SunSirs: внутренние фьючерсные цены на коксированный уголь в августе увеличились

В среднесрочной и долгосрочной перспективе цены на коксирующий уголь сталкиваются с понижательным давлением из-за низкой прибыли на сталелитейных заводах и слабых спросов на сталепродукцию.Однако в краткосрочной перспективе маржа прибыли сталелитейных заводов еще не достигла уровней, которые могли бы спровоцировать масштабное сокращение производства, и вероятность значительного сокращения производства остается низкой; следовательно, ожидается, что цены на коксовый уголь будут поддерживать твердую тенденцию.

С начала августа внутренние фьючерсные цены на коксовый уголь неуклонно растут; цена контракта 2609 преодолела июньский максимум, в то время как контракт 2701 приблизился к предыдущему пику.Во вторник город Линфэнь, провинция Шаньси, опубликовал свой «Пятнадцатый пятилетний план» по производству угля, предлагая ускорить процесс одобрения новых угольных шахт.Министерство горнодобывающей промышленности Монголии объявило о планах сотрудничества с китайскими горнодобывающими предприятиями в стране для расширения импорта топлива и урегулирования кризиса поставок дизельного топлива, с которым сталкивается горнодобывающий сектор.Несмотря на то, что фьючерсные цены на коксовый уголь немного снизились в ответ на медвежие новости, фактическое предложение и спрос в отрасли остаются жесткими.

Что касается драйверов рыночных трендов, то начальный этап этого ралли характеризовался коррекцией после перепродажи на фьючерсном рынке.Тем не менее, поскольку темпы возобновления внутреннего производства коксированного угля были более медленными, чем ожидалось, усугубляемыми сокращением объемов импорта, рынок сместился в сторону синхронизированного движения вверх как фьючерсных, так и спотовых цен.В среднесрочной и долгосрочной перспективе цены на коксирующий уголь сталкиваются с понижательным давлением из-за низкой прибыли на сталелитейных заводах и слабых спросов на сталепродукцию.Однако в краткосрочной перспективе маржа прибыли сталелитейных заводов еще не достигла уровней, которые могли бы спровоцировать масштабное сокращение производства, и вероятность значительного сокращения производства остается низкой; следовательно, ожидается, что цены на коксовый уголь будут поддерживать твердую тенденцию.

Предложение остается жестким

Сохранение ограниченности предложения является основным фактором, поддерживающим текущие цены на коксовый уголь.Продолжающиеся инспекции безопасности затронули внутренние производственные регионы, в результате чего темпы возобновления работы горнодобывающих предприятий значительно ниже ожиданий рынка; спорадические инциденты в области безопасности еще больше нарушили графики производства.Обследования Coal Resource Network показывают, что по состоянию на 20 августа в общей сложности 54 коксовых угольных шахт в пяти городах Шанси-Чанчжи, Тайюань, Цзиньжжун, Льянян и Линфэнь приостановили работу, общей мощностью 58,7 млн. тонн.В некоторых районах происходили новые закрытия шахт, хотя другие возобновили работу.Даже когда шахт проходят проверки безопасности и возобновляют производство, сохраняется общее явление, когда "возобновление производства не означает восстановление объемов производства.«Росвобождение фактических эффективных производственных мощностей по-прежнему ограничено, а общая добыча остается на низком уровне, что затрудняет быстрое преодоление существующего дефицита предложения; кризис предложения особенно острый для дефицитных сортов угля, таких как высококачественный коксовый уголь и жирный уголь.

Что касается импорта, то совокупный объем импорта монгольского коксового угля в период с января по июль составил 467867 млн. тонн, что свидетельствует о годовом увеличении на 57,36%.Хотя резкое увеличение импорта монгольского угля стало важным дополнением к внутренним поставкам, объемы таможенной очистки в последнее время значительно сократились; на пограничном контрольно-пропускном пункте Ганкимаду ежедневный объем упал с обычного уровня более 1000 грузовиков до 500 - 600 грузовиков.Это резкое падение усугубило напряженность на внутреннем спотовом рынке.Снижение объемов очистки обусловлено несколькими факторами: Монголия сталкивается с дефицитом дизельного топлива, и поскольку трансграничные перевозки коксированного угля в значительной степени зависят от тяжелых дизельных грузовиков, низкие запасы дизельного топлива напрямую ограничивают транспортные возможности.

Низкие запасы усугубляют напряженность спотового рынка

В дополнение к ограничениям поставок, общие запасы коксированного угля остаются низкими, что еще больше усугубляет напряженность на спотовом рынке.На фоне медленного роста добычи шахт отрасль в целом находится в фазе дезапонирования.Согласно институциональным данным, запасы сырья угля на 523 коксовых угольных шахтах упали с 48489 млн тонн на 5 июня до текущих 40803 млн тонн, в то время как запасы чистого угля упали до пятилетнего минимума за этот период.Что касается импорта, то сокращение объемов монгольской очистки угля привело к продолжающемуся разгрузке запасов угля на пограничных пунктах; сокращается объем торговых поставок, и торговцы проявляют сильную склонность к повышению цен.Недобывающие секторы также работают с низкими запасами; сталелитейные заводы и коксовые заводы потребляют свои запасы сырья, не занимаясь крупномасштабным предварительным хранением, что приводит к низкой общей базе запасов.В условиях сжатого предложения, пополнение запасов, скорее всего, приведет к росту спотовых цен.

Спрос на реставрирование запасов вниз по потоку

Что касается спроса, то в последнее время начал материализироваться спрос на пополнение запасов со стороны коксовых заводов и сталелитейных заводов.Активность торгов на уголь в источнике активизировалась, не было неудачных аукционов в течение нескольких дней подряд, а цены на предложения на руднике неуклонно растут.Примечательно, что аукционные цены на крупных шахтах в Шанси неоднократно увеличивались на 100 юаней за тонну, при этом спотовые цены на некоторые низкосерные первичные коксовые угля превышали 2300 юаней за тонну.Этот сильный импульс на спотовом рынке постоянно передается на фьючерсный рынок.Тем временем рост цен на коксовый уголь повышает производственные издержки для коксовых предприятий; при этом большинство из них сталкиваются с убытками, масштабы добровольных сокращений производства и закрытий технического обслуживания расширяются, что приводит к сокращению поставок кокаса.На этом фоне коксообразующие предприятия успешно осуществили два раунда повышения цен на кокс, причем ожидается дальнейшее повышение и, вероятно, будет материализироваться.Повышающая тенденция цен на коксовый уголь также оказала определенную поддержку ценам на коксовый уголь.

Что касается структуры контрактов, то результаты ближемесячных контрактов (2609, 2610) отличаются от контрактов на дальние месяцы (2701, 2705), характеризующихся сильной стороной в краткосрочной перспективе и слабой стороной в долгосрочной перспективе.Контракты сроком почти на месяц в первую очередь отражают текущий дефицит поставок; по мере приближения сроков поставки и роста спотовых цен в этих контрактах все больше концентрируется капитал.Сжатость спотового предложения напрямую отражается в ближемесячных контрактных ценах, что приводит к более сильному импульсу роста.При контрактах на длинные месяцы у угольных шахт больше времени на возобновление производства, и вероятность такого возобновления выше.Рынок ценообразует в ожиданиях досрочного восстановления внутренних поставок коксирующего угля, что несколько ослабило динамику роста контрактов на дальние месяцы.Кроме того, контракты на дальние месяцы должны учитывать потенциальные изменения в спросе на сталь в терминале; существуют опасения рынка, что если спрос на сталь не материализуется в течение традиционного пикового сезона, сжатие маржи вниз по течению может передаться вверх по течению, тем самым снижая цены на сырье.Следовательно, контракты на дальние месяцы демонстрируют более слабый рост по сравнению с контрактами на ближайшие месяцы, а межвременные бычьи спреды достигли циклических максимумов.

Увеличение краткосрочной волатильности рынка

В целом, рынок в последнее время продемонстрировал структуру силы контрактов на ближайшие месяцы и слабости контрактов на дальние месяцы; контракты на дальние месяцы устанавливают цены в ожиданиях восстановления предложения и ослабления спроса, в то время как контракты на ближайшие месяцы более сильно поддерживаются спотовым рынком.

Учитывая такие факторы, как более медленное, чем ожидалось, возобновление производства на угольных шахтах, сокращение объемов таможенного оформления для монгольского угля, низкие запасы цепочки поставок и пополнение запасов вниз по течению, сильная позиция на спотовом рынке вряд ли быстро обратится вспять; фьючерсные цены на коксовый уголь могут сохранить сильную, колебательную тенденцию в краткосрочной перспективе.Однако, после недавнего ралли, рыночные риски также накапливаются.В настоящее время прибыль в рамках промышленной цепи чрезмерно сконцентрирована на угольных шахтах в верхнем побережье, что оказывает значительное давление на коксовый и сталелитейный секторы; следовательно, потенциал для повышения фьючерсных цен в среднесрочной и долгосрочной перспективе ограничен фундаментальными факторами в нижнем побережье.Цены на коксовый уголь продемонстрировали повышенную волатильность после достижения высоких уровней, при этом медвежьи факторы, такие как возобновление добычи угля в угольных шахтах и восстановление объемов импорта из Монголии, оказывают большее влияние на рынок, что приводит к значительному увеличению неопределенности по сравнению с предыдущими периодами.

Ключевые факторы, которые необходимо отслеживать в будущем, включают, с одной стороны, фактический прогресс возобновления производства на угольных шахтах Шанси и любые изменения в политике проверки безопасности; с другой стороны, эволюцию рентабельности сталелитейных заводов и колебания производства горячего металла.Реализация спроса во время традиционного пикового сезона в середине сентября послужит критическим поворотным пунктом для среднесрочных рыночных тенденций; если спрос на сталь в течение этого пикового сезона не будет соответствовать ожиданиям, негативная обратная связь, связанная с ценой в контрактах на отдаленные месяцы, может постепенно материализоваться.Источник: Futures Daily.

请您提供需要翻译的英语文本内容，我会为您翻译成俄语。

SunSirs непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров в течение почти 20 лет, пожалуйста, свяжитесь с нами.support@sunsirs.comдля подписки.