SunSirs: Kim loại phi sắt tăng hơn 75% so với năm trước; Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Mỹ thúc đẩy triển vọng thị trường

Các kim loại màu đã cung cấp hiệu suất nổi bật trong năm nay, với đồng, vàng, chì và kẽm dẫn đầu. Kim loại công nghiệp đã là động lực chính của sự phục hồi của ngành.

Trong bối cảnh nới lỏng thanh khoản vĩ mô toàn cầu, kim loại cơ bản đã chứng minh giá trị phân bổ trung hạn đến dài hạn nổi bật do sự cứng nhắc của cung cầu, các thuộc tính an toàn và nhu cầu chuyển đổi xanh.Đồng, nhôm và vàng đặc biệt được ưa thích.Ưu tiên cho các doanh nghiệp hàng đầu có quyền khai thác cốt lõi, tập trung vào các mục tiêu có khả năng xử lý sâu.

Trong lĩnh vực này, một xu hướng thị trường cấu trúc đã xuất hiện, với kim loại công nghiệp dẫn đầu lợi nhuận và đóng vai trò là động lực chính của sự gia tăng của lĩnh vực này.

Về mặt tài chính, tâm lý thị trường vẫn mạnh mẽ. Sau khi Fed dự kiến cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 11 tháng 12, các quỹ ETF liên quan đến kim loại phi sắt đã chứng kiến dòng vốn ròng trong nhiều ngày liên tiếp.

Giá trị phân bổ xuất hiện

Kể từ khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, giá đồng, nhôm, thiếc và vàng đã tăng cường song song. Việc nới lỏng thanh khoản kinh tế vĩ mô kết hợp với tâm lý tránh rủi ro phát sinh từ các cuộc xung đột địa chính trị đã thúc đẩy đáng kể giá kim loại màu.

Trong bối cảnh sự biến động kinh tế vĩ mô toàn cầu gia tăng và căng thẳng địa chính trị leo thang trong quý IV, kim loại cơ bản đã nổi lên như các mục tiêu phân bổ tài sản trung hạn đến dài hạn cốt lõi.Điều này được thúc đẩy bởi sự cứng nhắc của cung cầu, cổ tức chính sách chống lại sự bão hòa thị trường và các thuộc tính trú ẩn an toàn.

Ngoài những cơn gió sau vĩ mô, các yếu tố cơ bản cũng cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho giá kim loại cơ bản. Về phía cung, hàng tồn kho kim loại công nghiệp hiện đang ở mức thấp nhất trong lịch sử, với những hạn chế về cung cấp ngày càng trở nên nổi bật. Dữ liệu từ China Post Securities chỉ ra rằng đối với đồng, hàng tồn kho đồng tinh chế toàn cầu đã giảm đều đặn. Tính đến ngày 30 tháng 11, tồn kho toàn cầu ở mức 1.451 nghìn tấn, đạt mức thấp nhất trong 35 năm. Hơn nữa, năng lực sản xuất đồng đã bị hạn chế bởi việc cắt giảm sản lượng tại mỏ Grasberg của Indonesia và gián đoạn sản xuất tại các công ty đồng Chile.

Đối với nhôm, tỷ lệ sử dụng công suất cho nhôm sơ cấp đang gần đến giới hạn sản xuất đầy đủ. Vào ngày 11 tháng 12, dự trữ xã hội chủ đạo của nhôm chính đứng ở mức 584.000 tấn, một mức thấp trong lịch sử hỗ trợ khả năng phục hồi giá.

Về thiếc, việc di tản công dân nước ngoài khỏi mỏ Bisie của Myanmar đã làm gia tăng kỳ vọng về sự gián đoạn chuỗi cung ứng, trong khi sản xuất tại các khu vực sản xuất thiếc của Nigeria cũng phải đối mặt với sự gián đoạn.

Về phía nhu cầu, trong bối cảnh xu hướng chuyển đổi xanh rộng lớn hơn, các phương tiện năng lượng mới và xây dựng cơ sở hạ tầng điện toán AI đã nổi lên như là động lực tăng trưởng mới cho tiêu thụ đồng và nhôm. Dữ liệu từ Chứng khoán Dongxing cho thấy trong ba quý đầu năm 2025, nhu cầu đồng cho xe năng lượng mới và cọc sạc đã tăng đáng kể. Tiêu thụ đồng rõ ràng của Trung Quốc tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi sản lượng sản phẩm đồng tăng 14%, thúc đẩy nâng cấp cấu trúc tiêu thụ đồng.

Nhôm đang đẩy nhanh sự thâm nhập của mình theo xu hướng "thay thế nhôm cho đồng", với việc phát hành nhu cầu bền vững trong các lĩnh vực như bộ trao đổi nhiệt điều hòa không khí và khay pin xe năng lượng mới, thúc đẩy khả năng phục hồi tiêu thụ nhôm vượt quá kỳ vọng.

Các tổ chức ưa thích đồng, nhôm và vàng

Dưới tiền đề nới lỏng kinh tế vĩ mô, logic phân bổ dài hạn cho kim loại phi sắt vẫn vững chắc.

Với việc cắt giảm sản lượng dự kiến từ các công ty khai thác đồng lớn Freeport và Teck Resources, động lực cung cầu đồng có thể thắt chặt vào năm 2026. Nhu cầu nhôm vẫn còn phục hồi trong các lĩnh vực năng lượng mới và điện, với giá có khả năng phục hồi cùng với đồng. Sự gián đoạn cung cấp ngắn hạn cho thiếc vẫn tiếp tục, giữ cho giá cao. Kim loại quý được hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất của Fed và xu hướng de-dollarization, cung cấp tiềm năng tăng đáng kể.

Là "huyết sống " của nền kinh tế xanh, đồng phải đối mặt với công suất mới hạn chế do chi tiêu vốn toàn cầu kéo dài trong khai thác mỏ, trong khi nhu cầu gia tăng từ năng lượng mới và xây dựng trung tâm dữ liệu AI sẽ mở rộng khoảng cách cung cầu đồng toàn cầu lên 800.000 tấn vào năm 2025. Các thuộc tính điện xanh của nhôm sẽ chỉ huy một khoản phí bảo hiểm trong thời đại thuế carbon, làm cho các nhà sản xuất nhôm dựa trên thủy điện hấp dẫn cho việc phân bổ dài hạn. Về vàng, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và sự suy yếu uy tín của đồng đô la Mỹ, các ngân hàng trung ương đã duy trì việc mua vàng ròng trong 18 tháng liên tiếp, định vị giá vàng có khả năng đạt mức cao mới.

Các chiến lược đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp hàng đầu có quyền khai thác cốt lõi, tập trung vào các mục tiêu có khả năng xử lý sâu.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.