По данным China Energy Network, цены на медь достигли исторических максимумов.С одной стороны, дефицит предложения обеспечивает твердую поддержку цен, в то время как, с другой стороны, слабый традиционный спрос и макроэкономические противные ветры добавляют сопротивление вверх.

Что касается предложения, то ограниченное предложение рудников и сжатые маржи плавки создают двойные ограничения.Мировая добыча крупных медных шахт упала на 4,7% в годовом исчислении в третьем квартале 2025 года, причем сбои продолжаются в ключевых добывающих регионах.На руднике Антамина в Перу добыча упала на 26 процентов; проект Камоа-Какула в Демократической Республике Конго (ДРК) сократил прогноз добычи на 2025 год на 28 процентов; медийный рудник Grasberg в Индонезии приостановил операции из-за оползня, что привело к ежегодной потере добычи в размере 250 000 - 260 000 тонн, при этом возобновление потенциально отложено до 2027 года.По данным Международной группы по изучению меди (ICSG), в 2025 году мировой добыча меди выросла всего на 1,4%, создав разрыв между спросом и предложением в 150 000 тонн, который, по прогнозам, увеличится до 300 000 тонн к 2026 году.

Сборы за обработку концентратов меди (TC) достигли самого низкого уровня с 1992 года, при этом долгосрочные контракты на обработку концентратов меди в 2025 году составляют всего 21,25 долларов США за тонну, что на 73,4% меньше, чем в 2024 году.В настоящее время TC уже находится в отрицательной территории.Это свидетельствует о крайней жесткости на мировом рынке меди, причем плавные мощности в настоящее время превышают предложение руды.Китайские плавные заводы еще не осуществили масштабных сокращений производства в 2025 году, в первую очередь из-за благоприятных прибылей от побочных продуктов, таких как серная кислота.Однако, если цены на побочные продукты будут снижаться еще больше, сокращение объема производства на плавных заводах может ограничить производство электролитической меди.Из-за увеличения сокращений производства, связанных с техническим обслуживанием на плавильных заводах, и постоянных низких сборов за переработку медного концентрата, производство электролитической меди в Китае снизилось на 4,31% и 2,62%, соответственно, в сентябре и октябре 2025 года.Китайская ассоциация цветных металлов недавно предложила установить пределы производства для ключевых металлов, таких как медь, свинец и цинк, чтобы предотвратить «беспорядочную экспансию» и «ценовые войны» от дальнейшей эрозии прибыли промышленности.

С точки зрения спроса, начиная со второй половины 2025 года, графики внутреннего производства кондиционеров и холодильников начали замедляться в годовом исчислении.Зарубежные продажи продемонстрировали сильные результаты в первом квартале, но графики производства для экспорта снижаются с апреля.Этому способствуют три основных фактора: во-первых, период пикового наращивания запасов за рубежом прошел, и рынок постепенно входит в фазу дезагрузки; во-вторых, производственная база для экспорта была относительно высокой в тот же период прошлого года; и, в-третьих, экспорт сталкивается с тарифным давлением.

Энергетический сектор и сектор новых источников энергии оказали мощную поддержку.На долю энергетического сектора приходится 40% - 50% спроса на меди, служащий «баластром» для мирового потребления меди.С января по сентябрь 2025 года новые фотоэлектрические установки, новые установки ветроэнергетики и производство новых энергетических транспортных средств в Китае увеличились на 46,76%, 59,40% и 34,98% в годовом исчислении соответственно.В целом, спрос на медь в энергетическом секторе и секторе новых источников энергии эффективно компенсировал снижение спроса на традиционную недвижимость, поддерживая устойчивость спроса на медь конечного использования.

С макроэкономической точки зрения цены на меди демонстрируют высокую чувствительность к ожиданиям роста мирового ВВП.

Таким образом, в среднесрочной и долгосрочной перспективе, поскольку разрыв между спросом и предложением увеличивается и открывается пространство для снижения процентных ставок, цена меди может преодолеть исторические максимумы, это только вопрос времени.

В качестве интегрированной интернет-платформы, предоставляющей базовые цены, 21 ноября базовая цена меди на SunSirs составила 86 461,67 юаней / тонны, что на 1,29% меньше по сравнению с началом месяца (87 595,00 юаней / тонны).

Применение SunSirs Benchmark Pricingš

Трейдеры могут ценообразовать спотовые и контрактные сделки на основе принципа ценообразования согласованной маркировки и формулы ценообразования (Цена сделки = цена SunSirs + маркировка).

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.