative de 34,69% en glissement mensuel, principalement due à deux contraintes : la maintenance concentrée dans les fonderies du Yunnan et du Guangxi, couplée à des pénuries de matières premières.

En entrant dans le quatrième trimestre, des améliorations marginales de l'approvisionnement en matières premières libèrent progressivement la capacité de fusion. Les principales fonderies du Yunnan ont terminé leur maintenance en septembre et repris leur production normale à partir d'octobre. Parallèlement, les importations de minerai d'étain du Myanmar ont augmenté régulièrement, reconstituant davantage les stocks de matières premières. Dans ce contexte, la production intérieure d'étain raffiné devrait rebondir.

Les secteurs traditionnels sous-performent

Au deuxième semestre de l'année, la demande globale de consommation d'étain est restée faible, la plupart des principaux secteurs de consommation affichant des performances médiocres. Le marché de l'électronique, pilier de la consommation traditionnelle, n'a pas encore montré une reprise substantielle. Selon le "Rapport d'analyse sur les opérations du marché intérieur des téléphones mobiles en août 2025" de l'Académie chinoise des technologies de l'information et des communications, les expéditions de téléphones mobiles domestiques en août ont atteint 22,603 millions d'unités, en baisse de 6,0% en glissement annuel. Les livraisons cumulées de janvier à août ont totalement atteint 192 millions d'unités, en baisse de 1,7 % d'une année sur l'autre.

Low willingness among end-users to stockpile products directly constrained the rebound in orders for solder manufacturers, with spot market transactions predominantly driven by essential needs. Concurrently, the current high tin prices continue to exert a suppressing effect on consumption.

Le secteur photovoltaïque est également sous pression. Dans un contexte où la demande antérieure a été épuisée par des installations d'urgence, les nouvelles installations photovoltaïques domestiques au troisième trimestre ont diminué de 1,8 % en glissement annuel, confirmant ainsi la faiblesse globale de la demande. Bien que la consommation d'étain provenant des serveurs d'IA continue de croître rapidement, ce secteur émergent représente une petite partie de la consommation globale d'étain. Par conséquent, il reste difficile de compenser efficacement la baisse de la consommation traditionnelle d'étain à court terme. Dans l'ensemble, le rôle de soutien de la demande sur les prix de l'étain s'est considérablement affaibli.

Au quatrième trimestre, le marché de l'étain a présenté la caractéristique d'une "amélioration marginale de l'offre dans un contexte de faiblesse persistante de la demande". D'une part, la reprise de la production dans les mines d'étain de l'État de Wa au Myanmar et le rebond des exportations de minerai d'étain indonésien ont conjointement entraîné une croissance séquentielle de l'offre, supprimant l'élan à la hausse des prix. En revanche, compte tenu de la faiblesse persistante des stocks mondiaux d'étain, des attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale et des améliorations marginales des relations sino-américaines, la trajectoire à la baisse des prix de l'étain est restée relativement limitée.

Dans l'ensemble, le principal contrat d'étain de Shanghai devrait fluctuer entre 270 000 et 300 000 yuans par tonne. Parmi les facteurs clés à surveiller à l'avenir, citons l'augmentation réelle de l'offre résultant de la reprise de la production dans l'État de Wa au Myanmar et les derniers développements des politiques macroéconomiques nationales et internationales.

En tant que plateforme Internet intégrée fournissant des prix de référence, le 5 novembre, le prix de référence de l'étain sur SunSirs était de 285.620,00 RMB / tonne, en hausse de 0,45% par rapport au début du mois (284.350,00 RMB / tonne).

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