SunSirs: Alumina: Yurtiçi Üretim Kapasitesi Aşırı Kalıyor ve Piyasadaki Yukarıdaki Momentum Engelliyor

- I. Anahtar Noktalar Analizi

1. Alümina üretim kesintileri hızlanıyor, ancak endüstri hala aşırı arz durumunda.

Çelik Birliği verilerine göre, yerli alümina işletme kapasitesi geçen yılın Ekim ayından bu yana düşmeye devam etti ve işletme kapasitesi geçen yıl Mart ve Temmuz ayındaki seviyelere geri döndü. Benzer şekilde, haftalık üretim verileri de buna göre düştü, haftalık 1,86 milyon tondan 1,79 milyon tona düştü. Bununla birlikte, haftalık üretimdeki düşüş, işletme kapasitesindeki düşüşden daha azdır.

Haftalık yerli alüminyum üretimine haftalık yerli elektrolitik alüminyum üretimine oranına bakıldığında, oran bu yılın Ocak ortasından sonlarına kadar, 2.16 'dan 2.08' e hızla düşüyor. Bunun asıl nedeni alümina üretimindeki hızlandırılmış azalma. Bununla birlikte, mevcut oran hala bir aşırı arz gösterir, denge noktası 1.98 civarında. Yerli elektrolitik alüminyum üretimi nispeten istikrarlı olduğu göz önüne alındığında, fazla kapasitesi azaltmak için yerli alüminin yolu hala kendi üretim azaltma çabalarında yatmaktadır.

Üretim kesintilerinin üç ana nedeni var: Birincisi, kayıplar üretimin azaltılmasına yol açtı. SteelHome'un aylık erime kâr verilerine göre, yerli alüminyum erime endüstrisi, geçen yılın Ağustos ayında zirveye ulaştıktan sonra aylık kârları azaldı ve bu yılın Ocak ayında kayıp durumuna ulaştı. Henan ve Shanxi illeri en ağır kayıplara maruz kaldı ve böylece kayıpları kontrol etmek için üretimi azaltma proaktif bir arzusu doğurdu.İkincisi ise mevsimsel bakım. Hızlı başlatma ve kapatma olanağı sağlayan basit alümina eritme süreci ve çalışanların Bahar Festivali sırasında tipik olarak tatilde olmaları gerçeği göz önüne alındığında, yerli alümina eritme endüstrisi, Bahar Festivali civarında mevsimsel bakım ve üretim kesintilerine proaktif olarak katılıyor.Üçüncüsü ise politika müdahalesi. Geçen yıldan bu yana, alümina endüstrisindeki anti-involution tedbirleri haberleri geçen yıl Temmuz ve Aralık ayında iki kez ortaya çıktı, ancak ilgili politikalar hemen uygulanmadı. Bu yılın Şubat ayı başlarına kadar kuzey Çin'deki büyük bir alüminyum şirketi, politika etkileri nedeniyle operasyon kapasitesinin bir kısmını düşürdü ve tüm endüstri için daha geniş bir politikanın yolda olabileceğini öne sürdü.

2. Yerli envanter birikmeye devam ediyor, ancak daha yavaş bir hızda

Mysteel istatistiklerine göre, 27 Şubat itibariyle yerli alümina envanterine bakıldığında, yerli alümina envanteri 5,685 milyon ton, haftalık 31,000 ton artış gösterdi.Şubat ayındaki toplam envanter artışı, önceki aylara göre daha yavaş bir hızla 120.000 ton oldu. Bununla birlikte, eğilim, geçen yılın Mayıs ayından bu yana üst üste dokuz ay boyunca birikmiş olan piyasanın hala birikim aşamasında olduğunu ve mevcut envanter seviyelerinin tarihsel olarak yüksek seviyelerde olduğunu göstermektedir. Bunu bölünürken, liman envanteri haftada 72.000 ton artış gösterdi, alüminyum fabrika envanteri haftada 60.000 ton azaldı, elektrolitik alüminyum envanteri haftada 47.000 ton azaldı ve platform / transit envanteri haftada 66.000 ton artış gösterdi.

Mevcut veriler, elektrolitik alüminyum fabrikalarında alüminyum envanteri seviyelerinin tarihsel olarak yüksek seviyelerde olduğunu göstermektedir.Şubat ortasından bu yana, büyük olasılıkla Bahar Festivali sırasında kar taşımacılığının bozulması ile ilgili iki haftalık bir depolama dönemi var. Bu arada, eritme süreci sorunları nedeniyle, elektrolitik alüminyum fabrikaları, Bahar Festivali sırasında normal üretimi sürdürdü. Elektrolitik alüminyum eritme endüstrisindeki mevcut yüksek kâr marjları göz önüne alındığında, alüminyum fabrikalarının yüksek alüminyum envanteri seviyelerini korumasını bekliyoruz. Alümina fabrikaları için, mevcut envanter yılın bu zamanında tarihsel olarak yüksek bir seviyede.İlkbahar Festivali 'nden bu yana iki hafta içinde, alümina envanteri ilk önce arttı ve daha sonra, aynı zamanda ilkbahar Festivali kargo taşımacılığının etkisi nedeniyle, genel olarak hafif bir depolama gösterdi.Üretim azaltımları göz önüne alındığında, yakın gelecekte stokların azaltılmasının devam etmesi olasılığı yüksek.

3. Mevcut mevsimsel bauksit ithalatında artış ve fiyat düşüşü

Boksit arz perspektifinden bakıldığında, ithalat bağımlılığı her yıl artmakta ve Gine ithalat kaynakları arasında temel bir konumunu işgal etmektedir. Fiyatlara bakıldığında, ithal cevher fiyatları geçen yıldan bu yana 14 dolarlık kuru tonun en yüksek seviyesinden son 60.5 dolarlık kuru tonun seviyesine kadar sürekli düşüyor. Son zamanlarda düşüş oranı yavaşladı. Mineral ve ticari korumacılıkta artışa yol açan mevcut küresel jeopolitik riskler ve ülkemle Gine arasındaki alüminyum arz ve talep ile ilgili karşılıklı bağımlılık ilişkisi göz önüne alındığında, fiyatların daha fazla düşüşü için alanın sınırlı olduğuna inanıyoruz. Bununla birlikte, Gine'nin madencilik sektöründeki politika risklerine, geçen Mayıs'ta görüldüğü gibi, dikkatli olmalıyız. Arıtım hacmi açısından, Gine'nin boksit sevkiyatları şu anda aynı dönemde tarihsel seviyeleri çok fazla aşan hacimlerle mevsimsel bir toparlanma yaşıyor ve nispeten bol bir arz olduğunu gösteriyor.

4. Depo makbuzları sayısı yine önemli ölçüde arttı

Geçtiğimiz ay iç alümina depo makbuzları verilerine bakıldığında, depo makbuzları sayısı Ocak ayı sonundan bu yana yükseliş eğilimine devam etti ve şu anda 310.700 tona ulaştı ve Ocak ayı sonuna kıyasla yaklaşık 200.000 ton artış gösterdi. Geçen yılın Ağustos-Ekim aylarındaki depo makbuzlarındaki artışla karşılaştırıldığında, bu son artış sadece Sincan'dan değil; Gansu, Shandong ve Guangxi'deki depolar da artışlar gördü, ancak büyüme oranı geçen yıla göre daha düşük. Bunun asıl nedeni son zamanlarda biriktirilen yüksek envanter seviyeleri. Mevcut yüksek depo makbuz seviyelerinin baskısı altında, vadeli işlem fiyatlarının kısa vadede baskı altında kalacağına inanıyoruz.

II.Özet ve Outlook

Mevcut duruma dayalı olarak, yazar şu inanıyor: Yurtiçi boksit envanterleri yüksek, arz bol ve bu yerli alüminyum erimiş etkilemeyecektir; erimiş endüstrisindeki üretim kesintileri hızlandırılmış olsa da, genel aşırı arz kalır ve daha düşük fiyatlardaki artışlı boksit ithalatıyla maliyet desteği zayıflamıştır; vadeli işlem piyasasındaki depo makbuzlarının sayısı tekrar önemli ölçüde artmış ve kısa vadeli fiyatlar üzerinde önemli bir baskı oluşturmuştur; Aynı zamanda, anti-involution politikalarının belirtileri ortaya çıkıyor, uluslararası jeopolitik istikrarsızlık yükseliyor ve maden korumacılığı yükseliyor, hem Gine hem de nakliye için belirsizlik yaratacak ve bu da vadeli işlem fiyatlarını desteklemeye devam edecektir.

Piyasa verilerine dayanarak, ana 05 sözleşmesinin fiyat eğilimleri üçgen bir yakınlaşma gösteriyor. Düşük destek seviyesinin gücüne dikkat edin. Kısa vadede beklemek ve görmek ve envanter büküm noktası sinyali beklemek önerilir.

SunSirs, yaklaşık 20 yıldır 200 'den fazla ürün için fiyat verilerini sürekli olarak takip ediyor, lütfen irtibata geçin support@sunsirs.com Abonelik için.