SunSirs: Demir Ceviği Tedarik Manzara Yüzleşerek Yeniden Şekillendirme

2025 yılının ikinci yarısından bu yana, küresel demir cevher piyasası, değişen arz-talep dinamiklerinin temel özelliklerini sergiledi. Büyük madencilik şirketlerinden gelen sevkiyatlar yavaş yavaş iyileşirken, liman gelenleri istikrarlı bir şekilde tırmanırken, yerli son talep sürekli olarak zayıf kalır.Çelik fabrikaları, artan maliyetlerden kaynaklanan önemli kar sıkıştırmalarıyla karşı karşıya kalıyor ve demir cevizi fiyatlarının yüksek seviyelerde genişçe dalgalanmasına neden oluyor. Aralık ayına giren liman envanterleri, dönemde yeni bir yüksek seviyeye ulaştı.Çelik fabrikalarının üretim kesintileri, domuz demir üretiminde bir düşüşe yol açtı. Kok kömür, kokain ve bitmiş çelik ürünleri için düşen fiyatlarla birlikte, demir ceğeri fiyatları önemli kısa vadeli aşağı baskı ile karşı karşıya kaldı.

Orta-uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, demir ceviği arz-talep manzarası sıkılıktan gevşekliğe doğru değişiyor. Bu yapısal değişim, öncelikle arz tarafındaki kapasite genişlemesi ve yavaş talep büyümesinden kaynaklanıyor. Fiyat merkezinin uzun vadede devamlı bir aşağı baskı ile karşı karşıya kalması bekleniyor.

Küresel büyük madenler istikrarlı üretim büyümesi gösterdi

2025 yılının ilk çeyreğinde, dört büyük madencilik şirketinin üretimi hava durumu, kaynak kısıtlamaları ve proje zaman çizelgeleri nedeniyle nispeten yavaş kaldı. Bu faktörler azalırken, arz Q2 ve Q3 ' te iyileşmeye devam etti. Bu dört şirketin kümülatif üretimi ilk üç çeyreğinde 832 milyon tona ulaştı ve yıllık% 2,45 artış gösterdi.Özel olarak: FMG 180 milyon ton üretti, yıllık% 10.57'lik önemli bir artış; BHP 196 milyon tona hafif bir artış gördü; Rio Tinto ise 210 milyon ton üretti, önceki çeyreğe göre hafif bir azalma oldu. Bu artış, öncelikle Vale ' in S11D projesi ve FMG ' nin Ironbridge projesindeki kapasitenin artmasından kaynaklanıyor.

The fourth quarter marks the seasonal production peak for the four major miners. Assuming output remains consistent with the same period in 2024, their combined annual production would still increase by 37.19 million tons compared to last year, representing a 3.44% growth. Combined with Rio Tinto's West Hilt project (25 million tons capacity) reaching full production within the year, the projected annual production growth for 2025 is expected to exceed 4%.

Uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, küresel demir cevâni tedarik manzarası bir dönüşüm geçiriyor. Aralık ayı başlarında, Rio Tinto ve Çin 'in Baowu Çelik Grubu arasındaki ortak girişim olan Simandou projesi, ilk cevher kargolarını gönderdi. Dünyanın en büyük ve en yüksek dereceli geliştirilmemiş hematit yatakları olarak, yıllık 120 milyon ton kapasiteye sahiptir. Tam faaliyete geçtikten sonra, küresel denizden gelen ticaret hacminin% 5'ini oluşturması ve ortalama cevher derecesi% 65'i aşması öngörülmektedir.Üretim aşamalı olarak artacak: 2025 yılında nakliye 2,5-3 milyon tona ulaşması bekleniyor, ardından tam kapasiteye ulaşana kadar 2026'dan 2028'e kadar bir üretim artışı bekleniyor. Simandou projesi, yüksek dereceli cevher için küresel tedarik yapısını önemli ölçüde optimize edecek ve mevcut pazar ortamını derinden yeniden şekillendirecek.

Çin ' in 2025 ' te demir cevizi ithalatı "ilk yarıda düşük, ikinci yarıda yüksek " bir desen izledi. Büyük maden şirketlerinin tedarik kesintisi, yılın ilk yarısında ithalatın düşmesine neden oldu. Bununla birlikte, ithalat Haziran ayında toparlanmaya başladı ve Kasım ayına kadar altı ay ardışık olarak ayda 100 milyon tonun üzerinde kaldı. Ocak ayından Kasım ayına kadar kümülatif ithalat 1.139 milyar tona ulaştı ve yıllık bir artış 15 milyon tona ulaştı.İthalat değeri 792,87 milyar CNY, yıllık% 8,17 oranında bir düşüş oldu. Buna dayanarak, ortalama ithal fiyatı ton başına 696,11 CNY olarak hesaplandı.İthalat kaynakları, büyük madenlerin güçlü pazarlık gücünü koruyup Avustralya ve Brezilya 'da yoğunlaşmaya devam etti.

Hükümet, yerli kaynak güvenliğini arttırmak için yerli demir cevâni projelerinin geliştirilmesini teşvik etmeye devam ediyor, ancak gerçek ilerleme yavaş kalıyor. 2025 yılının Ocak ayından Ekim ayına kadar kümülatif yerli demir cevizi konsantrat üretimi, yıllık 19.8082 milyon ton veya% 3,2 düşüşle 852 milyon tona ulaştı. Kötü kaynak kaynak kaynakları, yüksek üretim maliyetleri ve düşük endüstri konsantrasyonu gibi faktörler tarafından kısıtlanan, yerli üretilen cevher öncelikle karıştırma malzemesi olarak kullanılır ve kısa vadede ithal cevherin etkili bir şekilde yerini alması muhtemel değildir.

Çelik Endüstrisi Zinciri, Kâr Kurtarma Fırsatını Görüyor

Temmuz 2025 'ten bu yana demir cevher fiyatları nispeten esnek kalmış ve yüksek seviyelerde dalgalanmıştır. Bu arada, kok kömür ve kok fiyatları düşmeden önce zirveye ulaşırken, rebar gibi bitmiş çelik ürünleri aşağı doğru bir fiyat eğilimine girdi.İlgili verilere göre, rebar için yüksek fırın kârları Temmuz ayı sonlarında 282 RMB / tondan Kasım ayı başlarında -99 RMB / tonya düştü ve 15 Aralık'ta 29 RMB / ton'a hafif bir şekilde geri döndü. Bu dönemde ülke çapında 247 çelik fabrikasının karlılık oranı da yüzde 63,64'ten yüzde 35,93'e düştü.

Endüstriyel zincir kârları, "çelik fabrikaları → çift kok → çelik fabrikalarına kısmi geri dönüş" döngüsünden akırken, demir cevizi segmentinin kârları sabit kalırken, yukarı akım cevizi sonundaki kar konsantrasyonunun uzun vadeli kalıbını sürdürdü. Demir ceviği arz-talep manzarası daha fazla kolaylığa doğru ilerledikçe, eğer endüstri kapasite koordinasyonu ilerletebilirse, kar dağılım yapısı daha rasyonel bir yöne doğru ayarlanabilir.

Geleneksel talep azalmaya devam ediyor. Ocak - Kasım 2025 tarihleri arasında ulusal gayrimenkul geliştirme yatırımı, inşaat çelik talebi yavaş kalırken, yıllık% 15,9 düşüşle 7,86 trilyon CNY'ye ulaştı. Büyük tüccarlar arasında inşaat çelik günlük işlem hacmi, uzun bir süre boyunca 100.000 ton civarında dar dalgalanarak on yıl boyunca en düşük seviyesine ulaştı.Üretim ve altyapı yatırımlarındaki büyüme de yavaşlama belirtileri göstermekte ve gayrimenkul çöküşünün neden olduğu boşluğu telafi edemiyor. Veriler, ham çelik tüketiminin bu yılın ilk on ayında aylık bir şekilde küçüldüğünü ve Ekim ayında 61.1842 milyon tona düştüğünü gösteriyor.Önceki yıllarda gözlemlenen "Altın Mart ve Gümüş Nisan" ve "Altın Eylül ve Gümüş Ekim" mevsimsel kalıpları önemli ölçüde zayıflamıştır.

İhracat açısından, doğrudan ihracat büyümesi yavaşlarken, dolaylı ihracat umut verici işaretler gösterirken, sürdürülebilirlik için daha fazla gözlem gerektirir. Ocak ayından Kasım ayına kadar Çin 'in kümülatif çelik ihracatı, yıllık% 6,7 artışla 108 milyon tona ulaştı. Ocak-Ekim tarihleri arasındaki ham hamlet ihracatı, yıllık% 157 artışla 11,9035 milyon ton toplamda ulaştı. Denizaşırı yuvarlama fabrika kapasiteleri daha da kurulduğunda, gelecekte billet talebi kademeli olarak daralılabilir.

Zayıf talep ve daraltılan kârlar doğrudan çelik fabrikalarının üretim coşkusunu azaltıyor. Veriler, 12 Aralık'ta sona eren haftadan itibaren 247 çelik fabrikasındaki patlama fırınlarının çalışma oranının Temmuz ayı sonlarına göre yaklaşık yüzde 5 puan düşüşüyle% 78,63'lükte olduğunu gösteriyor. Günlük domuz demir üretimi de 2,4 milyon tondan 2.292 milyon tona düşerken, günlük ithal cevher tüketimi nispeten düşük bir seviyeye düşerken 593.400 tona düştü.

Aşağı akım oyuncuları aktif olarak stokları azaltırken liman envanterleri artıyor

Bu arada çelik fabrikaları ve tüccarlar aktif olarak envanterleri azaltıyorlar. 12 Aralık'ta sona eren hafta boyunca 247 çelik fabrikasında ithal cevher stokları, bu dönemde beş yılın en düşük seviyesi olan 88.342 milyon tona düştü.İnce kâr marjları ve belirsiz talep beklentileri ile karşı karşıya olan fabrikalar, kış aylarında stoklandırma için minimum isteklilikle sadece ihtiyaç duyulduğunda tedarik eden, ağırlıklı olarak düşük envanter stratejilerini benimser. Yüksek liman envanteri ve düşük değirmen envanteri arasındaki keskin kontrast, gelecekteki pazar beklentileri ile ilgili tedarik zinciri boyunca yaygın bir tedbirli yansıtmaktadır.

İleriye bakıldığında, demir cevher piyasası yeni bir arz bolluğuna girecek. Tedarik tarafında, Simandou gibi büyük projelerin kademeli olarak devreye alınması, üç kutup küresel bir tedarik ortamı oluşturacaktır. 2026 ' dan itibaren arz büyümesinin talep büyümesini önemli ölçüde geride bırakması ve fiyat seviyeleri üzerinde uzun vadeli aşağı baskı uygulanması öngörülüyor. Talep tarafında, yerli çelik tüketiminin iyileşmesi, gayrimenkul üzerindeki kalıcı aşağı baskı ve altyapı ve imalattan sınırlı çekim ile yavaş kalıyor. Politika, marjinal talep değişimlerini ve endüstri kar dağılımını etkileyen anahtar değişken haline geldi. Envanter ve kârla ilgili olarak, sürekli olarak yüksek liman envanterleri, fiyat gerileme potansiyelini sürekli olarak bastırarak norm haline gelebilir. Kâr kısmen madencilerden çelik fabrikalarına geri kaybolabilirken, bu aktarımın yumuşaklığı nihayetinde çelik fabrikalarının üretim kesme yoğunluğuna ve arz-talep ayarlama yeteneklerine bağlıdır.

Özetle, demir cevheri fiyatları orta ve uzun vadede aşağı yönlü baskı ile karşı karşıya kalıyor ve endüstri bol arz, kâr yeniden dağıtımı ve yüksek envanter seviyeleri ile karakterize edilen yeni bir normale uyum sağlamalıdır.

Herhangi bir sorunuz varsa, lütfen SunSirs ile iletişime geçmekten çekinmeyin support@SunSirs.com.