SunSirs: Медвежие фьючерсы на СПГ на фоне уменьшающихся геополитических рисков

Исчезновение геополитической премии и отсутствие отслеживания спроса образуют резонанс, что затрудняет изменение краткосрочной слабости фьючерсных цен на СПГ.Тем не менее, восстановление краткосрочных транспортных мощностей и прогресс в достижении соглашения между США и Ираном может привести к периоду беспорядков.

В последнее время фьючерсная цена на сжиженный нефтяный газ (СНГ) резко упала из-за смягчения геополитической ситуации на Ближнем Востоке.По состоянию на закрытие 16 июня, цена основного фьючерсного контракта на СПГ упала почти на 10% за три торговых дня.Ранее накопленная на рынке премия за риск быстро вытесняется.

Исследователь по фьючерсам в Институте энергетических исследований Шанхайской фондовой биржи Хай Чжэн сообщил журналистам, что в соответствии с проектом из 14 пунктов американо-иранского взаимопонимания, отмеченного иранскими СМИ, Соединенные Штаты пообещали полностью снять морскую блокаду Ирана в течение 30 дней, приостановить санкции на продажу иранской нефти, нефтехимической продукции и их производных, И позволить Ирану в полной мере использовать свои финансовые средства.В ответ Иран вновь откроет Ормузский пролив в течение 30 дней и подтвердит свое обязательство не разрабатывать ядерное оружие в рамках Договора о нераспространении ядерного оружия.

«При этом премии за геополитический риск резко упали», - сказал Чжэн Менцци.Цены на сырую нефть быстро упали, и ожидается возобновление судоходства в Ормузском проливе, что непосредственно подпитывает ожидания рынка увеличения поставок СПГ с Ближнего Востока, оказывая двойное давление на цены на СПГ как с точки зрения затрат, так и с точки зрения предложения.

Исследователь Hengli Futures LPG Guo Jinwen также придерживается аналогичной точки зрения.Она считает, что основным драйвером текущего падения рынка является ослабление геополитической напряженности.Накопленная на раннем этапе премия за риск быстро обратилась вспять, что привело к синхронному снижению цен на пропана за рубежом, а фьючерсная цена на СПГ последовала за слабым трендом.

Несмотря на геополитическую напряженность, оказывающую давление на рынок, фундаментальные факторы не ослабевали параллельно, что обеспечивает потенциальную дновую поддержку цен.

Чжэн Менцзи проанализировал и считает, что с точки зрения предложения, поставки с отечественных НПЗ все еще на низком уровне.Три крупных нефтеперерабатывающих центра в Восточном Китае, а именно Yangzi Petrochemical, CNOOC Taizhou и Zhongjin Petrochemical, все находятся в стадии технического обслуживания, а ежедневный объем товаров в Восточном Китае в настоящее время составляет всего 3300 тонн.По состоянию на неделю, закончившуюся 11 июня, объем национального товарно-сжиженного газа составил 480 500 тонн, что на 0,82% больше, чем в предыдущем месяце.Хотя объем импорта сжиженного газа незначительно увеличился по сравнению с предыдущим периодом и три недели подряд сохранялся на уровне 161 000 тонн, высокая цена импортируемого газа обеспечила определенную стоимостную поддержку для внутреннего рынка.

«Спрос демонстрирует сезонную слабость», - сказал Чжэн Менчи, добавив, что с повышением температур спрос на сжигание вступил в межсеason; на стороне химического спроса высокая цена на СПГ подавляет желание покупать в низовом потоке.По состоянию на неделю, закончившуюся 11 июня, коэффициент использования образца экспортного завода MTBE в Шаньдунке составил 41,88%, а коэффициент использования образца алкилатного масла составил 24,73%, что значительно ниже уровней аналогичного периода прошлого года.Хотя показатель запуска PDH несколько восстановился, он все еще находится на историческом минимуме.Что касается запасов, то портный выборный запас составил 211114 млн тонн, что увеличилось на 2,76% по сравнению с предыдущим месяцем, хотя абсолютный уровень низкий, он показал тенденцию к незначительному накоплению.

По сравнению с краткосрочными факторами поддержки, ожидания рынка в отношении долгосрочной ландшафта спроса и предложения более пессимистичны.

Го Цзиньвэнь считает, что, хотя США и Иран достигли предварительной договоренности о судоходстве в Ормузском проливе, полное разминирование в водах все еще займет несколько месяцев, а фактическая транспортная мощность в краткосрочной перспективе сложно восстановить до доконфликтного уровня.Поэтапное увеличение предложения может не соответствовать ожиданиям, что может замедлить темпы снижения цен в краткосрочной перспективе.

Тем не менее, если посмотреть на более долгосрочную картину, глобальные поставки СПГ в целом по-прежнему достаточно.Го Цзиньвэнь считает, что, несмотря на постоянный рост экспорта в Японию, Южную Корею, Индию и другие регионы, внутренние запасы все еще ускоряются.В настоящее время добыча пропана в США стабилизировалась на высоком уровне около 30 миллионов баррелей в сутки, сдерживается экспортной мощностью терминала, а сверхвысокая добыча сложно полностью переварить, при этом запасы на 28% выше, чем за аналогичный период прошлого года.На Ближнем Востоке трубопровод на терминале «Сауди Арамко» в Джуайме в Восточной провинции, как ожидается, будет отремонтирован к июлю, и ожидается восстановление будущего экспорта на Ближнем Востоке, что еще больше укрепит структуру свободного предложения.

«Спрос еще слабее», - сказал Го Цзиньвэнь, добавив, что мировое потребление СПГ сезонно снижается после вступления лета, и рынок в основном полагается на химический спрос для поддержки.Извлекая выгоду из восстановления прибыли PDH и увеличения поставок пропана в мае и июне, операционный показатель PDH постепенно увеличился с предыдущих 48% до 64%, а спрос на химическую продукцию улучшился из месяца в месяц.Однако, поскольку геополитическая ситуация смягчается и цены на нефть падают, игроки в низовом побережье становятся более осторожны, а рыночная цена ПП также смягчилась.Если в дальнейшем прибыль PDH сократится, то ценовая поддержка со стороны химического сектора также ослабевает.

Чжэн Менчи считает, что в краткосрочной перспективе модель низкого предложения и низких запасов обеспечит некоторую поддержку фьючерсной цене на СПГ.

Го Цзиньвэнь сказал, что исчезновение геополитической премии и отсутствие последующего спроса образуют резонанс, что затрудняет изменение краткосрочной слабости фьючерсных цен на СПГ.Однако восстановление краткосрочных транспортных мощностей и прогресс в достижении соглашения между США и Ираном могут привести к временным нарушениям.Мы должны внимательно следить за ходом подписания американо-иранского меморандума о взаимопонимании, фактическим возобновлением судоходства в Ормузском проливе, 60-дневными переговорами по ядерной проблеме.

SunSirs непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров в течение почти 20 лет, пожалуйста, свяжитесь с нами.support@sunsirs.comдля подписки.