Preços de celulose de madeira na China terminam de maneira volátil em 2025, com uma tendência promissora para cima em 2026

De acordo com o monitoramento do sistema de análise de mercado de commodities da Shengyi Society, a tendência de preços da celulose de madeira em 2025 apresentará uma situação complexa e em mudança. Sob a influência de fatores como oferta e demanda, flutuações de custos e ajustes de políticas, a tendência dos preços repetidamente se desencadeará. Em 30 de dezembro, o preço médio de mercado da celulose de madeira macia na região de Shandong foi de 5.633,33 yuan / tonelada, com um declínio ano a ano de 11,98%; Em 30 de dezembro, o preço médio de mercado da celulose de madeira dura na região de Shandong foi de 4.683,33 yuan / tonelada, com um aumento ano a ano de 1,59%.

Revisão das tendências do mercado em 2025

No primeiro semestre do ano, os preços subiram primeiro e depois caíram, com o centro de gravidade deslocando-se para baixo. Em janeiro, impulsionados pela subida nos mercados externos e pela demanda a jusante de reabastecimento, os preços da celulose de coníferas e de folhas largas aumentaram em graus variados. Além disso, as indústrias a jusante começaram a se preparar para o Festival da Primavera, e o centro comercial do mercado de celulose mudou-se para cima; De fevereiro a junho, as expectativas de crescimento econômico global enfraqueceram, a recuperação da demanda pós-ferias desacelerou, os estoques portuários continuaram a se acumular e os preços da celulose caíram rapidamente. Os preços da celulose de coníferas e folhas largas caíram significativamente, e o mercado entrou em uma temporada baixa. Além disso, a escalada contínua da guerra tarifária exerceu pressão sobre o mercado global devido às fricções comerciais, causando perturbações significativas no mercado spot de celulose de madeira importada da China e exacerbando a tendência descendente dos preços, resultando em mais períodos de declínio nos preços da celulose no primeiro semestre do ano.

No segundo semestre do ano, os preços da celulose de coníferas e de folhas largas tendem a se oporem, e a diferença de preço entre os dois está gradualmente diminuindo. O fornecimento de celulose de coníferas no mercado é relativamente frouxo, e os estoques portuários domésticos continuam a permanecer altos e digeridos lentamente. O acompanhamento das encomendas terminais é fraco e as fábricas a jusante geralmente mantêm uma atitude de demanda rígida em relação à aquisição de lama de matéria-prima, resultando em flutuações de preços baixas sustentadas. Devido ao impacto de algumas fábricas de celulose no exterior reduzindo a produção, restringindo a produção e mudando a produção, o fornecimento do mercado de celulose de folhas largas tornou-se apertado. Além disso, o aumento contínuo do preço da celulose de folhas largas no mercado externo proporcionou um forte apoio inferior para os custos de importação, fazendo com que os preços se desloquem de baixos para altos. Depois de entrar em novembro, com o esperado aumento dos custos externos e a recuperação do sentimento do mercado de futuros, os preços spot da celulose de coníferas e de folhas largas flutuaram e subiram.

Crescimento limitado do lado da oferta em 2026

1. A taxa de crescimento da capacidade de produção no exterior desacelerou

Em 2025, a taxa média de crescimento anual da capacidade global de produção de celulose será de cerca de 1,8%, com celulose de folhas largas e celulose química sendo as principais fontes de nova capacidade, e celulose de agulha aumentando ligeiramente. No entanto, em 2026, o ritmo de expansão da capacidade de produção global de celulose desacelerará significativamente, com menos projetos de capacidade de produção em larga escala no exterior. A estrutura ainda será dominada por celulose de folhas largas, e espera-se que o ritmo anual seja baixo no início e alto no final.

2. Impacto da redução de capacidade e desligamento

Afetados por fatores como baixos preços da celulose e altos custos, algumas áreas de alto custo experimentaram redução da produção, conversão ou encerramento da capacidade de produção de celulose de madeira. No campo da celulose de coníferas, algumas fábricas de celulose no Canadá, na Finlândia e em outros lugares anunciaram tempos de inatividade estendidos para manutenção da celulose de coníferas ou encerramento permanente da capacidade de produção. No campo da celulose de folhas largas: a Bracell, empresa brasileira, anunciou a conversão de uma linha de produção de celulose de folhas largas com uma produção anual de 1,5 milhão de toneladas para uma linha de produção de celulose de dissolvente, com uma redução esperada de 600.000 toneladas da produção de celulose de folhas largas até 2026.

3. A taxa de crescimento das importações de celulose de madeira desacelera

Em 2025, as importações de celulose de madeira da China mostrarão as características de "crescimento total do volume, pressão de preços e fontes concentradas", com recuperação estável de celulose de coníferas e alto crescimento de celulose de folhas largas. O volume cumulativo de importação de celulose de coníferas de janeiro a novembro de 2025 foi de 7.847 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de 3,3%; O volume cumulativo de importação de celulose de folhas largas de janeiro a novembro foi de 15,59 milhões de toneladas, um aumento ano a ano de 12,2%. Olhando para 2026, o alívio marginal da pressão de embarque para celulose de coníferas no exterior pode ser afetado pela redução e fechamento de algumas fábricas de celulose, e o volume de importação pode ser limitado. No entanto, algumas fábricas de celulose de folhas largas reduziram a produção ou mudaram a produção para aliviar a pressão de fornecimento, e o volume de embarque esperado deve permanecer estável, reduzindo sua dependência do mercado chinês.

4. A pressão do fornecimento doméstico de celulose é proeminente

Atualmente, a capacidade de produção de celulose da China continua a se expandir, com planos para adicionar mais de 2 milhões de toneladas de capacidade de produção de celulose química até 2026. Embora alguma capacidade de produção possa ser adiada até 2027, com a liberação gradual de novas capacidades de produção, o fornecimento de celulose doméstica continuará a crescer, o que formará uma certa substituição para a celulose importada.

Recuperação moderada da demanda por celulose de madeira em 2026

Em 2026, espera-se que a demanda doméstica de celulose de madeira continue uma tendência de crescimento moderada, impulsionada principalmente pela prosperidade contínua do papel especializado, o efeito de substituição cada vez mais profundo do papel de embalagem de alta qualidade e a promoção contínua de atualização da qualidade do papel doméstico. Ao mesmo tempo, devido a fatores como a fraca demanda por papel cultural e a substituição de celulose reciclada, a taxa de crescimento é difícil de aumentar significativamente, e a tendência geral é caracterizada por "volume total estável e estrutura otimizada".

1. Papel doméstico: A melhoria da qualidade impulsiona a demanda por celulose de folhas largas

A demanda atual por papel doméstico, como produtos de higiene e papel de cozinha, continua a aumentar, impulsionando diretamente um aumento significativo no consumo de celulose de folhas largas e tornando-se o principal contribuinte para o aumento da demanda de celulose de madeira. Espera-se que a taxa de crescimento da demanda de celulose no campo de papel doméstico seja de 5% -8% até 2026, tornando-se uma importante força motriz da demanda de celulose.

2. Documento cultural: Estabilização inferior, diferenciação estrutural

Afetado pela leitura eletrônica, o crescimento geral da demanda por papel cultural é fraco. No entanto, o papel duplo adesivo alcançou a estabilização do fundo com a demanda rígida por livros didáticos e auxiliares didáticos, enquanto o papel de chapa de cobre depende da melhoria marginal da exportação para aliviar a pressão doméstica. Este campo fornece suporte estável para a demanda por celulose de coníferas. Espera-se que a demanda por celulose no campo do papel cultural possa aumentar ligeiramente ou permanecer estável até 2026, e alguma capacidade de produção pode mudar para outros tipos de papel.

3. Papel de embalagem de alta qualidade: política e logística impulsionam alto crescimento

Impulsionado pelo aprofundamento da implementação da "proibição de plástico" e o rápido desenvolvimento das indústrias de comércio eletrônico e logística, há uma forte demanda por papel de embalagem de alta qualidade. A demanda por celulose de folhas largas de alta pureza na indústria de embalagem de alimentos aumentou significativamente; A embalagem de comércio eletrônico impulsionará a demanda pela combinação de alguma celulose química e celulose de folhas largas, e espera-se que a taxa de crescimento da demanda de celulose no campo do papel de embalagem seja de 4% -6% até 2026.

4. Papel especializado: liderando a indústria na pista de alta prosperidade

O mercado de papel especializado de alta qualidade, incluindo papel médico, substrato separador de baterias de lítio e papel base decorativo, continua a prosperar, com taxas de crescimento liderando toda a indústria. O papel especial tem altos requisitos para a qualidade da celulose de madeira, o que não só impulsiona o consumo de celulose de coníferas, mas também gera demanda personalizada de celulose de folhas largas especiais e celulose de alto rendimento, tornando-se uma força importante na promoção da atualização da estrutura de demanda de celulose de madeira.

Em resumo, o fornecimento doméstico de celulose de madeira em 2026 mostrará as características de "crescimento total lento e diferenciação estrutural óbvia ". A desaceleração da nova capacidade de produção no exterior, a redução da capacidade de produção e o aumento do tempo de inatividade aliviarão, até certo ponto, a pressão da oferta; No entanto, fatores como a expansão da capacidade de produção doméstica de celulose e o ajuste do volume de importação ainda podem exercer pressão sobre a oferta no mercado. Espera-se que a demanda por celulose de madeira se recupere moderadamente em 2026, mas há diferenças significativas na demanda entre diferentes regiões e campos. No médio e longo prazo, a integração da silvicultura, celulose e papel e o aprofundamento do efeito de substituição de materiais à base de papel promoverão a otimização contínua do padrão de oferta e demanda da indústria de celulose de madeira, e a prosperidade da indústria deve melhorar gradualmente. Espera-se que a indústria entre na tradicional off-season após o Festival da Primavera no primeiro trimestre, e as fábricas de papel se concentrarão principalmente no desestoqueamento, resultando em uma demanda relativamente plana de celulose de madeira. Afetado pelo final do Festival da Primavera, o ciclo de reabastecimento continuará até fevereiro, e a demanda geral permanecerá estável ou aumentará ligeiramente ano a ano. Os preços podem permanecer fortes e flutuar dentro de uma determinada faixa.

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