SunSirs: Слияние трех медвежьих факторов приводит к дальнейшему ослаблению международного теплового угля; цены достигли двухмесячного минимума

Согласно отчетам CNBC Индонезии от 28 июня, мировые цены на тепловой уголь испытали непрерывную понижательную тенденцию в конце июня.Сочетание медвежьих факторов полностью обратило вспять предыдущую рыночную силу, которая была подкреплена геополитическими конфликтами, подтолкнув фьючерсы на тепловой уголь ICE Newcastle до самого низкого уровня с 21 апреля и оказав явное понижательное давление на мировой рынок морского угля.

Авторитетные торговые данные от Refinitiv подтверждают масштабы этого снижения: 26 июня контракт на тепловой уголь в Ньюкаселе на следующий месяц закрылся по цене $126 за тонну, что составляет однодневное снижение на 1,95%.В течение двух последовательных торговых сессий совокупное снижение достигло 2,36%, что привело к возвращению цены до отметки $126 - значительному отступлению от максимумов, наблюдавшихся во время пика геополитической напряженности во втором квартале.Этот спад является не просто результатом краткосрочных колебаний капитала; скорее, это неизбежный результат трех фундаментальных факторов: размывание геополитической премии за риск, синхронизированное ослабление энергетических сырьевых товаров и коллапс спроса со стороны ключевых стран-импортеров.Логика, лежащая в основе рыночного ценообразования, претерпела фундаментальные изменения.

I. См.Полное устранение ближневосточных геополитических рисков и устранение премий на энергетическом рынке

Основным фактором укрепления мировых цен на нефть, газ и уголь в первой половине года был страх перебоев поставок в Ормузском проливе, вызванных противостоянием между США и Ираном.Рынки ранее оценивали существенную геополитическую премию из-за рисков конфликта; как сырая нефть, так и уголь выиграли от притока безопасного капитала, что привело к росту соотношения цен на уголь и нефть и повысило оценку угля как альтернативного источника энергии.

По мере прохождения июня региональная напряженность быстро ослабела, а риск конфликта между сторонами значительно снизился.После восстановления стабильности в этой жизненно важной артерии мировой торговли энергоресурсами премии за геополитический риск, ранее заложенные в цены, были резко ликвидированы.Рынок сырой нефти возглавил резкое падение, которое быстро перешло на угольный сектор. 29 июня мировые цены на сырую нефть пережили резкое падение.Нефть WTI закрылась на уровне $69,23 за баррель, снизившись на 3,74%, в то время как нефть Brent упала до $71,99 за баррель, снизившись на 4,34%.Оба основных эталонных показателя значительно ослабли, а WTI преодолел критический психологический порог в $70 за баррель.

С точки зрения энергозамещения существует сильная корреляция между нефтью / газом и тепловым углям.Когда цены на нефть высоки, мировые электростанции и промышленные предприятия активно увеличивают использование угольной энергии, тем самым увеличивая спрос на закупку угля.И наоборот, когда цены на нефть резко снижаются, преимущества природного газа и сырой нефти в плане затрат возвращаются; это приводит к быстрому сокращению спроса на угольную энергию в качестве альтернативы, что непосредственно подрывает поддержку цен на глобальный тепловой уголь и оказывает устойчивое понижательное давление на цены на уголь.Пессимистические настроения, вызванные нефтяным крахом, распространились по всему сырьевому сектору; длинные позиции массово вышли из энергетических фьючерсов, еще больше усилив падение цен на тепловой уголь.

II.Тенденции импорта в Азии демонстрируют резкое расхождение; сокращение спроса в Индии затягивает рынок в целом

В июне объемы закупок морского угля в Азии продемонстрировали структурный контраст.Спрос со стороны крупных традиционных импортеров, таких как Китай, Япония и Южная Корея, неуклонно растет; летний пиковый сезон электроэнергии заставил электростанции пополнить запасы, что привело к заметному ежемесячному увеличению поставок угля морским транспортом - фактор, который обычно обеспечивал бы ценовой дно.Тем не менее, спрос со стороны Индии - второго по величине в мире импортера теплового угля - противостоял тенденции и резко упал, непосредственно компенсировав увеличение спроса со стороны других стран и приведя к общему слабыму глобальному спросу на морской уголь.

Являясь основным рынком тепловой энергии в регионе, Индия полагается на угольную генерацию более чем на 70% своего общего объема поставок электроэнергии.Исторически, страна импортировала большие количества угля из-за границы в течение жаркого сезона, чтобы пополнить запасы, выступая в качестве ключевого покупателя, поддерживающего экспорт угля из Индонезии, Австралии и России.Однако в июне этого года Индия активно сократила закупки за рубеж.С одной стороны, оно активизировало внутреннюю добычу угля и увеличило соотношение смешивания угля, произведенного в стране, при проведении политики, направленной на сокращение зависимости от импорта.С другой стороны, остаточные запасы ранее импортированного высокоценного угля оставались, а продолжающееся расширение мощностей возобновляемых источников энергии еще больше ослабляло готовность тепловых генераторов пополнять запасы за рубежом.Большие объемы морского угля, первоначально предназначенного для Индии, потеряли своих предполагаемых покупателей и должны быть перенаправлены на другие рынки, что привело к непреднамеренному ослаблению глобального предложения морского угля.На фоне недостаточного роста спроса и избытка оборотного предложения переговорная сила зарубежных производителей угля продолжала уменьшаться; следовательно, фьючерсные цены на базисные цены в Ньюкаселе продолжали снижаться, выступая в качестве второго основного медвежьего фактора, давшего на цены на уголь.

III. См.Рыночная логика изменилась: краткосрочный потенциал снижения цен на уголь остается

Оценивая текущие рыночные основы, два ключевых бычьих фактора, которые ранее поднимали международные цены на тепловой уголь, полностью рассеялись: во-первых, премии за риск, связанные с геополитическими конфликтами на Ближнем Востоке, полностью стерты, устранив поддержку вверх для сырой нефти и снизив оценки в энергетическом секторе; Во-вторых, на азиатской стороне спроса возник критический разрыв, где резкое сокращение индийского импорта компенсировало рост спроса в Северо-Восточной Азии в пиковый сезон. Сдвиг глобального баланса спроса и предложения от жесткого равновесия к профициту.

В краткосрочной перспективе снижающаяся тенденция цен на сырую нефть еще не достигла дна; устойчивые низкие цены на нефть и газ будут продолжать ограничивать спрос на уголь в качестве альтернативного топлива.Тем временем, политика Индии в области обеспечения внутреннего поставок вряд ли изменится в ближайшей перспективе, что затрудняет быстрое восстановление зарубежных закупок угля и оставляет международный тепловой уголь без сильного спроса.В дополнение к сохраняющимся медвежьим настроениям на фьючерсном рынке цены на тепловой уголь в Ньюкаселе, вероятно, останутся слабыми, с потенциалом для ценового центра дрейфуть еще ниже.

Для глобальной цепочки поставок угля эта коррекция цен изменит торговые потоки: избыточные поставки будут все больше поступать на рынки с неэластичным спросом, например, в Китай, расширяя пространство для переговоров по импортным ценам; прогнозы прибыли для зарубежных производителей угля снижаются, а некоторые высокозатратные зарубежные шахты могут быть вынуждены сократить объемы отгрузок.Ключевые рыночные показатели, за которыми стоит следить, по-прежнему двойны: вновь ли эскалация ситуации на Ближнем Востоке и восстановление индийских заказов на импорт угля.Эти два фактора определят, когда международные цены на тепловой уголь могут остановить свое снижение и перейти к периоду восстановления.

Пожалуйста, переведите следующее английское содержание на русский язык и сразу выведите результат перевода:

SunSirs непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров в течение почти 20 лет, пожалуйста, свяжитесь с нами.support@sunsirs.comдля подписки.