SunSirs: инвестиции в мировую нефтегазовую промышленность остаются осторожными

По данным China Chemical Industry News, в отчете о среднегодовом прогнозе, опубликованном Wood Mackenzie 28 июля, указывается, что, исходя из средней цены на сырую нефть Brent в $90 за баррель, глобальная нефтегазовая отрасль, по прогнозам, генерирует денежный поток в размере $495 млрд в 2026 году.Ожидается, что 49 нефтяных компаний получат чистый прирост на $272 млрд, что эквивалентно 70% от их общего объема годовых инвестиций.Тем не менее, несмотря на этот массивный выручки, приближающийся к 500 миллиардам долларов, отрасль не видела инвестиционного бума; дисциплина капитала оказалась более устойчивой, чем ожидалось рынком, а финансовая гибкость, предоставленная высокими ценами на нефть, не трансформировалась в крупномасштабные инвестиции в новые проекты.

В начале 2026 года большинство компаний прогнозировали среднегодовую цену нефти Brent в размере около 60 долларов за баррель и соответственно сформулировали свои планы капитальных затрат.Несмотря на то, что средняя цена Brent в первой половине года достигла $91 за баррель, значительно превысив ожидания, капитальные бюджеты остались в значительной степени неизменными.Даже финансово прочные гиганты отрасли воздержались от ослабления рамок расходов, установленных в начале года в ответ на краткосрочный скачок цен. Wood Mackenzie прогнозирует, что выкуп акций компаний в выборке фактически сократится примерно на 5% в годовом исчислении.

Столкнувшись с волатильностью на энергетических рынках, большинство компаний приняли подход "выжидания и наблюдения", предпочитая удерживать наличные средства на своих балансах, а не возвращать их акционерам или увеличивать инвестиции.Глобальные расходы на разработку нефти и газа, по прогнозам, незначительно сокращаются второй год подряд.Операторы отдают приоритет отсроченному техническому обслуживанию, оптимизации и деятельности с низким капиталом, чем запуск крупных новых проектов.Хотя высокие цены на нефть ускорили процесс сокращения заемных средств для некоторых операторов с высоким уровнем заемных средств, они не изменили общую осторожную позицию отрасли в отношении распределения капитала.Аккумулирование наличных средств, а не ускорение инвестиций стало коллективным выбором нефтегазового сектора.

Элла Томкотт, старший вице-президент по корпоративным исследованиям в Wood Mackenzie, заявила: «Высокие цены на нефть облегчили финансовое давление, но не решили проблемы с добычей, с которыми сталкивается предстоящее десятилетие.«На более глубоком уровне нынешние высокие цены на нефть обусловлены в первую очередь геополитическими конфликтами, а не факторами со стороны спроса, что, естественно, заставляет компании ставить под сомнение устойчивость этих ценовых сигналов.Преобразование огромных денежных резервов в долгосрочные капитальные затраты сопряжено с значительным риском при принятии решений в отсутствие четкого роста спроса.Для большинства компаний поддержание финансовой гибкости имеет большее стратегическое значение, чем преследование выгод от краткосрочного высокого уровня цен на нефть.

В основе этого ограничения капитала лежит трезвая оценка отрасли долгосрочных перспектив производства. 155 нефтяных и газовых компаний, отслеживаемых Wood Mackenzie, сталкиваются со средним снижением естественной добычи на 30% в период с 2030 по 2040 год, что эквивалентно 32 миллионам баррелей нефтяного эквивалента в день (за исключением ближневосточных национальных нефтяных компаний).Более 70 из этих компаний ожидают снижения производства на 50% или более к 2040 году.Этот огромный разрыв в производстве означает, что просто поддержание нынешних уровней производства требует устойчивых, значительных инвестиций в новые проекты.Тем не менее, текущий уровень реинвестирования в отрасли упал примерно до половины от уровня 2015 года.Хотя этот подход повышает финансовую устойчивость в краткосрочной перспективе, он рискует сосредоточить проблемы производства в будущем кризисе.

Ситуация с поставками нефти и газа в мире значительно ухудшилась.В настоящее время Wood Mackenzie прогнозирует снижение мировой добычи нефти по меньшей мере на 3% к 2026 году, что обращает вспять предыдущие прогнозы роста.На Ближнем Востоке наиболее сильно пострадал Ирак, который потерял добычу примерно в 3 млн баррелей в день.Ожидается, что мировые поставки СПГ упадут по меньшей мере на 2%, вопреки предыдущим прогнозам роста на 8%, причем Катар будет наиболее сильно пострадавшим регионом.Хотя это ужесточение предложения поддержало цены на нефть, оно не побудило компании изменить свою дисциплину в области капитала.

Несмотря на осторожность в отношении новых инвестиций в нефть и газ, рынок слияний и поглощений был исключительно активным.Расходы на слияния и поглощения в первой половине года достигли двухлетнего максимума.Знаковые сделки в этот период включали приобретение Shell ARC Resources за $16 млрд, слияние Devon Energy с Coterra за $25 млрд и приобретение Mitsubishi Corporation Aethon Energy за $7,5 млрд.Такое сосуществование активных слияний и поглощений и осторожных инвестиций отражает отраслевую стратегию решения будущих проблем посредством корректировки портфеля, а не масштабного расширения мощностей.Приобретение существующих активов для пополнения резервов и оптимизации портфелей стало предпочтительным путем для нефтяных и газовых компаний, работающих в строгой дисциплине капитала.В докладе Wood Mackenzie описывается глубокий парадокс в нефтегазовой отрасли: кучи наличных денег растут, но аппетит к инвестициям остается вялым.Неожиданный поток в размере почти 500 млрд. долл. не смог вызвать инвестиционный бум, неоднократно демонстрируя устойчивость дисциплины капитала.Тем не менее, давление сокращения добычи на 32 млн баррелей в день, прогнозируемое на период 2030 - 2040 годов, не исчезнет просто потому, что компании предпочитают сидеть в стороне.По мере того, как напряженность между краткосрочным финансовым облегчением и долгосрочными производственными проблемами достигает критического этапа, отрасль будет вынуждена выбирать между продолжением накопления наличных средств и началом новой волны инвестиций.События во второй половине 2026 года определят первоначальную траекторию этой тяги.

Пожалуйста, переведите следующее английское содержание на русский язык и сразу выведите результат перевода:

SunSirs непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров в течение почти 20 лет, пожалуйста, свяжитесь с нами.support@sunsirs.comдля подписки.