SunSirs: Внутренние поставки асфальта сохранят рост в 2026 году

Внутренние поставки асфальта будут поддерживать рост в 2026 году, при этом ожидается, что рост спроса будет оставаться ограниченным.На рынке асфальта в основном будет сохраняться расслабленный баланс спроса и предложения в течение большей части года.В результате как давления на стоимость, так и динамики спроса и предложения, цены на асфальт, по прогнозам, будут еще больше снижаться в 2026 году.

Нефть продолжает поиск дна

Мировые поставки нефти будут продолжать расти в 2026 году, хотя и более медленными темпами, чем в 2025 году.В то время как ОПЕК + приостановила увеличение добычи в первом квартале, ожидается, что впоследствии будет возобновлено расширение мощностей.Прогнозируется, что производители, не являющиеся членами альянса, такие как Бразилия и Канада, будут продолжать увеличивать добычу, в то время как рост добычи сланцевой нефти в США будет оставаться сдержанным из-за недостаточных инвестиций и низких цен.Кроме того, эволюционирующая геополитическая напряженность, в частности российско-украинский конфликт и события в Венесуэле, будут продолжать нарушать поставки сырой нефти.Спрос, сдерживаемый низким темпом глобального экономического роста, сталкивается с неопределенными перспективами.Ожидается, что рост мирового спроса на нефть в 2026 году будет отставать от уровней 2025 года, при этом основными движущими силами будут оставаться страны с развивающейся экономикой, такие как Китай и Индия, в то время как спрос в развитых регионах, таких как Европа и США, вряд ли восстанет.В целом, ожидаемый избыток предложения на рынке сырой нефти в 2026 году будет продолжать оказывать понижательное давление на цены.Тем не менее, потенциальные корректировки в производственной политике ОПЕК + и изменения в геополитической динамике могут привести к меньшему, чем ожидалось, увеличению предложения, тем самым снижая ожидания рыночного профицита и ограничивая масштабы падения цен.В то же время, если макроэкономическая среда восстановится больше, чем ожидалось, это будет обеспечивать дновую поддержку цен на нефть.В 2026 году любой рост цен на нефть, скорее всего, будет вызван эскалацией геополитических конфликтов.Что касается траектории цен, то ожидается, что сырая нефть вступит в процесс дна в 2026 году, при этом ее общий операционный центр будет смещаться еще больше вниз и, вероятно, стабилизироваться во второй половине года.В случае восстановления макроэкономической среды, превышающей ожидания, минимальный ценовый уровень может несколько повыситься.

Рост предложения продолжается

Исходные сырье асфальта смещается в сторону дорогостоящей квоты сырой нефти.В то время как тяжелая сырая остается основным сырьем для производства асфальта, внутренние независимые нефтеперерабатывающие предприятия снизили спрос на тяжелые материалы, такие как разбавленный битум, с начала 2025 года из-за реформ внутреннего налога на потребление, вместо этого обратились к высокозатратной квоте.НПЗ без квот были вынуждены снижать операционные ставки.Данные показывают, что с января по октябрь 2025 года совокупный импорт разбавленного асфальта в Китае упал на 48% в годовом исчислении, при этом ежемесячный импорт составил в среднем всего 380 000 тонн по сравнению с 690 000 тонн в месяц в 2024.В 2026 году сырая нефть останется основным сырьем для отечественных асфальтоперерабатывающих заводов.Тем не менее, относительно жесткие поставки квотированной сырой нефти будут сохранять ее стоимость выше, чем стоимость сырья, такого как разбавленный битум, что в определенной степени будет и впредь ограничивать операционные показатели нефтеперерабатывающих заводов.

Операционные показатели внутренних асфальтоперерабатывающих заводов по-прежнему остаются на постоянном уровне.Внутреннее производство асфальта будет поддерживать рост в 2025 году, при этом прогнозируется, что годовое производство составит около 28,5 млн тонн, что представляет собой прогнозируемый годовой рост примерно на 8%.Операционные показатели асфальтоперерабатывающих заводов останутся на низком уровне на уровне 25% - 35% в течение всего 2025 года, ниже исторических средних показателей за тот же период.На фоне избыточных асфальтовых мощностей в 2026 году, операционные показатели НПЗ будут продолжать находиться на субоптимальных уровнях.В то же время ограниченные квоты на сырую нефть - основное сырье для независимых нефтеперерабатывающих предприятий - будут по-прежнему ограничивать показатели использования асфальтовых нефтеперерабатывающих заводов.

Внутренний импорт асфальта сократился.С января по октябрь 2025 года совокупный импорт составил 2,11 млн тонн, снизившись на 7,5% в годовом исчислении, в то время как экспорт составил 335 000 тонн, увеличившись на 46% в годовом исчислении.Из-за сокращения внутреннего импорта асфальта и роста экспорта чистый импорт асфальта сократился в годовом исчислении.Заглядывая в будущее, на фоне избыточных отечественных асфальтовых мощностей и относительно ограниченного роста спроса, импорт асфальта столкнется с дальнейшим подавлением.

Ограниченный рост спроса

В течение 15-го пятилетнего плана увеличение инвестиций в строительство автомагистралей, как ожидается, еще больше сократится.В период осуществления четырнадцатого пятилетнего плана национальная фискальная политика продолжала стимулировать рост инвестиций в инфраструктуру.Однако на долю инвестиций в строительство автомагистралей приходится относительно низкая доля, и в последние годы инвестиции в основном благоприятствовали новой инфраструктуре, ослабляя инвестиции в традиционную инфраструктуру.Ожидается, что в период 15-го пятилетнего плана внутренний спрос на строительство автомагистралей будет еще больше замедляться.Пиковый период крупномасштабного строительства дорожной сети прошел, а стимулирующий эффект новых проектов является относительно ограниченным.Только транспортные проекты «пополнения дефицита» в таких регионах, как центральный и западный Китай, все еще имеют некоторое пространство для роста.Кроме того, местное налоговое давление может еще больше повлиять на реализацию и ход реализации новых проектов.

Рост спроса на асфальтированные дороги продолжает замедляться.В 2025 году спрос на строительство автомагистралей может улучшиться, обусловленным потребностями в ускорении проектов и политической поддержкой, тем самым увеличивая потребление асфальта.Тем не менее, на фоне ограниченного общего спроса на проект, постепенный рост спроса на асфальт останется относительно ограниченным.С января по октябрь 2025 года совокупное очевидное потребление асфальта в Китае достигло 26648 млн тонн, что свидетельствует о годовом увеличении на 9,83%.Ежегодное очевидное потребление, по прогнозам, достигнет примерно 32 млн. тонн. 2026 год ознаменует собой год открытия периода 15-го пятилетнего плана.Спрос на асфальтные дороги будет демонстрировать характеристики «стабильности с изменениями и структурной оптимизации», в первую очередь сосредоточен в секторе дорожного обслуживания.В то же время, объем спроса будет оставаться сдержанным ограничениями местного фискального финансирования.В то время как общий спрос на асфальт сохранит рост, ожидается, что постепенное увеличение будет ограниченным.

Слабый рынок недвижимости подавляет спрос на гидроизоляцию асфальта.В последние годы корректировки в секторе недвижимости создали проблемы для индустрии гидроизоляции.Внутренний рынок недвижимости вряд ли превысит ожидания в 2026 году, а спрос на гидроизоляцию асфальта будет продолжать оставаться ограниченным.Ожидается, что операционные показатели производителей асфальтовых гидроизоляционных мембран останутся на относительно низком уровне.

Перспективы рынка

С точки зрения затрат, избыток предложения на рынке сырой нефти в 2026 году приведет к снижению цен на нефть, потенциально вступив в процесс дно, а общий операционный центр будет смещен еще больше вниз.Основная переменная на будущем рынке сырой нефти заключается в предложениях.Корректировки производственной политики ОПЕК + и геополитические факторы могут изменить ритм поставок сырой нефти, тем самым создав неопределенность в тенденциях цен на нефть.

Что касается предложения асфальта и спроса, то внутренний асфальтный рынок Китая, по прогнозам, сохранит излишек в 2026 году.С точки зрения предложения, под влиянием налоговой политики, отечественные асфальтоперерабатывающие заводы смещают свое сырье на квотируемую сырую нефть.Вместе с тем недостаточные квоты поставок сырой нефти будут по-прежнему сдерживать операции НПЗ.На этом фоне ожидается, что коэффициенты использования асфальтоперерабатывающих заводов останутся низкими.Прогнозируется, что производство асфальта будет умеренно расти в 2026 году, при этом рентабельность нефтеперерабатывающих заводов останется на низком и среднем уровнях.С точки зрения спроса, 2026 год знаменует собой начало периода 15-го пятилетнего плана.Спрос на асфальтированные дороги будет стимулироваться проектами технического обслуживания, хотя наличие финансирования остается критическим.Одновременно на высвобождение спроса на асфальт значительно влияют погодные и сезонные факторы.Кроме того, продолжающаяся корректировка на рынке недвижимости будет продолжать ограничивать спрос на гидроизоляцию асфальта.В целом, внутреннее предложение асфальта, согласно прогнозам, будет расти в 2026 году, хотя рост спроса будет относительно ограниченным.Рынок асфальта будет оставаться в значительной степени хорошо снабженным в течение большей части года, при этом запасы будут демонстрировать сезонные колебания.

Что касается тенденций цен на асфальт, обусловленных как факторами стоимости, так и динамикой спроса и предложения самого асфальта, то ожидается, что ценный центр будет еще больше снижаться в 2026 году.При поддержке факторов издержек цены, вероятно, постепенно снизятся во второй половине года.Прогнозируется, что годовой диапазон колебаний составит от 2400 до 3200 юаней за тонну

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.