SunSirs: возникающий спрос поддерживает SHFE Aluminum: тенденции вверх в среднесрочной и долгосрочной перспективе

По данным Futures Daily, цены на алюминий ранее резко снизились; контрольный контракт на алюминий SHFE быстро упал с 24 500 юаней / тонны в июне до минимума за год в 22 245 юаней / тонны 1 июля.В течение того же периода цена на алюминий за 3 месяца LME снизилась с уровня выше 3700 долларов за тонну до уровня 3000 долларов за тонну, снизившись почти на 20%.С 2 июля цены на алюминий восстановились после условий перепродажи, а эталонный контракт SHFE восстановился до уровня 23 000 юаней / тонны.

Макрополитические и геополитические факторы объединились, чтобы вызвать более раннее падение цен

Ранее глубокое падение цен на алюминий было, по сути, результатом конвергенции ожиданий ужесточения макроликвидности и рассеяния премии геополитического риска, связанной с Ближним Востоком.Данные о заработной плате в несельскохозяйственном секторе США за май превзошли ожидания, и в сочетании с ястребыми сигналами от нескольких политиков Федеральной резервной системы, ожидания рынка по повышению процентных ставок в течение года усилились.Индекс доллара США снова поднялся выше отметки 100, достигнув годового максимума на сегодняшний день, и доходность казначейства США выросла; это поставило долларовый сектор цветных металлов под давление, создав макрофон для падения цен на алюминий.

На геополитическом фронте подписание 60-дневного меморандума о взаимопонимании (МОВ) о прекращении огня между США и Ираном в середине июня ознаменовало ключевой поворотный момент для рынка.Подписание меморандума о взаимопонимании развеяло опасения по поводу поставок алюминия, что привело к быстрому снятию премии за геополитический риск, которая ранее была установлена на алюминий.Ожидания рынка, что перевозки через Ормузский пролив возобновятся, что прекращенные ближневосточные электролитические мощности алюминия постепенно возобновятся, и что глобальный дефицит предложения будет заполнен, еще больше ускорили тенденцию снижения цен.

Тем не менее, вступив в июль, данные по ADP и несельскохозяйственной заработной плате США показали признаки ослабления, и председатель ФРС Уорш сделал мягкие замечания.В результате обеспокоенность рынка по поводу агрессивного повышения ставок охладила, а общие настроения на сырьевом рынке улучшились.Основываясь на предыдущей перепродаже, цены на алюминий восстановились благодаря улучшению ожиданий ликвидности.Восстановление электролитических алюминиевых мощностей на Ближнем Востоке займет время

Несмотря на то, что ситуация с поставками алюминия вышла из наиболее критического этапа, неопределенность сохраняется.Морской транспорт через Ормузский пролив восстанавливается медленно.Данные судоходного агентства показывают, что в начале июля ежедневный объем торговых судов, сопровождаемых США, оставался значительно ниже доконфликтного среднего показателя более чем 100 судов в день.Иран продолжает осуществлять рутинный контроль над водными путями; в сочетании с рисками региональных морских мин и помех спутниковой навигации уровень угрозы через пролив остается высоким.Хотя ставки страхования судоходства отступили от своего пика до 2%, эта цифра все еще в 20 раз выше, чем в обычном году.

Кроме того, цикл восстановления электролитической алюминиевой мощности длинный, что затрудняет быстрое преодоление дефицита предложения.Недавний конфликт привел к приостановке более 2,3 млн тонн электролитического алюминиевого производства на Ближнем Востоке в год, что составляет 3% мировых мощностей.Несмотря на то, что 26 мая Emirates Global Aluminium (EGA) возобновила работу некоторых электролитических ячеек на заводе в Аль-Тавеле, для достижения стабильного производства эти ячеек требуют точной корректировки параметров и постепенного процесса стабилизации.По оценкам завода, на восстановление мощностей до до доконфликтного уровня потребуется до года.

Внутренние фундаментальные данные: сочетание бычьих и медвежьих факторов

В июне отечественное производство электролитического алюминия выросло на 2,2% в годовом исчислении, при этом общая операционная деятельность оставалась стабильной.За этот период использование мощностей приблизилось к 99%, оставляя ограниченные возможности для роста поставок.Кроме того, по состоянию на начало июля, средняя по стране полная стоимость производства составила 16 267 юаней / тонны; прибыль промышленности превышает 6000 юаней / тонны, предприятия по-прежнему сильно мотивированы к производству.

Между тем, спрос на алюминий вступил в традиционный межсеason.По данным СММ, к 3 июля средний показатель оперативности ведущих предприятий по производству алюминия снизился до 62,6%.По мере сокращения ценового разрыва между внутренними и международными рынками также сократились возможности для экспортного арбитража.С учетом того, что спрос на пополнение запасов за рубежом в значительной степени реализован и незначительное восстановление поставок на Ближнем Востоке, темпы роста экспорта алюминиевой продукции моей страны, вероятно, замедятся во второй половине года.Несмотря на то, что запасы алюминиевых слитков упали с пика за год в 1456 млн. тонн в мае до 1098 млн. тонн 6 июля, абсолютные запасы остаются высокими в это время года, превышая средний показатель за тот же период (июнь) в период между 2021 и 2025 годами примерно на 60%.В целом, уровень запасов вряд ли приведет к росту цен на алюминий.

Перспективы рынка

С вступлением нового председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша в должность и вступлением ФРС в период корректировки политики, усугубляемый частой волатильностью данных о занятости, показателей инфляции и геополитических событий, ожидания в отношении процентных ставок и премий за геополитический риск будут подвергаться частым пересмотрам.С макроэкономической точки зрения, условия не поддерживают устойчивую одностороннюю тенденцию на сырьевом рынке.Что касается алюминиевого рынка, то дефицит предложения весьма вероятен, хотя темпы, с которыми этот пробел будет заполнен, остаются весьма неопределенными.Хотя давление на предложение несколько ослабило по сравнению с кризисом предложения, наблюдавшимся в первой половине года, на стороне предложения в течение следующих одного-двух месяцев не существует значительных бычьих факторов.Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе спрос на алюминий со стороны развивающихся секторов, таких как новые энергетические транспортные средства, фотоэлектрическая энергетика, хранение энергии и инфраструктура ИИ, продолжает расти.Учитывая ограничения на новые глобальные мощности и жесткость поставок, основное ценное предложение алюминия остается твердым, что предполагает, что цены будут сохранять тенденцию к росту, но устойчивого к снижению. "

Подводя итог, эталонный контракт на алюминий SHFE имеет место для повышения в краткосрочной перспективе, обусловленного восстановлением макроэкономических настроений и техническим восстановлением после перепродажи.После того, как восстановительный импульс рассеивается, фундаментальные факторы спроса и предложения вновь обретут контроль над рыночными тенденциями, что приведет к слабой ценовой динамике, ограниченной диапазоном.Ожидается, что ближайшие 1 - 2 месяца станут периодом относительной слабости цен на алюминий.В течение этого времени внимание следует уделить переговорам между США и Ираном; в случае успеха приостановленные производственные мощности на Ближнем Востоке могут постепенно вернуться в строй, сокращая глобальный дефицит поставок и дальнейшее подавление цен.Тем не менее, в среднесрочной и долгосрочной перспективе поддержка со стороны спроса гарантирует, что цены на алюминий остаются «склонны к росту, но устойчивы к снижению». "

Пожалуйста, переведите следующее английское содержание на русский язык и сразу выведите результат перевода:

SunSirs непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров в течение почти 20 лет, пожалуйста, свяжитесь с нами.support@sunsirs.comдля подписки.