SunSirs: Глобальный разрыв в поставках алюминия и китайский экспортный бум

17 июня Соединенные Штаты и Иран подписали меморандум о взаимопонимании, направленный на прекращение конфликтов на всех фронтах и открытие Ормузского пролива.Цены на сырую нефть немедленно упали, и макронастроения восстановились, но цены на алюминий оставались относительно слабыми.Ожидания на возобновление электролитического производства алюминия и отправки запасов на Ближний Восток, в сочетании с давлением от запуска новых мощностей в Индонезии, оказали давление на зарубежные цены на алюминий, выведя их с высоких уровней и спровоцировав быстрое сближение соотношения внутренних и зарубежных цен.В настоящее время, однако, мирные переговоры между США и Ираном находятся на стадии, характеризующейся "установленными рамками и ощутимым прогрессом, но крайней хрупкостью".Преждевременно говорить о том, что энергетический кризис разрешен.Сокращения производства электролитического алюминия на Ближнем Востоке не могут быть обращены в краткосрочной перспективе, новые индонезийские мощности не смогут заполнить дефицит предложения в ближайшее время, а жесткий дефицит предложения сохраняется на зарубежных рынках.Несмотря на резкое сближение соотношения внутренних и зарубежных цен и сильный юань, экспортные заказы Китая остаются стабильными, а цикл дезапонирования внутренних запасов остается неизменным.Коррекция цен на алюминий только ускорит сокращение видимых запасов, тем самым оказывая более сильную поддержку ценам на алюминий.

В краткосрочной перспективе трудно восполнить дефицит поставок за рубежом.

Оценка возобновления работы ближневосточных алюминиеплавных заводов

21 октября 2025 года Icelandic Century Aluminum сократила производство из-за отказа в электрооборудовании.Стимулированная высокой прибылью в отрасли, она ускорила возобновление производства и возобновила производство 23 апреля 2026 года с производственным циклом 6 месяцев.На сегодняшний день оценка рынка масштабов электролизирующего снижения алюминия на Ближнем Востоке достигла около 2,85 млн тонн, причем все проекты пострадали от войны, не из-за активного снижения или блокировки транспортировки сырья.Даже если война закончится, потребуется много времени, чтобы восстановить поврежденные заводы и возобновить производство в упорядоченном порядке.Ожидается, что цикл возобновления будет длиться более года, а обычный период наращивания мощностей для высвобождения мощностей еще больше задержит полное производство.Даже если текущая оптимистическая оценка цикла возобновления достигнет полного добычи в четвертом квартале 2027 года, текущий ближневосточный конфликт все еще продолжается, и фактическое возобновление производства на Ближнем Востоке трудно оправдать ожидания.

Оценка запасов алюминия на Ближнем Востоке для экспорта

Статистика данных CRU показывает, что во втором квартале ожидаемая добыча алюминия в регионе Ближнего Востока составит 9,7 млн тонн, из которых 4,0 млн тонн алюминия, произведенного Оманским алюминиевым заводом, расположенным за пределами Ормузского пролива, не блокируется в существенных перевозках.Кроме того, в течение трех месяцев блокады Ормузского пролива местные действующие алюминиевые заводы не сокращали производство из-за нехватки сырья алюминия, что свидетельствует о том, что фактическая логистика наземных или сухо-морских комбинированных перевозок является плавной, но существует низкая эффективность логистики, в результате чего фактические товары формируют запасы.Более 40% алюминия в ближневосточном регионе экспортируется в ЕС, что является основной силой для заполнения пробела в российском экспорте алюминия.Всеобъемлющая оценка показывает, что 60 - 80% алюминия в регионе Ближнего Востока (включая переработку по последующей линии) экспортируется, а 20 - 40% перерабатывается в местном регионе.Таким образом, учитывая внутреннее переваривание и низкую эффективность зарубежных перевозок одновременно, местный отставок составляет около 3 млн тонн.Даже если Ормузский пролив будет открыт, местные запасы будут сконцентрированы и экспортированы, а влияние на рынок поставок алюминия крайне ограничено.

Оценка роста поставок электролитического алюминия за границей

Новые мощности за рубежом электролитического алюминия в основном сосредоточены в Юго-Восточной Азии, где наибольшим ограничением на ввод электролитического алюминия является стабильное снабжение электроэнергией, внезапные аварии и скорость строительства электростанций, что серьезно влияет на ввод электролитического алюминия в эксплуатацию.Проект расширения в Индии был серьезно задержан из-за воздействия взрыва электростанции, и хотя проект в Индонезии Лианке начал ввод в эксплуатацию в конце 2025 года, прошло полгода, и только 80% ввода в эксплуатацию завершены.Несмотря на то, что в более поздний период все еще существуют такие проекты, как Шаншань и Наншань в Индонезии, а также все еще имеются новые мощности в планировании и строительстве в Саудовской Аравии и Анголе, трудно внести свой вклад в производство в этом году.

По всесторонней оценке зарубежных рынков, с учетом сокращения производства в регионе Ближнего Востока, а также новых производственных мощностей и возобновления производства за рубежом, ожидается, что зарубежное производство электролитического алюминия в 2026 году сократится примерно на 800 000 тонн по сравнению с 2025 годом.

Внутреннее потребление обладает устойчивостью в межсеason.

Выпуск полуфабрикатов из алюминия в Китае является очень сильным.

Статистика данных SMM показывает, что в настоящее время соотношение алюминиевой воды в Китае составляет 77,22%, что выше исторического уровня за тот же период и близко к пику прошлого года; плата за обработку алюминиевых стержней все еще сильна в межсезоне, и отрасль поддерживает прибыльное состояние.Это обусловлено преобразованием структуры внутреннего потребления, сильным суперпозиционированием экспортных заказов и ростом, обусловленным новым потреблением энергии, что приводит к сильному потреблению алюминиевых листов, полос и фольг; потребление традиционных экструзионных профилей, таких как недвижимость и фотоэлектрические, относительно слабо, и существует ситуация, когда промежуточная продукция переработки обращается к производству крупных плоских слитков из алюминиевых стержней.

Кроме того, плата за обработку алюминиевых слиток оставалась чрезвычайно низкой на раннем этапе, что привело к сокращению операционных ставок на фоне убытков.Статистика Mysteel показывает, что еженедельный объем производства алюминиевых слиток составил 343 100 тонн, что ниже уровня, зафиксированного в аналогичном периоде прошлого года, однако производство продолжало восстанавливаться и расти из месяца в месяц, указывая на жесткий спрос.Еженедельный объем производства 130 предприятий по производству алюминиевых листов, листов и фольги достиг 393 500 тонн, превысив исторический уровень за тот же период.Выпуск полуфабрикатов вырос, а не упал на фоне традиционного межсезона потребления, обусловленного ростом экспорта китайской алюминиевой продукции.

ЕС и США ввели пошлины на экспорт из Китая, но влияние на экспортный рынок Китая ограничено.

Торговое трение между Китаем и Западом ограничит только прямый экспорт Китая на Запад, но жесткий разрыв на Ближнем Востоке может быть восполнен только за счет зарубежных обменов, что приведет только к расширению торговых процессов и увеличению затрат на трение.Плавное функционирование экспорта Китая может занять больше времени, что будет отражено в будущих данных об экспорте.Согласно таможенным данным, с января по май, чистый экспорт алюминиевых профилей Китая достиг 2319 млн тонн, годовой рост на 9%; экспорт алюминиевой продукции достиг 1613 млн тонн, годовой рост на 13,2%.

Кроме того, когда первоначально ожидалось, что экспорт станет основным направлением роста внутреннего потребления алюминия в 2026 году, было предсказано, что экспортные направления Китая, как правило, будут странами третьего мира, а зарубежные инвестиции Китая в ресурсы будут стимулировать строительство местной инфраструктуры, что было отражено в данных об объеме экспорта.Рост экспортного рынка Китая в большей степени происходит из Азиатско-Тихоокеанского и Африканского регионов, в то время как в Соединенных Штатах наблюдается значительное снижение экспорта, затронутого тарифами в 2025 году, и предельное влияние не является большим.Что касается экспорта экскаваторов, то совокупный годовой прирост достиг 32,8%, что также подтверждает инвестиции Китая в страны «Пояса и пути» и БРИКС.

В целом, внешний жесткий разрыв может быть восполнен только за счет обмена товарами, торговое трение только приведет к продлению процесса и увеличению стоимости трения, а плавная работа китайского экспорта может потребовать больше времени, и существует отставание в экспортных данных.

SunSirs уже почти 20 лет непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров, пожалуйста, свяжитесь сsupport@sunsirs.comдля подписки.