SunSirs : les prix du cuivre à court terme peuvent se consolider dans une fourchette

BEIJING, 19 septembre (Xinhua Finance) - - Récemment, les prix du cuivre ont fluctué à la hausse et ont établi de nouveaux sommets pour la période. Parmi eux, le prix du cuivre sur la London Metal Exchange (LME) a atteint près de 10 200 dollars américains / tonne, et le contrat principal des contrats à terme sur le cuivre de Shanghai a également atteint un nouveau sommet depuis la fin du mois de mars de cette année à 81 530 RMB / tonne, mais les deux ont ensuite diminué et ajusté.

Les initiés de l'industrie ont déclaré que la décision de la Fed de réduire les taux d'intérêt pour la première fois cette année lors de sa dernière réunion de fixation des taux était en ligne avec les attentes du marché, et le marché à court terme est dans un état d'épuisement positif, les prix du cuivre resteraient probablement limités. Cependant, les facteurs macro et industriels actuels continuent de soutenir les prix du cuivre.À long terme, les prix du cuivre sont fortement influencés par les facteurs de fin de mines et ont encore le potentiel de hausse, mais il est nécessaire de prêter attention aux changements dans les modèles d'offre et de demande et à l'impact de la situation économique mondiale sur la demande de cuivre.

Les prix du cuivre à l'intérieur et à l'extérieur du disque sont en hausse et en baisse

Les données montrent que récemment, le prix du cuivre LME a franchi la barrière psychologique de 10 000 $par tonne, atteignant un sommet intraday de 10 192,5 $par tonne le 15 septembre, établissant un nouveau sommet depuis juin 2024 ; Le contrat principal des contrats à terme sur le cuivre de Shanghai a également montré une tendance à la hausse avec des fluctuations, atteignant un sommet intraday de 81, 530 RMB par tonne le 16 septembre, établissant un nouveau sommet depuis la fin mars de cette année. Cependant, les deux ont depuis connu une baisse et un ajustement, à 17h12 heure de Beijing le 18 septembre, les derniers prix ont été rapportés à 9 957 $par tonne et 79 620 RMB par tonne.

Zhang Jiefu, analyste principal chez Zhengxin Futures, a déclaré que la Fed avait commencé à montrer des signes de motivation pour ajuster son cadre de politique monétaire, ne considérant plus le contrôle de l'inflation comme son objectif principal, et que les attentes du marché d'une baisse des taux en septembre avaient considérablement augmenté. Le marché estime que dans un contexte où l'économie américaine n'affiche pas encore un ralentissement significatif, la reprise des baisses de taux fera monter l'inflation, et cette logique a stimulé la tendance à la hausse des prix des matières premières résistantes à l'inflation telles que l'or, l'argent et le cuivre. Cependant, la Fed a ouvert la première baisse de taux de l'année lors de sa dernière réunion de taux d'intérêt, en ligne avec les attentes du marché, et le marché à court terme est dans un état d'avoir épuisé son impact positif.

L'impact de la baisse des taux de la Fed sur les prix du cuivre ne réside pas dans la baisse des taux elle-même, mais dans les raisons de la baisse des taux et de la trajectoire ultérieure des baisses de taux, a déclaré Ye Qianying, chef du groupe financier de l'Institut de recherche sur les contrats à terme de Guangfa. Actuellement, la Fed adopte une stratégie de baisse de taux préventive. Après la mise en œuvre de cette politique de baisse des taux, on s'attend à ce que l'indice du dollar américain atteigne progressivement son fond et que sa hausse soutenue des prix du cuivre à court terme soit limitée.

Les secteurs macroéconomiques s'entrelacent pour créer une atmosphère chaleureuse

D'un point de vue macro, le marché est plus axé sur la question de savoir si la trajectoire ultérieure des baisses de taux d'intérêt par la Fed peut rester stable.

"Si les données ultérieures sur l'inflation et l'emploi aux États-Unis renforcent encore les attentes de baisses des taux d'intérêt aux États-Unis, les prix du cuivre sont susceptibles de en bénéficier. En outre, nous devons également faire attention à savoir si la logique de négociation du marché macro à l'étranger changera", a déclaré Ye Qianying. Pour le cuivre, la combinaison de l'environnement macro le plus favorable est « l'économie américaine montre une tendance faible mais pas à la baisse + les attentes de baisses des taux d'intérêt américains s'améliorent progressivement ». Si la logique de négociation du marché passe dans la direction de la reprise économique, le centre des prix du cuivre devrait se déplacer encore plus haut.

Zhang Weixin, chercheur principal chez Zhongxin JianRMB Futures pour les métaux non ferreux, a déclaré que l'économie américaine, bien que montrant des signes de refroidissement, avait toujours un certain degré de résilience. Le refroidissement en spirale de la spirale de l'inflation salariale a encore renforcé les attentes du marché d'une baisse des taux de la Fed à l'avenir. Dans le même temps, le marché intérieur est toujours fortement axé sur la relance des politiques de consommation à court terme et la planification cible du « 15e plan quinquennal », et l'atmosphère macro globale est optimiste.

"L'objectif principal du marché auparavant était la motivation de la Fed à réduire les taux d'intérêt et le test de son indépendance", a déclaré Zhang Jiefu. Dans un contexte où l'économie américaine n'affichait pas encore un ralentissement rapide, le marché s'attendait à ce que la Fed stimule la reprise de l'inflation par une série de baisses de taux d'intérêt, et la hausse des attentes d'inflation a encore fait monter le prix du cuivre.

D'un point de vue industriel, Zhang Jiefu a déclaré que du côté de l'offre, la situation des bénéfices des entreprises de fusion du cuivre est toujours sous forte pression. La production minière de cuivre est maintenue à un faible taux de croissance, mais la capacité de la fusion continue d'augmenter, ce qui entraîne plus de profits vers l'exploration minière de cuivre et l'industrie minière.

Du côté de l'offre et de la demande, Zhang Weixin a déclaré qu 'au début du mois de septembre, la demande du marché n'avait pas encore complètement récupéré et les prix du cuivre ont continué de se renforcer. Les entreprises en aval se sont toujours concentrées sur la digestion de l'inventaire précédent de produits finis, mais l'offre spot était évidemment serrée. Du côté des matières premières, toutes les opérations minières de la mine souterraine de Grasberg en Indonésie ont été suspendues en raison d'accidents de sécurité. Du côté de la fusion, de septembre à la mi-octobre, le marché intérieur est entré dans une période d'entretien intensif, et la structure globale de l'offre et de la demande du marché du cuivre a montré un équilibre serré avec un biais vers l'offre et la demande modérée.

Elle a un potentiel à la hausse à long terme

À court terme, Zhang Weixin a déclaré que les effets positifs des baisses de taux de la Fed ont été pleinement évalués sur le marché, et après que les « bottes » de la politique sont sur le terrain, les fonds du marché risquent de culminer et de baisser, et la logique de négociation du marché a changé pour prédire la trajectoire future des baisses de taux de la Fed.

En regardant le reste de cette année, Zhang Jiefu estime que les prix du cuivre continueront de fluctuer dans une fourchette.À court terme, l'accent devrait être mis sur les changements dans le cycle économique américain après la baisse des taux d'intérêt par la Fed américaine, et les fondamentaux devraient prêter attention au processus de rééquilibrage commercial sur le marché du cuivre, en particulier si les stocks record sur le marché américain du cuivre vont à nouveau circuler sur le marché international.

Ye Qianning estime également que les prix du cuivre peuvent au moins maintenir une tendance volatile sans une attente claire d'une récession économique aux États-Unis. Pour démarrer une nouvelle montée en puissance, deux conditions doivent être remplies : une trajectoire stable de baisses de taux d'intérêt par la Réserve fédérale et une phase de demande forte et réaliste sur le marché du cuivre.À l'heure actuelle, le marché s'attend à ce que la trajectoire des baisses de taux d'intérêt reste relativement stable, mais la performance de la demande en aval sur le marché intérieur du cuivre est relativement faible. L'accent devrait être mis sur les changements des stocks pendant la haute saison et l'ajustement dynamique de la trajectoire de la Réserve fédérale des baisses de taux d'intérêt.

À long terme, Zhang Jiefu croit que les prix du cuivre sont considérablement affectés par les facteurs de fin de mine, le prix des mines et les mines.ž ¢ est à la hausse, et la répartition des bénéfices des entreprises de la chaîne industrielle est plus inclinée vers le lien en amont, et la performance des actifs d'actions riches en ressources minérales peut continuer d'être meilleure que le prix des matières premières.

Zhang Weixun estime également que les prix du cuivre ont toujours le potentiel de hausser à long terme. Du point de vue du cycle de Kondratiev, l'espace d'évaluation actuel des prix du cuivre est à la fin de la cinquième dépression de longue vague et au stade initial de la transition vers la hausse de longue vague. Si le cinquième saut technologique peut apporter des signaux de reprise économique, la production de masse ou la demande de renouvellement d'équipements formeront un plus grand écart dans la relation entre l'offre et la demande de cuivre. Du point de vue de l'élasticité de l'approvisionnement en ressources, l'augmentation future de la mine mondiale de cuivre est encore limitée. Toutefois, si la mine de cuivre du Panama reprend la production à la fin de cette année ou l'année prochaine, la pénurie de l'offre et de la demande de cuivre à court terme devrait être inversée en excédent. Du point de vue de l'impact de la situation économique mondiale sur le potentiel de demande, à l'étranger, le projet de loi « grand et beau » du président américain Trump, qui tente de stimuler l'économie par la consommation et les réductions d'impôts, peut apporter un coup de pouce à l'économie américaine à court terme. Cependant, l'augmentation du déficit budgétaire fera monter les taux d'intérêt, ce qui entraînera des risques inflationnistes et pourrait avoir un effet de rétroaction négatif sur l'économie américaine à long terme. Du côté intérieur, l'économie et la politique ont une forte résilience, et l'élan de la reprise économique vaut la peine d'être attendu sous l'impulsion du « 15e plan quinquennal ».

En tant que plateforme Internet intégrée fournissant des prix de référence ; Le 24 septembre, le prix de référence du cuivre par SunSirs était de 80 018,33 RMB par tonne, en hausse de 0,78% par rapport au début de ce mois (79 401,67 RMB par tonne).

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