Сульфат аммиака: политика обязательной инспекции изменяет ценовой разрыв; внутренние продажи под давлением, а экспорт сталкивается с препятствиями

С конца июля политика обязательного экспортного контроля сульфата аммиака, введенная 16 июля, продолжала диктовать тенденции внутреннего спотового рынка.За последние два дня котировки в основных регионах внутреннего производства продолжали быстро снижаться, создав резкий контраст между внутренним и международным рынками.Анализируя таможенные данные первой половины, цены на сырье в верхнем и нижнем течении, уровни внутреннего предложения и спроса и запасов, а также структуры спроса за рубежом, можно в полной мере определить логику передачи, лежащую в основе этой рыночной волатильности.

В последние два дня центр тяжести внутренних сделок на рынке продолжает смещаться вниз.Для сульфата аммиата коксового качества - основного продукта в обращении - котировки на заводе в ключевых производственных районах Шаньдун стабилизировались между 700 и 730 юаней / тонны; это представляет собой совокупное снижение более чем на 19% по сравнению с пиковым показателем года и снижение на 34% в годовом исчислении.Предложение в изобилии в коксовых центрах Северного Китая, с транзакционными ценами в диапазоне от 710 до 740 юаней / тонны, в то время как в Восточном Китае - ключевом регионе продаж - поставленные цены составляют 750 - 780 юаней / тонны, что отражает логистическую премию.Высокочистый сульфат аммиата, побочный продукт производства капролактама, имеет более высокую цену (780 - 820 юаней / тонны) из-за более низких уровней примесей, поддерживая стабильный ценовой разрыв по сравнению с коксовым материалом.Тем временем, с ограничением экспортных каналов, перерабатывающие заводы активно сократили мощности гранулирования, в результате чего котировки на заказы на гранулированную продукцию постепенно смягчаются.

С точки зрения предложения сульфат аммиака является полностью побочным продуктом коксообразовательной и капролактамовой промышленности; нет динамики запуска или прекращения работы независимых производственных мощностей.Операционные показатели в отечественной коксовой промышленности остаются стабильными, и, хотя капролактамные установки проходят периодическое техническое обслуживание, общий объем производства остается стабильным.Национальный ежемесячный коммерческий объем производства сульфата аммиака остается в пределах десяти миллионов тонн, что обеспечивает постоянный поток поставок побочных продуктов.С сужением экспортных каналов и отсутствием альтернативных торговых точек для зарубежных продаж большие объемы продукции резервируются в рамках внутренней цепочки поставок.Портовые запасы продолжают накапливаться; в последнее время объем прибытия сельскохозяйственных материалов в порты Восточного и Северного Китая значительно превысил объем выходящих отгрузок.Трейдеры демонстрируют небольшую готовность к накоплению запасов, покупая только небольшие количества на необходимой основе.Циклы оборота запасов удлиняются, и давление передается вверх по течению на производителей, что делает ценовые уступки для перемещения запасов преобладающей стратегией.

Внутренний спрос в целом остается слабым.Потребление сульфата аммиака делится между сельскохозяйственными азотными удобрениями и промышленными добавкамиВ настоящее время сельскохозяйственный сектор находится в летнем межсезоне; спрос на высококачественные культуры в значительной степени прекратился, и заводы по производству удобрений работают с низкими показателями, ограничивая их закупки дешевого сырья сульфата аммиака.На промышленной стороне потребление для очистки воды, переработки пищевых продуктов и кормовых добавок составляет небольшую долю и не может поглотить большой избыток поставок побочных продуктов.В целом рыночный спрос является неустойчивым, что приводит к тупику, характеризующемуся частыми запросами, но небольшим количеством фактических заказов; каналы среднего и нижнего погрузки, как правило, используют подход выжидания и наблюдения, откладывая массовое пополнение запасов до тех пор, пока не будут завершены все детали внедрения требований законодательства в отношении инспекции.

Комплексные таможенные данные показывают, что совокупный внутренний экспорт сульфата аммиака составил 101745 млн тонн с января по июнь 2026 года, что составляет годовой рост на 15,1%, при этом только в июне было экспортировано 1,8 млн тонн.Экспорт оставался устойчивым в течение первой половины года, обусловленным ключевыми зарубежными рынками, такими как Бразилия, Вьетнам, Индонезия и Турция, причем Бразилия последовательно занимала место в числе ведущих импортеров.Вторая половина года традиционно является пиковым сезоном для зарубежных закупок зернистых удобрений.В 2025 году общий объем экспорта сульфата аммиака достиг 21,36 млн тонн; на долю отечественной продукции приходилось почти 90% мировой торговли, и зависимость от экспорта промышленности была аналогичным образом высокой, в значительной степени полагаясь на зарубежные рынки для поглощения избыточных поставок побочных продуктов.

Торговый ландшафт коренным образом изменился после 16 июля.Введение обязательных, предусмотренных законом, инспекций экспорта привело к ликвидации прежней модели оформления инспекций и освобождения от таможенного контроля; все экспортные товары теперь требуют проверки параметров и должны ожидать таможенного оформления.Это привело к увеличению сроков проведения инспекций и увеличению расходов на очистку, что повсеместно замедлило экспортную деятельность среди малых и средних торговцев.Заказы на зернистые удобрения, первоначально предназначенные для Южной Америки, были вынуждены отложить или перенаправить на внутренний рынок, в то время как зарубежные покупатели становились все более осторожными.Объемы экспортных поставок резко снизились во второй половине июля по сравнению с предыдущим периодом, фактически сведя на нет факторы, которые привели к высокому росту экспорта в первой половине года.Объем импорта оставался неизменно низким, причем лишь спорадические поставки небольших количеств сульфата аммиата высокочистого промышленного качества практически не оказывали влияния на общий внутренний баланс спроса и предложения.

Сырье в верхнем течении налагает многоуровневые ограничения по стоимости; цены на серу оставались высокими в течение первой половины года из-за сбоев в транспортировке на Ближнем Востоке.Несмотря на то, что цены немного снизились в конце июля, поскольку прибытия в порты увеличились, средняя цена на 98% серной кислоты промышленного качества оставалась стабильной на уровне около 2040 юаней / т.Высокие расходы на производство кислоты, связанные с коксовыми процессами и процессами капролактама, косвенно увеличили расходы, выделенные на производство сульфата аммиания.Что касается азотных удобрений, то внутренние и международные ценовые тенденции для эталонного продукта - мочевины - расходились; международные цены на мочевину выросли из-за геополитических факторов, в то время как внутренние цены на мочевину оставались в летнем межсезоне, колебавшиеся в пределах 1 820 юаней / тонны.Низкие внутренние цены на мочевину еще больше подорвали относительные ценовые преимущества сульфата аммиака, что привело к тому, что сельскохозяйственные каналы поставок в сторону мочевины и отвлекали спрос от сульфата аммиака.

В секторе промежуточного производства динамика спроса и предложения создала обратную связь: ужесточение экспортных каналов вынуждало поставки вернуться на внутренний рынок, где увеличение предложения в сочетании с сезонным низким спросом напрямую снижало спотовые цены.Спрос на смешанные удобрения и промышленные добавки оставался слабым; производители смешанных удобрений уделяли первоочередное внимание сокращению затрат путем снижения цен на закупку, а не передаче давления на стоимость сырья вверх по течению.В результате вся цепочка поставок оказалась в ловушке отрицательного цикла, характеризующегося жесткими издержками на начальном этапе производства, избыточным профицитом и снижением цен на промежуточную продукцию и низким спросом на вторичном этапе производства.Высокочистый сульфат аммиака (побочный продукт капролактама) потерпел гораздо меньшее падение цен, чем побочные продукты кокса из-за его низких уровней примесей и пригодности для высококачественных промышленных приложений, что еще больше увеличило разрыв в цене между различными сортами продукции.

Зарубежный спрос остается высоким. Южная Америка и Юго-Восточная Азия во второй половине года начали циклы подготовки удобрений для посадки зерна, обеспечивая стабильный спрос на сульфат аммиака.Текущие котировки CFR для гранулированного продукта в Бразилии варьируются от $230 до $250 за тонну; исходя из единичной цены азота, сульфат аммиака стоит выше мочевины в том же регионе, однако спрос на закупки за рубежом сохраняется.Тем не менее, политика внутренней экспортной инспекции увеличила сроки доставки, не позволяя зарубежным покупателям надежно обеспечить поставки из Китая; следовательно, некоторые покупатели немного сместились к нишевым источникам в других регионах.Между тем, мировые спотовые цены на сульфат аммиания на FOB выросли в тандеме, что создало значительный ценовой разрыв между внутренним и международным рынками - разрыв, характеризующийся высокими зарубежными ценами по сравнению с низкими внутренними ценами, который продолжает расширяться.

В краткосрочной перспективе нет новых зарубежных производственных мощностей, и производство сульфата аммиака из побочного продукта европейской и американской химической промышленности остается ограниченным; мировая торговля, таким образом, остается в значительной степени зависящей от китайских поставок, с таможенными препятствиями, вызванными инспекционной политикой, поднимающей международные спотовые премии.В то время как зарубежные покупатели могут постепенно корректировать каналы закупок, если китайский экспорт останется ограниченным в среднесрочной и долгосрочной перспективе, в краткосрочной перспективе нет крупномасштабных альтернативных поставок, что затрудняет быстрое перемещение основного зарубежного спроса в другие места.

Основным краткосрочным вопросом рынка является избыток внутреннего предложения, обусловленный политикой экспортной инспекции. Spot цены оставались низкими в течение последних двух дней; с двойным давлением накопления запасов и межсезона для спроса конечных потребителей, нет достаточного импульса для восстановления цен.Уменьшение давления на внутренние поставки зависит от окончательной доработки конкретных правил таможенного оформления и возобновления объемов экспортных поставок.В среднесрочной и долгосрочной перспективе зарубежный спрос на осенние запасы удобрений обеспечивает стабильную поддержку; если таможенные процедуры будут рационализированы и экспортные заказы восстановятся, отставание в поставках внутри страны может быть перераспределено, что даст возможность для кl