SunSirs: Цены на сырую нефть упали в течение нескольких дней подряд

Вечером 16 декабря мировые цены на сырую нефть резко снизились: фьючерсы на нефть WTI провалились ниже ключевого порога $55 за баррель, а фьючерсы на нефть Brent одновременно упали ниже оборонительной линии $60 за баррель.На внутреннем рынке фьючерсы на сырую нефть SC также упали до 420 юаней за баррель, достигнув нового минимума за год.К закрытию торгов фьючерсы на сырую нефть WTI на поставку в январе 2026 года упали на $1,55 до 55,27 долларов за баррель, снизившись на 2,73%; фьючерсы на февральскую сырую нефть Brent упали на $1,64 до 58,92 долларов за баррель, снизившись на 2,71%; фьючерсы на сырую нефть SC закрылись на 422,5 юаней за баррель.

Эта волна коллективных «разбоев» застала многих участников рынка неожиданно.

Недавнее устойчивое снижение фьючерсов на сырую нефть обусловлено совокупным влиянием макроэкономических факторов, фундаментальных факторов и геополитической напряженности.Во-первых, ослабление макроэкономических условий в сочетании с ужесточением ликвидности привело к сокращению долларовых активов.По его мнению, на макро-рыночных рынках конец года в настоящее время омрачается «жесточение ожиданий».В настоящее время на международных рынках широко ожидается, что Банк Японии повысит процентные ставки еще на 25 базисных пунктов 19 декабря.Это ожидание привело к значительному укреплению иены, что привело к признакам ужесточения долгосрочной торговли carry USD-JPY.Это заметно повлияло на ликвидность долларовых активов, в результате чего рисковые активы, деноминированные в долларах США, в разной степени снизились.

Во-вторых, премии за геополитический риск снижаются, поскольку российско-украинские переговоры показывают новый прогресс.Премия геополитического риска, которая долгое время поддерживала цены на нефть, постепенно исчезает.Президент США Дональд Трамп недавно заявил, что после встречи с президентом Украины Зеленским и европейскими лидерами мирное соглашение о прекращении российско-украинского конфликта «ближе, чем когда-либо прежде».Эта новость напрямую ускорила развертывание геополитических премий за риск на рынках нефти.

В-третьих, реализация фундаментального избытка предложения усилила давление на товарно-материалы.Ранее высокие запасы сырой нефти в морских судах постепенно перемещаются в резервуары для хранения на суше, в то время как ослабление физического спроса на Ближнем Востоке еще больше снизило внутренние оценки сырой нефти.В настоящее время почти ежемесячная структура сырой нефти SC перевернулась в контанго (где фьючерсные цены превышают краткосрочные цены), что четко отражает ожидания рынка фундаментального избытка предложения.

Ян Ань, руководитель отдела энергетики и химии Haitong Futures, подробно отметил, что четвертый квартал вступил в пиковую фазу избыточного давления на рынке сырой нефти.Ежемесячный отчет EIA, опубликованный 11 декабря, предоставил решающее подтверждение, существенно пересмотрев в сторону повышения масштаб избытка поставок сырой нефти за последние два месяца, превышающий 4 млн баррелей в день в среднем.Это идеально согласуется с многочисленными источниками высокочастотных данных, свидетельствующими о постоянном накоплении запасов.Одновременно с декабрем дизельные расценки, особенно на европейских рынках, быстро снизились, полностью обратив вспять сбои, вызванные российскими санкциями, и подчеркнув доминирующую динамику избытка предложения.

Более примечательно, что недавний захват США танкера, перевозившего венесуэльскую сырую нефть, который эффективно парализовал венесуэльский экспорт, вызвал необычно замалчиваемую реакцию рынка.Это как раз демонстрирует, что геополитических факторов больше недостаточно для противодействия медвежьему давлению от избытка предложения.

На фоне устойчивого рыночного давления, траектория цен на сырую нефть в 2026 году стала фокусом для всех сторон.Согласно обобщению институциональных взглядов, преобладающим прогнозом остается "медвежье предвзятость", хотя могут появиться поэтапные возможности.

На фоне фундаментального давления, ожидается, что цены на сырую нефть будут двигаться вниз в первой половине 2026 года, сохраняя преимущественно медвежнюю траекторию.

Эта оценка согласуется с прогнозами международных организаций.Глобальный гигант торговли сырьевыми товарами Trafigura Group предупредил, что нефтяной рынок столкнется с «супер-профицитом» в 2026 году, в то время как такие институты, как Goldman Sachs, прогнозируют, что средняя цена нефти в следующем году упадет ниже 60 долларов за баррель.

Однако рынок не совсем лишен возможностей.Международное энергетическое агентство (МЭА) отмечает, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе всплеск спроса на электроэнергию, обусловленный развитием искусственного интеллекта, может ввести новые переменные на энергетический рынок.Способность цен на нефть достичь дна и восстановиться потребует постоянного внимания к инвентарным данным ОВОС, реализации политики Банка Японии и прогрессу в российско-украинских мирных переговорах.

Если у вас есть какие-либо вопросы, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу support@SunSirs.com.