SunSirs: Phân tích xu hướng thị trường than Trung Quốc 2026

Tại phiên phân tích thị trường than của Hội chợ thương mại than quốc gia 2026 gần đây, các chuyên gia và học giả từ các lĩnh vực than, chứng khoán, thương mại và công nghệ dữ liệu đã trao đổi quan điểm và thảo luận về bối cảnh thị trường than hiện tại và xu hướng trong tương lai.

Than nhiệt: Giá cuối cùng sẽ trở lại các nguyên tắc cơ bản sau "Phân biệt" ngắn hạn, với trung tâm giá hàng năm dự kiến sẽ tăng vào năm 2026

Kể từ tháng 10 năm 2024, giá than nhiệt trong nước đã trải qua sự biến động đáng kể, tuy nhiên chúng vẫn nằm trong động lực cung cầu cơ bản của thị trường than nhiệt. Mặc dù tâm lý thị trường đã khuếch đại ảnh hưởng của nó đối với biến động giá, giá than cuối cùng sẽ trở lại các nguyên tắc cơ bản sau khi "phân biệt " ngắn hạn.

Dữ liệu chỉ ra rằng trong nửa đầu năm, giá than nhiệt 5.500 kcal tại cảng Tần Hoàng Đảo giảm từ 770 nhân dân tệ / tấn vào đầu năm xuống còn 617 nhân dân tệ / tấn vào cuối tháng 6, giảm khoảng 20%. Tại cửa mỏ ở Đà Đông, giá than nhiệt 5.500 kcal đã giảm từ 631 nhân dân tệ / tấn vào đầu năm xuống còn 467 nhân dân tệ / tấn vào đầu tháng 6, giảm khoảng 26%. Vào tháng 7, giá than bắt đầu phục hồi từ mức thấp nhất. Giá than nhiệt 5.500 kcal tại cảng Tần Hoàng Đảo tăng đều đặn lên 830 nhân dân tệ / tấn trong tháng 11, tăng khoảng 35%. Giá than nhiệt hiện tại đã vượt qua mức được nhìn thấy vào đầu năm.

Trong cả năm, từ tháng 1 đến tháng 11, giá giao ngay trung bình cho 5.500 kcal than nhiệt được giao tại các cảng phía bắc là 699 nhân dân tệ / tấn, giảm 18,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Giá trung bình cho các hợp đồng dài hạn hàng năm trong cùng kỳ là 678,1 CNY / tấn, giảm 3,3% so với cùng kỳ. Giá trung bình của than nhiệt 5.500 kcal tại Zunike Banner, Ordos, là 490 yên / tấn, giảm 24,1% so với cùng kỳ năm ngoái.

Môi trường chính sách than tương đối nới lỏng trong nửa đầu năm 2025, kết hợp với các tác động tích lũy của việc phát hành và phê duyệt công suất trong bốn năm qua, đã thúc đẩy đáng kể công suất sản xuất than.Điều này đã thúc đẩy tăng trưởng sản xuất vượt xa kỳ vọng trong giai đoạn này. Mãi đến tháng 7, xu hướng tăng trưởng sản xuất than quá nhanh đã được kiểm soát.

Năm 2026, với tiềm năng tăng trưởng hạn chế của sản xuất than thô trong nước và nhập khẩu than nhiệt, xu hướng tiêu thụ than nhiệt sẽ trở thành một yếu tố quan trọng hơn ảnh hưởng đến giá than. Trung tâm giá than nhiệt hằng năm dự kiến sẽ tăng, với thị trường ven biển có khả năng vẫn hoạt động. Mối quan hệ cung cầu tổng thể đối với than nhiệt trong suốt cả năm có thể thể hiện một mô hình "cân bằng chung với sự thắt chặt định kỳ".

Than cốc: Xu hướng giá 2025 cho thấy mô hình "Hình chữ V"; 2026 tháng 5 triển lãm "Nửa đầu tiên ổn định đáy, nửa thứ hai phục hồi biến động"

Trong năm 2025, giá than cốc và coke theo quỹ đạo "hình chữ V". Trong nửa đầu, nguồn cung than cốc dồi dào đã đẩy giá xuống mức chi phí khai thác than trong nước. Trong nửa sau, việc giảm sản lượng than cốc trong nước dẫn đến tăng giá, trong khi giá cốc tăng song song do hỗ trợ chi phí.

Quỹ đạo thị trường này bắt nguồn từ các tác động kết hợp của việc điều chỉnh chính sách kinh tế vĩ mô và chuyển động cung cầu. Về phía cung, giai đoạn tăng trưởng cao điểm cho công suất coke trong nước đã qua. Dữ liệu mới nhất cho thấy công suất coke đã giảm xuống còn 558 triệu tấn trong nửa đầu năm 2025, giảm 17 triệu tấn so với năm trước.Đồng thời, công suất lỗi thời đang được loại bỏ nhanh chóng, với 27,55 triệu tấn còn lại của công suất lò coke 4,3 mét dự kiến sẽ đóng cửa hoàn toàn vào năm 2026. Về nhập khẩu, nhập khẩu than cốc dự kiến sẽ giảm 5,68% vào năm 2025.

Về mặt nhu cầu, sản lượng thép thô của Trung Quốc giảm 2,64% so với cùng kỳ trong 9 tháng đầu năm 2025, trong khi sản lượng sắt thép giảm 0,79%. Thị trường coca tiếp tục hoạt động theo nguyên tắc chính của "sản xuất được xác định bởi nhu cầu".

Trong năm 2026, phạm vi giá cho than cốc chính lưu huỳnh thấp trong nước sẽ vẫn nằm trong khoảng 1.300 và 1.800 nhân dân tệ / tấn. Trong khi giá đáy cho các loại than khác nhau đã xuất hiện trong năm nay, bị hạn chế bởi sự gia tăng nhập khẩu than và nhu cầu thép trong nước yếu, xu hướng tổng thể có thể cho thấy "dưới đáy và ổn định trong nửa đầu, tiếp theo là sự phục hồi dao động trong nửa sau ". Sự phân biệt về cấu trúc giữa các loại than sẽ tăng cường hơn nữa. Cung cấp chặt chẽ cho than cốc và than luyện kim sẽ tiếp tục, trong khi cung cấp cho các loại liên quan đến than nhiệt vẫn còn dồi dào. Theo báo cáo, ngành công nghiệp cốc của Trung Quốc sẽ phải đối mặt với các quy định chính sách nghiêm ngặt hơn, đặc biệt là việc thực hiện các chính sách phát thải cực thấp, điều này sẽ đẩy nhanh sự chuyển đổi của các doanh nghiệp cốc.

Than nhập khẩu: Chuyển từ khối lượng sang trọng tâm chất lượng; Cung cấp toàn cầu vẫn dồi dào vào năm 2026

Dữ liệu từ Tổng cục Hải quan cho thấy, từ tháng 1 đến tháng 10, lượng than và lignite nhập khẩu tích lũy của Trung Quốc đạt 388 triệu tấn, giảm 11% so với cùng kỳ. Trong số đó, nhập khẩu than nhiệt đạt 294 triệu tấn, giảm khoảng 12,64% so với cùng kỳ. Dự báo cho thấy, nhập khẩu than nhiệt của Trung Quốc trong năm nay sẽ thu hẹp xuống 370 triệu tấn, giảm từ 10% đến 13% so với cùng kỳ và đạt mức thấp nhất trong cùng kỳ kể từ năm 2020.

Sự co thắt này bắt nguồn từ ba áp lực.Đầu tiên, nguồn cung trong nước dồi dào: Dữ liệu của Cục Thống kê Quốc gia cho thấy sản lượng than thô của Trung Quốc đạt 3.973 tỷ tấn từ tháng 1 đến tháng 10 năm nay, tăng 2,1% so với cùng kỳ.Đồng thời, Tân Cương - một cơ sở chiến lược năng lượng quan trọng đang được phát triển - đã mở rộng năng lực vận chuyển than, đảm bảo nguồn cung cấp hơn nữa. Các báo cáo cho thấy đường sắt của Tân Cương đã vận chuyển 90 triệu tấn than ra khỏi khu vực trong năm nay, tăng 6,9% so với cùng kỳ năm ngoái.

Thứ hai, hiệu ứng thay thế của các nguồn năng lượng mới đã tăng cường. "Báo cáo phân tích cung cấp và nhu cầu điện của Trung Quốc 2025 " do Viện nghiên cứu năng lượng lưới nhà nước công bố dự đoán rằng vào cuối năm 2025, tổng công suất lắp đặt của đất nước dự kiến sẽ đạt 3,99 tỷ kilowatt, với năng lượng mới chiếm hơn 45% tổng công suất. Công suất lắp đặt năng lượng mới và tỷ lệ sản xuất điện của Trung Quốc đang cho thấy một xu hướng tăng bền vững. Trong khi tỷ lệ phát điện gió và quang điện đã tăng lên, chi phí mỗi kilowatt giờ đã đạt được sự suy giảm nhanh chóng.

Cuối cùng, lợi thế giá cả của than nhập khẩu giảm đi trong nửa đầu năm. Kể từ đầu năm nay, giá than trong nước tiếp tục giảm, trong khi lợi thế giá của than nhập khẩu đã dần thu hẹp cho đến khi đảo ngược. Trong nửa cuối năm, khi giá than trong nước dần dẫn đầu xu hướng tăng, lợi thế giá của than nhập khẩu bắt đầu xuất hiện trở lại, đạt lợi nhuận 100 nhân dân tệ / tấn từ tháng 10 đến tháng 11. Ngoài ra, nhu cầu nhập khẩu đang chuyển từ tập trung vào khối lượng tuyệt đối sang chất lượng, với thị trường duy trì nhu cầu ổn định đối với than có hàm lượng calo cao, lưu huỳnh thấp.

Nhìn về phía trước đến năm 2026, được thúc đẩy bởi cả hạn chế nguồn cung trong nước và tăng trưởng nhu cầu, giá trung tâm của than nhiệt trong nước dự kiến sẽ tăng lên từ 750 đến 850 nhân dân tệ / tấn. Từ góc độ toàn cầu, mặc dù các thị trường như Trung Quốc, Ấn Độ và Đông Nam Á sẽ tiếp tục đóng góp nhu cầu gia tăng, tăng trưởng nhu cầu than toàn cầu tổng thể đang chậm lại. Cùng với sự tích lũy hàng tồn kho trong các giai đoạn trước, thị trường toàn cầu sẽ duy trì trạng thái cung cấp dồi dào tổng thể.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.