SunSirs: краткосрочная широкая волатильность ожидает фьючерсов на коксовый уголь

При всестороннем рассмотрении спроса и предложения, оценки и политики, фьючерсы на коксовый уголь будут продолжать колебаться в краткосрочной перспективе и еще не имеют условий для формирования одностороннего тренда.В среднесрочной и долгосрочной перспективе изменение тренда на рынке потребует появления двух ключевых сигналов.

В последнее время на рынке фьючерсов на коксующийся уголь наблюдается противостояние быков и медведей, цены колеблются то вверх, то вниз. С точки зрения базовой логики ценообразования, восходящие и нисходящие драйверы рынка взаимно ограничивают друг друга: рост сдерживается слабым спросом в межсезонье у下游 отраслей, в то время как снижение поддерживается ужесточением надзора за безопасностью на внутренних угольных шахтах и заниженной рыночной оценкой. В краткосрочной перспективе у коксующегося угля отсутствует драйвер одностороннего тренда, и рынок в целом сохранит широкие колебания.

Слабый спрос на низовые потоки

Нынешний стальной рынок находится в традиционном межсезоне для потребления.Спрос на сталь со стороны строительства терминалов и обрабатывающей промышленности остается неуклонно низким, а спотовые цены на сталь продолжают ослабляться.Внутренние сталелитейные заводы, как правило, попадают в убыточное состояние.Ухудшение прибыли вынуждает металлургические заводы сокращать затраты на закупку сырья, образуя отрицательную обратную связь в производственной цепочке: падение цен на готовую продукцию приводит к убыткам металлургических заводов, побуждая металлургические заводы активно снижать цены на закупку коксированного угля.После того, как прибыль коксовых заводов сокращается, они сокращают закупки коксового угля, в конечном итоге снижая спотовые сделки с коксовым углям.

Диаграмма показывает уровень прибыли 247 сталелитейных заводов

В целях контроля за производственными потерями отечественные сталелитейные заводы продолжают усиливать контроль за производством и закупками, а масштабы централизованного технического обслуживания доменных печей постоянно расширяются.Среди них, район Таншань выпустил новые временные требования к техническому обслуживанию доменных печей, напрямую сжав жесткий спрос на коксовый кок.В то же время сталелитейные заводы активно замедляют темпы поставок кокса для сокращения масштабов запасов сырья и поддерживают лишь жесткое пополнение запасов.Выход горячего металла является основным показателем для наблюдения спроса на коксовый уголь и коксовый кокс.В настоящее время производство горячего металла на национальных сталелитейных заводах продолжает снижаться, общий жесткий спрос на коксовый кок сократился одновременно, а отрасль находится в состоянии свободного предложения.На сталелитейных заводах в низовом направлении непрерывно сокращаются объемы закупок, трейдеры, как правило, придерживаются позиции выжидания, скорость доставки коксообразующих предприятий замедлилась, а запасы коксообразующих предприятий на объекте продолжали накапливаться. 27 июля основные сталелитейные заводы в Хэбэй и Тяньцзине начали второй раунд снижения цен на коксовый кок: цена на влажный закаленный коксовый коксовый коксовый кок была снижена на 50 юаней за тонну, а цена на сухой закаленный коксовый коксовый кок была снижена на 55 юаней за тонну, что было официально реализовано в 0: 00 29 июля.Из-за сокращения прибыли и плохих поставок, готовность коксовых предприятий к активному закупке значительно снизилась.Они покупают только небольшое количество коксирующего угля по спросу, и общая сделка на спотовом рынке коксирующего угля слаба.Несмотря на то, что трейдеры имеют сильное настроение поддерживать цены, недостаточный спрос на закупки в последующих поставок создал большое сопротивление росту цен на коксовый уголь.

Предложение остается в относительно жесткой структуре

Шаньси, основная область производства внутреннего коксового угля, продолжает осуществлять нормализованный надзор за безопасностью.Число приостановленных угольных шахт в регионе остается на высоком уровне.В общей сложности приостановлено 57 угольных шахт в пяти городах Лёлян, Линфэнь, Чанчжи, Тайюань и Цзиньчжун, объемом производства которых составляет 75 миллионов тонн.Контроль за безопасностью сохраняет высокое давление.Даже на угольных шахтах, которые возобновили добычу, их интенсивность добычи находится под строгим контролем, что затрудняет возвращение к прежним уровням использования мощностей.Возможности для общего восстановления внутреннего производства коксирующего угля ограниченны.Угольные шахта в верхнем течении имеют сильную готовность поддерживать цены, а спотовая цена имеет ограниченное пространство для снижения, формируя нижнюю поддержку на спотовом уровне.На международном уровне, после закрытия фестиваля Надам в Монголии, количество переходов поездов в порту Ганкимаду постепенно восстанавливается. 25 июля через порт прошли 1305 автомобилей.Однако масштабы таможенного оформления сильно колебались и не смогли вернуться к прежнему высокому уровню.Поставки обращающегося коксированного угля в порту ограничены, и торговцы, как правило, поддерживают цены.

С точки зрения анализа оценки, текущий основной контракт на фьючерсы на коксированный уголь дисконтируется примерно на 100 юаней за тонну по спотовым ценам складской квитанции.Рынок полностью оценил медвежьи факторы, включая убытки сталелитейных заводов в межсезоне, снижение производства расплавленного железа и возобновление производства на угольных шахтах.На фоне жесткого предложения и твердых спотовых цен глубокая дисконтировка на фьючерсном рынке обеспечивает оценочную поддержку, оставляя мало импульса для резкого падения фьючерсных цен.

Что касается политики, то провинция Шанси недавно ввела множество стратегий для угольной промышленности. 21 июля Генеральный кабинет народного правительства провинции Шаньси публично запросил мнения общественности по «Проекту комментариев по семнадцати новым правилам координации развития и безопасности угольной промышленности в провинции Шаньси».Эти новые правила ужесточают контроль за безопасностью всего процесса угольных шахт с институциональной точки зрения, значительно увеличивают стоимость незаконной добычи угля на угольных шахтах, ограничивают пространство для перепроизводства с источника и в долгосрочной перспективе будут формировать дновую поддержку цен на коксовый уголь.

25 июля в провинции Шанси состоялось заседание для анализа экономических показателей провинции в первом полугодии.На заседании было предложено жестко пресекать все виды незаконной и противозаконной деятельности по производству угольных шахт и сохранить нижеугольный уровень безопасности труда неизменным.В то же время для отдельных угольных шахт будут разработаны целевые планы по реструктуризации, приемка и возобновление производства приостановленных угольных шахт будет продвигаться по шахтам, утвержденное расширение мощностей соответствующих угольных шахт будет осуществляться упорядоченно, а общая добыча угля в пределах провинции стабилизируется.Ожидания на концентрированное возобновление добычи угля в краткосрочной перспективе нагрелись, оказывая медвежье давление на фьючерсные цены на уголь и коксовый кок.Тем не менее, с учетом графика осуществления и стандартов обеспечения соблюдения, возобновление производства предполагает строгие циклы корректировки и приемки, что делает невозможным возобновление крупномасштабного концентрированного производства.Кроме того, стандарты надзора за безопасностью не будут ослаблены ради роста добычи, интенсивность добычи вновь открытых угольных шахтах останется сдержанной, а производство очищенного угля в провинции Шаньси не может быстро восстановиться до предыдущих уровней.Ожидания на возобновление производства будут лишь вызвать периодические колебания настроений, не сможет обратить вспять жесткие внутренние фундаментальные предложения или вызвать устойчивое снижение цен.

С точки зрения спроса и предложения, оценки и политики, фьючерсы на коксовый уголь будут продолжать сильно колебаться в краткосрочной перспективе, не имея условий для односторонней тенденции.С одной стороны, из-за медвежьих факторов, включая убытки сталелитейных заводов в межсезоне, снижение производства расплавленного железа и два раунда снижения цен на коксовый уголь, существует ограниченное пространство для восстановления цен на коксовый уголь.С другой стороны, жесткий надзор за безопасностью в провинции Шанси, медленное возобновление добычи угля и глубокие фьючерсные скидки обеспечивают сильную поддержку цен, исключая возможность резкого спада.Диапазон-ограниченные колебания будут основным трендом в краткосрочной перспективе.Когда цены упадут до нижней границы диапазона, то жесткое предложение и глубокие фьючерсные скидки будут доминировать в рыночной логике; когда цены отскокают до верхней границы, слабый спрос в нижнем побережье окажет усиленное давление вниз.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе изменение тренда рынка требует появления двух ключевых сигналов.Во-первых, потребление терминальной стали поднимется, рентабельность сталелитейных заводов восстановится, производство расплавленного железа перестанет снижаться и восстановится, а активное пополнение запасов вниз по течению приведет к улучшению спроса на коксовый уголь.Во-вторых, крупномасштабное возобновление добычи угольных шахт в Шанси приведет к значительному увеличению добычи чистого коксового угля, а ограничения в предложениях будут существенно облегчены.До появления этих двух сигналов рынок коксового угля будет сохранять волатильную структуру с поддержкой внизу и давлением вверх.

SunSirs непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров в течение почти 20 лет, пожалуйста, свяжитесь с нами.support@sunsirs.comдля подписки.