SunSirs: Окончательное антидемпинговое решение США вынесено; цены на MDI колеблются на высоком уровне

В середине апреля 2026 года внутренний рынок MDI продолжал торговать на высоких уровнях, при этом цены колебались на фоне поддержки затрат и сбоев в политике.Основываясь на базовой цене SunSirs по состоянию на 13 апреля и данных за начало месяца, этот анализ систематически исследует логику движения цен на MDI и его сырье, динамику передачи по цепочке поставок и будущие рыночные тенденции, сосредоточившись на ключевых переменных, таких как завершение антидемпингового постановления США и ужесточение глобального предложения и спроса.

8 апреля Министерство торговли США объявило, что по сравнению с «разрушительными» маржами в размере до 511,75%, окончательные тарифы на МДИ были установлены на уровне 85,11% и 159,04% - снижение на 352,71 процентных пункта.С января по октябрь 2025 года экспорт Китая в США упал на 82,6 процента.

Эта окончательная антидемпинговая ставка в размере 85,11% вводится в дополнение к базовому тарифу в размере 6,5%, тарифу по разделу 301 в размере 25% и дополнительному взаимному тарифу в размере 10% уже введенному США на китайские МДИ.В совокупности общая тарифная ставка остается выше 41,5% или более.Это означает, что даже при значительном снижении окончательной ставки антидемпинговой пошлины, китайские компании, стремящиеся вернуться на рынок США, должны нести «тарифное бремя», намного превышающее бремя их конкурентов в других регионах.Преимущество китайских компаний в плане затрат напрямую компенсируется, и их рентабельность будет подвергаться беспрецедентному давлению.

В 2025 году мировые производственные мощности МДИ составит 11 миллионов тонн, при этом общий спрос оценивается в примерно 8,5 миллиона тонн.Внутренние производственные мощности МДИ значительно увеличится в 2025 году, достигнув в общей сложности 5,5 млн. метрических тонн к марту 2026 года.Ожидается, что внутренний спрос на МДИ останется в основном неизменным в 2026 году с прогнозируемыми темпами роста в размере 4 - 5%; совокупный спрос на полимерный МДИ и чистый МДИ оценивается примерно в 3 млн. метрических тонн.Что касается экспорта, то в предыдущие годы типичный годовой объем экспорта внутренних МПИ составлял 1 млн. метрических тонн, а в пиковые периоды он достигал 1,2 млн. метрических тонн.Однако в 2025 году из-за многочисленных раундов тарифов и антидемпинговой политики США объем экспорта упал до 800 000 тонн, что значительно снизилось по сравнению с предыдущими годами.Ожидается, что в 2026 году как внутренний спрос на МДИ, так и экспорт будут значительно изменяться, причем увеличение экспорта станет ключевым направлением деятельности; прогнозируется, что объем экспорта значительно возрастет.

I. См.Основные ценовые тенденции и обоснование колебаний (включая сравнение сырья)

По состоянию на 13 апреля эталонная цена на полимерный MDI SunSirs составила 20866,67 юаней / тонны, что выше по сравнению с 19166,67 юаней / тонны в начале апреля, что представляет собой рост на 8,87%. Справочная цена на чистый MDI составила 25 200 юаней / тонну, что увеличилось на 1700 юаней / тонну с 23 500 юаней / тонны в начале месяца, что представляет собой рост на 7,23%.Рост цен был обусловлен, в первую очередь, сокращением глобального предложения, усилением поддержки стоимости и осуществлением антидемпинговой политики США.Тем не менее, рост оставался относительно умеренным из-за поглощения спроса вниз и ценового сопротивления на более высоких уровнях.

1.Стоимость: цены на сырье колеблются на высоких уровнях, обеспечивая постоянную поддержку

Основным сырьем для производства МДИ являются бензол и анилин, на которые приходится более 60% затрат на производство.Недавние колебания цен на сырье оказывают двустороннюю поддержку МДИ.

Бензол: 13 апреля эталонная цена SunSirs составила 8480 юаней / тонны, что незначительно снизилось на 106,67 юаней / тонны с 8586,67 юаней / тонны в начале месяца, что представляет собой снижение на 1,24%. Несмотря на то, что цены немного снизились, нестабильная геополитическая ситуация на Ближнем Востоке, высокие цены на сырую нефть, В результате сокращения и снижения оперативных показателей азиатских крекинговых установок не изменились скудные поставки чистого бензола, сохраняя поддержку в плане затрат.

Анилин. 13 апреля эталонная цена SunSirs составила 11 462,50 юаней / тонны, что на 100 юаней / тонны выросло по сравнению с 11 362,50 юаней / тонны в начале месяца, что представляет собой рост на 0,88%.Координационное повышение цен в отрасли быстро перешло на сегмент MDI, что еще больше усилило ценовую поддержку.

2.Предложение: глобальное сокращение, жесткий внутренний спотовый рынок

Глобальная перспектива: Геополитические конфликты на Ближнем Востоке привели к полному закрытию завода в Садаре - совместного предприятия Saudi Aramco и Dow - который имеет ежегодную производственную мощность 400 000 тонн MDI и на долю которого приходится более 90% регионального рынка.Это непосредственно привело к глобальному ежемесячному дефициту поставок примерно в 33 000 тонн.Кроме того, длительные остановки на объектах в Южной Корее, Японии и других регионах сократили поставки за рубежом, что привело к глобальному балансу спроса и предложения, который продолжает смещаться в сторону жесткого.

Внутренние перспективы: отечественные объекты работают нормально, но и заводы BASF и Huntsman в Шанхае запланировали техническое обслуживание на май.В сочетании с тем, что трейдеры сдерживают запасы и ограничивают продажи, предложение на спотовом рынке остается низким.Инвентарные запасы производителей находятся на низком уровне, при этом сроки доставки заказов, как правило, варьируются от 1 до 2 месяцев, что обеспечивает сильную поддержку цен со стороны предложения.

3.Развитие политики: выпущено окончательное антидемпинговое решение США, изменяющее торговый ландшафт

8 апреля Министерство торговли США вынесло свое окончательное антидемпинговое решение по китайскому MDI, определив маржу за dumping в размере 85,11% для крупных компаний и 159,04% для других - значительное сокращение по сравнению с предварительным решением в диапазоне 376,12% - 511,75%, тем самым устранив неопределенность.

Прямые последствия: В то время как высокие тарифы ограничивают прямой экспорт в США,Структура экспорта MDI Китая сместилась в сторону развивающихся рынков, таких как Турция, Южная Корея и Ближний Восток.К февралю 2026 года на долю этих пяти крупнейших экспортных пунктов назначения пришлось более 50% от общего объема экспорта, снизив зависимость от США и уменьшив предельное влияние политики.

Влияние на рынок: внутреннее предложение смещается в сторону внутреннего рынка и развивающихся рынков, что еще больше ограничивает внутреннее предложение.В сочетании с жесткими поставками за рубежом это обеспечивает дополнительную поддержку внутренних цен на МДИ, и бычьи настроения на рынке продолжаются.

4.Сторона спроса: стабильный основной спрос, высокие цены уменьшают спекулятивные покупки

Нижеполосные отрасли промышленности, такие как покрытия, бытовая техника и пенополиуретана, поддерживают стабильный основной спрос, а благоприятные экспортные заказы обеспечивают твердую поддержку спроса на MDI.Однако, поскольку цены остаются на высоком уровне, предприятия в низовом производстве с осторожностью преследуют повышение цен, в первую очередь пополняя запасы посредством небольших заказов на основе основных потребностей.Спекулятивный спрос подавляется, что приводит к относительно умеренному увеличению цен, чтобы избежать чрезмерной волатильности.

II. См.Передача и распределение издержек в цепи промышленности

Высший поток в средний поток: с торговлей бензолом и анилином на высоких уровнях, давление на стоимость быстро передается на сегмент MDI.Производители МДИ твердо привержены поддержанию цен, и котируемые цены продолжают расти.В апреле основные котируемые цены в целом выросли на 1000 - 2000 юаней / тонны по сравнению с началом месяца, что свидетельствует о плавной передаче затрат.

Midstream to Downstream (Средиземный поток - Нижний поток): Высокие цены на МДИ передаются по цепочке поставок, что увеличивает давление на стоимость в таких отраслях, как покрытие и бытовая техника.Малые и средние предприятия (МСП) сталкиваются с существенным давлением, в то время как крупные предприятия могут частично компенсировать издержки за счет своих возможностей на переговорах.Нижепринятые компании в значительной степени смягчают давление, оптимизируя формулы и сокращая использование, замедляя темпы передачи цен и предотвращая формирование значительной негативной обратной связи.

III. ВведениеПерспективы рынка: краткосрочная волатильность на высоком уровне; сосредоточение внимания на двух ключевых переменных

В краткосрочной перспективе рынок МДИ будет продолжать колебаться на высоких уровнях, при этом цены скорее будут расти, чем падать.Основные факторы поддержки остаются неизменными: сохраняющийся глобальный дефицит предложения, жесткие внутренние условия на спотовом рынке, высокие цены на сырье и антидемпинговая политика США, которая изменяет торговый ландшафт.

Два ключевых переменных требуют тщательного мониторинга:

Волатильность сырьевых материалов: Если цены на бензол и анилин вновь возрастут в связи с ситуацией на Ближнем Востоке или сбоями на заводах, поддержка расходов на МДИ будет еще больше усилена, что создаст пространство для повышения цен; если цены на сырье ослабят, цены могут вступить в фазу консолидации на нынешних высоких уровнях.

Поглощение по низовому потоку: Если спрос на основные товары в низовом производстве будет продолжать восстанавливаться, а экспортные заказы останутся высокими, то поддержка со стороны спроса будет укрепляться, что приведет к неуклонному росту цен; если приемлемость высоких цен в низовом производстве будет ограничена и закупки замедятся, рост цен будет ограничиваться.

В целом, под совокупным влиянием сокращения глобального предложения, поддержки издержек и сбоев в политике, ожидается, что цены на МДИ в краткосрочной перспективе останутся на высоком уровне.Будущие тенденции будут зависеть от колебаний цен на сырье и силы спроса на низовом рынке.Рекомендуем внимательно следить за ситуацией на Ближнем Востоке, ходом технического обслуживания завода, деталями внедрения тарифов США.

SunSirs непрерывно отслеживает данные о ценах более чем на 200 товаров в течение почти 20 лет, пожалуйста, свяжитесь с нами.support@sunsirs.comдля подписки.