SunSirs: Giá nhôm điện phân dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn là tăng, làm cho nó có nhiều khả năng tăng hơn giảm.

Giá nhôm tăng ban đầu và sau đó giảm trong tháng 11 

Giá nhôm tăng ban đầu vào tháng 11 trước khi giảm. Theo hệ thống phân tích thị trường hàng hóa SunSirs, tính đến ngày 27 tháng 11 năm 2025, giá trung bình của thỏi nhôm ở thị trường Đông Trung Quốc là 21.473,33 RMB / tấn, tăng 0,85% so với giá trung bình 21.293,33 RMB / tấn vào ngày 1 tháng 11; và giảm 2,10% so với giá trung bình 21.933,33 RMB / tấn vào ngày 13 tháng 11.

Giá nhôm đã vượt qua mốc 21.000 nhân dân tệ / tấn, đạt mức tương đối cao trong 1-2 năm qua. Giá nguyên liệu alumina đã giảm từ mức cao của nó, và lợi nhuận trên mỗi tấn nhôm đã ở một vị trí tương đối tốt.

Phía cung cấp: Năng lực sản xuất cứng beca aTôi rõ ràng, với khả năng gia tăng hạn chế

Trong nước: Tính đến tháng 11, công suất hoạt động của nhôm điện phân vẫn ở mức 44,135 triệu tấn, với tốc độ hoạt động tiếp cận trần công suất.(năng lực xây dựng nhôm điện phân trong nước là khoảng 45,84 triệu tấn, với 1,345 triệu tấn công suất mới đã được đưa vào hoạt động vào năm 2025, và chỉ có 1,23 triệu tấn được đưa vào hoạt động), cho thấy sự chậm lại trong tăng trưởng nguồn cung dài hạn; trong ngắn hạn, có thể có công suất mới được lên kế hoạch đưa vào hoạt động ở Tân Cương, dự kiến sẽ mang lại sự gia tăng nhỏ trong nguồn cung, nhưng tác động đến tình hình tổng thể là hạn chế.

Ở nước ngoài: Sự gián đoạn cung cấp vẫn tiếp diễn. Nhà máy luyện nhôm Grundartangi của Iceland (công suất 320.000 tấn/năm) đã giảm sản lượng khoảng hai phần ba do sự cố thiết bị điện (làm ảnh hưởng đến công suất 200.000 tấn/năm), trong khi nhà máy luyện nhôm của Mozambique phải đối mặt với nguy cơ hết hạn hợp đồng điện (có khả năng đóng cửa 520.000 tấn công suất sau tháng 3 năm 2026).Độ đàn hồi cung cấp ở nước ngoài không đủ hỗ trợ phí bảo hiểm rủi ro của giá nhôm toàn cầu.

Phía chi phí: Nới lỏng tạm thời, nhưng áp lực tăng trưởng dài hạn vẫn còn

Chi phí giảm một chút: Tuần trước, chi phí sản xuất lý thuyết của nhôm điện phân giảm nhẹ do giảm giá alumina, một phần làm giảm áp lực chi phí đối với các doanh nghiệp.

Những mối quan tâm về chi phí năng lượng: Giá than nhiệt điện giảm trước và sau đó tăng, và có khả năng tăng giá nhiệt điện; đồng thời, với mùa khô đến gần, giá thủy điện đang phải đối mặt với áp lực tăng, có thể kéo xuống lợi nhuận của các doanh nghiệp trong tương lai.

Tính lợi nhuận: Mặc dù chi phí giảm, giá nhôm cũng giảm, dẫn đến sự thu hẹp nhẹ biên lợi nhuận lý thuyết cho nhôm điện phân tuần trước so với tuần trước. Tuy nhiên, ngành công nghiệp vẫn duy trì khả năng sinh lời mạnh (lợi nhuận trung bình hàng tuần khoảng 5.806 RMB / tấn).

Phía nhu cầu: Sự khác biệt về cấu trúc, với các lĩnh vực mới nổi trở thành động lực cốt lõi

Nhu cầu về nhôm trong xây dựng (nhôm hồ sơ, nhôm ván, vv)đã chậm trễ. Diện tích xây dựng mới của bất động sản trong tháng 1 - 10 giảm 19,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự chậm trễ trong việc hoàn thành có nghĩa là có rất ít cơ hội tăng tốc ngắn hạn. Tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các hồ sơ nhôm giảm xuống còn 52,1% (giảm 0,5% so với tuần trước), với đơn đặt hàng cho các hồ sơ xây dựng vẫn còn yếu.

Xe năng lượng mới: Trong tháng 10, thị phần bán hàng của xe năng lượng mới lần đầu tiên vượt qua 50% (với 51,6%). Dưới xu hướng giảm trọng lượng trong ngành công nghiệp, lượng nhôm trung bình được sử dụng trên mỗi xe năng lượng mới ở Trung Quốc sẽ tiếp cận 245 kg vào năm 2025. Nhu cầu về nhôm cho các tấm thân, hộp pin và các thành phần khác tiếp tục được thúc đẩy, và tỷ lệ hoạt động của các hồ sơ ô tô vẫn tương đối cao.

Cơ sở hạ tầng năng lượng: Tiến bộ ổn định trong đầu tư lưới điện và xây dựng siêu cao áp (UHV) đã hỗ trợ ổn định cho nhu cầu về dây nhôm và dây dẫn nhôm. Tỷ lệ hoạt động của cáp nhôm vẫn ở mức 63,4%, được hỗ trợ bởi các đơn đặt hàng, trở thành một "dằn" cho tiêu thụ nhôm.

Photovoltaics: Logic tăng trưởng dài hạn là vững chắc, nhưng không có sự phát triển dự án đáng kể trong ngắn hạn. Sản xuất mô-đun đang giảm theo tháng ( ước tính ở mức 42,64GW trong tháng 11, giảm 3,18% so với tháng trước), dẫn đến sự gia tăng tương đối vừa phải trong nhu cầu về khung nhôm và khung.

Dự báo thị trường:Biến động ngắn hạn, xu hướng tăng trưởng dài hạn

Trong ngắn hạn, thị trường nhôm điện phân đang phải đối mặt với sự pha trộn của các yếu tố tăng và giảm, với những cơn gió nghịch kinh tế vĩ mô và hỗ trợ cơ bản tạo ra một bế tắc.

Các yếu tố tiêu cực: Giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed trong tháng 12, đồng đô la mạnh hơn, tăng nguồn cung từ công suất sản xuất mới ở Tân Cương và giá cả tiếp tục cao ức chế chế chế biến hạ lưu.

Những yếu tố tích cực: Các chính sách kích thích tiêu thụ trong nước vẫn được dự kiến, dữ liệu xe năng lượng mới mạnh mẽ cung cấp sự tự tin dài hạn và sự gián đoạn cung cấp ở nước ngoài (như công suất lưu trữ khí tự nhiên thấp của Đức, có thể đẩy lên chi phí năng lượng) hỗ trợ giá nhôm quốc tế.

Phạm vi giá dự kiến: 21.100-22.000 Nhân dân tệ / tấn cho nhôm điện phân. Cần chú ý đến xu hướng chính sách tiền tệ ở nước ngoài và tốc độ giảm hàng tồn kho trong nước.

Về lâu dài, giá nhôm điện phân dự kiến sẽ tăng lên vào năm 2026, khiến nó có nhiều khả năng tăng hơn giảm.

Về phía cung cấp: Trần công suất trong nước là 45 triệu tấn ổn định, và sự gia tăng ở nước ngoài chủ yếu đến từ Indonesia (năng lực mới là 1,22 - 1,67 triệu tấn, nhưng một số công suất đã bị đóng cửa để bù đắp nó). Cung cấp nhôm điện phân toàn cầu cứng nhắc đáng kể, và bất kỳ sự gián đoạn cung cấp bất ngờ nào có thể đẩy giá lên.

Về phía nhu cầu: Sự suy giảm trong các lĩnh vực truyền thống (bất động sản) thu hẹp, trong khi nhu cầu trong các lĩnh vực mới nổi (chiếc xe năng lượng mới, quang điện, các cơ sở điện liên quan đến AI) tiếp tục tăng trưởng. Các ngành công nghiệp mới nổi chiến lược như hàng không vũ trụ và nền kinh tế độ cao thấp trong "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15" đã mở ra không gian nhu cầu trung và dài hạn.

Về mặt chi phí: Giá alumina nói chung yếu, nhưng có một rủi ro tăng chi phí điện (giá than có thể tăng theo chính sách "chống xoay chuyển". Ngành công nghiệp nhôm điện phân duy trì lợi nhuận mạnh mẽ, hỗ trợ đáy của giá cả.

Phạm vi dự kiến: Giá nhôm điện phân dự kiến sẽ tăng lên vào năm 2026, với phạm vi giao dịch 19.800-24.500 RMB / tấn.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.