SunSirs: рентабельность горячего проката сталелитейного завода растет, поскольку затраты падают быстрее, чем цены

Нынешние фундаментальные показатели ограничены, и краткосрочные макроожидания могут привести к восстановлению цен на сталь с низких уровней.

4 декабря цена основного контракта на горячекатальную катушку на внутреннем фьючерсном рынке 2605 немного увеличилась до 33 320 юаней / тонны на закрытии торгов.

Низкий уровень колебаний цен

После достижения максимума в 6700 юаней / тонны в 2021 году рыночная цена горячего проката колебалась вниз, и в течение 2025 года она находилась в слабом состоянии рынка.В июне 2025 года цена горячего проката катушки приблизилась к ценовому минимуму в 3000 юаней / тонны, и хотя она несколько улучшилась из-за хорошего спроса в третьем квартале, цены на рынке снова упали после входа в четвертый квартал.

«Средняя цена горячекатаной катушки в 2025 году в целом сохраняла низкоуровневую колебательную тенденцию, но сталелитейные заводы смогли выйти на нет и были прибыльными на протяжении большей части года, за исключением четвертого квартала, когда горячекатаная углеродистая сталь показала убытки.Улучшение условий корпоративной прибыли привело к восстановлению жизнеспособности предприятий по производству горячего проката», - сказал Ли Хуань, аналитик Zhongchuang Information.В 2025 году стоимость горячего проката была в основном ниже цены, оставляя сталелитейные заводы с относительно достаточной прибыльной маржей.В течение этого периода снижение цен на горячую катушку было медленнее, чем стоимость во время снижения, но рост цен был быстрее, чем стоимость во время увеличения.

По данным мониторинга, максимальная годовая прибыль горячего проката катушки в 2025 году составляет 264 юаней / тонны, минимальная -146 юаней / тонны, средняя прибыль составляет 49,06 юаней / тонны, и она увеличилась на 311,61% в годовом исчислении (средние значения в этой статье являются всеми средними уровнями с 3 января по 3 декабря 2025 года).

Стоимость относительно стабильна.

Горячекатаная катушка, как типичный продукт плавления длительного процесса, имеет коксовый уголь и железная руда в качестве своего наиболее важного сырья.К 2025 году доля железной руды и коксированного угля в стоимости горячего проката в основном останется на уровне 55 - 60%.На фоне относительно стабильных затрат на рабочую силу, воду и электроэнергию, а также сборы за переработку, колебания цен на коксовый уголь и железную руду стали основными причинами изменения цен на горячую прокатную катушку.

Ли Хуань сказал, что снижение стоимости горячего проката в 2025 году было больше, чем снижение цены.В частности, средняя стоимость горячего проката катушки в 2025 году составила 3 244,7 юаней / тонны, что снизилось на 10,9% в годовом исчислении.Средняя цена горячего проката составляла 3355,95 юаней / тонны, что упало на 8,64% в годовом исчислении.

Ценовая тенденция коксированного угля и железной руды для горячего проката в 2025 году относительно стабильна.В частности, с января по июль сырье коксовый уголь упало в 13 раз, а цена на железную руду сохраняла восходящую и понижающую тенденцию.Комбинированный эффект обоих привел к самой низкой стоимости горячего проката катушки, которая упала до 2989 юаней / тонны, что сокращается на 11,84% с начала года.Снижение затрат быстрее, чем цена, оставляя большую маржу прибыли.Со второй половины года сырье железная руда и коксовый уголь обратились к восходящей тенденции.С июля по август рынок был относительно хорошо информированным, и цена на горячепрокатную катушку выросла больше, чем стоимость, поэтому прибыльная маржа для предприятий продолжала расширяться, максимум составив 264 юаней / тонну.С сентября рыночный спрос не соответствовал ожиданиям, а рост цен препятствовал, что привело к колебаниям снижающейся тенденции, в то время как стоимость продолжала сохранять сильную тенденцию.Высокая стоимость сжала прибыльную маржу горячекатаной катушки, а в то же время, она также сформировала хорошую поддержку для спотовой цены, что также является основной причиной узкого снижения цен на горячекатаную катушку во второй половине года.Большую часть времени в 2025 году прибыль сталелитейного завода была относительно богатой, что держало горячекатаные предприятия с высоким энтузиазмом к производству.

«Сравняя ежемесячное производство последних двух лет, ежемесячное производство в 2025 году было выше, чем в 2024 году.Ожидается, что годовой объем производства достигнет 338 млн тонн, что на 6,15% больше, чем в прошлом году.Улучшение уровня прибыли также привело к дальнейшему увеличению давления на предложение на рынке, особенно в октябре, когда ежемесячное производство горячего прокатного катушки достигло годового пикового уровня в 294362 млн тонн, а в ноябре оно в основном поддерживало высокое состояние производства», - сказал Ли Хуан.

Корпоративная прибыль улучшается

Несмотря на то, что общая рентабельность производителей горячекатаных катушек была хорошей в 2025 году, давление на предложение было высоким, что привело к снижению цен на горячекатаные катушки в четвертом квартале.Начиная с октября, горячекатаная катушка простая углерода сталь начала нести убытки, и стоимость горячекатаной катушки снова вернулась выше цены.Самый высокий ущерб для сталелитейных заводов составил 146 юаней / тонны.В течение этого периода низколегированная сталь и другие высокоспецифические сорта все еще имели прибыль, что побудило предприятия выпускать сорта с более высокой прибылью на преференциальной основе, тем самым способствуя модернизации продукции и оптимизации структуры циркуляции ресурсов на торговом рынке.

Ли Хуань считает, что ситуация с прибылью горячего проката катушки в декабре может постепенно улучшаться.В настоящее время сырье кокса показало некоторое снижение, первый раунд корректировки цен на кокс начался в конце ноября, и ожидается еще 1 - 2 раунда корректировки цен, что приведет к снижению стоимости горячего проката.Что касается цен, то ожидается повышение цен на горячекатальную катушку в декабре, главным образом потому, что в декабре может быть больше информации о рынке, а сокращение производства и техническое обслуживание сталелитейного завода относительно концентрированы, и производство может уменьшиться, что облегчит давление на рынок.Под синхронным действием снижения стоимости и повышения цены потери предприятий горячего проката могут постепенно сближаться.

Hongyuan Futures считает, что период политического окна вступил в декабре, а внутренний и внешний макроподъем поднял ожидания рынка, а цены на сталь могут восстановиться на низком уровне.С фундаментальной точки зрения, как предложение, так и спрос на готовую продукцию находятся на стадии снижения в межсезоне, а текущие инвестиционные данные все еще слабы, показатели внутреннего спроса не хороши, а экспорт сохраняет сильную устойчивость, и преимущество объема торговли по более низкой цене все еще существует.С точки зрения предложения, текущий этап - сокращение производства, потому что прибыль на тонну стали еще не появилась в больших убытках, поэтому производство повторяется на высоком уровне, дезапонирование не является плавным, и сокращение производства должно постоянно наблюдаться в последнее время.В заключение, текущая фундаментальная движущая сила ограничена, и краткосрочные макроожидания могут подтолкнуть цены на сталь к восстановлению на низком уровне.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.