SunSirs: Спрос на асфальт остается очень неопределенным

В последнее время фьючерсы на асфальт постепенно стабилизировались после падения.Во время восстановления цен на сырую нефть в начале декабря асфальт продемонстрировал более слабый рост по сравнению с другими нефтепродуктами.И наоборот, когда 8 декабря сырая нефть остановилась и отступила, падение асфальта было менее выраженным, чем другие сырьевые товары на основе нефти.В среднесрочной и краткосрочной перспективе сырая нефть, вероятно, сохранит слабую колебательную структуру.Торговый диапазон от $61 до $65 барреля, установленный нефтью Brent с октября, остается соответствующей точкой отсчета.В настоящее время быкам не хватает устойчивого импульса вверх и пространства для ожиданий, в то время как медведям продолжают диктовать ритм рынка.

Политика в области зимнего хранения находятся на рассмотрении

Логически, сырой нефти еще предстоит разработать драйвер прорыва.Макроэкономические условия характеризуются умеренно нейтральным прогнозом: снижение процентных ставок в глобальном масштабе продолжается, однако ожиданий отсутствуют; реформы регулирования в крупных странах демонстрируют отставание эффекта.Таким образом, нынешняя макрологика в первую очередь служит поддержанию настроений и смягчению пессимистических прогнозов.В основном, спрос остается относительно умеренным.В настоящее время нет четкой мотивации для ОПЕК для дальнейшей корректировки добычи, и рынок не достиг окна для спекуляций на улучшение спроса.Негативная обратная связь избытка предложения еще не полностью передается на цены.В геополитическом плане медвежие ожидания по поводу быстрого и всеобъемлющего осуществления российско-украинского мирного плана ослабли, а вопросы, связанные с Венесуэлой, не вызвали чрезмерного внимания рынка или торговой активности.В целом, рынок вновь вступил в фазу выжидания.

В целом, рынок сырой нефти, скорее всего, сохранит слабую, колебательную структуру в ближайшей и среднесрочной перспективе.Без драйверов с точки зрения затрат, после завершения внесеasonного ценообразования, фокус рынка асфальта, вероятно, сместится на взаимодействие между структурной поддержкой и динамикой зимнего хранения.

В качестве основной переменной для рынка зимнего асфальта, зимнее хранение стало свидетелем появления предварительных политических сигналов.В декабре котировки на зимние запасы на некоторых нефтеперерабатывающих заводах в Синьцзяне, Шаньдун и других регионах составляли около 2800 - 2900 юаней / тонны, что близко к пятилетним минимумам.Эта цена является разумной по сравнению с текущей минимальной стоимостью нефтеперерабатывающих заводов, составляющей около 2700 юаней / тонны, что является ключевой причиной недавней стабилизации фьючерсов на асфальт и спотовых цен.

Отзывы рынка указывают на то, что, хотя прибыль НПЗ остается относительно стабильной, потенциально поддерживая их готовность выпускать зимние запасы, фактические опросы показывают выраженные медвежие настроения в отношении тенденций в области сырой нефти.НПЗ не зафиксировали долгосрочные затраты на сырье.

Следовательно, объем выпусков зимних запасов в этом году вряд ли будет значительно расти, вероятно, оставаясь в значительной степени неизменным по сравнению с общим объемом на конец 2024 года.На этом фоне фокус рынка на зимние запасы сместился с цены на прибыль и операционную гибкость.Если последующие выпуски окажутся недостаточными или недолговечными, то минимальный уровень спотовых цен может еще ослабеть до наступления сезона пикового спроса.Рынок должен переоценить, как динамика рынка сырой нефти и волатильность цен в первой половине следующего года повлияют на затраты на асфальтовый нефтеперерабатывающий завод.

В ближайшей и среднесрочной перспективе реализация политики зимнего хранения остается основным фокусом рынка.Адекватные ценовые льготы могут стимулировать спрос на поэтапное пополнение запасов, тем самым поддержав спотовые цены.Однако, по сравнению с предыдущими годами, масштабы роста цен и устойчивость тенденции на рынке остаются весьма неопределенными.

Сильная неопределенность на стороне спроса

За последние два месяца внутренние фьючерсы на асфальт и спотовые цены совокупно снизились почти на 600 юаней / тонны.Нынешние цены в настоящее время демонстрируют определенную поддержку оценки по отношению к затратам.С точки зрения соотношения цен, соотношение асфальтовых фьючерсов к сырой нефти Brent достигло минимума примерно 0,89, в то время как соотношение спотовой нефти к сырой нефти Brent также кратко упало до примерно 0,88.Хотя этот уровень не достиг сезонных экстремальных уровней, он вошел в разумный диапазон, учитывая управляемое давление на предложения в этом году и общий здоровый уровень запасов.В частности, по мере того, как цены на зимнее хранение начинают принимать форму, ранее чрезмерный пессимизм на рынке ослаб.

В случае официального установления цен на зимнее хранение может оказаться влияние макроэкономических условий и моделей спроса на их восстановление.Тем не менее, эта логика, скорее всего, получит признание рынка.В целом, структурная поддержка от распространения трещины асфальта и дифференциала базы сформировалась, создав разумные обоснования для торговли.

Несмотря на сезонное увеличение поставок асфальта на фоне слабого декабрьского спроса, рост остается ограниченным, а операционные показатели промышленности остаются на исторически низком уровне.Несмотря на то, что НПЗ сохраняют некоторые прибыльные маржи, они были значительно сжаты после почти двух месяцев резкого падения спотовых цен, что затрудняет увеличение добычи.Кроме того, с начала года показатели производственных запасов оставались на многолетних минимумах, в то время как сокращение социальных запасов продолжалось плавно, причем нынешние показатели социальных запасов в настоящее время возвращаются в относительно разумный диапазон.В целом, сторона поставок асфальта сохраняет здоровое состояние.

Неопределенность в большей степени связана со стороны спроса. 2026 год ознаменовал собой год открытия 15-го пятилетнего плана.Ожидается, что как местная облигационная среда, так и инвестиции в инфраструктуру будут сохранять умеренно положительную траекторию, что, как ожидается, обеспечит некоторую поддержку спроса на асфальт в первой половине года.

В качестве интегрированной интернет-платформы, предоставляющей базовые цены, 15 декабря эталонная цена на асфальт, по данным SunSirs, составила 2956,67 юаней / тонны, что на 1,11% меньше по сравнению с началом месяца (2990,00 юаней / тонны).

Применение SunSirs Benchmark Pricingš

Трейдеры могут ценообразовать спотовые и контрактные сделки на основе принципа ценообразования согласованной маркировки и формулы ценообразования (Цена сделки = цена SunSirs + маркировка).

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.