SunSirs: избыточное предложение этиленгликоля в Китае, вероятно, сохранится в среднесрочной перспективе

По данным Futures Daily, потенциал восстановления цен на сырую нефть ограничен сильным долларом США, что приводит к слабой поддержке стоимости этиленгликоля.Несмотря на то, что фьючерсный рынок уже оценивается в пессимистические ожидания, общая тенденция к снижению цен на этиленгликоль по-прежнему сложно обратить вспять.

Ускоренный выпуск новых мощностей

Внутренние данные показывают, что по состоянию на 3 июля общий показатель оперативности этиленгликольной промышленности составил 64,2%, что является типичным для этого времени года уровнем.Недавние расписания технического обслуживания для агрегатов на основе синтеза были скорректированы; такие компании, как Синьцзян Тяньье и Yangmei Shouyang, отложили их техническое обслуживание, что привело к значительному пересмотру в сторону повышения ожиданий рынка по эксплуатационным ставкам.Кроме того, этиленгликоль на основе синтеза сохраняет экономическое преимущество по сравнению с производством на основе нефти, что будет стимулировать заводы к увеличению оперативных показателей после завершения технического обслуживания.Во второй половине года концентрация технического обслуживания агрегатов будет уменьшаться, тем самым смягчив влияние на общие объемы поставок.

В соответствии с промышленной политикой «сокращения нефтепереработки при увеличении химического производства», два интегрированных проекта по поддержке этилена - SABIC-Fujian Gulei (1 миллион тонн) и Huajin Aramco (350 000 тонн) - должны быть введены в эксплуатацию во второй половине 2026 года, а проект Huajin Aramco, как ожидается, начнет производство к концу года.Общий объем производства этиленгликоля в Китае, по прогнозам, достигнет 31,03 млн. тонн в 2026 году, при этом ежегодный темп роста увеличится с 1,4% в 2025 году до примерно 6,2%.Значительное увеличение мощностей также запланировано на 2027 - 2028 годы, при этом ожидается, что среднегодовой темп роста вырастет до 11%.Ожидается, что в период «Пятнадцатого пятилетнего плана» установки по производству этиленгликола на основе синтеза будут стимулировать расширение мощностей, причем проекты будут сосредоточены в основном в регионе Синьцзяна.Кроме того, некоторые установки на основе синтеза могут начать производство раньше графика, в то время как процесс сокращения производства, остановки и ликвидации мощностей для старых, неэффективных установок также может ускориться.

Зависимость от импорта снижается

После начала конфликта с участием США, Израиля и Ирана, глобальные торговые потоки этиленгликоля были реструктурированы, обусловленные нехваткой поставок в регионе и высокой прибыльной маргой.Поставки из США перенаправляются на такие рынки, как Европа и Турция, в то время как китайские поставки также отправляются в такие страны, как Индия, Турция, Таиланд и Европа.Ожидается, что в июне экспорт немного сократится из-за истечения беспошлинной политики Индии и восстановления поставок на короткие расстояния.В среднесрочной и долгосрочной перспективе, хотя предыдущий всплеск экспорта вряд ли будет поддерживаться после ослабления конфликта, ожидается, что общий объем экспорта будет неуклонно расти.

Сбои в экспортной логистике на Ближнем Востоке, вряд ли, приведут к фундаментальному улучшению в краткосрочной перспективе.Хотя некоторые иранские объекты возобновили работу, ожидается, что объем импорта этиленгликоля моей страной в июне останется низким.Данные свидетельствуют о том, что с конца июня через Ормузский пролив успешно прошли несколько химических танкеров, в том числе четыре судна, перевозившие в общей сложности 120 000 тонн этиленгликоля, предназначенного для китайского рынка.Тем не менее, по мере постепенного освобождения запасов плавающих складов в Персидском заливе, объемы импорта, по прогнозам, восстановится до 320 000 - 350 000 тонн в июле, причем более значительное увеличение объемов, вероятно, произойдет с середины августа.Кроме того, тайфуны в китайских водах в июле и августе могут снизить эффективность разгрузки судов в танки и продлить графики отправки; воздействие тайфунов на региональный розничный рынок требует внимательного мониторинга.

Вместе с тем важно отметить, что конфликт продолжается уже более 4 месяцев.Из-за ограничений хранения этиленгликоль, хранящийся более шести месяцев, сталкивается с значительно более высоким риском обесцвечивания и загрязнения резервуаров.Это означает, что даже если Ормузский пролив будет вновь открыт, плавающие складские грузы не могут быть немедленно введены в эксплуатацию; рынок все еще должен ждать реэкспорта из других стран или пополнения внутренних поставок.Геополитический конфликт лишь отсрочил наступление профицита предложения и спроса.В долгосрочной перспективе, поскольку бычьи эффекты сокращения импорта исчезают, рынок этиленгликоля вернется к состоянию избытка предложения; внутренние мощности будут продолжать вытеснять зарубежные поставки, и ожидается, что зависимость от импорта будет еще больше снижаться.

Сильное настроение «выждать и посмотреть» среди конечных пользователей

Что касается спроса, то конечные пользователи по-прежнему осторожны и придерживаются подхода, предусматривающего "выжидание и выяснение".Ткачественные операции в настоящее время сосредоточены на выполнении существующих заказов, в то время как оптовые заказы от зарубежных клиентов находятся в ожидании полного возобновления открытия Ормузского пролива и подтверждения нижних уровней затрат.Операционные ставки в секторе конечного пользователя уже начали снижаться.Следует отметить, что, хотя текстильные предприятия в настоящее время имеют очень низкий уровень запасов сырья и готовой продукции, что предполагает определенный потенциал для пополнения запасов, преобладающий менталитет "покупать на подъеме, а не на осени" подразумевает, что фактические усилия по пополнению запасов, вероятно, будут ограничены, что делает маловероятным, что производительность превысит ожидания.

На фоне слабого спроса со стороны конечных потребителей сектор полиэстера первым скорректировал свои показатели. В июне три крупнейших производителя полиэфирных нитей расширили сокращение производства, запланировав выпуск на 40% ниже производственных мощностей; тем временем маржинальность прибыли в секторе полиэстра значительно восстановилась после подписания меморандума о взаимопонимании между США и Ираном и резкого снижения цен на нефть. В настоящее время коэффициенты загрузки мощностей на заводах по производству полиэстера находятся на исторически низких для этого времени года уровнях, а давление запасов остается управляемым. Если только спрос со стороны конечных потребителей не резко упадет, возможности для дальнейшего значительного сокращения темпов работы в третьем квартале ограничены — даже с учетом лимитирования электроэнергии из-за высоких температур в регионе Цзянсу-Чжэцзян, — а это означает, что точка перегиба коэффициентов загрузки мощностей заводов по производству полиэстера, вероятно, наступит раньше, чем у конечных потребителей.

Если смотреть на более длительный временной период, ожидается, что общая производственная мощность полиэстера продолжит расти во второй половине года, поглощая выпуск от расширения производственных мощностей по производству сырья.Основываясь на раскрытых в настоящее время планах, консервативная оценка предполагает, что примерно 2,6 млн тонн новых мощностей будут введены в эксплуатацию во второй половине года; к концу года, по прогнозам, общая мощность полиэстера Китая достигнет 93,96 млн тонн, годовой прирост на 4,6%, продолжая тенденцию замедления роста мощностей.Кроме того, планируется ввести в эксплуатацию почти 5 миллионов тонн дополнительных мощностей по производству полиэстера к 2027 году.

Изменения в портовых запасах служат скорее вторичным показателем динамики спроса и предложения, а не основным показателем, определяющим цены.Тем не менее, структурные данные показывают, что до начала конфликта между США и Израилем и Ираном портовые запасы этиленгликоля составили пик в 36% от общего объема, а к концу июня этот показатель упал до 31%.В настоящее время портовые запасы находятся на низком уровне для этого времени года, а сокращение импорта привело к ужесточению ликвидности на спотовом рынке.В сочетании с активным пополнением запасов контрактными покупателями на низких уровнях цен, сильной спотовой базой и нехваткой высококачественных поставок на основе нефти, рынок, вероятно, столкнется с жесткой ликвидностью в июле.Ожидается, что портовые запасы этиленгликоля продолжат сокращаться, при этом тенденция к сокращению запасов по всей цепочке поставок сохранится до конца третьего квартала.В целом, рынок уже определяет цены в ожиданиях коллапса издержек; ожидается, что спотовые цены упадут резко, чем фьючерсные цены, тем самым стимулируя базовую конвергенцию, что означает, что фьючерсные цены неизбежно будут подвергаться давлению настроений на спотовом рынке.В то время как такие факторы, как полное возобновление операций в Ормузском проливе и увеличение операционных показателей на отечественных заводах на основе синтеза, повлияют на долгосрочные ожидания в области поставок, дефицит поставок, вызванный сокращением импорта, по-прежнему сложно преодолеть в краткосрочной перспективе, повышая вероятность ограниченной ликвидности в июле.

Пожалуйста, переведите следующие английские тексты на русский язык, сразу выведите результат перевода:

SunSirs непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров в течение почти 20 лет, пожалуйста, свяжитесь с нами.support@sunsirs.comдля подписки.