SunSirs: Анализ тенденций на рынке угля в Китае в 2026 году

На недавней сессии по анализу рынка угля в рамках Национальной ярмарки торговли углями 2026 эксперты и ученые из секторов угля, ценных бумаг, торговли и технологий обработки данных обменялись мнениями и обсудили текущую картину рынка угля и будущие тенденции.

Теплый уголь: цены в конечном итоге вернутся к фундаментальным условиям после краткосрочной «дивергенции», при этом ожидается, что годовой центр цены вырастет в 2026 году

С октября 2024 года внутренние цены на тепловой уголь испытывают значительную волатильность, но они остаются в пределах фундаментальной динамики спроса и предложения на рынке теплового угля.Несмотря на то, что рыночные настроения усиливают свое влияние на движение цен, цены на уголь в конечном итоге вернутся к фундаментальным показателям после краткосрочного «дивергенции».

Данные показывают, что в первой половине года цена на 5500 ккал теплового угля в порту Циньхуандао упала с 770 юаней за тонну в начале года до 617 юаней за тонну к концу июня, снижение примерно на 20%.На устье шахты в Датоне цена на 5500 ккал теплового угля упала с 631 юаней за тонну в начале года до 467 юаней за тонну в начале июня, снизившись примерно на 26%.В июле цены на уголь начали восстанавливаться от своих низких уровней.Цена на 5500 ккал теплового угля в порту Циньхуандао неуклонно выросла до 830 юаней за тонну в ноябре, увеличивсь примерно на 35%.Текущие цены на тепловой уголь уже превысили уровни, наблюдаемые в начале года.

В течение всего года, с января по ноябрь, средняя спотовая цена на 5500 ккал теплового угля, поставляемого в северные порты, составила 699 юаней за тонну, что снизилось на 18,7% в годовом исчислении.Средняя цена по годовым долгосрочным контрактам за тот же период составила 678,1 юаней за тонну, что снизилось на 3,3% в годовом исчислении.Средняя цена на 5500 ккал теплового угля в Зунье-Баннере, Ордос, составила 490 иен за тонну, снизившись на 24,1 процента в годовом исчислении.

Относительно мягкая политика в области угля в первой половине 2025 года в сочетании с кумулятивными эффектами выпуска мощностей и утверждения за последние четыре года значительно увеличили мощности по добыче угля.Это привело к росту производства, значительно превысив ожидания в течение периода.Лишь в июле тенденция чрезмерно быстрых темпов роста добычи угля была приведена под контроль.

В 2026 году, учитывая ограниченный потенциал роста отечественного производства сырья и импорта теплового угля, тенденции потребления теплового угля станут более важным фактором влияния на цены на уголь.Ожидается, что цены на годовой тепловой уголь возрастут, при этом прибрежный рынок, вероятно, останется активным.Общее соотношение спроса и предложения на тепловой уголь в течение года может представлять модель «общего равновесия с периодическим сжатием».

Коксированный уголь: ценовой тренд 2025 года показывает «V-образный» паттерн; май 2026 года показывает «стабилизацию дна в первой половине, восстановление волатильности во второй половине»

В 2025 году цены на коксирующий уголь и коксовый кок следовали «V-образной» траектории.В первом полугодии большие объемы поставок коксирующего угля снизили цены до уровня внутренних затрат на угольные шахта.Во втором полугодии сокращение внутреннего производства коксового угля привело к росту цен, в то время как цены на коксовый кок выросли в тандеме из-за поддержки затрат.

Эта траектория рынка обусловлена совокупными эффектами корректировок макроэкономической политики и смещениями динамики спроса и предложения.Что касается предложения, то пиковый период роста отечественных коксовых мощностей прошел.Последние данные показывают, что коксовые мощности упали до 558 миллионов тонн в первой половине 2025 года, что на 17 миллионов тонн меньше по сравнению с предыдущим годом.В то же время устаревшие мощности быстро выводятся из эксплуатации, а оставшиеся 27,55 млн. тонн 4,3-метровой коксовой печи, как ожидается, будут полностью закрыты к 2026 году.Что касается импорта, то прогнозируется, что импорт коксированного угля в 2025 году сократится на 5,68%.

С точки зрения спроса, производство сырой стали в Китае упало на 2,64% в годовом исчислении за первые девять месяцев 2025 года, в то время как производство чужого железа сократилось на 0,79%.Рынок кокса по-прежнему функционирует в соответствии с основным принципом "производства, определяемого спросом".

В 2026 году ценовой диапазон на внутренний низкосерный основной коксированный уголь останется в пределах 1300 - 1800 юаней за тонну.В то время как дно цен на различные виды угля уже появилось в этом году, сдерживаемое увеличением импорта угля и слабым внутренним спросом на сталь, общая тенденция может показать «снижение дна и стабилизацию в первом полугодии, за которым следует колебательное восстановление во втором полугодии».Структурные расхождения между видами угля будут еще больше усиливаться.Будет сохраняться ограниченность предложения коксового и металлургического угля, в то время как предложение видов, связанных с тепловым углям, остается достаточным.Сообщается, что коксообразовательная промышленность Китая столкнется с более строгим политическим регулированием, в частности, реализацией политики сверхнизких выбросов, что ускорит преобразование коксообразующих предприятий.

Импортируемый уголь: смещение акцента с объема на качество; глобальные предложения остаются достаточными в 2026 году

Данные Главного таможенного управления показывают, что с января по октябрь совокупный импорт угля и лигнита в Китай достиг 388 млн тонн, снизившись на 11% по сравнению с годом.Среди них импорт теплового угля составил 294 млн тонн, что свидетельствует о годовом снижении примерно на 12,64%.Прогнозы показывают, что импорт теплового угля в Китае в этом году сократится до 370 миллионов тонн, что представляет собой годовое снижение на 10% - 13% и достиг самого низкого уровня за тот же период с 2020 года.

Это сокращение происходит из трех давлений.Во-первых, значительное внутреннее предложение: Данные Национального бюро статистики показывают, что добыча сырья угля в Китае составила 3973 млрд тонн с января по октябрь этого года, увеличившись на 2,1% в годовом исчислении.Одновременно Синьцзян - ключевая энергетическая стратегическая база, находящаяся в стадии развития - расширил свои транспортные мощности угля, обеспечив дальнейшее снабжение.Согласно отчетам, в этом году железные дороги Синьцзяна перевезли 90 миллионов тонн угля из региона, что на 6,9% больше, чем в прошлом году.

Во-вторых, усилился эффект замещения новых источников энергии.«Анализ спроса и предложения на электроэнергию Китая 2025 года», опубликованный Государственным энергетическим исследовательским институтом, предсказывает, что к концу 2025 года общая установленная мощность страны, как ожидается, достигнет 3,99 млрд. кВт, причем на долю новых источников энергии будет приходиться более 45% от общего объема.Установленная мощность новых источников энергии и доля производства электроэнергии в Китае демонстрируют устойчивую тенденцию роста.В то время как доля ветроэнергетики и фотоэлектрической энергетики увеличилась, стоимость в кВт-час достигла быстрого снижения.

Наконец, ценовое преимущество импортируемого угля снизилось в первой половине года.С начала текущего года внутренние цены на уголь продолжали снижаться, в то время как ценовое преимущество импортируемого угля неуклонно сокращалось до того, как оно обратилось вспять.Во второй половине года, поскольку внутренние цены на уголь постепенно возглавляли восходящую тенденцию, ценовое преимущество импортируемого угля начало вновь возникать, достигнув прибыльной маржи в 100 юаней за тонну с октября по ноябрь.Кроме того, импортный спрос смещается с акцента на объемы к качеству, при этом рынок поддерживает стабильный спрос на высококалорийный, низкосерный уголь.

Глядя вперед до 2026 года, обусловленные как внутренними ограничениями предложения, так и ростом спроса, ожидается, что центральная цена на внутренний тепловой уголь вырастет до 750 - 850 юаней за тонну.С глобальной точки зрения, хотя такие рынки, как Китай, Индия и Юго-Восточная Азия, будут продолжать способствовать увеличению спроса, общий рост мирового спроса на уголь замедляется.В сочетании с накоплением запасов в предыдущие периоды мировой рынок будет поддерживать общее состояние достаточного предложения.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.