SunSirs: Preços do carvão térmico aumentam e depois caem no 4 o trimestre de 2025

No quarto trimestre de 2025, o mercado de carvão térmico da China experimentou uma tendência geral de alta seguida de um declínio, com os preços atingindo o nível mais alto do ano. Tomando o carvão térmico Q6000 calorias da região de Yulin como exemplo, o preço principal de pithead ficou em 595 - 610 yuans / tonelada em 23 de dezembro, um aumento de 15 yuans / tonelada em relação ao final do terceiro trimestre, representando um aumento de 2,55%. O preço médio para o 4 o trimestre foi de 645,7 yuans / tonelada, um aumento de 92,4 yuans / tonelada ou 16,70% em relação ao 3 o trimestre. O preço máximo ocorreu no final de novembro em 680 a 700 yuans / tonelada, também marcando o ponto mais alto em 2025. O mínimo foi atingido no início de outubro em 580 - 590 yuans / tonelada, com uma faixa de flutuação de preço de 17,95%.

No geral, a dinâmica da oferta e da demanda no quarto trimestre mudou de apertamento para relativa facilidade. Após aumentos sustentados de preços até meados de novembro, os preços do carvão entraram em uma tendência descendente devido a fatores como uma contração da oferta mais lenta do que o esperado, a crescente pressão de estoques elevados e as expectativas diminuídas para um inverno frio. Especificamente:

O declínio ano a ano na produção de carvão gradualmente se estreitou, com a contração da oferta no final do ano ficando aquém das expectativas

De acordo com os dados do Escritório Nacional de Estatísticas, de janeiro a novembro, a produção de carvão bruto industrial das empresas acima do tamanho designado atingiu 4,4 bilhões de toneladas, marcando um aumento de 1,4% em relação ao ano anterior. Especificamente, em outubro, o início do mês coincidiu com um grande feriado doméstico, durante o qual muitas minas de carvão adotaram práticas de produção cautelosas, com algumas temporariamente suspensas de produção e vendas. Além disso, as chuvas em algumas regiões produtoras durante o primeiro semestre do mês interromperam a continuidade da produção. Combinados com a intensificação das inspeções de segurança e meio ambiente, juntamente com a verificação contínua do estado da produção das minas de carvão, esses fatores impuseram restrições significativas ao crescimento da produção. Como resultado, a produção de carvão bruto em outubro caiu 2,3% ano a ano. Entretanto, entrando em novembro, à medida que as temperaturas caíram, a China entrou em um período crítico de pico de demanda de inverno. As principais regiões produtoras e as grandes empresas de carvão garantiram ativamente o fornecimento doméstico de carvão, levando a melhorias nas liberações de produção. A produção de carvão bruto mostrou um aumento significativo mês a mês, e o declínio ano a ano se estreitou. Em dezembro, a maioria das principais minas de carvão continuou seus esforços de fornecimento. Na segunda metade do mês, algumas minas suspenderam gradualmente a produção e as vendas depois de completar suas metas anuais. No geral, a contração no final do ano na produção da mina de carvão foi menos severa do que o previsto.

Os estoques nos três portos do norte continuaram a se acumular, com os estoques atuais se aproximando de máximos históricos.

Desde o quarto trimestre, os estoques de carvão nos três portos do norte (Port Qinhuangdao, Porto Caofeidian e Porto Jingtang) se acumularam de forma constante, aproximando-se agora de máximos históricos. O ritmo do acúmulo de estoques acelerou notavelmente desde o início de novembro. A principal razão para o estoque sustentado nos portos do norte é que as usinas costeiras no leste e sul da China priorizam a compra de carvão importado mais econômico, reduzindo a demanda por carvão doméstico e, consequentemente, reduzindo os requisitos de despacho de carvão dos portos do norte. Simultaneamente, o fechamento periódico dos portos nas regiões do norte interrompeu as remessas de carvão. De acordo com dados da autoridade portuária, em 23 de dezembro, os estoques de carvão nos três portos do norte totalizaram 29,75 milhões de toneladas - 1,31 milhões de toneladas abaixo do pico histórico, mas 9,4 milhões de toneladas acima do nível mais baixo de estoque do ano. Atualmente, os estoques de carvão nos portos do norte permanecem em níveis historicamente altos, indicando um desequilíbrio pronunciado de oferta e demanda. Os preços do carvão do Porto continuam a enfrentar pressão descendente, com o centro de preços em declínio constante. Em 23 de dezembro, o preço entregue para o carvão térmico Q5500 kcal no Porto de Qinhuangdao foi de 705 yuans / tonelada, abaixo de 125 yuans / tonelada do pico do ano, mas acima de 87 yuans / tonelada do vale do ano.

Os preços das importações de carvão mantêm sua vantagem competitiva, com os volumes de importação permanecendo em níveis relativamente altos para o ano.

O apoio do mercado do lado da demanda se fortaleceu inicialmente antes de enfraquecer notavelmente

O suporte do mercado do lado da demanda no quarto trimestre inicialmente se fortaleceu antes de enfraquecer notavelmente. Especificamente: Antes de meados de novembro, coincidindo com a temporada de pico de consumo doméstico de carvão de inverno e a fase de reabastecimento de estoques, a demanda do setor elétrico por reabastecimento de estoques continuou a ser liberada, com uma maior aceitação de preços mais altos. Os setores não energéticos concentram-se principalmente na satisfação da demanda essencial. No entanto, devido aos preços de mercado globais fortes, os comerciantes, impulsionados por uma mentalidade de "comprar no aumento, não na queda", mantiveram uma forte confiança nas perspectivas de mercado para a temporada de pico de inverno. A demanda por armazenamento especulativo de carvão foi substancial, proporcionando um claro apoio ao mercado. Os preços do carvão continuaram a subir, estabelecendo repetidamente novos máximos anuais. Entretanto, no final de novembro, depois que os preços do carvão atingiram novas máximas anuais, a resistência a jusante aos altos preços intensificou-se. Ao mesmo tempo, o esperado "inverno frio" não se materializou, com temperaturas em algumas regiões mais altas do que no ano passado. Os aumentos de carga das usinas elétricas foram lentos, e os estoques de plantas se acumularam rapidamente. Os comerciantes perceberam a sustentabilidade dos altos preços como fraca, levando a uma crescente demanda por desinventamento para bloquear os lucros. O apoio do lado da demanda enfraqueceu, os preços do carvão ficaram sob pressão e suavizaram. Simultaneamente, os preços do carvão portuário e do pithead caíram em conjunto, com quedas significativas que intensificaram ainda mais o sentimento de espera e ver dos participantes do mercado, tornando as transações de mercado ainda mais tranquilas.

Preços do carvão podem ficar perto do fundo no 1 o trimestre de 2026

Olhando para o primeiro trimestre do próximo ano, no lado da oferta, as minas de carvão começarão novas metas de produção anual após o Ano Novo, com a produção se estabilizando e geralmente superando o segundo semestre de dezembro de 2025. No entanto, à medida que o Ano Novo Lunar se aproxima na segunda metade do décimo segundo mês lunar, algumas minas suspenderão gradualmente as operações para feriados, causando uma contração temporária na oferta do mercado. O fornecimento será retomado à medida que as minas retomarem a produção em torno do Festival das Lanternas após o feriado No entanto, o declínio sustentado dos preços do carvão vai erodir os lucros das minas e intensificar as pressões de perdas. Consequentemente, espera-se que os custos de produção e outros fatores restrinjam os preços do carvão em seu fundo. No geral, o mercado doméstico de carvão térmico no 1 o trimestre de 2026 provavelmente experimentará uma tendência de queda flutuante seguida de um período de toque.

Se você tiver alguma dúvida, sinta-se à vontade para entrar em contato com o SunSirs com support@SunSirs.com.