SunSirs: Thị trường PVC Trung Quốc giảm vào năm 2025 do mở rộng công suất và mất cân bằng cung cầu, và có thể phải đối mặt với sự phục hồi thị trường vào năm 2026

Trong bối cảnh mở rộng công suất và mất cân bằng cung cầu trên thị trường PVC trong nước vào năm 2025, ngành công nghiệp sẽ thể hiện đặc điểm ba của "cung cấp cao, hàng tồn kho cao và nhu cầu yếu ", với giá chạm mức thấp mới trong năm trước khi rung chuyển và đáy. Theo giám sát của SunSirs, tổng mức giảm hàng năm của phương pháp cacbua SG-5 là 11%.

Đánh giá thị trường 2025: Nhìn chung giảm, hồi phục giữa năm

Trong nửa đầu năm nay, do việc phát hành tập trung công suất sản xuất mới, mâu thuẫn cung cầu cho thấy xu hướng tăng chậm và giá PVC tiếp tục dao động và giảm. Theo giám sát của SunSirs, giá của phương pháp cacbua PVC SG-5 đã giảm từ gần 5.000 Nhân dân tệ / tấn xuống khoảng 4.500 Nhân dân tệ / tấn trong nửa đầu năm.

Từ tháng 6 đến cuối tháng 7, giai đoạn này là làn sóng duy nhất còn lại của xu hướng tăng đối với PVC trong suốt cả năm, chủ yếu là do sự không phù hợp cung cầu ngắn hạn gây ra bởi sự thu hẹp nguồn cung và cạn kiệt hàng tồn kho; Sự kết hợp của kỳ vọng chính sách và đầu cơ tương lai là một sự phục hồi theo giai đoạn trong mô hình "biến động mức thấp " trong suốt cả năm. Và vào cuối tháng 7, PVC đã đạt điểm cao nhất trong năm, phá vỡ mốc 5.000 Nhân dân tệ / tấn.

Sau cuối tháng 7, với việc tiếp tục dần dần thiết bị bảo trì, xuất khẩu tiếp tục yếu và trở lại nhu cầu đầu cuối hợp lý, thị trường PVC đã trở lại xu hướng giảm, với sự phục hồi nhẹ vào cuối năm, chủ yếu dựa vào sự hỗ trợ chính sách và sửa chữa tâm lý tương lai, và hỗ trợ cơ bản vẫn yếu.

Mô hình cung và cầu: Mở rộng công suất và đóng cửa & nhu cầu chậm chạp, tăng cường mâu thuẫn cung cầu

Phía cung cấp: mở rộng tập trung và hàng tồn kho cao

Đầu tiên, vào năm 2025, công suất sản xuất PVC sẽ tăng 2,2 triệu tấn (tăng ròng 2,05 triệu tấn), và tổng công suất sản xuất vào cuối năm sẽ vượt quá 29,93 triệu tấn, tăng 7,35% so với cùng kỳ. Tỷ lệ của phương pháp ethylene sẽ tăng lên 28%, và ngành công nghiệp sẽ chính thức chào tạm biệt chu kỳ mở rộng công suất tốc độ cao.

Thứ hai, tỷ lệ hoạt động ở mức trung bình đến cao: tỷ lệ hoạt động trung bình hàng năm vẫn nằm trong phạm vi 77% -78%. Theo giám sát, tỷ lệ hoạt động cuối năm là khoảng 77%. Mặc dù đã giảm từ mức cao trong giai đoạn trước, nhưng sự suy giảm bị hạn chế bởi những hạn chế về hoạt động an toàn của thiết bị và các nhiệm vụ sản xuất hàng năm. Chỉ có một số doanh nghiệp nhỏ, trung bình và chi phí cao đã thụ động giảm tổn thất của họ, và các cơ sở cũ ở Tân Cương, Sơn Đông và các nơi khác đã bắt đầu rút lui lẻ tẻ.

Cuối cùng, sản lượng tăng đều đặn: từ tháng 1 đến tháng 11, sản lượng tích lũy là 22,32 triệu tấn, tăng 4,35% so với cùng kỳ. Dự kiến sản lượng hàng năm sẽ là 24,5 triệu tấn, tăng 4,52% so với năm trước. Tốc độ tăng trưởng sản xuất ethylene cao đến 13%, trở thành cốt lõi của sự gia tăng cung cấp.

Bên nhu cầu: Nhu cầu yếu, xuất khẩu tăng nhẹ

Năm 2025, nhu cầu trong nước về PVC sẽ tiếp tục yếu: 60% PVC hạ lưu phụ thuộc vào bất động sản. Từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2025, diện tích xây dựng nhà ở mới bắt đầu sẽ là 392 triệu mét vuông, giảm 19,9% so với cùng kỳ.Đầu tư phát triển bất động sản sẽ giảm 15,9% so với cùng kỳ năm ngoái, kéo tỷ lệ xây dựng đường ống và hồ sơ xuống 37,6% và 35,13% lần lượt, cả hai đều dưới 40%.Đầu tư vào cơ sở hạ tầng giảm nhẹ 0,1% so với cùng kỳ năm ngoái, khiến khó khăn để phòng ngừa tác động của sự suy thoái bất động sản trong ngắn hạn.

Nhu cầu bên ngoài trở thành điểm nổi bật duy nhất, với sự gia tăng đáng kể xuất khẩu: từ tháng 1 đến tháng 11, xuất khẩu bột PVC tổng cộng 3,5 triệu tấn, tăng 47% so với cùng kỳ, và tốc độ tăng trưởng hàng năm ước tính là 46,7%. Việc Ấn Độ hủy bỏ chứng nhận BIS và các chính sách thuế chống bán phá giá đã trở thành động lực chính, với Ấn Độ và Việt Nam là các điểm đến xuất khẩu chính (chiếm lần lượt 41,5% và 6,2%). Tuy nhiên, trong tháng 12, do chi phí vận chuyển tăng, các đơn đặt hàng xuất khẩu giảm hàng tháng, và lợi nhuận bị nén.

Triển vọng về PVC vào năm 2026

As the starting year of the 15th Five Year Plan, 2026 is highly likely to see a structural adjustment in the PVC industry to clear production capacity, and the supply-demand contradiction may gradually ease. However, the surplus pattern is unlikely to undergo a fundamental reversal, and prices are expected to experience a volatile rebound.

Các yếu tố ảnh hưởng:

Cung cấp: Không đủ năng lực sản xuất mới và thoát ra của một số năng lực sản xuất cũ

Trong năm 2026, sẽ có tương đối ít năng lực sản xuất mới, chỉ với năng lực sản xuất kế hoạch của Chiết Giang Jiahua là 300.000 tấn quá trình ethylene ở Trung Quốc. Ngược lại, nhiều năng lực sản xuất hơn đã bị đẩy ra khỏi thị trường bởi các chính sách. Trong quý đầu tiên của năm 2026, sẽ có một làn sóng bảo trì tập trung, và các cơ sở cũ đã hoạt động hơn 20 năm ở Tân Cương, Sơn Đông và các nơi khác sẽ đẩy nhanh việc rút lui. Cùng với việc giải phóng mặt bằng 3 triệu tấn công suất sản xuất chi phí cao do chính sách thúc đẩy, dự kiến tốc độ tăng trưởng nguồn cung hàng năm sẽ giảm trở lại trong vòng 1%, và tỷ lệ hoạt động của ngành dự kiến sẽ giảm trở lại trong phạm vi hợp lý là 70% -75%. Phía cung cấp tổng thể là thuận lợi cho thị trường PVC vào năm 2026.

Bên nhu cầu: Nhu cầu trong nước tăng chậm và nỗ lực xuất khẩu bền vững

Vào năm 2026, ngành bất động sản, là lĩnh vực tiêu dùng hạ lưu chính của PVC, dự kiến sẽ đáy và phục hồi, với các hiệu ứng chính sách dần dần truyền tải. Dự kiến sự sụt giảm diện tích xây dựng mới của nhà sẽ thu hẹp trong vòng 10% vào năm 2026, diện tích bán nhà ở thương mại sẽ ổn định và tốc độ tăng trưởng nhu cầu về đường ống và hồ sơ sẽ phục hồi khoảng 2%. Ngoài ra, hỗ trợ cơ sở hạ tầng cũng được tăng cường: các dự án cơ sở hạ tầng lớn trong Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 đã được triển khai, và nhu cầu trong các lĩnh vực như đường ống đô thị và kỹ thuật điện lực đã tăng lên. Dự kiến tốc độ tăng trưởng nhu cầu PVC trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng sẽ đạt 5%, trở thành hỗ trợ quan trọng cho nhu cầu trong nước. Thứ hai, xuất khẩu đang tăng trưởng liên tục: nhu cầu tại thị trường Ấn Độ tiếp tục phát hành, thị trường Đông Nam Á ổn định, và kết hợp với khoảng cách thị trường gây ra bởi việc đóng cửa 2 triệu tấn công suất sản xuất ở châu Âu, Nhật Bản, Hoa Kỳ và các khu vực khác, xuất khẩu PVC của Trung Quốc dự kiến sẽ tăng 15% -20% do lợi thế giá cả, và khối lượng xuất khẩu hàng năm dự kiến sẽ vượt quá 4 triệu tấn, trở thành một lực lượng then chốt cho tiêu hóa hàng tồn kho. Nhìn chung, tăng trưởng nhu cầu lớn hơn đáng kể so với tăng trưởng cung.

Hàng tồn kho và chi phí

Điểm chuyển biến của việc cắt giảm hàng hóa cho thấy sự hỗ trợ của chi phí dưới cùng, và việc cắt giảm hàng tồn kho PVC sẽ tăng tốc vào năm 2026: Với sự thu hẹp cung và cải thiện nhu cầu, dự kiến quý thứ hai của năm 2026 sẽ mở ra điểm chuyển biến của việc cắt giảm hàng hóa, và hàng tồn kho xã hội dự kiến sẽ giảm xuống dưới 800.000 tấn vào cuối năm, làm giảm đáng kể áp lực lên giá cả. Giá canxi cacbua có thể trải qua sự phục hồi đáy, giá than vẫn ổn định, và sự hỗ trợ đáy của chi phí PVC có khả năng phục hồi cao. Tình hình thua lỗ của ngành công nghiệp sẽ dần cải thiện, và tổng lợi nhuận của các doanh nghiệp phương pháp canxi cacbua dự kiến sẽ trở lại mức cân bằng.

Dự báo xu hướng giá 2026:

ngắn hạn (1-3 tháng): Trước Tết Xuân, tỷ lệ hoạt động hạ lưu tiếp tục giảm xuống còn 30% -35%, và nhu cầu ngoài mùa kết hợp với áp lực hàng tồn kho dẫn đến biến động giá và đáy. Vẫn còn không gian cho sự chuyển động giảm trong thị trường giao ngay.

Giữa hạn (tháng 4 / 9): Giải phóng công suất và thực hiện dự án cơ sở hạ tầng + cộng hưởng trong mùa xuất khẩu cao điểm, cải thiện mô hình cung và cầu thúc đẩy sự phục hồi giá, và thị trường giao ngay có thể mở ra một sự phục hồi dài hạn và xu hướng tăng. Giá giao ngay dự kiến sẽ vượt qua mức cao trước đó là 5.000 Nhân dân tệ / tấn.

dài hạn (tháng 10 / 12): tăng trưởng nhu cầu chậm lại, giá vào giai đoạn củng cố và biến động, và giá giao ngay có thể dao động trở lại phạm vi hợp lý từ 4.800 - 5.000 Nhân dân tệ / tấn.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs vớisupport@sunsirs.com.