SunSirs : L'offre et la demande étaient faibles et le marché de la mélamine était volatile

Prix du marché :

Au 10 octobre, la performance des prix du marché de la mélamine pourrait être résumée comme « des fluctuations flexibles dans un contexte de faible consolidation.« Au 10 octobre, le prix de référence de la mélamine sur SunSirs était de 5 562,50 RMB / tonne, en hausse de 0,22% par rapport à 5 550 RMB / tonne au début du mois. Ce prix est resté relativement bas pour l'année et même ces dernières années. Cependant, les prix de transaction réels sur le marché ont varié considérablement, les prix négociés à l'extrémité inférieure tombant à 5 050 RMB / tonne.

Cela reflète la coexistence de prix « gonflés » et de « baisses cachées de prix ».« Les cotations haut de gamme reflètent la volonté des principaux fabricants de maintenir les prix, tandis que les transactions bas de gamme révèlent une faible demande et un fort pouvoir de négociation des entreprises en aval.

Le principal moteur des hausses de prix flexibles à court terme n'était pas le traîné de la demande, mais plutôt la contraction du côté de l'offre et le soutien marginal des coûts. Lorsque certaines entreprises réduisent la production en raison de pertes, resserrant temporairement l'offre locale, les prix peuvent subir des hausses provisoires. Cependant, ces hausses étaient précaires. Une fois que les prix rebondient à un certain niveau, ils font face à la pression de vente des couvreurs et des traders désireux de vendre, ce qui entraîne un affaiblissement de la tendance à la hausse.

Côté approvisionnement :

Le côté de l'offre était le stabilisateur le plus important sur le marché, mais il était également plein d'impuissance. Le taux d'exploitation de l'industrie de 50 % à 55 % était bien en dessous du niveau sain. Ce n'était pas un choix actif fait par la société, mais le résultat de l'effet combiné de « fermeture passive » et de « protection active des prix ». Certains vieux équipements coûteux ont été incapables de maintenir la production en raison de l'inversion continue du « prix-coût » (les pertes théoriques sont de 100 - 200 RMB / tonne) et ont été contraints de se retirer. Une autre partie des principales entreprises ont consciemment ajusté l'offre du marché en réduisant la charge et en organisant la maintenance centralisée, en essayant d'inverser le modèle d'offre et de demande. Il s'agissait d'une réduction stratégique de la production pour maintenir les prix. "

La plus grande pression sur l'offre provient des stocks élevés des usines. Les jours d'inventaire variaient généralement de 15 à 20 jours, dépassant de loin les limites de sécurité. Cela a pesé lourdement sur les fabricants, mettant à rude épreuve leurs flux de trésorerie et mettant à l'épreuve leur confiance dans le maintien des prix. Parallèlement, le marché de l'urée, la matière première principale, a continué de reculer en raison d'un déséquilibre entre l'offre et la demande. Cela a privé la mélamine d'un soutien de coûts clé, pressant les marges bénéficiaires des fabricants au bord de la rentabilité.

Demand Side :

Le côté de la demande était le maillon le plus faible du marché, et sa faiblesse était à la fois structurelle et globale. La plus grande industrie en aval de Mélamine, l'industrie du carton et des revêtements, était fortement liée à la prospérité des secteurs de l'immobilier et de la construction. L'industrie immobilière était encore en train de subir une période d'ajustement profond, les nouveaux démarrages de construction et la superficie de construction continuant de diminuer, ce qui entraînait directement une contraction de la demande globale de mélamine. Les usines en aval étaient elles-mêmes confrontées à un manque de commandes, les taux d'exploitation diminuant considérablement d'une année sur l'autre, et leur volonté d'acheter des matières premières était extrêmement faible.

Les clients en aval ont généralement adopté une stratégie d'exploitation « bas stocks » et étaient généralement baissiers ou prudents quant aux perspectives du marché. Leur comportement d'achat était complètement rigide, « acheter comme nécessaire », avec de petites quantités d'achat unique et une sensibilité extrême aux prix. Cela a empêché la demande du marché de former une force motrice efficace et durable.

La faiblesse de la demande sur le marché international, associée à une concurrence accrue des produits à faible coût provenant de régions comme le Moyen-Orient, a entraîné une baisse significative des exportations totales cette année. Cela a contraint une partie de la production initialement destinée à l'exportation à être vendue au pays, ce qui a encore exacerbé les pressions sur l'offre sur le marché intérieur et créé un cercle vicieux de concurrence au sein du marché intérieur.

En regardant le marché futur, le marché de la mélamine sera dans un jeu continu entre « réalité faible » et « attentes fortes ».

Tendance à court terme (le mois prochain) : Le marché devrait poursuivre son modèle de fond. Il est peu probable que les prix augmentent de manière significative et sont plus susceptibles de fluctuer largement dans la gamme basse actuelle. Le mouvement à la hausse sera fermement bloqué par les stocks élevés et la faible demande, tandis que le mouvement à la baisse sera soutenu par les pertes des entreprises et la volonté de réduire la production. Tout rebond des prix sera de courte durée et insoutenable.

En résumé, le marché de la mélamine après octobre 2025 est dans une phase difficile de fond. Les acteurs du marché devraient abandonner leurs espoirs de hausse unilatérale et s'adapter à la recherche d'opportunités dans un contexte de volatilité. En termes d'exploitation, les acheteurs devraient maintenir un faible inventaire et une stratégie de petits lots ; les vendeurs devraient donner la priorité à la réduction des inventaires et au maintien du flux de trésorerie. Surveiller de près les changements dans les stocks, les coûts et les politiques macroéconomiques sera la clé pour comprendre la prochaine phase du marché.

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