Перемирие между США и Ираном снижает премию геополитического риска; цены на каучук и пластмассы падают по всему решению

В ранние часы 15 июня Высший совет национальной безопасности Ирана официально подтвердил подписание меморандума о взаимопонимании (MOU) о перемирии между Ираном и США. Стороны договорились о немедленном и бессрочном прекращении военных действий на всех фронтах, включая Ливан. По мере снижения геополитической рисковой премии цены на резиновые и пластиковые изделия снизились повсеместно. В перспективе рынок столкнется со значительным понижательным давлением во второй половине года из-за восстановления предложения и ожидаемого ввода в эксплуатацию нескольких новых производственных мощностей.

I.Премия за геополитический риск исчезает; цены на каучук и пластмассы упали по всему решению

Рано утром 15 июня Высший совет национальной безопасности Ирана официально подтвердил заключение меморандума о взаимопонимании о перемирии между Ираном и США.Обе стороны договорились о немедленном и постоянном прекращении военных операций на всех фронтах, в том числе в Ливане.Согласно меморандуму о взаимопонимании, Ормузский пролив должен быть вновь открыт в течение 30 дней; США сняли свою морскую блокаду и приостановили санкции на продажу иранской нефти и нефтехимической продукции.

В результате этой новости мировые цены на нефть резко упали в течение двух дней.К закрытию торгов 15 июня сырая нефть WTI упала до $80,75 за баррель (падение на $6,96), в то время как сырая нефть Brent упала до $83,17 за баррель (падение на $7,21).Тем не менее, внутренний фьючерсный рынок 15 июня показал неоднозначные результаты; цены начали падать по всему миру 16 июня, а спотовый рынок последовал этому примеру.Индекс Linear (LLDPE) упал на 115 юаней по сравнению с предыдущей пятницей, индекс PP упал на 74 юаней / тонны, а ABS упал на 40 юаней / тонны.Общая рыночная активность характеризовалась в основном подходом "выжидания и наблюдения".

II.Предложение и спрос становятся ключевым фокусом, поскольку расходы постепенно нормализуются

(1)Слабое общее спрос оказывает давление на рынок второй половины

Несмотря на колебания цен на нефть в первой половине года, спрос на конечном рынке оставался стабильно слабым.В целом, геополитический конфликт просто изменил распределение затрат и структуры прибыли, не генерируя нового спроса.Существует значительная неопределенность относительно того, действительно ли спрос на нижепоточную продукцию улучшится во второй половине года, и его способность поддерживать рынок, как ожидается, будет ограничена.

(2)В целом объем поставок значительно сократился; необходимо обратить внимание на фактический ввод в эксплуатацию новых агрегатов, запланированный на вторую половину года.

В первом полугодии геополитические конфликты создали риск перебоев поставок сырья.Крупные предприятия, в том числе Sinopec и крупные частные нефтеперерабатывающие химические комплексы, взяли на себя лидирующую роль в снижении оперативных нагрузок.Придерживаясь приоритета максимизации выработки топлива для обеспечения общественного благосостояния, операционные ставки по резиновым и пластиковым изделиям постепенно снижались, что привело к заметному сокращению предложения.Однако из-за более серьезных последствий за рубежом и обусловленного дефицитом ресурсов объемы экспорта Китая резко выросли, что вызвало резкое изменение структуры предложения на рынке; это было основным фактором, поддерживающим цены в первой половине года.По мере восстановления поставок и ожидаемого ввода в эксплуатацию нескольких новых производственных блоков во втором полугодии резиновые и пластиковые изделия, вероятно, столкнутся с значительным давлением вниз.

III. См.Прогноз трендов рынка на вторую половину года

1.Стоимость: геополитические премии будут полностью стерты, и центральный уровень цен на нефть будет смещен вниз.

Поскольку Ормузский пролив, как ожидается, будет вновь открыт в течение 30 дней, часть поставок сырой нефти постепенно возобновится в краткосрочной перспективе.Тем не менее, глобальный ландшафт сырой нефти был реструктурирован, и полное восстановление инфраструктуры потребует времени - оценки предполагают, что возвращение к довоенным уровням может произойти только в 2027 году.Тем не менее, увеличение мирового экспорта из США и России привело к чистым увеличению предложения, подтолкнув цены на нефть обратно к довоенным уровням.Следовательно, поддержка затрат на продукцию последующего производства будет значительно ослабевать, хотя ожидается, что общая рентабельность нефтехимических предприятий будет эффективно восстанавливаться.

2.Экспортные дивиденды исчезают; возникают структурные риски.

Экспортное окно было в основном открыто в марте и апреле, но начало сужаться в мае и в настоящее время фактически закрыто.По мере роста мирового предложения во второй половине года, ожидается, что объемы экспорта отступят от своих максимумов.В отношении конкретных продуктов: Внутренний спрос на ПБАТ составляет всего 30% производства; с учетом препятствий на экспорт внимание рынка должно сместиться к росту спроса после введения более строгих экологических правил 15 августа.Между тем, продукты, такие как ПП, ПЭ и ПС, сталкиваются с конкурентным давлением по мере восстановления зарубежных поставок.

3.Сокращение предложения устанавливает нижний ценовой уровень, хотя операционные ставки постепенно восстанавливаются

Текущие операционные показатели - 55% для ABS, 60 - 63% для PP и 45% для PA66 - относительно низкие.В то время как это обеспечило значительную поддержку цен в первой половине года - при том что PP особенно хорошо работал, наблюдая стабильный рост базовой цены и оставаясь выше PE в течение длительного периода - предложение будет сталкиваться с значительным давлением, поскольку производство постепенно возобновляется и новые мощности вводятся в эксплуатацию во второй половине года.

4.Спрос остается основным фактором, сезонные колебания ограничены

Правительство по-прежнему уверено в стабилизации сектора недвижимости, и данные о сделках в различных регионах улучшились; однако, цикл развития недвижимости достиг стадии, когда спекулятивные инвестиции в жилье остаются в прошлом.В целом площадь€‹ â ​ Новое строительство недвижимости сокращается, что не обеспечивает достаточного импульса для спроса на резиновые и пластиковые изделия.В то время как сектор транспортных средств с новой энергией (NEV) в настоящее время демонстрирует сильный импульс, начальная фаза взрывного роста прошла; будущий рост зависит от следующей волны замены транспортных средств, и многие потребители остаются в режиме «выжидания и наблюдения» в отношении путей технологий батарей.Несмотря на то, что продукты, такие как ПП, ПА и ПК, используются в качестве сырья для модифицированных пластмасс в NEV, будущие драйверы роста, по-видимому, являются недостаточными.Традиционный спрос сокращается, однако он остается основой рыночного потребления.В будущем следует обратить внимание на фестивали электронной коммерции и периоды основных закупок около четвертого квартала, чтобы увидеть, может ли спрос эффективно поддерживать рынок.

5.Маржи прибыли будут смещаться с верхнего по течению в нижнего по течению секторов

В первой половине года продажа сырья, таких как этилен, пропилен, бутадиен и стирол, была более прибыльной, чем продажа готовой продукции.Однако, по мере постепенного восстановления поставок сырой нефти, эти маржи будут уменьшаться, а общая рентабельность сместится в сторону продукции по последующему производству.Следовательно, сила спроса в нижнем течении напрямую будет определять степень восстановления прибыли.

Ожидается, что цены на каучуко-пластмассовые изделия во второй половине года останутся слабыми и на низком уровне.

Пожалуйста, переведите следующее содержание на английский язык и сразу выведите результат перевода:

SunSirs непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров в течение почти 20 лет, пожалуйста, свяжитесь с нами.support@sunsirs.comдля подписки.