SunSirs: Indústria siderúrgica da China estabiliza-se em meio a um baixo nível de equilíbrio oferta-demanda

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Espera-se que, em fevereiro, afetado pelo feriado do Festival da Primavera, a indústria siderúrgica continue seu desempenho fora da temporada, com demanda fraca de aço, um novo declínio na produção empresarial e uma ligeira flutuação nos preços das matérias-primas e produtos acabados.

De acordo com os dados pesquisados e divulgados pelo Comitê Profissional de Logística de Ferro e Aço da Federação de Logística e Compras da China, o PMI da indústria siderúrgica em janeiro de 2026 foi de 49,9%. Embora ainda estivesse abaixo de 50%, aumentou 3,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior, aproximando-se do ponto crítico teórico de 50%. Isso indica que, embora a indústria siderúrgica tenha continuado a contrair, o impulso de contração desacelerou significativamente. Mudanças nos subíndices mostram que tanto a oferta quanto a demanda operaram em um nível baixo e se estabilizaram, mas o padrão fraco permaneceu inalterado. O declínio nos preços das matérias-primas desacelerou, e os preços do aço flutuaram ligeiramente. Espera-se que em fevereiro, afetado pelo feriado do Festival da Primavera, a indústria siderúrgica continuará o mercado fora da temporada. A demanda por aço operará fracamente, a produção empresarial diminuirá novamente e os preços das matérias-primas e dos produtos acabados mostrarão uma tendência de flutuação leve.

Pan Fujie, diretor do Comitê Profissional de Logística de Aço da Federação de Logística e Compras da China, acredita que, em janeiro, a indústria siderúrgica ainda estava na tradicional off-season. Em termos de demanda, a baixa temperatura e o Festival da Primavera que se aproximavam restringiam conjuntamente a liberação da demanda, mas alguns projetos de infraestrutura se apressaram para concluir e as indústrias a jusante reabasteceram os estoques ainda contribuíram para uma certa quantidade de demanda de aço; o final da exportação estava sob pressão devido às políticas e à fraca demanda no exterior, e a demanda terminal ainda tinha alguma liberação, mas não formou um aumento contínuo do volume. No lado da oferta, a política de restrição da produção de proteção ambiental continuou na temporada de aquecimento, mas não foi intensificada, a contração das atividades de produção desacelerou significativamente e a produção se recuperou em comparação com o mesmo período do mês passado. O estoque de produtos acabados se acumulou, e a pressão de estoque tornou-se evidente. A recuperação da produção siderúrgica impulsionou a liberação da demanda de compras, o preço das matérias-primas estabilizou-se até certo ponto, enquanto o preço do aço subiu primeiro e depois caiu com as mudanças na demanda.À medida que o feriado do Festival da Primavera se aproxima, o escopo das paradas e feriados a jusante se expandirá, a indústria siderúrgica entrará no período de demanda mais fraco do ano, o padrão de fraca oferta e demanda reaparecerá e a operação da indústria ainda está em um período de transição de fraca recuperação.

A demanda por aço se estabilizou e recuperou, enquanto as exportações continuaram a encolher. O mês de janeiro é uma tradicional off-season para a indústria siderúrgica. Embora sinais positivos de política no setor imobiliário continuem a ser emitidos, a situação apertada não foi fundamentalmente revertida no curto prazo e o apoio à demanda de aço permanece limitado. Afetados pela queda da temperatura e pela aproximação do Festival da Primavera, os trabalhos de construção ao ar livre desaceleraram significativamente. Embora o estoque de inverno tenha começado, a situação geral ainda está abaixo das expectativas. No entanto, alguns projetos de infraestrutura correram para concluir dentro do mês, a demanda de reabastecimento rígido nas indústrias a jusante foi liberada e a expectativa do mercado para a demanda de aço aumentou no primeiro ano do "15 o Plano Quinquenal", que ainda forneceu um bom apoio para a demanda de aço. No geral, o lado da demanda de aço operou de forma constante. O índice de novas encomendas foi de 50,2%, subindo 4,8 pontos percentuais em relação ao mês anterior, retornando à faixa de expansão após 5 meses. Em termos de exportações, afetado pela implementação da nova política de licenças de exportação de aço, o ritmo de processamento de pedidos empresariais diminuiu e as exportações de aço da China estão sob pressão gradual. O novo índice de pedidos de exportação foi de 37,9%, caindo 3,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior, caindo por 3 meses consecutivos, indicando que as exportações de aço continuaram a encolher. Em termos de demanda final, de acordo com a Shanghai Zhuogang Chain, a demanda final doméstica em janeiro mostrou diferenças norte-sul devido a fatores sazonais, mas o desempenho nas áreas de construção normais foi aceitável. Tomando a aquisição de barras de arame terminais e barras de reforço em Xangai como exemplo, aumentou ligeiramente 7,4% em janeiro em comparação com o mês anterior, mas mostrou uma tendência de primeiro alto e depois baixo dentro do mês.

As siderúrgicas retomaram a produção estável, e os estoques de produtos se acumularam até certo ponto. Em janeiro, à medida que a demanda se estabilizou e se recuperou, a demanda das siderúrgicas por estoques antes do início do Festival da Primavera. As políticas de restrição de produção de proteção ambiental durante a estação de aquecimento não foram mais intensificadas, e algumas siderúrgicas que haviam sido submetidas a manutenção no estágio inicial gradualmente retomaram seu ritmo de produção. A tendência de contração na produção da indústria siderúrgica diminuiu significativamente. O índice de produção ficou em 48,4%, aumentando 4,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior, encerrando a tendência de queda por dois meses consecutivos, indicando que as atividades de produção das siderúrgicas voltaram a uma operação estável. De acordo com os dados da Associação de Ferro e Aço da China, nos primeiros dez dias de janeiro, as principais empresas siderúrgicas tiveram uma produção diária média de 1.997 milhões de toneladas de aço bruto, um aumento mensal de 21,6%; a produção diária média de ferro porco foi de 1.762 milhões de toneladas, um aumento mensal de 5,5%; A produção média diária de produtos siderúrgicos foi de 1,822 milhões de toneladas, uma diminuição mensal de 3,7%. No meio dos dez dias, as principais empresas siderúrgicas tiveram uma produção diária média de 1.979 milhões de toneladas de aço bruto, uma diminuição mensal de 0,9%; a produção diária média de ferro porco foi de 1.794 milhões de toneladas, um aumento mensal de 1,8%; a produção diária média de produtos siderúrgicos foi de 1.877 milhões de toneladas, um aumento mensal de 3%. No geral, a produção aumentou em comparação com o mês passado. Com o aumento da produção, o ritmo de digestão dos estoques de produtos acabados diminuiu. O índice de estoque de produtos acabados foi de 52,2%, subindo 6,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior, retornando à faixa de expansão após três meses. De acordo com dados da Associação de Ferro e Aço da China, nos dez dias do meio de janeiro, o inventário de produtos siderúrgicos das principais empresas foi de 16,13 milhões de toneladas, um aumento de 1,09 milhão de toneladas em comparação com os dez dias anteriores e um aumento de 0,12 milhão de toneladas em comparação com o mesmo período do mês anterior. Isso indica que, à medida que o Festival da Primavera se aproxima, os estoques de produtos acabados se acumularam periodicamente e a pressão de estoque se tornou evidente.

As atividades de aquisição de matérias-primas aceleraram e o declínio nos preços das matérias-primas diminuiu. Em janeiro, as siderúrgicas retomaram a produção estável com um ligeiro aumento marginal na produção, o que impulsionou as atividades de aquisição de matérias-primas. O índice de volume de compras ficou em 57,9%, um aumento de 13,4 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Ele voltou à faixa de expansão após 4 meses e atingiu uma nova alta em quase 7 anos, indicando que as siderúrgicas aumentaram significativamente seus esforços de aquisição de matérias-primas. Impulsionado por isso, o declínio nos preços das matérias-primas reduziu significativamente. O índice de preços de compra subiu para 44,3%, aumentando 13,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior, mas permaneceu na faixa de contração, indicando que o preço geral do mercado de matérias-primas ainda estava fraco. Por variedade, os preços do minério pararam de cair e se estabilizaram, apoiados pelo aumento da demanda de aquisição das siderúrgicas; a taxa operacional das siderúrgicas de forno a arco elétrico se recuperou em relação ao mês anterior, e a demanda por sucata de aço aumentou de acordo, o que levou ao fim da tendência fraca contínua dos preços de sucata de aço e a uma leve recuperação; O padrão de oferta apertado do carvão de coque não mudou fundamentalmente, mas o preço ainda caiu significativamente em relação ao mês anterior. No geral, embora os preços das matérias-primas de ferro e aço em janeiro ainda estivessem na faixa de contração, a tendência descendente foi contida e o declínio se estreitou.

O preço do aço subiu primeiro e depois caiu, com uma ligeira queda mensal. Em janeiro, a demanda doméstica do mercado de aço mostrou uma tendência de primeiro aumento e depois queda, e as transações diminuíram no final do mês à medida que o Festival da Primavera se aproximava. O preço do aço também mostrou a mesma tendência. De acordo com o índice de preços do reforço de Xangai, o preço foi de 3.216 yuans / tonelada em 4 de janeiro, em seguida, flutuou para cima, atingindo o máximo mensal de 3.234 yuans / tonelada em 8 de janeiro. Depois disso, à medida que o tempo se tornou frio e o Festival da Primavera se aproximou, o preço flutuou para baixo, ficando em 3.196 yuans / tonelada em 26 de janeiro. O preço mensal mostrou uma tendência de primeiro aumento e depois queda, com um ligeiro declínio global em comparação com o início do mês.

Espera-se que, em fevereiro de 2026, a demanda por aço mostre uma tendência operacional fraca. Os fatores supressores do lado da demanda se manifestarão de forma concentrada. Em primeiro lugar, o efeito sazonal do feriado do Festival da Primavera será totalmente liberado. Meados de fevereiro é o feriado do Festival da Primavera. Antes do feriado, um grande número de canteiros de construção a jusante e empresas de fabricação pararem de trabalhar e tirarão férias. A aquisição de aço terminal basicamente paralisará, e o armazenamento de inverno dos comerciantes também entrará no estágio final, fazendo com que a demanda por aço de construção caia para um estágio baixo. Pode haver um atraso na retomada do trabalho após o feriado. A maioria das empresas de construção de infraestrutura e habitação planejam retomar o trabalho após o Festival das Lanternas. Levará tempo para os trabalhadores retornarem aos seus postos e os fundos estarem no lugar, de modo que o ritmo da construção será difícil de se recuperar rapidamente, e haverá um atraso na liberação da demanda. Em segundo lugar, o processo de desaceleração e estabilização da indústria imobiliária ainda é lento. A apertada cadeia de capital da indústria não melhorou fundamentalmente. As empresas imobiliárias ainda são cautelosas sobre a aquisição de terrenos e início da construção. O número de novos projetos iniciados após o feriado é relativamente pequeno, e o mercado ainda é dominado por projetos em andamento, o que tem um efeito de apoio relativamente fraco na demanda por aço de construção. Em terceiro lugar, a pressão sobre o mercado de demanda externa permanece inalterada. Após a implementação do sistema de licenças de exportação de aço, o volume de exportação de bilhetes de aço de baixo valor agregado e produtos de aço primário diminuiu significativamente. Durante o feriado do Festival da Primavera, a eficiência de ligações como logística portuária, declaração aduaneira e desembaraço diminuiu, e o ritmo de entrega de exportação de curto prazo diminuiu. No geral, em fevereiro de 2026, múltiplos fatores, como a supressão sazonal do feriado do Festival da Primavera, a contínua desaceleração do mercado imobiliário, a pressão sobre a demanda externa e o atraso na retomada do trabalho após o feriado estão entrelaçados. A demanda global de aço permanece fraca, a liberação da demanda efetiva real é limitada e a indústria ainda está em um período de transição de recuperação da demanda.

A produção siderúrgica pode cair novamente. Em fevereiro, a política de restrição de produção de proteção ambiental durante a estação de aquecimento do norte ainda está em andamento. Enquanto isso, as férias do Festival da Primavera chegarão em meados de fevereiro. Antes do festival, a maioria das siderúrgicas cooperará com a produção de mudança de pico para o Festival da Primavera. Algumas siderúrgicas de pequeno e médio porte interromperão a produção com antecedência para manutenção e organizarão a manutenção do equipamento. Juntamente com a diminuição da demanda por produtos siderúrgicos e a estagnação das compras a jusante, a vontade das siderúrgicas de produzir continua a ser fraca e elas tomam a iniciativa de reduzir a carga de produção. Após o festival, com o fim do feriado do Festival da Primavera, as siderúrgicas que pararam a produção anteriormente começarão gradualmente a retomar a produção. O retorno dos trabalhadores e a depuração do equipamento procederá passo a passo, mas pode haver um atraso na retomada da produção, e será difícil retornar ao nível normal a curto prazo. No geral, a produção siderúrgica mostrará uma tendência descendente.

Os preços das matérias-primas e dos produtos siderúrgicos mostram uma tendência de flutuação leve. Em fevereiro, a desaceleração na produção siderúrgica antes do feriado levará a uma desaceleração correspondente ou até mesmo estagnação na aquisição de matérias-primas. O fechamento dos locais de construção a jusante e das empresas de fabricação levou à aquisição basicamente estagnada de produtos de aço de uso final. O estoque de inverno pelos comerciantes também entrou no estágio final, resultando em uma atmosfera de negociação de mercado extremamente fraca. No entanto, há um período de atraso na retomada do trabalho e da produção após o feriado, o que não terá um impacto significativo nos preços a curto prazo. Espera-se que os preços das matérias-primas e dos produtos acabados mantêm uma tendência de flutuação leve.

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