Глубокий анализ рынка LFP: конвергенция динамики спроса и предложения и рост цен на сырье привели к удвоению цен за год

По состоянию на 22 июня, тенденция роста цен на литийный железофосфат (LFP) сохранялась в течение всего года, при этом спотовые цены почти удвоились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.Этот всплеск в первую очередь обусловлен бумом спроса на накопители энергии и новые энергетические транспортные средства (NEV) на внутреннем и международном рынках.Кроме того, геополитические конфликты на Ближнем Востоке подтолкнули цены на серу, что привело к неизбежному росту затрат по всей производственной цепи.

I.Основные двойные драйверы, стоящие за широким ценовым скачком LFP

(A)Взрывный рост спроса (основный драйвер повышения цен)

Проникновение отечественных NEV продолжает расти, причем пассажирские автомобили и коммерческие автомобили на массовом рынке в основном используют батареи LFP.Ведущие производители материалов поставляют свыше 90% своей продукции непосредственно OEM-производителям автомобилей и производителям аккумуляторных ячеек высшего уровня, в то время как малые и средние предприятия по производству аккумуляторов одновременно активизируют усилия по пополнению запасов.Корпоративные заказы выросли более чем на 30% в годовом исчислении; отдельные заводы в мае отгрузили 4300 тонн, а в июне поставки достигли 2700 тонн против целевого показателя в 4500 тонн в месяц.Сроки доставки продукции были сокращены с 10 до 7 дней из-за постоянного давления со стороны клиентов, требующих более быстрой доставки, что привело к сохраняющейся нехватке наличных запасов.

Хранение энергии стало крупнейшим источником дополнительного спроса.Быстро реализуются проекты по интеграции ветровой и солнечной энергии с хранением данных, а также инициативы по хранению данных в центрах обработки данных.Заказы на хранение энергии, сектор, который почти исключительно использует LFP батареи, выросли почти на 50% в годовом исчислении.Долгосрочные контракты были заранее заключены, что поддержало постоянный жесткий спрос на закупку сырья.

Экспорт автомобилей и продуктов для хранения энергии резко увеличился, при этом зарубежные заказы отвлекали внутренние производственные мощности и еще больше ограничили поставки спотовых запасов на внутреннем рынке.Разрыв между спросом и предложением продолжает расширяться, и покупатели в низовом производстве принимают более высокие цены для обеспечения запасов, что приводит к тенденции роста как объемов, так и цен.

(B)Всплеск затрат на сырье (прямой катализатор повышения цен)

Полная цепочка передачи затрат: Сера → Серовая кислота → Мокро-фосфорная кислота → Фосфат железа → Фосфат железа лития (LFP)

Глобальная торговля серью в значительной степени зависит от судоходных маршрутов через Ормузский пролив на Ближнем Востоке; геополитические конфликты нарушили эти судоходные пути, вызывая значительное сокращение экспорта серы за рубеж.Цена на серу выросла с 3783 юаней / тонны в феврале до 10 114 юаней / тонны 12 июня, увеличение на 167% - непосредственно увеличивает затраты на производство фосфорной кислоты мокрого процесса.

Фосфат железа, основное сырье для литийного железофосфата (LFP), на долю которого приходится 30% от общей стоимости сырья, в течение года его цена выросла более чем на 50% - с 10 000 юаней / тонны в начале года до текущих 15 000 юаней / тонны, тем самым непосредственно увеличив общую стоимость производства LFP.

После резкого роста стоимости фосфоровой кислоты мокрого процесса разрыв цен между фосфоровой кислотой мокрого процесса и теплового процесса увеличился с 300 юаней / тонны до 1200 юаней / тонны.Следовательно, многие предприятия перешли на производство фосфоровой кислоты термическим процессом, поднимая как операционные ставки, так и цены на желтый фосфор; это повысило расходы по всей цепочке поставок фосфоровой химической продукции, создав эффект «сверху вниз».

II.Общие тенденции внутреннего рынка

Постепенный рост спотовых цен

По спецификациям продукции: Основные цены на LFP мощного класса варьируются от 60 700 до 65 300 юаней / тонны, в то время как материалы для хранения энергии длительного цикла варьируются от 59 700 до 63 000 юаней / тонны.Высокоплотный, высококачественный материал для хранения энергии скудный, с котировками, превышающими 70 000 юаней / тонны.Основываясь на стандартной упаковке весом 400 кг, нынешняя цена превышает 25 000 юаней по сравнению с 10 000 юаней год назад, что представляет собой ежегодный рост более чем на 100%.

Производство: полная мощность, но предложение остается ограниченным

Ведущие отечественные предприятия по производству LFP продолжают работать на полную мощность, а показатель эксплуатации в отрасли остается выше 85%.Тем не менее, отставание заказов продолжает расти, при этом некоторые долгосрочные контракты на хранение энергии были отложены до 2027 года.Инвентарные запасы готовой продукции остаются низкими; продукция отправляется сразу после завершения, не оставляя места для значительного накопления запасов.Новые тенденции в индустриальном планировании

Цены на фосфатные камни промышленного качества остаются стабильными с ограниченными выгодами в этом году, что означает, что они не являются основным драйвером текущего раунда повышения цен.Тем не менее, устойчивое высокое процветание сектора литийного железофосфата (LFP) вынудило предприятия цепочки поставок ускорить вертикальную интеграцию; многочисленные фосфорные химические и литийные аккумуляторные материалы компании расширяются вверх по течению в ресурсы фосфатной породы для обеспечения долгосрочных поставок сырья и снижения риска будущей волатильности цен.

Укрепление цепочки поставок желтого фосфора

Рост спроса на фосфористую кислоту привел к устойчивому производству и продажам желтого фосфора: операционный показатель вырос с 47,46% в начале года до 69,5%, с еженедельным выпуском с 14 000 до 22 000 тонн; цены поднялись с 23 000 юаней / тонны до более чем 30 000 юаней / тонны.Производственные затраты выросли всего на 10%, что значительно улучшило рентабельность отрасли и компенсировало затратное давление, связанное с мокрым маршрутом.

III. См.Тенденции на зарубежных рынках и поддержка внешнего спроса

Взрывный рост спроса на хранение энергии за рубежом

В Европе, на Ближнем Востоке и в Юго-Восточной Азии наблюдается всплеск тендеров на строительство жилых и крупномасштабных систем хранения энергии.Зарубежные проекты отдают приоритет технологии LFP, и покупатели блокируют поставки, оплачивая депозиты заранее.Это непрерывно отвлекает внутренние производственные мощности LFP, что делает внешний спрос источником стабильного роста.

Продолжается рост зарубежного спроса на транспортные средства с новой энергией (NEV)

На долю LFP-аккумуляторов в настоящее время приходится более 50% установленных в глобальных гибридных автомобилях (PHEV), а продажи NEV в Европе выросли на 30% в годовом исчислении.Доступные электромобили в Юго-Восточной Азии широко используют батареи LFP китайского производства; экспорт транспортных средств стимулирует устойчивый рост экспорта материалов.

Давление вверх на зарубежные цены на сырье

Глобальный дефицит поставок серы, особенно на Ближнем Востоке, привел к увеличению затрат на производство фосфоровой кислоты и фосфата железа за рубежом.Ограниченные местные производственные мощности LFP затрудняют удовлетворение потребностей отечественного хранения энергии и автомобильного сектора, что приводит к продолжению зависимости от китайского импорта и сохранению стабильных экспортных цен.

Геополитические переменные

Постепенное осуществление американо-иранского соглашения и темпы возобновления судоходства через Ормузский пролив напрямую будут определять скорость восстановления глобальных поставок серы.Если транспортировка будет оставаться ограниченной, а стоимость сырья за рубежом останется высокой, то внутренние экспортные цены на LFP вряд ли будут снижаться. IV.Комплексный обзор всей промышленной цепочки

Вверх по течению: фосфатная порода, серы, желтый фосфор, карбонат лития

Фосфатные породы: внутренние запасы богаты, и поставки из крупных добывающих регионов (например, Юго-Западный Сычуань) остаются стабильными.Цены остаются высокими с 2021 года, но ожидается, что к 2026 году они вырастут лишь умеренно, оказывая минимальное давление в сторону повышения на текущий рост цен; компании хеджируют себя от будущих рисков посредством долгосрочных стратегий интеграции «мини-химикатов».

Сера (ключевая переменная стоимости): блокировки на ближневосточных судоходных путях вызвали резкое падение импорта и резкий рост цен на 167%; это служит коренной причиной роста затрат по всей химической цепи фосфора, непосредственно увеличивая затраты на серную кислоту и фосфористую кислоту мокрого процесса.

Желтый фосфор: Экономическая эффективность мокро-процессного маршрута снизилась, что побудило компании перейти к тепловому процессу; операционные ставки, выпуск и продажи цен на желтый фосфор выросли, что привело к улучшению корпоративной прибыльности.

Карбонат лития: Основным источником лития для литий-железофосфата (LFP); устойчивый высокий спрос на литийные батареи привел к увеличению общих затрат на производство материалов LFP.

Средний поток: фосфат железа, фосфат железа лития (LFP)

Фосфат железа: Цены выросли более чем на 50% из-за побочного эффекта затрат на серу; это основной компонент затрат на LFP, и при ограниченных поставках на рынке доминируют долгосрочные контракты на поставку.

Литий-железофосфат (LFP): как предложение, так и спрос на них ограничены; даже при полном объеме производство не может удовлетворить заказы от отечественных и зарубежных производителей аккумуляторов, что приводит к продолжению роста цен.Материалы высококачественного класса для хранения энергии сталкиваются с большим дефицитом, чем стандартные материалы для аккумуляторов.

Ниже: энергетические батареи, аккумуляторы для хранения энергии, экспорт транспортных средств

Внутренние пассажирские и коммерческие транспортные средства с новой энергией: на батареи LFP приходится более 81,5% установок; спрос остается стабильным, и производители батарей продолжают блокировать ежемесячные поставки, не проявляя желания сокращать производство.

Сектор накопления энергии: Рост спроса на ветро-солнечные пары хранения, промышленное и коммерческое хранение и за рубежом жилых хранилищ намного превышает спрос на энергетические батареи, что делает его основным драйвером постепенного роста.

Экспорт транспортных средств: Большие объемы доступных китайских электромобилей продаются в Европу, Юго-Восточную Азию и Латинскую Америку, что приводит к постоянному росту косвенного экспорта LFP батарей.

V. Перспективы рынка

Приближается пиковый сезон запасов для хранения энергии и новых энергетических транспортных средств (как отечественных, так и зарубежных), и спрос на нижепоточные транспортные средства остается стабильным.Пока не будет достигнуто примирение между США и Ираном, поставки серы с Ближнего Востока вряд ли быстро восстановится, обеспечив солидную поддержку затрат.Долгосрочный рост мирового хранения энергии и доступных электромобилей остается нетронутым, обеспечивая устойчивы