SunSirs: Рынок серы: обзор 2025 года и прогноз 2026 года

Key Takeaway:В 2025 году рынок серы пережил независимый всплеск, обусловленный быстрым ростом спроса со стороны нового энергетического сектора, при этом цены поднялись до исторических максимумов.Глядя вперед до 2026 года, фундаментальный дисбаланс ограниченного глобального роста поставок серы остается нерешенным, в то время как ожидается, что увеличение спроса со стороны китайского фосфата лития железного цвета и индонезийской никелевой гидрометаллургии (MHP) будет концентрировано, что значительно увеличит разрыв между спросом и предложением.Ожидается, что цены на серу будут расти и дальше, с возможностью превышения исторических максимумов.

Обзор 2025 года: растущий спрос на новые источники энергииоТретий суперцикл

Обзор тенденций основных цен на протяжении года

В 2025 году цена на серу в Шаньдун следовала четкой траектории «выпуска на дно - постепенного повышения - стабилизируясь на высоком уровне к концу года»:

Низкий уровень в начале года (январь-февраль):Цены оставались на уровне около 1691 юаней / тонны в начале года, достигнув самой низкой точки в 1661 юаней / тонны 10 февраля.Рынок в этот период был относительно спокойным.

Первый скачок цен весной (март):22 марта цены резко выросли до 2434 юаней / тонны, резкий рост на 46,5% по сравнению с низким уровнем в начале года, ознаменовав начало этого бычьего рынка.

Этап консолидации на высоком уровне в середине года (май-октябрь):После скачка в марте цена сформировала высокоуровневую платформу в диапазоне 2270 - 2660 юаней / тонны в течение полугода.Несмотря на колебания в течение этого периода, сильная поддержка на дно обеспечила импульс для следующего раунда повышения цен.

Ускорение на конец года (ноябрь): В четвертом квартале цены преодолели предыдущие уровни сопротивления, взлетев до самой высокой точки года в 4 261 юаней / тонны 10 декабря, что на 120% больше по сравнению с началом года.

Цены на конец года оставались стабильными на высоком уровне (декабрь): Несмотря на небольшое снижение от пика, цена на конец года в 3 621 юаней / тонны все еще была на 114,1% выше, чем в начале года, демонстрируя сильную рыночную поддержку при высоких уровнях цен.

Диаграмма тенденций цен на серу в Шаньдун в 2025 году не просто отражает колебания цен на сырьевые товары; это «кардиограмма», которая отражает изменение цен на мировые ресурсы серы в контексте энергетического перехода.

Рынок серы полностью отклонился от циклических колебаний, ранее обусловленных сезонным спросом на сельскохозяйственные ресурсы, и вошел в структурный бычий рынок с непрерывной тенденцией вверх.Каждый значительный рост цен был тесно связан с событиями в глобальной цепочке поставок (например, сбои поставок из России) и возникающими факторами спроса (например, фосфат лития железного цвета и MHP).Цены в провинции Шаньдун стали чувствительным показателем и ведущим показателем напряженности на китайском и даже мировом рынке серы.

Влияние импорта серы на рынок

Данные об импорте подтверждают рыночную тенденцию, согласно которой цены на серу в 2025 году достигнут исторических максимумов.Резкое снижение импорта во второй половине года непосредственно отражает дефицит поставок, вызванный глобальными (особенно российскими) сбоями поставок, что является одной из прямых причин резкого роста цен на внутреннюю серу в конце года и вытекающего из этого огромного разрыва между спросом и предложением.Импорт, на долю которого приходится значительная часть поставок серы в Китае, существенно обострил напряженную рыночную ситуацию на внутреннем рынке.

Движущие факторы, лежащие в основе этого ралли рынка, принципиально отличаются от предыдущих двух циклов (которые доминировали в цикле сельскохозяйственных химикатов):

1.Сторона предложения:

Глобальные мощности по производству серы сконцентрированы, при этом ресурсы Ближнего Востока в первую очередь поставляют на развивающиеся рынки, такие как Индонезия.Тем временем, Россия, из-за продолжающихся форс-мажорных событий, затрагивающих ее нефтеперерабатывающие заводы (ожидается, что это повлияет на 1 миллион тонн поставок в IV квартале 2025 года), перешла из чистого экспортера в чистого импортера и ввела запрет на экспорт, что привело к значительному сокращению имеющихся ресурсов во всем мире.

2.Спрос:

Влияние спроса на традиционные сельскохозяйственные химикаты (фосфатные удобрения) на цены ослабело.Это было сменено взрывным ростом спроса в новой цепочке энергетической промышленности.Согласно сообщенным данным, спрос на серу в новом энергетическом секторе достигнет 8% к 2025 году, что на 3 процентных пункта больше по сравнению с прошлым годом.

Китайский железный фосфат лития Производство превысило ожидания, достигнув 2,66 млн. тонн с января по сентябрь 2025 года, а общий прогноз за весь год превысит 3,6 млн. тонн.Исходя из предполагаемого потребления примерно 1 тонны серы на тонну фосфата железного лития, это означает значительное увеличение спроса на серу.

Индонезийская никелевая гидрометаллургия (МГМ):Будучи ключевым сырьем для энергетических батарей, его производство продолжало расти, что привело к увеличению спроса на серу (используемую в кислотной выщелачивании), тем самым отвлекая международные ресурсы серы.

Основное противоречие Крупнейший в мире импортер серы (с зависимостью от импорта почти 50%) в Китае не обладает ценовой властью, а внутренние цены непосредственно отражают баланс международного спроса и предложения.Ситуация на рынке в 2025 году является проявлением интенсивной конкуренции за ресурсы серы между мировыми событиями предложения и странами с формирующимся спросом (Китай и Индонезия).

Прогноз на 2026 год: разрыв между спросом и предложением увеличивается, что приводит к значительному росту давления на цены

Основываясь на всеобъемлющем анализе отчета, рынок серы в 2026 году вступит в новый этап, характеризующийся глубоким взаимодействием между «жестокими ограничениями предложения» и «концентрированным высвобождением спроса». "

1.Предложение: ограниченное дополнительное предложение, столкнувшись с структурным сокращением в долгосрочной перспективе

Сера является побочным продуктом переработки нефти и переработки природного газа.Согласно прогнозам МЭА, в контексте энергетического перехода мировые перерабатывающие мощности и объемы переработки достигнут максимума после 2035 года и постепенно снижаются, что в основном ограничивает долгосрочный потолок поставок серы.

Ожидается, что в 2026 году Китай увеличит поставки примерно на 400 000 тонн, а Ближний Восток, как ожидается, увеличит добычу примерно на 2,1 млн тонн.Однако восстановление мощностей российских нефтеперерабатывающих предприятий остается неопределенным (ожидается, что восстановление будет сложно в первой половине 2026 года), а общие глобальные поставки серы остаются ограниченными.

2.Спрос на новую энергетику ускоряется благодаря подходу «двойного двигателя»

Спрос на фосфат лития железа в Китае остается сильным: с тем, что коэффициент проникновения превышает 80%, производство фосфата лития железа, как ожидается, останется высоким, обеспечивая твердую поддержку спроса на серу.

Производство MHP в Индонезии приближается к пику: это наиболее важная переменная спроса на 2026 год.В отчете прогнозируется, что в 2026 году в Индонезии будет введено в эксплуатацию около 658 000 тонн новых производственных мощностей МГП.Исходя из отраслевого стандарта в 10 тонн потребляемой серы на тонну МХП, это приведет к дополнительному спросу на серу примерно в 6,58 млн. тонн.Этот огромный спрос окажет существенное влияние на и без того напряженные международные торговые потоки.

3.Баланс спроса и предложения и прогноз цен

Огромный разрыв между спросом и предложением: Модель доклада предсказывает, что в 2025 - 2027 годах мировой рынок серы столкнется с дефицитом спроса и предложения в размере -300 000 тонн, -5,13 млн. тонн и -4,05 млн. тонн соответственно.Прогнозируется, что 2026 год станет годом с наибольшим разрывом и наиболее выраженным дисбалансом.

Ожидается, что из-за большого разрыва между спросом и предложением средняя цена на серу еще больше возрастет в 2026 году.Рынок испытает и потенциально прорвет исторический ценовой диапазон 4000 - 6000 юаней / тонны, а величина и продолжительность восходящей тенденции могут превысить ожидания рынка.

Если технологию твердотельных серфидных батарей будет коммерциализирована, спрос на высокочистую серу будет в несколько раз больше, чем у традиционных литий-ионных батарей, потенциально открывая совершенно новые стратегические возможности для роста серы.

Ядерная трансформация серы в будущем

Будущее развитие серной промышленности зависит от достижения трансформации в трех ключевых аспектах:

От "нефтегазовых побочных продуктов" до "независимых стратегических минералов": Их стоимость больше не зависит от основного продукта, а независимым образом обусловлена возникающим спросом в низовом производстве.

От «валочного сырья» до «критического энергетического материала»: С развитием таких технологий, как твердотельные батареи, серя станет глубоко встроенной в основную цепочку поставок новой энергии.

От «объекта затрат» к «объекту инвестиций»Инвестиции в каналы приобретения ресурсов серы, технологии эффективного использования и возможности переработки станут одной из основных компетенций химических и новых энергетических компаний.

Следовательно, будущие прорывы будут не только с точки зрения количества и цены, но и системные прорывы в роли отрасли, технологических границах и измерениях стоимости.

Резюме:

В 2025 году рынок серы был переоценен из-за растущего спроса со стороны нового энергетического сектора.Вступая в 2026 год, на фоне нормализованных сбоев поставок из России и долгосрочных ограничений мировых нефтеперерабатывающих мощностей, концентрированный выброс мощностей МГП (осадки гидрокси металлов) в Индонезии станет ключевым драйвером рыночных тенденций.Китай, как крупный импортер и потребитель, будет по-прежнему сталкиваться с давлением от роста цен.Сера, традиционное химическое сырье, все чаще становится важнейшим стратегическим сырьем, отражающим глобальные энергетические преобразования и изменения в ландшафте промышленной цепи.Инвесторам следует внимательно следить за изменениями в глобальном балансе спроса и предложения серы, особенно за ходом реализации индонезийских проектов и изменениями в стоимости импорта в Китае.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.