SunSirs: цены на никель достигли минимума под давлением в ноябре

В ноябре отечественный рынок электролитического никеля испытал трудности на фоне колебаний макроэкономических настроений и твердых фундаментальных трудностей.Спотовые цены однажды упали до пятилетнего минимума, и, хотя во второй половине месяца наблюдалось восстановление перепроданных цен, два основных препятствия «высокие запасы» и «слабый спрос» твердо подавляли потенциал роста цен.

Тенденция ценПод давлением и ударом по дну, слабые колебания

По состоянию на 27 ноября, спотовая цена электролитического никеля составила 119 366 юаней / тонны, совокупное снижение на 2,35% в течение месяца.Рынок электролитического никеля в этом месяце пережил путешествие на горках, под давлением в целом.

В начале - середине ноября: непрерывное снижение.Под тройным давлением сильного доллара США, избытка предложения и слабых спросов на никель продолжали падать, достигнув нового минимума почти за пять лет.

В конце ноября: перепродажи.После того, как Федеральная резервная система выпустила мягкие сигналы, рыночные ожидания по снижению процентных ставок выросли, в сочетании с определенной деятельностью по пополнению запасов, стимулированной низкими ценами, что привело к техническому восстановлению цен на никель.

Макроэкономический обзор: смешанные сигналы, настроения д-рoкраткосрочные колебания

Отрицательное давление. Сильный прорыв индекса доллара США выше отметки 100 оказал общее понижательное давление на долларовые металлы, что было важным внешним фактором, способствующим снижению давления на цены в этом месяце.

Позитивные факторы поддержали доверие рынка во второй части месяца, а мягкая позиция Федеральной резервной системы и признаки ослабления напряженности в торговых отношениях США и Китая выступали прямым катализатором восстановления.

Предложение: общая ситуация с избытком предложения оставалась стабильной, и горнодобывающий сектор вряд ли сможет уменьшить непосредственный дефицит.

Высокое давление на товарно-материальные запасы: товарно-материальные запасы на LME и Шанхайской фьючерсной бирже продолжали накапливаться, и оба достигли своих самых высоких уровней в этом году.По состоянию на 27 ноября запасы никеля на LME увеличились на 3348 тонн до 255 450 тонн в этом месяце, в то время как внутренние запасы никеля на Шанхайской фьючерсной бирже увеличились на 2160 тонн до 33 548 тонн.Чрезвычайно высокие глобальные видимые запасы стали наиболее непосредственным и значительным фактором, снижающим цены на никель.

Импорт сырья сократился в месяц, но общее предложение оставалось достаточным: в октябре 2025 года импорт никелевой руды и ее концентратов в Китае составил 46828 млн тонн, что сократилось на 23,50% в месяц, но все еще увеличилось на 11,82% в годовом исчислении.Ежемесячное сокращение было обусловлено главным образом сезонным фактором сезона дождей на Филиппинах, который был нормальным колебанием.Позитивный годовой рост показал, что общие поставки сырья остаются достаточными.

Ожидается, что поставки никелевой руды будут ужесточены в долгосрочной перспективе: на Филиппинах пришел сезон дождей, что приведет к сезонному снижению объемов добычи и транспортировки в основных добывающих районах.Индонезия планирует снизить целевой показатель добычи никелевой руды на 2026 год и может контролировать инвестиции в новые плавильные заводы, что может замедлить рост мировых поставок никеля в долгосрочной перспективе.Вместе с тем ключевой момент заключается в том, что такая политика оказывает мало влияния на изменение ситуации с избыточным предложением в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Спрос: как традиционные, так и новые двигатели застой

Спрос на нержавеющую сталь был слабым: социальные запасы нержавеющей стали накапливались, и некоторые производители реализовывали планы технического обслуживания и сокращения производства. 27 ноября, спотовая цена нержавеющей стали на SunSirs была сообщена на уровне 12540 юаней / тонны, снижение на 2,79% в течение месяца.Волатильное дно из промышленности нержавеющей стали непосредственно ослабляет спрос на первичный никель (особенно никелевой свинец), и это передается на электролитический никель через промышленную цепочку.

Поддержка нового энергетического сектора замедлялась: растущая скорость проникновения технологии литий-железного фосфата (ЛФП) продолжает сжимать рынок низко- и средне никелевых тронарных материалов.В сочетании с внешними тарифными барьерами, ограничивающими экспорт прекурсоров, импульс роста спроса на никель в новом энергетическом секторе недостаточен.Несмотря на общее давление, сама технология тернарных батарей быстро развивается в сторону более высокого содержания никеля, что приносит новые точки роста для качества и структуры никеля, используемого в будущих батареях, но вряд ли обратит вспять нынешний слабый спрос в краткосрочной перспективе.

Перспективы рынка: ограниченный потенциал роста

Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на никель останутся на низком уровне консолидации.Любое восстановление, обусловленное макроэкономическими настроениями, столкнется с неумолимым испытанием высоких запасов и слабым спросом, а потенциал повышения будет крайне ограниченным.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.