SunSirs: растущий мировой спрос поднимает серебро до рекордно высокого уровня

Спот и фьючерсные цены установили рекорд

3 декабря спотовая цена золота в Лондоне оставалась сильно волатильной выше $4200 за унцию.Он немного снизился на 0,6% по сравнению с предыдущим торговом днем, но в целом он все еще оставался в историческом высоком диапазоне.Международная цена серебра вновь достигла нового рекордно высокого уровня: динамика спотовой цены серебра в Лондоне была замечательной, достигнув максимума в $58 945 за унцию в ходе сессии, установив новый исторический рекорд; Фьючерсы на серебро на нью-йоркской COMEX даже сильно прорвались через отметку в 59 долларов за унцию, достигнув максимума в 59 655 долларов за унцию в ходе сессии. Убивая новый все временный максимум.

На фьючерсном рынке драгоценных металлов нашей страны 3 декабря основной контракт Шанхайской фьючерсной биржи на серебро закрылся по цене 13582 юаней / кг (13,58 юаней / грамм), совокупный рост на 9% с 1 по 3 декабря.Инвентарные запасы серебра на Шанхайской фьючерсной бирже в тот день составили 476 тонн, что было на относительно низком уровне.Объем торгов более чем в 2,66 млн лотов и открытый интерес в 458 000 лотов свидетельствуют о том, что в этот день рынок был очень активным.В тот же день котировка серебра T + D Шанхайской золотой биржи составила 13538 юаней / кг (13,54 юаней / грамм), с трехдневным увеличением более чем на 9%, а цена также достигла нового максимума.

В этом раунде прорыва и восходящей тенденции, рынок серебра демонстрирует четыре основных характеристики.Во-первых, с текущего года рост цен на серебро превысил рост цен на золото, став самой ослепительной звездой на внутреннем фьючерсном рынке.Во-вторых, взаимосвязь между отечественным и иностранным рынками серебра беспрецедентно тесна, коэффициент корреляции между Шанхайскими фьючерсами на серебро и ценами на фьючерсы на серебро на COMEX выше 0,96.Внутренние инвесторы разных типов активно участвуют в различных видах сделок на внутренние фьючерсы на серебро в сочетании с колебаниями зарубежного рынка серебра.В-третьих, волатильность фьючерсов на серебро выросла до 60%, что значительно превышает средний исторический показатель, особенно с октября серебро демонстрирует сильные колебания с однодневным увеличением или снижением более чем на 5%.В-четвертых, феномен спотовой премии серебра постоянно появляется, и даже самая высокая премия на спотовом рынке превысила 5%, интуитивно отражая, что во второй половине этого года действительно существует новая модель дефицита предложения и увеличения спроса на мировом рынке физического серебра.

Изменения спроса и предложения являются основными движущими силами.

Постоянный рост цен на серебро является результатом дисбаланса между предложением и спросом на физическое серебро, сдвига в монетарной политике Федеральной резервной системы США и притока большого количества мирового капитала на рынок.Разумеется, расширяющийся разрыв между спросом и предложением физического серебра является основным фактором, поддерживающим бычий рынок серебра.Ожидается, что мировая добыча серебра на шахтах сократится до 820 миллионов унций (около 2580 тонн) в 2025 году, что на 12% меньше, чем в 2020 году.Мировое количество переработанного сырья серебра (старые украшения, промышленные катализаторы, электронные изделия и т. д.)В 2025 году объем производства будет только на 1,2% выше, составив 197 миллионов унций (около 614 тонн), что, хотя и является новым 13-летним максимумом, является скромным увеличением и намного ниже увеличения промышленного спроса.Жесткие ограничения на стороне предложения сделали серебро «редким товаром» в 2025 году.

Взрывный рост мирового спроса на серебро в 2025 году является основой этого ядра.Фотоэлектрическая индустрия стала крупнейшим «потребителем серебра», при этом мировое потребление серебра для фотоэлектрических батарей достигнет 75 600 тонн в 2025 году, что удвоится по сравнению с 2022 годом, что составляет 55% от общего мирового спроса на серебро, полностью разрушая традиционную структуру спроса на серебро.Глобальные области новых энергетических транспортных средств и серверов вычислительной мощности ИИ и центров обработки данных также вносят большой вклад в увеличение: потребление серебра в отрасли новых энергетических транспортных средств достигает 25 660 тонн, с увеличением более чем на 520 тонн и ежегодным темпом роста более чем на 12%; потребление серебра для серверов вычислительной мощности ИИ и центров обработки данных увеличивается на 30% по сравнению с традиционным оборудованием.Ускорение мирового строительства базовых станций 5G привело к увеличению использования серебра в оборудовании высокочастотной связи, что еще больше расширило границы применения.Вышеперечисленные четыре области применения серебра вместе составляют «четыре столпа» мирового спроса на серебро в этом году.

Мировые запасы видимого серебра в 2025 году могут покрыть только 1,2 месяца мирового потребления, что значительно ниже безопасного порога от 3 до 6 месяцев.Запасы серебра в Лондоне, Великобритания, упали ниже 4000 тонн, что составляет менее 10% от мирового спроса; запасы серебра в Китае также упали до 715 тонн, самый низкий уровень за 7 лет; Коэффициент охвата заказов COMEX на серебряные склады в США упал до 23%, а доля открытых процентных контрактов на ежемесячную добычу достигла 9,4%. Это создает риск ликвидации для серебряных шортов на рынке США.

По данным Всемирной ассоциации серебра, мировой спрос на серебряные ювелирные изделия, как ожидается, составит 205 миллионов унций.(около 6370 тонн) в 2025 году, снизившись примерно на 5% в годовом исчислении, в основном из-за высокой цены на серебро; Общий мировой инвестиционный спрос на серебро (серебряные слитки и монеты + ETF) в 2025 году составляет 1334 млрд унций (около 414 000 тонн), вырос на 8,2% в годовом исчислении, достиг исторического максимума, на долю которого приходится 37% от общего мирового спроса на серебро, и стал основной силой, поддерживающей цену серебра.

Кроме того, начиная с сентября 2025 года, смещение монетарной политики Федеральной резервной системы и постоянное снижение процентных ставок ввели «выстрел адреналина» в серебряный бычий рынок.В сочетании с спросом на риск, вызванным политической и экономической неопределенностью в Соединенных Штатах, капитал ускоряется на европейском и американском рынках серебра.Глобальная позиция серебряного ETF увеличилась более чем на 500 тонн за полугодие, а объем внутренней торговли серебром T + D увеличился на 30% за полугодие.Спекулятивные длинные позиции выросли на 12% за один месяц после снижения процентных ставок в сентябре.

Будущая инвестиционная стратегия

По состоянию на 2 декабря 2025 года годовой прирост фьючерсов на серебро на Шанхайской фьючерсной бирже превысил 90%.Международный инвестиционный банк UBS поднял целевую цену серебра в 2026 году до $58 - $60 за унцию, и есть даже возможность коснуться $65 за унцию. Citibank Соединенных Штатов и Standard Chartered прогнозируют, что с четвертого квартала 2025 года по первый квартал 2026 года цена серебра стабилизируется выше 55 долларов за унцию.Основная логика заключается в том, что цикл снижения процентных ставок ФРС только начался, и ожидается, что в 2026 году будут еще 2 - 3 возможности снижения процентных ставок.Сдвиг вниз центральной процентной ставки в Соединенных Штатах продолжит поддерживать мировую оценку серебра.Более того, глобальный энергетический переход «продвигается вперед», и 35% увеличение расписания производства на конец года, вызванное пиковым сезоном глобальных фотоэлектрических установок, будет продолжать стимулировать мировой спрос на серебро.По состоянию на конец ноября 2025 года международное соотношение золото к серебром составило около 70, все еще имея определенное расстояние от исторического среднего.Если золото сохранит незначительное повышение и соотношение золота и серебра вернется к среднему, то теоретически ожидается, что международная цена серебра достигнет $75 за унцию, а текущая цена все еще имеет потенциал вверх на 20% - 30%.

В нынешнем контексте непрерывного создания новых исторических максимумов фьючерсной цены серебра в нашей стране защита фьючерсных инвесторов и управление рисками - это аспекты, на которые нам нужно обратить внимание.Односторонняя стратегия фьючерсов на серебро уязвима к потрясениям, и в это время стратегия опциона серебра значительно увеличила свою инвестиционную стоимость за счет своей гибкости и способности хеджирования рисков.Инвестиционные стратегии опционов могут гибко реагировать на неопределенность рынка и высокую волатильность при низкой стоимости, достигая эффекта хеджирования рисков и усиления прибыли.Кроме того, в условиях увеличения колебаний цены серебра, необходимо хорошо управлять позицией и средствами.Например, выбирать соответствующую стратегию в соответствии с толерантностью к риску, контролировать позицию в пределах 30%, доля серебряных инвестиционных фондов не должна превышать 50%, стратегии стоп-лосса и стоп-прибыли и динамические корректировки и т. д.

Декабрьские рекомендации по контролю за рисками

В настоящее время мировой рынок серебра характеризуется высокими ценами и высокой волатильностью, и необходимо «поддержать рациональность» в ответ на фьючерсный рынок серебра.Независимо от того, являются ли это институциональными инвесторами или индивидуальными инвесторами, они должны всесторонне учитывать статус своих активов, инвестиционные цели, толерантность к риску и другие факторы при распределении фьючерсов на серебро, избегая слепого следования, безритмичных и незапланированных инвестиций.Инвесторам следует покупать серебро партиями при торговле, избегая разовой инвестиции всех средств; покупая в коррекции, чтобы уменьшить инвестиционный риск и постепенно увеличить позицию.Самое главное в торговле по-прежнему является предотвращение рисков и реагирование на них, а обеспечение безопасности капитала всегда является первоочередной задачей.

Столкнувшись с историческим максимумом цен на серебро, предприятия по низовому производству могут создать систему контроля рисков с арбитражем в качестве ядра, дополненную строгим управлением позициями.Предприятия должны глубоко понимать коренные причины рыночных колебаний, избегать односторонних спекуляций с тяжелыми позициями и в полной мере использовать опционы на серебро и другие производные (например, стратегии защиты или компенсации) для защиты спотовых или фьючерсных длинных позиций, чтобы блокировать издержки и увеличить доходность.

Предприятия должны установить четкие точки стоп-убытков, строго контролировать инвестиционные позиции и соотношение занятого капитала, избегать несоответствия сроков погашения и риска маржи, а в то же время систематически улучшать эффективность затрат и стабильность цепочки поставок инвестиций в серебро путем укрепления стратегического сотрудничества с предприятиями выше и другими средствами. (Авторское предприятие: Green Dihua Futures)

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.