Европейский энергетический рынок дисбаланс: цены на дизельное топливо опережают цены на авиационное топливо

Недавние данные Лондонской фондовой биржи (LSEG) показывают, что грузы авиационного топлива, прибывающие в Европу, стоят на 24 долларов за тонну ниже, чем фьючерсы на дизельное топливо.Это самый широкий скидку с июля 2025 года и сигнализирует об обратном рынке, когда цены на дизельное топливо превзошли цены на реактивное топливо.

При нормальных сезонных циклах ценовой разрыв между европейским реактивным топливом и дизельным топливом, как правило, колеблется от -5 до 2 долларов за баррель; однако, в этом году разрыв резко увеличился из-за эскалации кризиса в Ормузском проливе.Эта аномалия отражает больше, чем просто геополитические премии или сезонные колебания; она указывает на глубоко укоренившийся структурный дисбаланс на европейском энергетическом рынке.

Цены на нефтепереработанные продукты отделились от сырой нефти, и ценовые различия вышли из-под контроля на фоне геополитических потрясений.На поверхности кризис в Ормузском проливе нанес наиболее прямой и разрушительный удар по европейскому рынку авиационного топлива.На долю пролива приходится около 30 - 40% импорта авиационного топлива в Европе, однако с начала конфликта ни один груз не прошел через него.Тем не менее, благодаря расширению производственных мощностей США, поставкам из Западной Африки и высвобождению стратегических резервов, европейский рынок авиационного топлива продемонстрировал значительную гибкость и устойчивость, ограничивая воздействие блокады. Goldman Sachs недавно отметил, что Европа способна обеспечить альтернативные источники для замены авиационного топлива с Ближнего Востока.

Ситуация с дизельным топливом, однако, резко отличается.Являясь основным топливом для европейского промышленного производства и сельского хозяйства, спрос на дизельное топливо является очень неэластичным.Когда мировые торговые пути нарушаются конфликтом на Ближнем Востоке, существует крайне ограниченное число альтернативных источников, способных быстро заполнить дефицит поставок. Goldman Sachs предупреждает, что Европа сталкивается с серьезными проблемами в обеспечении дополнительных поставок дизельного топлива.Это неравенство в устойчивости между энергетическими продуктами, сталкивающимися с одним и тем же геополитическим кризисом, в отличие от рынков дизельного топлива и авиационного топлива, демонстрирует, что глобальная цепочка поставок энергии не является монолитной структурой, а, скорее, сильно фрагментирована.

Производительность переработки по-прежнему находится в долгосрочном падении, что усугубляет дефицит дизельного топлива, поскольку спрос на реактивное топливо сжимает предложения.Значительные различия в устойчивости предложения между переработанными продуктами обусловлены долгосрочным сокращением внутренних перерабатывающих мощностей Европы.За последние два десятилетия мировые нефтеперерабатывающие мощности выросли примерно на 16%, в то время как Европа противостояла этой тенденции, наблюдая снижение примерно на 20%.Многочисленные нефтеперерабатывающие заводы закрылись из-за крайне тонких прибылей, давления со стороны экологических норм и ожидаемого энергетического перехода.В 2024 году 60% закрытий нефтеперерабатывающих мощностей в ЕС были связаны с установками по производству дизельного топлива.После закрытия мощностей 170 000 баррелей в сутки на немецком нефтеперерабатывающем заводе Миро запасы дизельного топлива в порту Роттердам оставались ниже безопасного порога в течение 42 дней подряд.

Постоянное закрытие многочисленных нефтеперерабатывающих заводов затрудняет выпуск нефтеперерабатываемой продукции, чтобы идти в ногу с экономическим восстановлением в период после пандемии.В связи с существующими мощностями НПЗ часто сталкиваются с противоречивыми приоритетами в отношении производства продукции; в авиационном секторе наблюдается сильный подъем спроса, а нефтяные компании вынуждены уделять первоочередное внимание ограниченным перерабатывающим мощностям для бензина и авиационного топлива, тем самым уменьшая приоритетность производства дизельного топлива.Этот подход к распределению мощностей, предусматривающий "ограбление Питера, чтобы платить Полу", привел к существенной премии за дефицит дизельного топлива. Goldman Sachs отмечает, что, по мере приближения зимы, риск сохранения цен на дизельное топливо в премие за дефицит остается выше, чем на сырую нефть.Когда производителям топлива приходится выбирать между реактивным топливом и дизельным топливом, их решения отражают беспокойство более широкой промышленной системы по поводу недостаточных мощностей для средних дистиллятов.В то время как вспышка геополитического конфликта выявила структурную уязвимость энергетики Европы в отношении рыночных цен, коренный крах нефтеперерабатывающих мощностей был давно в разработке.

Недавний всплеск цен на дизельное топливо, подтолкнувший их выше цен на реактивное топливо, также подчеркивает глубокий парадокс в стратегии энергетического перехода Европы.С начала российско-украинского конфликта ЕС резко сократил импорт нефти из России в попытке укрепить энергетическую безопасность посредством «де-русификации».Тем не менее, это не устранило уязвимость энергетической системы Европы; вместо этого, это сместило зависимость от России в сильную зависимость от Соединенных Штатов и Норвегии.

На фоне кризиса в Ормузском проливе Европа, в значительной степени избавившись от зависимости от России, оказалась зависимой от ближневосточных судоходных маршрутов и поставок из США; даже реактивное топливо, которое продемонстрировало относительную стабильность цен по сравнению с дизельным топливом, сталкивается с значительной неопределенностью поставок из-за этой высокой внешней зависимости.Данные показывают, что примерно 60% керосина, используемого в настоящее время самолетами в Европе, импортируется; Исполнительный директор Международного энергетического агентства (МЭА) Фатих Бирол предупредил, что запасы авиационного топлива в Европе могут продержаться всего около шести недель.Структурное противоречие в энергетической безопасности Европы заключается в том, что она не смогла создать по-настоящему диверсифицированную и устойчивую систему поставок; вместо этого она просто «сместила якорь» между различными геополитическими рисками, причем каждая замена приносит новые зависимости и новые риски.

Тот факт, что цены на дизельное топливо превзошли цены на авиационное топливо, тесно связан с конкуренцией за ресурсы между энергетическим переходом Европы и традиционными энергетическими рынками.Активное продвижение ЕС смеси устойчивого авиационного топлива (SAF) в действительности активизировало ожесточенную борьбу авиационной промышленности за ограниченное биологическое исходное сырье, еще больше усугубляя общую напряженность рынка средних дистиллятов.

В то время как Европа активно проводит переход к зеленой энергии на уровне политики, она сталкивается с дилеммой на рыночном уровне, когда переход к чистой энергии подрывает традиционные поставки энергии.Политика, обусловленная декарбонизацией в авиационном секторе, косвенно ограничивает доступность сырья для основных видов топлива, таких как дизельное топливо.Ожесточенная битва за сырье разворачивается между политическими целями зеленого перехода и рыночными реалиями обеспечения традиционных поставок энергии.Эта несогласованность между политикой и рыночными силами помешала энергетическому переходу достичь идеальной замены старой энергетикой новой; вместо этого он превратился в игру с нулевой суммой между ними.

Заглядывая в будущее, структурный дисбаланс на европейском энергетическом рынке будет продолжать развиваться.В краткосрочной перспективе премии за дефицит дизельного топлива сохраняется.По мере того, как Северное полушарие вступает в отопительный сезон, спрос на дизельное топливо столкнется с «тройным ударом» от потребностей промышленности, сельского хозяйства и отопления жилых домов.На фоне недостаточных внутренних производственных мощностей и ограниченности альтернатив импорту тенденция цен на дизельное топливо, превышающая цены на авиационный керосин, скорее всего, усиливается.

В среднесрочной перспективе вопрос о недостаточных инвестициях в глобальные перерабатывающие мощности вряд ли будет решен быстро, особенно ввиду того, что новые нефтеперерабатывающие проекты сталкиваются с серьезными ограничениями в связи с экологической политикой и давлением на капитальные расходы.Зависимость Европы от импорта средних дистиллятов будет демонстрировать устойчивую тенденцию к росту, а структурный дефицит основных видов топлива, таких как дизельное топливо, может перейти от временной аномалии к рыночной норме.

В долгосрочной перспективе международный энергетический рынок вступит в критическую фазу, когда новые источники энергии все чаще вытесняют старые.С одной стороны, спрос на экологически чистые виды топлива, такие как устойчивое авиационное топливо и биодизельное топливо, будет усиливаться конкуренцией за сырье; с другой стороны, разрыв между необходимостью перехода и недостаточным объемом инвестиций в традиционное ископаемое топливо будет продолжать увеличиваться.Генеральный директор Shell заявил: «Оптимизированная энергетическая стратегия должна смотреть на пять-десяти лет вперед и создавать устойчивость системы, начиная с сегодняшнего дня.Это означает, что будущие энергетические рынки больше не будут преследовать единую цель быть «чистыми» или «безопасными»; вместо этого, они должны установить новый баланс между темпами перехода и устойчивостью предложения.

Тот факт, что цены на дизельное топливо превзошли цены на реактивное топливо, служит зеркалом, отражающим глубокую борьбу Европы с сокращением производственных мощностей, геополитическими потрясениями и болезненными муками перехода.Поскольку ценовые сигналы превращаются из подлинных отражений спроса и предложения в симптомы структурных дисбалансов, то, что срочно требуется европейскому энергетическому рынку, - это не просто краткосрочные корректировки предложения, а системная реструктуризация, охватывающая все, от размещения производственных мощностей и геополитической стратегии до разработки политики и рыночных механизмов. (источник: Economic Daily)

请您提供需要翻译的英语文本内容，我会为您翻译成俄语。

SunSirs непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров в течение почти 20 лет, пожалуйста, свяжитесь с нами.support@sunsirs.comдля подписки.