SunSirs : La demande en aval attend d'être libérée et la stabilité globale du marché du charbon thermique est relativement forte

Le marché actuel du charbon thermique dans son ensemble présente un modèle de « zones de production stables avec une tendance légèrement plus forte, un sentiment portuaire haussier et une demande en aval en attente de libération ». Le marché est dans une période de transition de conversion de la demande saisonnière et toutes les parties ont des attentes positives pour l'avenir. Cependant, la libération à grande échelle de la demande réelle n'a pas été pleinement réalisée, et le soutien des prix provient principalement des émotions et des attentes, plutôt que d'une forte consommation immédiate.

Analyse approfondie des régions et des liens

1. Origine (Shaanxi, Shanxi, Ordos) : approvisionnement stable, différenciation des prix

Supply side: Coal mining production in the three major production areas is normal, and the supply level is stable, which is the basic market. Shanxi mainly focuses on ensuring long-term cooperative shipping, with relatively limited sales of coal in the market.

Prix côté :

Shaanxi: After the concentrated increase in the previous two days, it was temporarily stable, indicating that prices need time to digest the increase and wait for further follow-up of demand. The tax inclusive rate for Q5500 pit mouth in the current area is 560-580 RMB/ton, for Q5800 pit mouth is 600-610 RMB/ton, and for Q6000 pit mouth is 610-620 RMB/ton.

Ordos: The most active, driven by winter storage in the north and port sentiment, prices have slightly increased by 5-10 RMB/ton, showing strong upward momentum.

Facteur moteur : L'enthousiasme accru des traders et des opérateurs de plateforme est le principal moteur de la hausse des prix de la tête de piqûre. Ils sont optimistes quant au marché futur et stockent ou expédient des marchandises vers les ports.

2. Port: Emotionally driven, stable but strong

Contradiction fondamentale : Le sentiment haussier des traders est en conflit avec la demande réelle limitée en aval.

Motifs du sentiment haussier :

The continuous decline in port inventory has intensified market concerns about future supply shortages. The price at the place of origin has risen, and the cost of shipping to the port has increased. Traders have a willingness to raise prices. The expectation of the upcoming winter heating demand is strong. The inventory of downstream power plants is at a medium high level, and there is not much pressure to replenish inventory. The acceptance of coal in the current high price market is limited, resulting in a situation of "high offer, low counteroffer" and limited actual transactions.

3. Downstream (centres électriques) : suppression des stocks élevés, approvisionnement prudent

Situation actuelle : La consommation quotidienne des centrales terminales est toujours à un niveau saisonnier bas, et le niveau des stocks est relativement élevé. Avec l'approvisionnement stable de charbon coopératif à long terme et le réapprovisionnement efficace du charbon importé, les centrales électriques ont une demande très limitée pour l'approvisionnement en charbon du marché à prix élevé et ne maintiennent que le réapprovisionnement rigide. Variables potentielles :

En novembre, le chauffage à grande échelle dans le nord sera lancé, ce qui entraînera directement la charge de chauffage, et la consommation quotidienne des centrales électriques devrait augmenter considérablement. En hiver, la production d'hydroélectricité s'affaiblira et l'effet "pierre de ballast" de l'énergie thermique deviendra plus important. La demande de charbon devrait augmenter sans doute. Certaines centrales électriques ont commencé des plans de stockage hivernal, et la demande commence à être libérée en petites quantités, ce qui est un signal positif mais n'a pas encore formé une échelle.

4. Imported coal: internal and external linkage, price strengthening

Tendance : Lié au marché international et au marché portuaire intérieur, les prix ont tendance à être forts.

Raison :

Foreign mining prices are rising: Indonesian mining companies are offering firm quotes.

Transmission de demande intérieure : La hausse des prix du charbon dans les ports nationaux et la demande de réapprovisionnement des centrales électriques côtières ont conduit à la hausse des prix d'appel d'offres du charbon importé des mois lointains pour les centrales électriques (comme l'augmentation du prix d'appel d'offres de 11 RMB / tonne pour le trimestre 3800 de la centrale électrique de Guangdong).

Function: As an effective supplement, imported coal has to some extent suppressed the rapid rise of domestic coal prices, but its own price strengthening has in turn supported domestic coal prices.

Perspectives futures et facteurs moteurs clés

À court terme (1 - 2 semaines) :

Coal prices are expected to maintain a stable to strong trend. The direct driving force of prices comes more from the supply side (port destocking, pithead price hikes) and the emotional side (bullish expectations), rather than a large number of actual transactions on the demand side. There is a possibility of a stalemate due to traders' reluctance to sell and downstream resistance.

Moyen terme (tout l'hiver) :

Il y a de fortes attentes d'augmentation des prix. Le principal facteur moteur est l'augmentation réelle de la consommation quotidienne causée par la baisse de la température. Une fois que les stocks des centrales électriques commenceront à décliner rapidement en raison d'une consommation quotidienne élevée soutenue, une demande de reconstitution à grande échelle sera initiée et les prix du charbon sur le marché recevront un fort soutien à ce moment-là.

Summary: The current market is in a bullish phase. The first wave of price rise has been ignited by the expectations of winter storage and port sentiment, but the real "rainstorm" (large-scale release of demand) has not yet arrived. The future price trend will depend on the game between the demand intensity brought by actual cold weather and the buffering effect of current high inventory.

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