SunSirs: Rối loạn thuế quan, giá đồng đã giảm nhẹ trong tuần này (7-11 tháng 7)

Xu hướng giá

Như thể hiện trong hình trên, giá đồng đã giảm nhẹ trong tuần này. Tính đến cuối tuần này, giá đồng giao ngay là 78.733,33 Nhân dân tệ / tấn, giảm 1,49% so với 79.921,67 Nhân dân tệ / tấn vào đầu tuần, tăng 6,64% so với đầu năm và giảm 1,2% so với cùng kỳ.

Theo biểu đồ hàng tuần của SunSirs, giá đồng đã giảm trong 3 tuần và tăng trong 8 tuần trong ba tháng qua, với sự sụt giảm nhẹ trong tuần này.

Đánh giá phân tích

hàng tồn kho đồng LME

Theo dữ liệu được công bố bởi London Metal Exchange (LME). Hàng tồn kho đồng của LME đã tăng nhẹ, với 108.100 tấn hàng tồn kho đồng của LME tính đến cuối tuần, tăng 18,5% so với đầu tuần.

Về mặt vĩ môQuyết định của chính quyền Trump áp đặt mức thuế 50% đối với đồng nhập khẩu bắt đầu từ ngày 1 tháng 8 đã trực tiếp đốt cháy tâm lý đầu cơ trong thị trường đồng toàn cầu. Dữ liệu lương phi nông nghiệp của Mỹ cho tháng 6 vượt quá kỳ vọng (với 272.000 việc làm mới được thêm vào và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1%), cùng với các yêu cầu thất nghiệp ban đầu giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tuần (227.000), cho thấy khả năng phục hồi của thị trường lao động vẫn tồn tại, hỗ trợ chỉ số đô la Mỹ phục hồi lên 97,92 (cao nhất hai tuần) vào thứ Năm, ức chế giá đồng.

Phía cung cấpTheo dữ liệu của Cochilco từ Chile, sản lượng đồng của Codelco tăng 16,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 130.100 tấn trong tháng 5, trong khi sản lượng của mỏ Escondida của BHP tăng 24,4% lên 132.000 tấn, và công suất cung cấp mỏ đồng lớn nhất thế giới đã phục hồi. Dự án Mantoverde của Capstone Copper đã được cấp giấy phép môi trường và dự kiến sẽ đưa vào hoạt động vào năm 2026, với công suất sản xuất hàng năm là 125.000-135.000 tấn. Dự kiến sẽ có sự gia tăng nguồn cung trong trung hạn đến dài hạn.

Về phía nhu cầu: Hiện tại, đó là mùa giải truyền thống cho tiêu thụ đồng, với sự giảm đáng kể trong đơn đặt hàng thiết bị đầu cuối. Cùng với giá đồng cao ngăn chặn sự nhiệt tình mua hàng hạ lưu, đơn đặt hàng mới từ các doanh nghiệp thanh đồng tinh chế chỉ phục hồi nhẹ.Đồng thời, Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia đang thúc đẩy việc xây dựng các cơ sở sạc công suất cao (với hơn 100.000 đơn vị trên toàn quốc vào cuối năm 2027) và hỗ trợ các chính sách như nâng cấp lưới điện và lưu trữ năng lượng quang điện, có thể thúc đẩy nhu cầu đồng về lâu dài, nhưng hiệu quả ngắn hạn là hạn chế.

Tác động của việc Mỹ áp thuế 50% đối với đồng nhập khẩu:

Hy vọng thuế trước hype:

Trước khi thực hiện các chính sách thuế quan (đặc biệt là vào tháng 3 / 4 / 2025), thị trường đã giao dịch trước logic "thiếu cung đồng của Mỹ ". Do sự phụ thuộc 50% vào nhập khẩu đồng ở Hoa Kỳ, kỳ vọng tăng thuế đã đẩy giá đồng COMEX tăng vọt. Sau khi thực hiện chính sách thuế quan ban đầu vào tháng 4, thị trường thấy rằng đồng không được trực tiếp đưa vào danh sách "thuế quan tương đương" (như Điều 232), và logic tích trữ trong giai đoạn đầu đã sụp đổ. Việc rút tiền quy mô lớn của các quỹ đầu cơ đã khiến giá đồng COMEX giảm 14% trong một tuần, và đồng Thượng Hải cũng làm theo và thậm chí chạm ngưỡng xuống (giảm 7,01% vào ngày 7 tháng 4)

Hàng tồn kho trở lại thị trường châu Á:

Sau khi thực hiện thuế quan, dòng thương mại đồng sang Mỹ đã đảo ngược, và các kho của LME châu Á (đặc biệt là ở Trung Quốc) đã tích lũy hàng tồn kho thụ động. Hàng tồn kho đồng của Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã tăng lên 84.600 tấn vào đầu tháng 7 (tăng đầu tiên trong ba tuần), làm trầm trọng thêm kỳ vọng về nguồn cung lỏng lẻo trên thị trường giao ngay.

Di chuyển hàng tồn kho toàn cầu làm trầm trọng thêm sự mất cân bằng khu vực

"Hiệu ứng hút" của Mỹ: Dưới kỳ vọng về thuế quan, hàng tồn kho COMEX tăng 120% so với đầu năm lên 176.000 tấn, trong khi hàng tồn kho LME giảm xuống còn 114.000 tấn (với tỷ lệ tăng của các kho châu Á), và hàng tồn kho tương lai trước đó của Trung Quốc cũng tăng lên 84.600 tấn (dữ liệu từ đầu tháng 7).

Rủi ro tích lũy thụ động của Trung Quốc: Việc giảm dòng thương mại đồng sang Hoa Kỳ (như Chile giảm 44% xuất khẩu sang Trung Quốc so với cùng kỳ), cùng với sản lượng luyện kim trong nước cao, có thể dẫn đến sự tích lũy bất ngờ của hàng tồn kho xã hội, ức chế giá cả trung hạn.

Tương lai triển vọng:

Tóm lại, sau khi thực hiện các chính sách thuế quan, sự tập trung của thị trường đã chuyển sang các yếu tố cơ bản, trong khi sự tích lũy hàng tồn kho trong thời gian nghỉ mát và đồng đô la Mỹ mạnh đã tạo thành áp lực gấp đôi. Giá đồng có thể bị áp lực nhẹ trong ngắn hạn.

Nếu bạn có bất kỳ thắc mắc hoặc nhu cầu mua hàng, xin vui lòng liên hệ với SunSirs với support@sunsirs.com.