SunSirs: Talep Eski ve Yeni Büyüme Sürücüleri Arasında Bir Değişme Geçirdi ve Bakır Fiyatlarının 2026 'da Yükselmesi Bekleniyor

Ben de. Trend Analizi

SunSirs verilerine göre, 2025'te spot bakır fiyatları volatile bir yükseliş eğilimi gösterdi. Fiyat, yılın başında 73,830 RMB / ton ile başladı ve yıl sonuna kadar 99,180 RMB / ton'a yükseldi ve% 34.34'lik bir artış temsil etti. Yılın en yüksek fiyatı 100.000 RMB / ton'u (29 Aralık'ta 101.053.33 RMB / ton) aştı ve bu da 15 yılın en yüksek fiyatıydı. En düşük nokta, 8 Nisan'da 73,618.33 RMB / ton oldu ve maksimum% 37,27 dalgalanması oldu.

II.. Bakır fiyatlarının 2025 yılında artmasının ana nedenleri şunlardır:

1. Bakır madenciliği sektöründeki sık görülen "kara kuğu" olayları, 2020 yılından bu yana ilk üretim düşüşüne yol açtı. Depremler ve çamur kaymaları gibi ağır kuvvet olaylarının yanı sıra, yapısal kısıtlamalar da azalan kaynak dereceleri, yetersiz sermaye harcamaları, yeni projeler için daha yavaş onay süreçleri ve çevre politikası kısıtlamaları dahil olmak üzere bakır arzındaki düşüşe önemli katkıda bulunan faktörler haline geldi.

2. Talep tarafında, hem yeni enerji hem de yapay zeka tarafından tahrik edilen bakır tüketimi beklenenden çok daha fazla esneklik gösterdi.

3. Beklenen ABD gümrük vergilerinin neden olduğu "sifon etkisi" nedeniyle, denizaşırı ABD dışı bölgelerde rafine bakır arzı sıkı kalıyor.

Tedarik tarafı

Yurtiçi Bakır Üretim Kapasitesi ve Çıktı 2011 - 2025

Verilere göre, yerli bakır üretim kapasitesi ve üretimi 2021 yılından bu yana yıldan yıla artmıştır. Ulusal İstatistik Bürosu'na göre, Kasım 2025'te Çin'in rafine bakır (elektroli bakır) üretimi, yıllık% 11,9 artışla 1.236 milyon ton oldu; Ocak'tan Kasım'a kadar kümülatif elektroli bakır üretimi, yıllık% 9,8 artışla 13.323 milyon tona ulaştı.

Bakır ithalat ve ihracat verileri

Bakır ithalatı 2024 ' e kıyasla 2025 ' te azaldı, ihracat da artmıştır. Gümrük verilerine göre, bakır ithalatı bakır ihracatını çok fazla aşmıştır.Çin'in rafine bakır ithalatı, Ocak'tan Kasım 2025'e kadar toplam 3.1031 milyon ton, yıllık% 8.27 oranında bir düşüş oldu.Çin'in rafine bakır ihracatı, Ocak'tan Kasım 2025'e kadar toplam 698.500 ton, yıllık% 58,46 artış gösterdi.

2025 LME Bakır Envanteri

2025 yılında, LME bakır envanterleri genel olarak yüksek düzeyde dalgalanmalar gösterdi.Önceki yıllarda, envanter seviyeleri ile bakır fiyatları arasında ters bir ilişki vardı, ancak bu ters ilişki bu yıl o kadar belirgin değil. Bu, bakır fiyatlarının birçok faktörden etkilendiğini göstermektedir. Daha önce LME envanter seviyelerine büyük ölçüde bağımlı olsa da, bu yılki fiyat hareketleri bakır maden kıtlığı, artan yeni talep ve ABD 'den gelen "sifon etkisi" kombinasyonu tarafından tahrik ediliyor.

Talep tarafı

Bakır görünür tüketimi

SunSirs tarafından derlenen yerli görünen bakır tüketimi verilerine göre, görünen bakır tüketimi, 2021 yılından bu yana her yıl artıyor, ancak büyüme oranı son iki yılda yavaşlıyor. Verilere göre, 2025 'teki görünen tüketim 17.0042 milyon ton olup, 2024' teki toplam görünen tüketim ile karşılaştırılabilir.

Bakır endüstrisinde eski ve yeni büyüme sürücüleri arasındaki geçiş

Bakır için talep yapısı, geleneksel büyüme itici güçlerinden yeni büyümeye geçiyor. Yeni enerji, dijital ekonomi ve yapay zeka gibi gelişmekte olan sektörler hızla büyüyordu ve bu yeni endüstrilerin gelişimi bakır tüketiminin artmasına neden oldu. Yeni enerji araçlarında, rüzgar ve güneş enerjisi tesislerinde ve veri merkezlerinde kullanılan bakır payı, 2021 yılında% 6,8 'den% 19,4' e yükseldi ve bakır talebinin büyümesine önemli bir destek oldu.

Güç kabloları:

15. Beş Yıl Planı döneminde ulusal elektrik şebekesi projelerindeki yatırımların yıllık ortalama büyüme oranının% 5 ' i aşması bekleniyor.Çöl ve kurak bölgelerde çok sayıda büyük ölçekli rüzgar ve güneş enerjisi üssünün hızlı ilerlemesi ve hidroelektrik iletim talebinin sürekli artmasıyla, ultra yüksek voltajlı güç iletim inşaatının önümüzdeki yıllarda yüksek bir gelişim hızı sürdürmesi muhtemeldir. Aynı zamanda, elektrik şebekesi akıllı yükseltme ve dönüşüm de sürekli olarak yoğunlaştırılacak.

Ulusal Enerji İdaresi ' ne göre, Ocak - Ekim 2025 tarihleri arasında, ulusal elektrik şebekesi projeleri, yıllık% 7,2 artışla toplam 482,4 milyar yuan yatırım yaptı.İki büyük güç şebekesi şirketinin 2025 çalışma konferanslarına göre, Çin Devlet Şebekesi Şirketi bu yıl ilk kez 650 milyar yuan 'dan fazla yatırım yaparken, Çin Güney Güç Şebekesi 175 milyar RMB sabit varlık yatırımlarını planlayarak yeni bir tarihi rekor kırdı. Analistler, 14. Beş Yıllık Plan döneminde ulusal elektrik şebekesi projesi yatırımlarının yaklaşık 2,8 trilyon yuan'a ulaşacağını ve yıllık ortalama 550 milyar yuan civarında bir yatırım olacağını öngörüyor.

Ulusal Gayrimenkul İnşaatı Başlıyor ve Tamamlanıyor

Ocak ayından Ekim ayına kadar, yeni inşa edilmiş ticari konut satış alanı 719.82 milyon metrekare oldu, yıllık% 6,8 oranında bir düşüş oldu; bunlardan, konut satış alanı% 7,0 oranında azaldı. Yeni inşa edilmiş ticari konutların satış değeri 6,901,7 milyar RMB'dir ve% 9,6'lık bir düşüş oldu; bunlardan, konutların satış değeri% 9,4'lük bir düşüş oldu. Ocak ayından Ekim ayına kadar, gayrimenkul geliştirme işletmelerinin bina inşaatı alanı 6,529,39 milyon metrekarelik bir yıla göre% 9,4 oranında azalma oldu. Bunun içinde, konut binalarının inşaat alanı 4.552,53 milyon metrekarelik bir düşüşle yüzde 9,7 olmuştur. Yeni başlayan inşaat alanı 490,61 milyon metrekareliktir ve% 19,8 oranında bir düşüş oldu. Bunun içinde yeni başlayan konut binalarının inşaat alanı 359,52 milyon metrekarelik bir düşüşle yüzde 19,3 olmuştur. Tamamlanmış inşaat alanı 348,61 milyon metrekarelik,% 16,9 oranında bir düşüş oldu. Bunun içinde, konut binalarının tamamlanmış inşaat alanı 248,66 milyon metrekare olup,% 18,9 oranında bir düşüş oldu.

Ev Aletleri Endüstrisi: Yurtiçi talebe gelince, 2025 yılından bu yana politika teşvikleri ve gümrük tarifi bozulmalarının etkisi altında, ev aletleri endüstrisi yerli ve ihracat satışları arasında bir sapma görüyor.İç piyasada, ticaret politikasının teşvik etkisi yavaş yavaş zayıfladı ve mevcut cihazların değiştirilmesi ana akım haline geldi. Dış talebe gelince, Nisan 2025'ten itibaren ülkemin ev aletleri ihracatı yıla göre düşerek 2023'ten bu yana iyileşme eğilimini kırdı. ABD ' nin Çin mallarına gümrük vergileri getirmesi, Çin ' in ABD ' ye ihracatının maliyetini arttırdığı ve denizaşırı enflasyon nedeniyle düşen talep ile birlikte, bu ihracat büyümesini bastırdığı için kısa vadeli baskı yoğunlaşmaktadır. Genel olarak, politikaların aşamalı kaldırılması ve gayrimenkul sektöründen sürüklenmesiyle birlikte, ev aletleri endüstrisi gelecekte "istikrarlı iç satışlar ve ihracat desteği" bir desen sergileyecektir.

Otomobil üretimi

Otomobil sektöründe, Kasım 2025 ' te ülkemin otomobil üretimi ve satışları sırasıyla 3.532 milyon ve 3.429 milyon birime ulaşarak aylık% 5,1 ve% 3,2 artışları, yıllık% 2,8 ve% 3,4 artışları temsil ediyordu. Ocak ayından Kasım ayına kadar kümülatif otomobil üretimi ve satışları sırasıyla 31,231 milyon ve 31,127 milyon birime ulaşarak, yıllık% 11,9 ve% 11,4 artışlar gösterdi.Ülkemin otomobil üretimi ve satışları üst üste 16 yıl boyunca dünya çapında birinci sırada yer aldı.Çin Otomobil Üreticileri Birliği verilerine göre, 2024 yılında ülkemin otomobil üretimi ve satışları sırasıyla 31.282 milyon ve 31.436 milyon birime ulaştı. Bunlardan, yeni enerji araçları (NEVs) hem üretim hem de satışlarda 12 milyondan fazla birim oluşturdu ve NEV satışları toplam yeni otomobil satışlarının% 40.9 ' unu oluşturdu.

Yapay zeka

Yapay zekâ veri merkezlerinin yükselişi bakır talebinde bir artış tetikliyor. McKinsey istatistiklerine göre, veri merkezlerinin küresel kurulu kapasitesinin 2025 yılına kadar 82 GW'a ulaşması öngörülüyor; AI teknolojisinin popülerleşmesi ve bilgi işlem gücü talebinde patlayıcı büyüme ile, mevcut veri merkezlerini AI için yükseltme ve yeni AI'ye adanmış veri merkezlerinin inşa edilmesi süreci hızlanıyor. 2026 yılına kadar küresel veri merkezi kapasitesinin 102 GW ' a ulaşacağı tahmin ediliyor, bunlardan 62 GW AI iş yükleri ve 40 GW AI dışı iş yükleri için olacak. Hesaplamalara dayanarak, veri merkezleri için tahmini bakır tüketiminin 2026 yılında 590.000 tona ve 2030 yılında potansiyel olarak 1,4 milyon tona ulaşması bekleniyor.

III. 2026 'yı Etkileyen Faktörler

2025 yılında küresel madencilik ve inşaat projeleri

2026-2027 yıllarında, çeşitli projelerde üretimin yeniden başlaması, maden arzında 792 bin ila 961 bin ton artışa yol açacak. 2026-2027 yıllarında devreye alınan yeni madenler bu artışa nispeten az katkıda bulunacak; ana artış Grasberg, Kakula ve Batu Hijau gibi madenlerde üretimin yeniden başlamasına gelecektir. Buna ek olarak, Cobre Panama madeninin 2026 yılında müzakerelere başlaması ve 2027 yılında üretime devam etmesi bekleniyor, ancak yüksek bakır maden bozulma oranlarının devam etmesi maden üretiminin toparlanmasını etkileyebilir.

Bakır arzı 2026 'da sıkı kalacak

Küresel olarak bakır madenlerinde sık sık kesintiler normal madencilik operasyonlarını engelleyor ve bakır üretim büyümesini sınırlı tutuyor. 2025 yılından bu yana, küresel bakır arz kesinti oranı, sık maden kazaları ve üretim kesintileri ve askıya alınması ile yıllık bakır üretim tahminlerinin sürekli aşağı doğru revizyonlarına yol açtı. Başlangıçta beklenen 520.000 ton bakır artışı planlandığı gibi gerçekleşmedi; önemli azalmalara sahip projeler arasında Endonezya'daki Grasberg, Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki Kamoa-Kakula, Şili'deki El Teniente ve Şili'deki QB madeni bulunmaktadır. Küresel bakır üretimi 2025 yılında yüzde 1,5 oranında 23.324 milyon metal tonuna yükselmesi bekleniyor. 2026 yılında, ana katkıda bulunan madenler Julong Phase II, Endonezya ' daki Amman, Peru ' daki Antamina, Ekvador ' daki Miador Phase II, Rusya ' daki Udokan ve Malmyzh ve Şili ' de QB2 olacak ve toplam yaklaşık 500.000 ton artış bekleniyor.

2026 yılında bakır pazarındaki arz ve talep dengesinin sıkılaşması bekleniyor. Arıtım, bakır cevher rezervlerinin büyüme hızında bir yavaşlama ve düşen cevher dereceleri de dahil olmak üzere çok sayıda faktörle kısıtlanacak ve bakır konsantrasyonunun 254.000 tona genişlemesine yol açacak.

Bakır Konsantrasyon İşleme Ücretleri Sıfır'a Düştü

19 Aralık 2025 tarihinde, Çin bakır dökme fabrikaları ve Antofagasta temsilcileri, 2026'da uzun vadeli bakır konsantrat sözleşmeleri için 0 ABD doları / ton ve 0 ABD doları / pound'da kriter işleme ücreti tamamladı; 2025'te uzun vadeli bakır konsantrat sözleşmeleri için kriter işleme ücreti 21.25 ABD doları / ton ve 2.125 ABD doları / pound'du. 2025 yılından bu yana, erime sonlarında büyük ölçekli bir üretim azaltılmamıştır, ancak 2026 yılında azalan erime kârları ve hammadde arz kısıtlamaları, erime sektöründeki yüksek büyüme oranlarının istikrarını test etmeye devam edecektir. Sülfürik asit yan ürünlerinden elde edilen gelir azalırsa, madencilik sonundaki kıtlık eritme sonuna aktarılabilir.

Yeni enerji sektöründe talep artıyor.

Yeni enerji sektörü, yüksek bakır yoğunluğu sergileyen bakır tüketim büyümesinin ana motoru haline gelmiştir. Endüstri genişlemesi ile birleştirildiğinde, bu bakır için artan talebi sürekli olarak artıyor. Birim başına tüketim perspektifinden bakıldığında, yeni enerji araçları (özellikle saf elektrikli araçlar) geleneksel yakıt araçlarına göre 2-3 kat daha fazla bakır kullanmaktadır. Fotovoltaik kurulumları GW başına 3.000 ton bakır tüketir, karadaki rüzgar enerjisi GW başına 4.000 ton tüketir ve deniz kıyısında rüzgar enerjisi GW başına 10.000 ton seviyesine ulaşır. Endüstri ölçeği açısından, küresel yeni enerji araçları ve rüzgar enerjisi büyüme oranlarının 2026 yılında% 10 ' un üzerinde orta ila yüksek düzeyde kalması beklenirken, fotovoltaik talebin endüstri rekabeti ve politika etkileri nedeniyle yıla göre hafif bir düşüş yaşaması bekleniyor. 2026 yılında, üç büyük yeni enerji sektörünün yıllık% 8,4 artışla 5.03 milyon ton bakır tüketeceği ve bakır talebinin büyümesinin ana desteği haline geleceği tahmin ediliyor.

AI veri merkezleri bakır talebinde bir dalgalanma sağlıyordu

AI veri merkezleri bakır talebinde bir dalgalanma tetikliyor. McKinsey istatistiklerine göre, veri merkezlerinin küresel kurulu kapasitesi 2025 yılına kadar 82 GW'a ulaştı; AI teknolojisinin popülerleşmesi ve bilgi işlem gücü talebinde patlayıcı büyüme ile mevcut veri merkezlerinin AI destekli dönüşüm süreci ve yeni AI'ye adanmış veri merkezlerinin inşası hızlanıyor. 2026 yılına kadar küresel veri merkezi kapasitesinin 102 GW'a ulaşacağı tahmin edilmektedir, bunlardan AI iş yükü 62 GW'a ve AI dışı iş yükü kapasitesinin 40 GW'a ulaşacağı tahmin edilmektedir. Bu hesaplamalara dayanarak, veri merkezlerinin 2026 yılında 590.000 ton bakır tüketeceği ve bu rakamın 2030 yılına kadar 1,4 milyon tona ulaşabileceği tahmin ediliyor.

Geleneksel sektörlerde talep artışı

Geleneksel tüketim tarafından yönlendirilen küresel enerji şebekesi yatırımları, 2023 yılında hızlı bir büyüme yörüngesine başladı, 2023 yılında 356 milyar dolar ve 2024 yılında 388 milyar dolara ulaşarak sırasıyla% 10 ve% 9 oranında yıllık bir büyüme temsil etti. 2024 yılında, Çin, Kuzey Amerika ve Avrupa ' daki elektrik şebekesi yatırımları sırasıyla 83 milyar dolar, 114 milyar dolar ve 84 milyar dolardı ve küresel elektrik şebekesi yatırımlarının% 72 ' sini oluşturdu.

Artan küresel elektrik talebi ve Avrupa ve Kuzey Amerika ' daki enerji şebekelerinin yaygın yaşlanması, enerji şebekelerine yatırım yapmayı gerekli kılıyor. Küresel elektrik talebinde istikrarlı büyüme, güç ekipmanları ve güç şebekelerine yatırım yapmaya yol açıyor; yaşlanan mevcut güç şebekelerini değiştirme ihtiyacı da kilit bir faktördür.Şu anda, Avrupa elektrik şebekelerinin ortalama hizmet ömrü 50 yıl, Kuzey Amerika elektrik şebekelerinin ise 40 yıl olup, her ikisi de tasarlanmış hizmet ömrüne yaklaşıyor. Yaşlanan varlıkların değiştirilmesi uzun vadeli bir yatırım sürücüsünü oluşturur.

Goldman Sachs, Batı enerji şebekesi yatırımında önemli bir artış öngörüyor ve Avrupa şebekesi yatırımı 2035 yılına kadar yüzde 55 ve ABD şebekesi yatırımı 2030 yılına kadar yüzde 24 oranında büyümesi bekleniyor. Toplam küresel elektrik şebekesi yatırımının 2025 ve 2030 yılları arasında 12 trilyon dolara ulaşması öngörülüyor. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) ve Uluslararası Yenilenebilir Enerji Ajansı (IRENA) da sırasıyla yıllık 600 milyar dolar ve 670 milyar dolarlık yatırım tahminleri vermiştir. BNEF, IEA ve diğer kaynaklardan elde edilen verilere dayanarak, küresel elektrik şebekesi yatırımlarının 2025 ve 2050 yılları arasında %8 oranında bir bileşik yıllık büyüme oranına (CAGR) sahip olması bekleniyor. Bölgesel olarak, Okyanusya, Afrika ve Asya,% 8 veya daha yüksek bir CAGR ile bu büyümeye daha fazla katkıda bulunacakken, Amerika ve Avrupa da% 7 ' nin üzerinde bir büyüme görecek. Bu enerji şebekesi yatırımı bakır talebini önemli ölçüde artıracak.

Makroekonomik politikalar talebi teşvik etti

2026 yılında küresel para politikasının net bir değişim yaşaması bekleniyor. Federal Rezerv'in Eylül 2025'te faiz indirimlerine devam etmesinin ardından, sürdürülebilir bir gevşetme döngüsünün başlaması muhtemel. Piyasa konsensüsü, Fed faiz indirimlerinin 2026 yılında daha netleşeceğini ve yıl boyunca iki kademeli faiz indiriminin beklendiğini ileri sürüyor. Fed ' in gevşetme döngüsünün başlangıcı, önemli küresel yayılma etkileri olacaktır ve potansiyel olarak büyük küresel ekonomilerin kendi gevşetme döngüslerini takip etmelerine yol açacak ve böylece kapsamlı bir küresel likidite ortamı yaratacak. Piyasa perspektifinden bakıldığında, bu gevşek para ortamı, piyasa talebinde bir toparlanmayı teşvik ederken, aynı zamanda emtia piyasalarına daha fazla sermaye çekerek fiyatları artıracak.

IV.Özet ve Tahminler

2025 yılında, küresel bakır fiyatlarının, ortalama fiyat seviyesinde önemli bir artışla, uçucu bir yükseliş eğilimi göstermesi bekleniyor.

Tedarik tarafında, bakır cevher rezervlerinin büyüme oranındaki yavaşlama, azalan cevher dereceleri, büyük ölçekli yeni projelerin kıtlığı ve madenlerde sık sık kesintiler gibi çok sayıda faktörden kaynaklanan sert kısıtlamalar, küresel bakır konsantrat üretiminde sadece% 2,1 yıllık büyüme oranına yol açtı, bu da birincil rafine bakır üretiminin% 2,6 büyüme oranından önemli ölçüde daha düşüktür. Bakır konsantrat açığının 254 bin tona yükselmesi bekleniyor.

Talep tarafında, yeni enerji ve yapay zeka gibi gelişmekte olan alanlarda yüksek büyüme, küresel enerji şebekelerine yapılan yatırımların artması ile birlikte, küresel rafine bakır tüketimini yıllık% 2,6 oranında artışla 28,65 milyon tona getiren bir birleşik güç yarattı. arz-talep dengesi, 2025 yılında hafif bir fazladan sıkı bir dengeye kaydı ve yıl için yaklaşık 10.000 tonluk bir tahmini açıkla kaydı.

Federal Rezerv'in faiz oranlarındaki indirimler ve daha zayıf bir ABD doları endeksi ile ortaya çıkan küresel likidite gevşemesinin makroekonomik faydaları ve fiyat esnekliğini güçlendiren küresel envanterlerdeki yapısal dengesizliklerin piyasa özellikleri ile birlikte, bakır fiyatları geniş bir yükseliş ivmesi var. Bakırın yıllık ortalama fiyatının 2026 yılında artmaya devam etmesi beklenmektedir.

Herhangi bir sorunuz veya satın alma ihtiyaçlarınız varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@sunsirs.com.