SunSirs: На фоне низкого спроса цены на кобальт колебались вниз в марте

В марте 2026 года мировой рынок кобальта продемонстрировал динамику рынка, характеризующуюся «укорененными высокими уровнями и узкими колебаниями».«И внутренние спотовые цены, так и зарубежные фьючерсные цены в целом оставались на высоком уровне.Эта тенденция была обусловлена в первую очередь совокупностью факторов, включая внедрение производственных квот в Демократической Республике Конго (ДРК), геополитические конфликты, структурные расхождения в спросе и предложении и макроэкономические логистические издержки.Несмотря на краткосрочную волатильность, эти колебания не изменили фундаментальную рыночную логику: прогноз жесткого предложения в среднесрочной и долгосрочной перспективе, что делает цены более склонными к росту, чем снижению.Конкретные данные о рынке приводятся ниже:

Цены на кобальт колебались и снижались в марте

Согласно системе анализа рынка кобальта SunSirs, цена кобальта на 1 апреля составила 426 000 юаней / тонны.Это означает колебательное снижение на 2,89% по сравнению с ценой в 438 700 юаней / тонны, зафиксированной 1 марта.На протяжении всего марта внутренние спотовые цены на кобальт в целом оставались в высоком диапазоне, демонстрируя тенденцию, характеризующуюся «стабилизацией на высоких уровнях и сужением колебаний», с четкими признаками доминирующего рынка продавцов.В марте внутренние спотовые цены на кобальт в основном торгулись в диапазоне 429 000 - 433 000 юаней / тонны; колебания цен были ограниченными, и не возникло однонаправленных рыночных тенденций.В то же время внутренняя цена на сульфат кобальта (20,5%) оставалась стабильной в пределах 96 000 - 98 000 юаней / тонны, что незначительно выросло по сравнению с концом февраля, при этом продавцы сохраняли твердые котировки.Между тем, цена импортируемого гидроксида кобальта (30%) оставалась стабильной в течение месяца в диапазоне от 25,6 до 26,8 долларов США / фунт, поскольку фундаментальные рыночные условия чрезвычайно ограниченных поставок сырья не показали признаков ослабления.

Зарубежные рынки: узкие колебания, стабилизация цен

В марте контракты на кобальт на Лондонской металлобиржевой бирже (LME) продемонстрировали тенденцию к узким колебаниям и общей высокой стабильности, хотя торговая активность оставалась относительно умеренной.На протяжении месяца торговый диапазон цен на кобальт LME несколько сместился вверх по сравнению с предыдущими периодами, в основном в пределах диапазона 55 840 - 56 290 долларов за тонну; ежедневные колебания цен были минимальными, при этом цены открытия и закрытия оставались неизменными в большинстве торговых дней.По состоянию на 28 марта фьючерсы на кобальто LME закрылись на уровне 56 290 долларов за тонну. 30 марта трехмесячный контракт на кобальт LME сохранил свою высокую позицию без значительной волатильности; в целом цены выросли немного выше по сравнению с началом месяца, с колебаниями, содержащимися в пределах 1% диапазона, и не появилось никаких четких драйверов для устойчивого направленного движения вверх или вниз.

Ключевые драйверы рынка

Сторона предложения: долгосрочный ландшафт жесткого предложения остается неизменным, хотя в краткосрочной перспективе условия на местном уровне смягчаются.

В марте предложение рынка кобальта характеризовалось «долгосрочной структурной жесткостью без существенного краткосрочного смягчения», обусловленного в первую очередь политикой в основных странах-производителях, геополитическими событиями и логистическими затратами.В долгосрочной перспективе глобальные поставки кобальта сталкиваются с жесткими ограничениями, налагаемыми экспортными квотами в Демократической Республике Конго (ДРК).Экспортная квота на 2026 год составляет всего 96 600 тонн, что на 55% меньше по сравнению с фактическим объемом поставок в 2024 году, и прогнозируется, что эффективные местные поставки, доступные для экспорта, будут составлять менее 40% от общего объема производства, что приведет к постоянной ограниченности глобальных поставок кобальта.В марте Демократическая Республика Конго ввела новые правила отбора выборов, позволяющие компаниям "отгружать товары в период рассмотрения споров" в случаях, связанных с расхождениями в проверке; однако, поскольку эта корректировка представляет собой лишь техническую оптимизацию процесса и не меняет жестких ограничений на общие экспортные квоты, реакция рынка была затушена, и не последовало никакой коррекции цен. 31 марта регулирующий орган горнодобывающей промышленности ДРК опубликовал новые правила, требующие от компаний использовать любые неиспользованные экспортные квоты с четвертого квартала 2025 года к 30 апреля; любые неиспользованные части, оставшиеся после этого срока, будут конфискованы и переданы в стратегический резерв.Одновременно в правилах уточнено, что экспортные квоты на первый квартал 2026 года могут быть продлены на отгрузку до 30 июня.Хотя эта мера направлена на стабилизацию предложения, она не изменила преобладающую структуру ограниченного предложения в краткосрочной перспективе.

С точки зрения краткосрочных поставок в марте отечественные плавные предприятия отметили умеренное увеличение использования мощностей, в то время как в определенной степени увеличились прибыли за рубежом кобальтового сырья.При сохранении нормальных темпов производства на отечественных плавильных заводах спотовые поставки кобальтовых солей и электролитического кобальта были относительно обильными; это в сочетании с постепенным выпуском некоторых рыночных запасов временно облегчило давление на ограниченные предложения.Тем не менее, фундаментальный глобальный ландшафт жесткого ужесточения поставок кобальта остается неизменным: прибытие промежуточных продуктов кобальта в внутренние порты было задержано, а социальные запасы упали до исторических минимумов, достаточных для поддержки потребления всего на несколько недель, что означает, что проблема нехватки сырья для плавильных заводов еще не решена.Между тем, конфликты на Ближнем Востоке привели к резкому увеличению мировых ставок контейнерных перевозок более чем на 35% в марте, что значительно увеличило торговые издержки на кобальтовое сырье и готовую продукцию, тем самым еще больше укрепив поддержку цен на издержки.Продолжается реализация долгосрочного стратегического соглашения о закупках между GEM и Glencore, в соответствии с которым Glencore планирует поставлять GEM в 2026 году 14 400 тонн металлического сырья из необработанного гидроксида кобальта, что в определенной степени стабилизировало поставки сырья для ряда отечественных плавильных предприятий.

Спрос: в целом умеренный рост, с краткосрочной временной слабостью

Спрос на аккумуляторы: Как основной столп спроса на кобальт (43%), глобальный темп роста новых энергетических транспортных средств, согласно прогнозам, замедлится в 2026 году; одновременно с этим ожидается, что доля рынка тернарных батарей значительно снизится.Следовательно, прогнозируется, что годовой спрос на кобальт в энергетических батареях достигнет 124 000 тонн, что на 24% больше по сравнению с 2024 годом.Кроме того, по состоянию на март отечественные производители новых энергетических аккумуляторов оставались в фазе сокращения запасов.По мере медленного наращивания производственных мощностей тернарных аккумуляторов спрос на закупки сырья кобальта не оправдал ожиданий; закупочная деятельность в значительной степени ограничивалась пополнением запасов "по запросу", что не обеспечивало достаточной поддержки тенденции повышения цен на кобальт.

Потребительская электроника: На долю которого приходится 30% от общего спроса на кобальт, этот сектор сталкивается с потенциальным отрицательным ростом в 2026 году, который будет замедляться расширенными циклами замены устройств и противовесами, связанными с чипами.Тем не менее, благодаря волне модернизации, стимулированной такими продуктами, как смартфоны с ИИ, ПК с ИИ и складывающиеся устройства, прогнозируется, что годовой спрос на кобальт в секторе потребительской электроники достигнет 77 000 тонн, что представляет собой годовой рост на 10%.Тем не менее, спрос на рынке потребительской электроники оставался слабым в марте; предприятия по низовому производству продемонстрировали сильную склонность сдерживать покупки, пытаясь снизить цены, тем самым еще больше ослабляя общий спрос на закупку кобальта.

Другие запросы: Спрос как в традиционных, так и в новых секторах, таких как хранение энергии, высокотемпературные сплавы и цементированные карбиды, составляет 27% от общего объема.Спрос на кобальт в этих районах, по прогнозам, достигнет 73 000 тонн в 2026 году, что представляет собой рост на 11% в годовом исчислении.Развивающиеся сегменты рынка, такие как гуманиоидные роботы и крупномасштабные электростанции для хранения энергии, постепенно открывают возможности для долгосрочного роста; однако, этот сегмент спроса в марте не увидел концентрированного всплеска, предлагая лишь ограниченную поддержку краткосрочной динамике рынка.

Обзор рынка и перспективы

По мнению аналитиков SunSirs, определяющей характеристикой рынка кобальта в марте 2026 года было то, что «основная долгосрочная бычья тенденция осталась неизменной, в то время как краткосрочные структурные расхождения спроса и предложения привели к узким колебаниям цен.Отсутствие значительной коррекции цен в первую очередь объясняется жесткими ограничениями на стороне предложения и твердой поддержкой от логистических затрат; наоборот, краткосрочная волатильность является результатом совокупного влияния структурных расхождений в предложении и спросе, более широких макроэкономических настроений и прибыльной деятельности.

Что касается краткосрочных перспектив рынка, то цены на кобальт, скорее всего, будут испытывать узкое, неустойчивое снижение; однако, устойчивая однонаправленная тенденция вряд ли возникнет.Будущее движение цен будет зависеть в первую очередь от трех основных переменных: во-первых, фактическая эффективность реализации экспортных квот в Демократической Республике Конго (ДРК), в частности, использование квот в четвертом квартале 2025 года до крайнего срока 30 апреля.По мере увеличения вероятности концентрированных поставок предприятиями, ожидается, что в апреле на рынке кобальта будет наблюдаться краткосрочное ослабление предложения.Во-вторых, темпы восстановления спроса в низовом производстве, а также прогресс в дезапонировании запасов среди производителей новых энергетических батарей и бытовой электроники.В-третьих, геополитические конфликты и колебания логистических издержек; если продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке будут продолжать повышать тарифы на фрахт, это еще больше усилит поддержку цен на основе затрат.Учитывая ожидаемую концентрацию поставок в краткосрочной перспективе, ограниченное восстановление спроса и поддержку затрат, подкрепленную транспортными факторами, цены на кобальт в апреле, вероятно, подвергнутся небольшой, волатильной корре