SunSirs: Mercado de farinha de soja da China aumenta em 2025. Será que vai continuar a subir em 2026?

Em 2025, o mercado de farinha de soja experimentou flutuações significativas no primeiro semestre do ano, seguido por oscilações estreitas no segundo semestre, com o mercado geral aumentando principalmente. No início do ano, o preço médio de mercado da farinha de soja era de 2.866 RMB / tonelada. No dia 25 de dezembro, o preço médio de mercado da farinha de soja foi de 3.102 RMB / tonelada, um aumento de 8,23%.

O apoio externo levou a um aperto da soja importada como matéria-prima. Após o dia de Ano Novo, a farinha de soja experimentou um aumento significativo, com os preços subindo até o preço mais alto de 3.872 RMB / tonelada para o ano. A partir de meados de fevereiro, o preço da farinha de soja continuou a cair, caindo para cerca de 3.200 RMB / tonelada. Em abril, a matéria-prima soja foi apoiada e a demanda terminal melhorou. O mercado de farinha de soja experimentou uma segunda rodada de aumento, retornando a 3.400 RMB / tonelada. Após o aumento acentuado, ainda experimentou um declínio, caindo até o final de maio, e o preço médio do mercado caiu para 3.000 RMB / tonelada. Ao longo do segundo semestre do ano, a oferta e a demanda foram fracas, e o mercado de futuros estrangeiros flutuou. O mercado doméstico de farinha de soja continuou a estreitar entre 2.900-3.100 RMB / tonelada.

Vamos dar uma olhada abaixo. O mercado de farinha de soja pode continuar a subir em 2026?

A importação de matérias-primas para a soja continua a aumentar, passando de mais de 80 milhões de toneladas em 2018 para 100 milhões de toneladas em 2020. Em 2021, a importação de soja também atingiu 96,52 milhões de toneladas, mas diminuiu ligeiramente em 2022 e permaneceu em 91,08 milhões de toneladas. Em 2023, a importação de soja facilmente ultrapassou 90 milhões de toneladas, e em 2024, a importação de soja atingiu 105 milhões de toneladas, estabelecendo um novo recorde histórico. A importação estimada de soja em 2025 deve exceder a de 2024.

Nos últimos anos, as importações de soja continuaram a subir. De acordo com as estatísticas do cronograma de embarque, o volume estimado de chegada de soja importada de janeiro a março de 2026 é de cerca de 16,2 milhões de toneladas. As matérias-primas importadas de soja em 2026 ainda estarão em um nível alto, o que dificultará, até certo ponto, a ascensão do mercado de farinha de soja.

Inventário: No primeiro trimestre de 2025, o estoque de farinha de soja foi de cerca de 500.000 toneladas. Devido ao impacto das políticas tarifárias, o estoque de farinha de soja atingiu um mínimo histórico no final de março e caiu abaixo de 200 mil toneladas em meados de maio. A partir de junho, o estoque de farinha de soja continuou a aumentar, atingindo 1,25 milhão de toneladas em meados de setembro. No final de setembro, o estoque de farinha de soja diminuiu gradualmente e permaneceu no nível de 1 milhão de toneladas até o final de dezembro. O estoque geral de farinha de soja em 2025 está em um nível alto, exceto para o declínio da soja importada para o porto, que caiu para o ponto mais baixo, o resto do tempo está em um nível alto, suprimindo o mercado de farinha de soja.

Em 2026, a pressão de oferta permanece alta e o estoque de farinha de soja permanece alto. Com exceção de feriados como fevereiro, maio e outubro, a maioria das plantas domésticas de óleo de soja fechará para manutenção, resultando em uma diminuição na quantidade de matérias-primas que chegam ao porto. O estoque de farinha de soja nas plantas de óleo de soja está em um nível relativamente baixo. Em outros meses, o estoque de farinha de soja nas plantas de óleo de soja permanece alto, e o impacto do estoque de farinha de soja no mercado ainda é principalmente negativo.

Futuros: Em 2025, o mercado de futuros de farinha de soja experimentará principalmente flutuações estreitas ao longo do ano, com flutuações gerais sendo relativamente pequenas. Os fatores que afetam o mercado de futuros de farinha de soja são principalmente os efeitos combinados do fornecimento global de soja, chegadas de soja importada, estoque de farinha de soja e demanda de ração terminal. A tendência do mercado de futuros de farinha de soja em 2025 é basicamente semelhante à do mercado spot, e a faixa de flutuação do mercado spot é significativamente maior do que a do mercado de futuros.

Em 2026, a tendência do mercado de futuros de farinha de soja continuará a subir e cair sazonalmente, com uma oscilação geral de baixo nível. Se não houver clima extremo, a faixa de oscilação do mercado de futuros de farinha de soja ainda estará entre 2.650 - 3.100 RMB / tonelada.

Demanda: A partir de 2018, a produção doméstica de rações industriais vem aumentando continuamente, passando de 240 milhões de toneladas para cerca de 320 milhões de toneladas até 2024. Até 2025, espera-se que a produção doméstica de rações industriais exceda 330 milhões de toneladas. As principais matérias-primas para rações são farinha de milho e soja, com farinha de soja representando uma alta proporção. O aumento da produção industrial de alimentos para animais, apoiado pela demanda rígida, proporcionou um fundo para o mercado de farinha de soja. Em 2026, a produção industrial de alimentos para animais continuará a ser elevada, mas a taxa de crescimento desacelerou, o que limitou o apoio ao mercado de farinha de soja.

O analista de farinha de soja da Shengyi Society acredita que em 2026, a pressão sobre o fornecimento de matérias-primas ainda existirá, e o dilema do estoque de farinha de soja será difícil de se livrar. A oferta continuará a ser frouxa, e o efeito de apoio da demanda terminal de alimentos não é óbvio. O efeito de impulso do mercado de futuros é médio. No geral, é difícil para o mercado de farinha de soja quebrar a tendência lenta em 2026, com uma oscilação fraca como a principal tendência, e a faixa de preço está entre 2.700 - 3.200 RMB / tonelada.

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