SunSirs: Стироны продолжают цикл расширения мощностей до 2025 года

Entering 2025, China's styrene market continues to operate within a capacity expansion cycle, exhibiting pronounced seasonal shifts in supply-demand dynamics. Supply pressures intensified in the third quarter, becoming the primary factor dragging down market prices. The second and fourth quarters, however, returned to relative equilibrium, with unexpected supply tightening signals emerging particularly toward year-end. This dynamic evolution not only closely tracks changes in main port inventories but also reveals the underlying logic of the market seeking a new equilibrium under immense capacity pressure.

Пиковое давление: повышенный разрыв между спросом и предложением и ценовым давлением в третьем квартале

Третий квартал 2025 года ознаменовал наиболее выраженный период дисбаланса спроса и предложения на рынке стирола, когда давление на избыточное предложение достигло поэтапного пика.В частности:

Weekly styrene production in Q3 significantly exceeded the highest values recorded over the preceding three years. From mid-July to early September, weekly output consistently surpassed 370,000 tons, substantially higher than the annual weekly average of 347,000 tons. The supply-side changes were largely driven by improved industry profitability, with the average price spread between pure benzene and styrene reaching 1,317 RMB/ton in Q3—above the annual average. Particularly from late Q2 to early Q3, persistent oversupply weighed on market prices. With reduced macroeconomic impacts in Q3 compared to Q2, the fundamentally weak trend pressured prices. Spot styrene prices fell from the Q2-end peak of 8,205 RMB/ton to 6,810 RMB/ton by the end of Q3, a 17% decline.

Структурные изменения: Возвращение к равновесию спроса и предложения по стирону во втором и четвертом кварталах с волатильностью на конец года

В отличие от экстремального давления в третьем квартале, еженедельный разрыв спроса и предложения по стиролу во втором и четвертом кварталах в основном находился вблизи среднего трехлетнего уровня, что указывает на хрупкое динамическое равновесие рынка в течение оставшейся части периода.Это равновесие вытекает из механизма саморегулирования рынка: когда цены падали ниже уровня затрат из-за избыточного предложения, некоторые высокозатратные заводы активно сокращали операционные расценки или плановое обслуживание.Это привело к снижению роста предложения, что позволило нормализовать разрыв между спросом и предложением.

В ноябре сокращение поставок стирола стало основным фактором, обусловленным главным образом незапланированным техническим обслуживанием на некоторых крупномасштабных заводах и ограниченным увеличением объема производства на вновь введенных в эксплуатацию мощностях.Этот сдвиг также оказал существенную поддержку этапу восстановления цен на стироле в конце года.

Инвентарные реакции: отставание отражения разрыва между спросом и предложением и индикаторы настроений на рынке

Port inventories play a pivotal intermediary role in how the supply-demand gap influences the market. A clear pattern emerges: when the weekly supply-demand gap widens, inventories at major ports correspondingly rise, though often with a lag. This delay stems from the physical logistics and statistical cycles involved between domestic production or import arrivals and the actual recording of goods in port inventories.

Постоянный разрыв между спросом и предложением в третьем квартале в конечном итоге проявился в постоянном подъеме запасов в крупных портах Восточного Китая.Резкое сокращение разрыва между спросом и предложением в ноябре не привело к быстрому сокращению запасов.Тем не менее, он изменил ожидания по росту запасов, тем самым влияя на настроения участников рынка и торговые стратегии в преддверии фактических данных по запасам.Впоследствии товарно-материальные запасы продемонстрировали тенденцию к снижению.Таким образом, запасы не являются просто статическим отражением результатов спроса и предложения; их тенденции и ожидания также выступают в качестве ключевого индикатора настроений, определяющего ритм колебаний цен.

На протяжении года еженедельная связь между разрывом спроса и предложениями по стиролу и движением цен следовала этой логике:

Во-первых, поэтапное доминирование: разрыв спроса и предложения является основным фактором, определяющим среднесрочное и долгосрочное направление цен.Как показано в красном окне ниже, в течение третьего квартала, когда макроэкономические факторы ослабевали, степень отклонения от трехлетнего максимума в разрыве спроса и предложения продемонстрировала значительно усиленную отрицательную корреляцию с ценами.

Second, rhythm adjustment: Inventories act as both a “buffer” and a “signal light.” The accumulation and depletion of these inventories, with their inherent lag within each phase, modulate the pace and magnitude of price declines or increases, smoothing market volatility.

Подводя итог, траектория рынка стирола в 2025 году демонстрирует, что на фоне расширения мощностей и интенсификации макроэкономических потрясений, понимание всей цепи от « дисбаланса спроса и предложения» до «валидации запасов», а затем и «ценовой реакции» образует основу для анализа и управления рисками в течение текущего цикла выпуска мощностей по стиролу.

Если у вас есть какие-либо вопросы, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу support@SunSirs.com